Harga Hadapan (Definisi, Formula) - Bagaimana Mengira?

Isi kandungan

Apakah Harga Hadapan?

Harga hadapan boleh didefinisikan sebagai harga penghantaran yang diramalkan dari aset kewangan yang mendasari, atau dengan kata lain, itu adalah harga di mana aset atau komoditi kewangan pendasar disampaikan oleh pembekal kepada pelanggan kontrak hadapan dan sepenuhnya berdasarkan pada harga spot aset kewangan yang mendasari yang merangkumi kos bawa seperti kos yang dilupakan, faedah, dll.

Penjelasan

Ini digunakan dalam kontrak hadapan untuk membolehkan penghantaran fizikal aset atau komoditi asas. Harga tersebut dibayar oleh penjual kepada pelanggan kontrak hadapan pada tempoh yang telah ditentukan sebelum penghantaran aset atau barang pendasar. Ia dapat dikira dengan menambahkan harga spot dengan biaya dibawa seperti tingkat bunga, perbelanjaan mengenai penyimpanan barang, dll.

Formula Harga Hadapan

Rumus yang digunakan untuk pengiraan harga hadapan jaminan kewangan bergantung pada fakta sama ada ia tidak mempunyai pendapatan, pendapatan tunai yang diketahui, atau hasil dividen yang diketahui. Rumus yang digunakan untuk menentukan keselamatan kewangan dalam setiap kes adalah:

Tanpa pendapatan, ia adalah -

F = S 0 e rT

Dengan pendapatan tunai yang diketahui, formula adalah-

F = (S 0 - I) e rT

Dengan hasil dividen yang diketahui, formula adalah-

F = S 0 e (rq) T

Di mana,

  • F ialah harga hadapan kontrak
  • S 0 adalah harga spot keselamatan kewangan terkini
  • e adalah kos aritmetik yang tidak rasional
  • Saya PV (nilai sekarang) pendapatan tunai
  • q adalah kadar hasil dividen
  • r adalah kadar faedah bebas risiko yang berlaku untuk keseluruhan jangka masa kontrak hadapan
  • T adalah tarikh penghantaran dinyatakan dalam tahun

Andaian

  • Kadar hadapan dikira berdasarkan andaian "tanpa arbitraj". Arbitrage adalah mekanisme yang membolehkan keuntungan perdagangan sepenuhnya dari risiko. Oleh itu, mengira kadar hadapan dengan anggapan tanpa arbitraj akan bermaksud bahawa keuntungan yang diperoleh oleh peniaga tidak akan bebas dari sebarang risiko.
  • Anggapan ini hanya kerana sekuriti kewangan diperdagangkan secara serentak, iaitu, dibeli dan dijual. Alasan lain untuk mengira kadar hadapan berdasarkan anggapan "tidak ada arbitraj" boleh menjadi kenyataan bahawa kejadian arbitraj jarang terjadi di pasar pertukaran keselamatan yang maju.
  • Walau bagaimanapun, setiap kali peluang arbitrase muncul di pasaran pertukaran keselamatan kewangan, para pelabur dapat dengan mudah mengenali dan menghilangkan yang sama untuk memperoleh kelebihan maksimum yang timbul dari senario tersebut. Dalam keadaan tanpa arbitraj, hanya dua portfolio yang menghasilkan pembayaran pendua dapat harga sama. Harga sama dua portfolio atau sekuriti kewangan ini boleh digunakan untuk menilai kadarnya.

Bagaimana Mengira?

Ia boleh dikira untuk setiap senario menggunakan langkah-langkah berikut-

Langkah # 1 - Langkah yang harus diikuti apabila tidak ada pendapatan -

  • Pada langkah pertama, pengguna perlu mengenal pasti harga spot keselamatan kewangan berterusan (S 0 )
  • Pada langkah seterusnya, pengguna perlu mengenal pasti kos aritmetik yang tidak rasional (e)
  • Seterusnya, pengguna perlu mengenal pasti kadar faedah bebas risiko (r) dan tarikh penghantaran dinyatakan dalam tahun (t)
  • Pengguna perlu mengambil semua nilai dan memasukkannya ke dalam formula (F = S 0 e rT ) untuk mencari kadar keselamatan kewangan hadapan tanpa pendapatan.

Langkah # 2 - Langkah untuk mengikuti apabila terdapat pendapatan yang diketahui -

  • Pada langkah pertama, pengguna perlu mengenal pasti harga spot keselamatan kewangan berterusan (S 0 )
  • Pada langkah seterusnya, pengguna perlu mengenal pasti PV pendapatan tunai (I)
  • Seterusnya, pengguna perlu mengenal pasti kos aritmetik yang tidak rasional (e)
  • Seterusnya, pengguna perlu mengenal pasti kadar faedah bebas risiko (r) dan tarikh penghantaran dinyatakan dalam tahun (t)
  • Pengguna perlu mengambil semua nilai dan memasukkannya ke dalam formula (F = (S 0 - I) e rT ) untuk mencari kadar hadapan keselamatan kewangan dengan pendapatan yang diketahui.

Langkah # 3 - Langkah yang harus diikuti apabila terdapat hasil dividen -

  • Pada langkah pertama, pengguna perlu mengenal pasti harga spot keselamatan kewangan berterusan (S 0 )
  • Pada langkah seterusnya, pengguna perlu mengenal pasti kadar hasil dividen (q)
  • Seterusnya, pengguna perlu mengenal pasti kos aritmetik yang tidak rasional (e)
  • Seterusnya, pengguna perlu mengenal pasti kadar faedah bebas risiko (r) dan tarikh penghantaran dinyatakan dalam tahun (t)
  • Pengguna perlu mengambil semua nilai dan meletakkannya dalam formula (F = S 0 e (rq) T ) untuk mencari kadar hadapan keselamatan kewangan dengan hasil dividen yang diketahui.

Contoh

A Limited dan B Limited memeterai kontrak hadapan 5 bulan untuk memperdagangkan bon pada $ 60. Kadar faedah bebas risiko selama lima bulan bagi bon ini adalah 6 peratus setahun.

Penyelesaian:

  • S 0 atau Kadar Spot = $ 60
  • R atau kadar faedah bebas risiko = 6% pa
  • T atau tempoh matang = 5 bulan atau 0.417.
F = S 0 e rT
  • = 60 * e (0,06 * 0,417)
  • = 60 * 1.025336
  • = $ 61.52

Oleh itu, FP adalah $ 61.52

Harga Hadapan vs Harga Masa Depan

Harga hadapan tidak boleh dikelirukan dengan harga masa depan. Harga hadapan berkaitan dengan penyampaian fizikal aset, komoditi, sekuriti atau mata wang kewangan yang mendasari sedangkan harga di masa depan boleh didefinisikan sebagai harga komoditi atau saham dalam kontrak niaga hadapan. Harga hadapan mewakili penawaran dan permintaan untuk jenis komoditi tertentu sedangkan harga masa depan mewakili penawaran dan permintaan antarabangsa.

Kesimpulannya

Ini biasanya dinilai berdasarkan harga spot aset, komoditi, keselamatan atau mata wang asas yang mendasari termasuk mata wang yang merangkumi kos yang berkaitan dengan penyimpanan, faedah yang telah dilupakan, kadar faedah, kos peluang, dll.

Artikel menarik...