Apa itu Bon Peluru?
Bullet Bonds (juga dikenali sebagai Straight Bonds) adalah bon standard yang membuat pembayaran faedah berkala dan pembayaran balik jumlah pokok pada saat matang bon dan tidak mengandungi ciri eksotik seperti ciri panggilan tertanam atau ciri meletakkan dll. Bon ini timbul ' prinsipal dilunaskan dan jumlah pokoknya tetap sama sepanjang tempoh dan hanya akan dibayar pada akhir tempoh.
Bon ini banyak dikeluarkan oleh pemerintah berdaulat untuk membiayai perbelanjaan mereka dan menarik banyak permintaan dari komuniti pelabur kerana bon tersebut membayar pembayaran faedah berkala dan biasanya tidak mempunyai risiko kerana kemungkinan kegagalan pemerintah sesebuah negara jauh rendah. Bon peluru yang dikeluarkan oleh selain kerajaan membawa pembayaran faedah yang lebih tinggi kerana risiko kredit yang berkaitan dengan penerbit lain selain daripada kerajaan.
Contoh Bon Peluru
Kerajaan Amerika memutuskan untuk mengeluarkan bon peluru dolar yang membawa kupon pembayaran faedah tetap sebanyak 3.5% dibayar setiap setengah tahun matang selepas 5 tahun dengan nilai muka utama $ 1000 pada 1 st Januari 2018. Bon matang pada 31 st Disember 2022. Hasil semasa bon sedemikian adalah 3%.
Di atas bon akan membuat bayaran selepas setiap enam bulan bersamaan dengan $ 35 dan akan membayar balik jumlah pokok $ 1000 bersama-sama dengan pembayaran faedah terakhir pada 31 st Disember 2022. Berdasarkan fakta, kita boleh menentukan nilai semasa bon peluru itu, seperti yang ditunjukkan di bawah:
Penyelesaian:
Tentukan nilai semasa bon seperti yang ditunjukkan di bawah:
Sebagai alternatif, perkara yang sama dapat dikira dengan menolak pembayaran Kupon dan pembayaran Prinsipal secara individu, seperti yang ditunjukkan di bawah:
Strategi untuk Bon Peluru
- Sebab di sebalik pelaburan atau pengeluaran ini berbeza dan kebanyakannya berdasarkan pandangan kadar faedah yang dimiliki oleh kedua-dua pihak, iaitu Pelabur dan Penerbit. Selain daripada banyak faedah yang dikongsi dalam kelebihan di bawah, faktor penentu utama bagi pelabur untuk mendapatkan bon peluru adalah ketika kitaran kadar faedah berada di puncaknya dan dijangka jatuh selepas itu, dalam hal ini pelaburan dalam bon peluru akan kunci prinsipal pada kadar tersebut dan apabila hasil mulai jatuh nilai pelaburan tersebut akan meningkat bagi pelabur tersebut.
- Begitu juga, apabila kitaran kadar faedah berada di dasar terendah dan dijangka akan berbalik selepasnya, ia mula meningkat; dalam kes seperti itu, penerbitan bon peluru akan bermanfaat bagi penerbit kerana ketika hasil akan mulai meningkat, kupon yang diperlukan oleh para pelabur juga akan meningkat, dan penerbit akan lebih baik mengunci pada kupon yang lebih rendah sebelum kitaran suku bunga mula berdetak naik.
Perbezaan Head to Head
Berikut adalah perbezaan utama antara: -
| Asas perbandingan | Bon Peluru | Bon Pelunasan | ||
| Makna | Ia melibatkan pembayaran Faedah berkala sahaja dan pembayaran prinsipal sekaligus semasa matang Bon. | Bon Pelunasan melibatkan pembayaran Faedah dan Prinsipal sepanjang tempoh bon pada setiap tarikh pembayaran kupon. | ||
| Perbelanjaan Faedah | Ia berterusan sepanjang tempohnya kerana hanya pembayaran faedah yang dibuat, dan bahagian pokok dibayar hanya pada akhir. | Ia berbeza-beza semasa tempoh bon kerana bahagian faedah pada tahun awal akan lebih tinggi dan pada bahagian pokok tahun kemudian. | ||
| Risiko rakan niaga | Risiko rakan niaga sangat tinggi dalam hal Bon Peluru kerana sebahagian besar pembayaran Bon (Prinsipal) dibuat pada akhir tempoh Bon. | Risiko Counterparty lebih sedikit dibandingkan dengan Bullet Bond kerana sebahagian prinsipal dibayar dengan setiap pembayaran. | ||
| Pilihan eksotik | Mereka biasanya tidak boleh dipanggil oleh Penerbit | Bon Pelunasan boleh dipanggil oleh Penerbit. | ||
| Risiko kadar faedah | Ia mempunyai risiko Kadar Faedah yang tinggi bagi Penerbit. | Ia membawa lebih sedikit Risiko Kadar Faedah kerana Bon dapat ditebus lebih awal berdasarkan senario kadar faedah. | ||
| Kupon | Biasanya mempunyai kadar kupon yang lebih sedikit berbanding dengan Bon Pelunasan. | Biasanya membawa kadar kupon yang agak tinggi daripada Bullet ceteris paribus. |
Kelebihan
- Salah satu kelebihan utama penerbit adalah bahawa ia membekukan kadar faedah dan bermanfaat bagi penerbit sekiranya kadar faedah naik.
- Kelebihan lain bagi penerbit adalah aliran keluar hanya pembayaran faedah selama tempoh bukan faedah tetap ditambah aliran keluar pokok sekiranya berlaku pelunasan bon.
- Tidak ada risiko pelaburan semula pada bahagian utama bagi pelabur dalam kes ini.
Kekurangan
- Ia mempunyai Risiko Kadar Faedah yang tinggi untuk Penerbit, yang perlu diuruskan oleh Penerbit, dengan tambahan kos Pengurusan Liabiliti Aset .
- Ia mempunyai risiko Counterparty yang tinggi, dan dengan itu, Bank yang melabur dalam Bon Peluru tersebut perlu membuat peruntukan modal tambahan untuk bon tersebut berbanding dengan Bon Pelunasan.
- Kelemahan lain adalah kekurangan ciri eksotik (Callable atau Puttable), yang menyebabkan kurang fleksibiliti.
- Mereka mempunyai kadar kupon yang rendah berbanding dengan Bon Pelunasan, dan dengan demikian, Pelabur bon sedemikian berada pada kerugian sekiranya berlaku senario kadar faedah.
Kesimpulannya
Bon Peluru adalah bon yang paling biasa dan diterbitkan secara meluas di seluruh dunia. Bank dan institusi kewangan kerap melabur dalam bon sedemikian yang dikeluarkan oleh pemerintah yang berdaulat, dan ia merupakan sebahagian besar dari portfolio pelaburan mereka. Juga penting untuk disebutkan bahawa bon bukan berdaulat mempunyai risiko rakan niaga yang tinggi, yang perlu diambil kira sebelum melabur.
