Apakah Bon Hasil?
Bon hasil adalah bon yang dikeluarkan oleh syarikat perbandaran di mana pendapatan dari projek penghasilan seperti jambatan tol, lebuh raya, kemudahan pembetung, pembinaan lapangan terbang, jalan raya, stadium tempatan digunakan untuk membayar hutang (komponen bunga dan komponen utama). Ini sering dikeluarkan oleh agensi kerajaan dan pendapatan disokong oleh pendapatan yang dihasilkan dari projek. Terdapat masalah dengan nilai muka 1000 & 5000 dengan pembayaran separuh tahunan. Ada yang terbitan dalam bentuk bon kupon sifar.
Mari Pertimbangkan Contoh
Peter melabur dalam sekuriti pendapatan tetap. Dia mengenal pasti bahawa sebuah perbandaran tempatan mengumpulkan $ 10 juta untuk membiayai pembinaan jambatan baru dengan mengeluarkan bon hasil. Setelah menilai kelayakan kredit projek dengan teliti, dia cukup yakin bahawa projek itu akan berjaya menghasilkan pendapatan yang mencukupi untuk membayar hasilnya, dia memutuskan untuk membelinya.
Ciri-ciri Bon Hasil
# 1 - Jangka Panjang di Alam Semula Jadi
Bon ini digunakan untuk membiayai projek jangka panjang, jadi tarikh matang sering berkisar antara 20 hingga 30 tahun. Bayaran faedah dan pokok dibuat setelah memenuhi perbelanjaan mengurus projek. Sekiranya projek tidak menjana dana yang mencukupi, pembayaran dapat ditangguhkan ke kemudian hari.
# 2 - Pulangan Lebih Tinggi
Mereka memberikan pulangan yang lebih tinggi daripada obligasi obligasi umum kerana dijamin dengan pendapatan yang dihasilkan dari projek, ada risiko yang lebih besar untuk tidak membayar pulangan yang dijanjikan, jadi pelabur akan mendapat ganti rugi yang lebih tinggi dibandingkan dengan kewajiban umum ikatan untuk menarik minat mereka.
# 3 - Tiada Tuntutan atas Aset
Pemegang bon tidak mempunyai tuntutan ke atas aset projek. Sekiranya projek tersebut tidak berjaya, pemegang bon tidak boleh mengambil balik jalan tol atau peralatan.
# 4 - Masalah dengan Penyediaan Panggilan
Bon ini dikeluarkan dengan peruntukan panggilan bencana, yang membolehkan penerbit memanggil balik bon sekiranya kemudahan menghasilkan pendapatan musnah.
# 5 - Insurans atau Jaminan sekiranya berlaku Kelalaian
Bon sedemikian terdedah kepada risiko kredit, faedah, panggilan, dan pasaran yang serupa dengan hutang kelas lain. Untuk mengelakkan daripada melunaskan kewajibannya, penerbit sering memberikan insurans pada bon mereka. Dalam beberapa kes, agensi persekutuan juga memberikan jaminan.
Jenis Bon Hasil
- Bon industri membiayai projek-projek awam seperti taman, stadium yang akan mereka hasilkan apabila digunakan untuk konsert, acara sukan, mesyuarat.
- Ikatan lapangan terbang untuk membiayai pembinaan lapangan terbang, bayaran pendaratan, bayaran bahan bakar, pembayaran pajakan untuk mendapatkan bon tersebut.
- Bon utiliti awam yang membiayai penjualan elektrik.
- Bon hospital yang membiayai pembinaan, pengubahsuaian, pembelian peralatan.
- Ikatan lebuh raya digunakan untuk membina kemudahan penghasilan seperti jambatan dan jalan tol.
- Bon pengangkutan dikeluarkan untuk membiayai pengangkutan awam tempatan seperti bas, sistem kereta bawah tanah.
- Bon cukai khas menjana dana dengan mengenakan cukai ke atas aktiviti atau aset tertentu, misalnya, cukai khas boleh dikenakan atas penjualan alkohol atau tembakau.
- Projek pembentungan di mana wang tunai dihasilkan dari yuran penggunaan, yuran penilaian, umpan sambungan digunakan untuk membayar bon.
Kelebihan
Salah satu kelebihan melabur dalam bon hasil ialah pendapatan faedah biasanya dikecualikan daripada cukai persekutuan, negeri, atau tempatan. Oleh itu, cukup bermanfaat bagi pelabur yang mempunyai cukai pendapatan berpendapatan tinggi. Oleh kerana kelebihan ini, ia popular di negeri dengan kadar cukai yang tinggi. Pertimbangkan pelabur dengan jumlah portfolio $ 500000. Dia mempertimbangkan kaedah pelaburan alternatif di mana dia memilih dua pilihan di bawah:
- Pilihan 1 Untuk membeli bon korporat yang memberikan hasil tahunan sebanyak 7%, iaitu $ 35000
- Pilihan 2 Untuk membeli bon perbandaran bebas cukai @ dengan kadar 5%, iaitu pendapatan faedah $ 25000 setiap tahun.
Sekiranya dia memilih pilihan 1, dia masih boleh membayar cukai pendapatan sebanyak 30% (berlaku di negeri itu), iaitu $ 10500, yang mengurangkan pendapatan faedahnya menjadi $ 24500. Namun, dalam kes terakhir, dia tidak perlu berhutang kepada pihak berkuasa cukai dan dapat menyimpan jumlah penuh.
# 1 - Bon Perbandaran boleh dianggap kurang stabil
Bon jangka pendek tidak stabil, dan nilainya tidak berubah-ubah berbanding bon dengan jangka masa yang lebih lama. Walau bagaimanapun, terdapat pertukaran antara risiko dan ganjaran di mana pulangan cenderung lebih rendah untuk bon matang yang lebih pendek.
# 2 - Pemegang Bon Cukup Terlampir Secara Emosi
Apabila pemegang bon membeli bon perbandaran yang digunakan oleh pemerintah atau pihak berkuasa tempatan untuk membiayai hospital, sekolah, atau gimnasium di kawasan ini, ini membantu meningkatkan gaya hidup orang biasa, sehingga pemegang bon menahannya hingga matang
Kekurangan
# 1 - Risiko Lalai yang Lebih Tinggi
Oleh kerana mereka tidak disokong oleh kepercayaan dan kepercayaan penuh perbandaran, mereka menghadapi risiko lalai yang lebih tinggi berbanding dengan obligasi obligasi umum
# 2 - Inflasi Memberi Tekanan Turun pada Kembali
Kadar inflasi secara drastik mempengaruhi pulangan yang dihasilkan daripada bon ini. Walau bagaimanapun, bon hasil kadar berubah memberikan perlindungan terhadap inflasi.
# 3 - Kelebihan Pengecualian Cukai dapat dicabut
Perundangan cukai yang belum selesai memberi kesan kepada nilai bon hasil sekiranya kadar cukai negeri atau persekutuan dikurangkan. Dengan kata lain, bon ini memberikan faedah maksimum kepada persekitaran cukai tinggi di mana individu yang mempunyai cukai tinggi mendapat kelebihan pengecualian cukai. Sebagai pengecualian, kelebihan pengecualian cukai yang diberikan kepada bon hasil dapat dicabut oleh IRS.
Perkara Utama yang Perlu Diingat
- Agensi penarafan menilai bon ini berdasarkan kemampuan mereka untuk membayar faedah dan pokok. Mereka juga menilai kemampuan menjana wang projek.
- Reksa dana dan bon pelaburan amanah adalah kaedah yang paling biasa untuk melabur dalam hasil dan bentuk bon perbandaran yang lain.
- Sama seperti bon biasa, bon hasil berkaitan terbalik dengan kadar faedah, iaitu, penurunan harga adalah kenaikan kadar faedah dan sebaliknya.
- Bon ini boleh dikeluarkan dalam bentuk tarikh matang berperingkat dan dikenali sebagai bon bersiri.
- Mereka berbeza dengan obligasi obligasi umum yang tidak melabur dalam projek menjana pendapatan tetapi memberikan perkhidmatan kepada seluruh masyarakat sedangkan projek yang dibiayai oleh bon tersebut hanya mengenakan bayaran kepada komuniti yang membayar perkhidmatan tersebut.
- Semakin rendah pendakap cukai, pelaburan bon korporat lebih baik apabila caj cukai meningkat. Ikatan perbandaran kelihatan lebih menarik.
Kesimpulannya
Bon hasil merangkumi sebahagian besar bon perbandaran. Pelabur yang ingin membeli bon ini mesti mengetahui jenis yang ada, serta bagaimana projek tersebut akan menghasilkan pulangan yang dijanjikan secara konsisten.
