Apakah Pulangan Modal yang Diinvestasikan (ROIC)?
Return on Capital Invested Capital (ROIC) adalah salah satu nisbah keuntungan yang membantu kita memahami bagaimana firma menggunakan modal yang dilaburkan iaitu ekuiti dan hutang, menjana keuntungan pada penghujung hari. Sebab mengapa nisbah ini sangat penting bagi pelabur sebelum pelaburan adalah kerana nisbah ini memberi mereka idea mengenai syarikat mana yang akan dilaburkan. Kerana peratusan keuntungan yang dihasilkan dari modal yang dilaburkan adalah nisbah langsung betapa baiknya prestasi syarikat syarat mengubah modalnya menjadi pendapatan.
Semasa mengira nisbah ini, satu perkara yang perlu anda ingat adalah sama ada anda mengambil pendapatan teras perniagaan (iaitu, sebahagian besar masa, "pendapatan bersih" syarikat) sebagai grid pengukur. Perniagaan itu dapat menjana pendapatan dari sumber lain, tetapi jika bukan dari operasi inti mereka, perniagaan itu tidak boleh diambil kira.
ROIC Home Depot menunjukkan arah aliran menaik dan pada masa ini berada pada 25.89%. Apa maksudnya ini bagi syarikat, dan bagaimana ia mempengaruhi proses membuat keputusan para pelabur?
Formula ROIC
Rumus ROIC = (Pendapatan Bersih - Dividen) / (Hutang + Ekuiti)
Mari ambil setiap item dari persamaan dan terangkan secara ringkas apa itu.
Sebagai perniagaan atau sebagai pelabur, jika anda ingin mengira nisbah ini, perkara pertama yang perlu anda ambil kira adalah Pendapatan Bersih. Pendapatan Bersih ini semestinya berasal dari operasi utama perniagaan. Itu bermaksud "Keuntungan dari urus niaga mata wang asing" atau Keuntungan dari urus niaga mata wang lain "tidak akan dimasukkan dalam Pendapatan Bersih.
Sekiranya anda mendapati bahawa terlalu banyak pendapatan dari sumber lain, hitung Untung Operasi Bersih selepas Cukai (NOPAT). Anda tidak akan menjumpai NOPAT dalam penyata kewangan, tetapi anda boleh menghitungnya dengan mengikuti formula mudah ini -
Juga, lihat Panduan Analisis Nisbah.
Formula NOPAT = Pendapatan Operasi sebelum Cukai * (1 - Cukai)
Sekarang bagaimana anda memperoleh angka Pendapatan Operasi? Untuk mengetahui pendapatan operasi, anda perlu melihat penyata pendapatan dan mengetahui keuntungan operasi atau pendapatan operasi. Mari fahami ini dengan contoh ROIC -
| Dalam US $ | |
| Pendapatan kasar | 50,00,000 |
| (-) Kos Terus | (12,00,000) |
| Margin Kasar (A) | 38,00,000 |
| Sewa | 700,000 |
| Perbelanjaan Am & Pentadbiran | 650,000 |
| Jumlah Perbelanjaan (B) | 13,50,000 |
| Pendapatan sebelum cukai ((A) - (B)) | 24,50,000 |
- Untuk mengira NOPAT, yang perlu anda lakukan ialah mengurangkan bahagian cukai dari Pendapatan Operasi.
- Sekiranya Dividen, jika anda telah membayar dividen sepanjang tahun, anda perlu memotongnya dari Pendapatan Bersih.
- Hutang adalah apa yang syarikat telah pinjam dari institusi kewangan atau bank, dan ekuiti adalah apa yang diperoleh syarikat daripada pemegang saham ekuiti.
Tafsiran
Dari penjelasannya, anda mungkin telah memahami bahawa Pulangan Modal bukanlah nisbah yang mudah untuk dikira. Tetapi terlepas dari semua kerumitan ini, jika anda dapat menghasilkan Return on Capital, ia akan sangat membantu dalam menentukan bagaimana prestasi syarikat. Inilah sebabnya -
- Ini merangkumi sebahagian besar perkara semasa mengira nisbah. Anda mengambil kira pendapatan bersih atau NOPAT dan juga berapa banyak modal yang dilaburkan oleh perniagaan. Oleh itu, ia menghasilkan peratusan keuntungan yang tepat pada akhir tahun.
- Nisbah ini lebih menekankan pada pendapatan dari operasi dan tidak selalu termasuk pendapatan lain. Ini bermaksud kaedah pengiraan paling murni untuk memastikan peratusan keuntungan.
Pulangan Modal yang Dilaburkan
| Dalam US $ | |
| Pendapatan bersih | 300,000 |
| Ekuiti pemegang saham | 500,000 |
| Hutang | 10,00,000 |
| Ekuiti pemegang saham | 500,000 |
| Hutang | 10,00,000 |
| Modal yang dilaburkan | 15,00,000 |
| Pendapatan bersih | 300,000 |
| (-) Dividen | - |
| Modal yang dilaburkan | 15,00,000 |
| Pulangan Modal | 20% |
Sekiranya anda menjumpai ROIC syarikat lebih daripada 20% sejak beberapa tahun kebelakangan ini, anda mungkin memikirkan untuk melabur dalam syarikat tersebut, tetapi pastikan anda mengambil kira setiap angka dan perincian semasa mengira nisbah ini.
Pengiraan ROIC untuk Infosys
Kami akan melihat penyata pendapatan dan kunci kira-kira Infosys untuk akhir tahun 2014 dan 2015 dan kemudian akan mengira nisbah ROIC untuk kedua tahun tersebut.
Mari lihat Lembaran Imbangan terlebih dahulu
Lembaran Imbangan pada 31 st Mac 2014 & 2015 -
sumber: Laporan Tahunan Infosys
Kenyataan untuk untung rugi bagi tahun berakhir 31 st Mac 2014 & 2015 -
sumber: Laporan Tahunan Infosys
Sekarang, mari kita mengira pulangan modal yang dilaburkan.
| Dalam Rupee | 31 st Mac 2015 | 31 st Mac 2014 |
| Keuntungan untuk tahun ini (A) | 12164 | 10194 |
| Modal Dilabur (B) | 48068 | 42092 |
| Pulangan Modal | 0.25 | 0.24 |
| Pulangan Modal (dalam peratusan) | 25% | 24% |
- Oleh kerana terdapat jumlah pendapatan lain yang dapat diabaikan, kami mengambil kira keseluruhan pendapatan sambil memperoleh keuntungan tahun ini. Dan juga, tidak ada dividen yang disebutkan, jadi kami tidak memotong jumlahnya dari keuntungan.
- Oleh kerana Infosys adalah syarikat bebas hutang sepenuhnya, hanya dana pemegang saham yang dianggap sebagai modal yang dilaburkan.
Sekiranya kita dapat menafsirkan nisbah Pulangan Modal yang Diinvestasikan untuk kedua-dua tahun ini, kita dapat dengan mudah mengatakan bahawa Infosys adalah sebuah syarikat yang telah berjaya menghasilkan Pulangan Modal yang luar biasa selama dua tahun tersebut. Oleh itu, dari sudut pandangan para pelabur, Infosys mungkin merupakan tempat yang baik untuk melaburkan wang mereka.
Mengapa Pulangan Modal Depos Rumah yang Dilaburkan meningkat?
Home Depot adalah pembekal runcit alat pembaikan rumah, produk pembinaan dan perkhidmatan. Ia beroperasi di AS, Kanada, dan Mexico.
Ketika kita melihat nisbah Home Depot, kita melihat Return on Capital of Home Depot telah meningkat tajam sejak 2010 dan saat ini berada di 25,89%.
Apakah sebab kenaikan tersebut?
sumber: ycharts
Marilah kita menyiasat dan mengetahui sebabnya.
Nisbah Pulangan Modal yang Diinvestasikan boleh meningkat sama ada kerana peningkatan 1) Pendapatan Bersih 2) penurunan Ekuiti 3) Penurunan Hutang
# 1 - MENILAIKAN Pendapatan Bersih DEPOT RUMAH
Home Depot meningkatkan Pendapatan Bersihnya dari $ 2.26 bilion menjadi $ 7.00 bilion, peningkatan sekitar 210% dalam 6 tahun. Ini secara signifikan meningkatkan pengangka dan merupakan salah satu penyumbang yang paling penting untuk peningkatan nisbah ROIC
sumber: ycharts
# 2 - MENILAIKAN EKUITI PEMEGANG SAHAM DEPOT RUMAH
Kami perhatikan bahawa ekuiti pemegang saham Home Depot telah menurun sebanyak 65% dalam 4 tahun terakhir. Penurunan ekuiti pemegang saham telah menyumbang kepada penurunan penyebut nisbah ROIC. Dengan ini, kita perhatikan bahawa penurunan Ekuiti Pemegang Saham juga telah memberi sumbangan besar kepada peningkatan nisbah Depot Rumah
sumber: ycharts
Sekiranya kita melihat bahagian Ekuiti Pemegang Saham Home Depot, kita akan menemui kemungkinan sebab penurunan tersebut.
- Kerugian Komprehensif Lain yang terkumpul telah mengakibatkan penurunan ekuiti pemegang saham pada tahun 2015 dan 2016.
- Pembelian Semula yang Dipercepat adalah sebab kedua dan paling penting untuk penurunan ekuiti Pemegang Saham pada tahun 2015 dan 2016.
# 3 - Menilai Hutang Depot Rumah
Mari kita lihat Hutang Depot Rumah. Kami perhatikan bahawa hutang Home Depot meningkat dari 9.682 bilion pada tahun 2010 menjadi $ 21.32 bilion pada tahun 2016. Peningkatan hutang 120% ini mengakibatkan penurunan nisbah ROIC.
sumber: ycharts
Ringkasan -
Kami perhatikan bahawa nisbah Pengembalian Modal Depot Home Depot meningkat dari 12.96% pada tahun 2010 kepada 25.89% pada tahun 2016 kerana berikut -
- Pendapatan Bersih meningkat sebanyak 210% dalam tempoh dari 2010-2016 (penyumbang utama pengangka)
- Ekuiti Pemegang Saham menurun sebanyak 65% pada tempoh yang sama. (penyumbang utama penyebut)
- Peningkatan keseluruhan nisbah ROIC kerana dua faktor di atas (1 dan 2) diimbangi oleh kenaikan hutang sebanyak 120% pada tempoh yang sama.
Nisbah ROIC yang sesuai dengan industri
Apakah penanda aras yang tepat untuk nisbah yang hebat? Jawapannya adalah bergantung!
Ia bergantung pada jenis industri yang dikendalikannya. Kami tidak dapat membandingkan nisbah Amazon dengan Home Depot kerana ia beroperasi di sektor yang sama sekali berbeza.
Di bawah ini, kami telah mendokumentasikan beberapa nisbah Return on a Invested Capital industri yang akan membantu anda dengan angka-angka yang menunjukkan nisbah ROIC yang baik.
Dua perkara penting yang perlu diberi perhatian di sini -
- Sektor Intensif Modal seperti Telecom, Automobile, Oil & Gas, Utilities, Departmental Stores cenderung menghasilkan ROIC rendah
- Farmaseutikal, Syarikat Internet, Syarikat aplikasi Perisian cenderung menghasilkan nisbah Pulangan atas Modal yang Diinvestasikan lebih tinggi
Mari kita lihat beberapa syarikat teratas di beberapa sektor penting. Harap maklum bahawa sumber nisbah Pulangan Industri atas Modal yang Diinvestasikan adalah ycharts.
Contoh Industri Stor Jabatan
| S. Tidak | Nama | Pulangan nisbah Modal yang Dilaburkan (Tahunan) | Cap Pasaran |
| 1 | Macy ni | 8.7% | 9,958.7 |
| 2 | Cencosud | 3.2% | 8,698.1 |
| 3 | Nordstrom | 13.0% | 7,689.5 |
| 4 | Kohl's | 7.9% | 7,295.4 |
| 5 | Companhia Brasileira | 1.1% | 4,900.7 |
| 6 | JC Penney Co | -7.7% | 2,164.3 |
| 7 | Dillard ni | 9.9% | 1,929.0 |
| 8 | Sears Holdings | -58.6% | 685.0 |
| 9 | Sears Hometown dan Outlet | -5.6% | 86.3 |
| 10 | Kedai Bon-Ton | -6.2% | 24.4 |
- Kami perhatikan perkara berikut dalam contoh industri Internet dan kandungan. Kami perhatikan bahawa Nordstorm mempunyai nisbah ROIC 13%; sebaliknya, Macy's mempunyai nisbah 8.7%
- Banyak syarikat seperti Sears Holding, Bon-Ton Stores, JC Penney Co menunjukkan nisbah Return on Invested Capital yang negatif.
Contoh Industri Internet dan Kandungan
| Simbol | Nama | Nisbah Pulangan Modal yang Dilaburkan (Tahunan) | Cap pasaran ($ Juta) |
| 1 | Huruf abjad | 15% | 580,074 |
| 2 | 20% | 387,402 | |
| 3 | Baidu | 35% | 63,939 |
| 4 | Yahoo! | -12% | 43,374 |
| 5 | JD.com | -25% | 41,933 |
| 6 | Kemudahan Bersih | 24% | 34,287 |
| 7 | -8% | 11,303 | |
| 8 | VeriSign | 60% | 8,546 |
| 9 | Yandex | 11% | 7,392 |
| 10 | IAC / InterActive | -1% | 5,996 |
- Syarikat Internet dan Kandungan umumnya tidak berintensifkan modal seperti Syarikat Utiliti atau Tenaga. Oleh itu, kita dapat melihat bahawa nisbah Pulangan atas Modal yang Diinvestasikan industri ini lebih tinggi.
- Alphabet, Facebook, dan Baidu mempunyai nisbah masing-masing 15%, 20%, dan 35%.
- Yahoo, JD.Com, dan Twitter, bagaimanapun, mempunyai Pulangan Modal yang Diinvestasikan secara negatif.
Contoh Industri Telekomunikasi
Sila lihat di bawah senarai Syarikat Telekomunikasi teratas di AS, bersama dengan pengiraan ROIC dan Permodalan Pasaran.
| S. Tidak | Nama | Pulangan nisbah Modal yang Dilaburkan (Tahunan) | Cap pasaran ($ juta) |
| 1 | AT&T | 5% | 249,632 |
| 2 | China Mudah Alih | 12% | 235,018 |
| 3 | Komunikasi Verizon | 10% | 197,921 |
| 4 | NTT DOCOMO | 9% | 88,688 |
| 5 | Telegraf Nippon | 5% | 87,401 |
| 6 | Kumpulan Vodafone | -4% | 66,370 |
| 7 | T-Mobile AS | 2% | 50,183 |
| 8 | Telefonica | 1% | 47,861 |
| 9 | Menara Amerika | 3% | 45,789 |
| 10 | America Movil | 1% | 42,387 |
Kami perhatikan perkara berikut dalam ROIC Contoh industri Telekomunikasi.
- Kami perhatikan bahawa sektor Telecom adalah sektor yang berintensifkan modal, dan nisbah Return on Invested Capital berada di sisi bawah.
- AT&T, China Mobile, dan Verizon masing-masing mempunyai nisbah 5%, 12%, dan 10%.
- Kumpulan Vodafone, sebaliknya, mempunyai nisbah negatif -4%
Contoh Industri E&P Minyak & Gas
| S. Tidak | Nama | Nisbah Pulangan Modal yang Dilaburkan (Tahunan) | Cap pasaran ($ juta) |
| 1 | ConocoPhillips | -6% | 61,580 |
| 2 | Sumber EOG | -21% | 57,848 |
| 3 | CNOOC | 4% | 55,617 |
| 4 | Petroleum Occidental | -2% | 51,499 |
| 5 | Anadarko Petroleum | -10% | 38,084 |
| 6 | Sumber Asli Perintis | -4% | 33,442 |
| 7 | Semula jadi Kanada | -1% | 33,068 |
| 8 | Tenaga Devon | -47% | 23,698 |
| 9 | Apache | -88% | 21,696 |
| 10 | Sumber Concho | 1% | 20,776 |
- Kami perhatikan bahawa sektor Minyak & Gas adalah sektor yang berintensifkan modal dan mempunyai nisbah ROIC yang lebih rendah.
- Kelembapan dalam sektor Minyak & Gas sejak 2013 menyebabkan penurunan keuntungan dan kerugian dalam kebanyakan kes.
- Dari syarikat Minyak & Gas teratas ini, 8 syarikat mempunyai nisbah negatif.
- Hanya dua syarikat, iaitu, sumber CNOOC dan Concho, masing-masing mempunyai Nisbah positif 4% dan 1%.
Contoh Industri Automobil
| S. Tidak | Nama | Pulangan nisbah Modal yang Dilaburkan (Tahunan) | Cap pasaran ($ juta) |
| 1 | Toyota Motor | 6% | 170,527 |
| 2 | Honda Motor Co | 2% | 57,907 |
| 3 | Motor Am | 8% | 53,208 |
| 4 | Ford Motor | 3% | 49,917 |
| 5 | Tesla | -25% | 45,201 |
| 6 | Tata Motors | 7% | 25,413 |
| 7 | Fiat Chrysler Automobil | 1% | 18,576 |
| 8 | Ferrari | 10% | 16,239 |
- Sekali lagi, Sektor Automobil sangat berintensifkan modal, dan kami perhatikan bahawa kebanyakan syarikat menunjukkan nisbah ROIC yang lebih rendah.
- Toyota Motors, Honda Motor, dan General Motors masing-masing mempunyai nisbah 6%, 2%, dan 8%.
- Tesla, sebaliknya, mempunyai nisbah negatif -25%
Contoh Industri Utiliti
| S. Tidak | Nama | Nisbah Pulangan Modal yang Dilaburkan (Tahunan) | Cap pasaran ($ juta) |
| 1 | Grid Nasional | 6.8% | 47,002 |
| 2 | Sumber Penguasaan | 4.7% | 46,210 |
| 3 | Exelon | 1.9% | 46,034 |
| 4 | Sumber Penguasaan | 4.7% | 31,413 |
| 5 | Tenaga Sempra | 5.0% | 26,296 |
| 6 | Perusahaan Perkhidmatan Awam | 7.6% | 22,138 |
| 7 | Tenaga Pertama | 1.7% | 13,012 |
| 8 | Keseronokan | -0.7% | 12,890 |
| 9 | Kuasa Huaneng | 5.4% | 10,522 |
| 10 | AES | 2.6% | 7,699 |
- Seperti yang dinyatakan sebelumnya, Utiliti juga merupakan sektor yang berintensifkan modal dan mempunyai nisbah ROIC yang lebih rendah.
- National Grid, Dominion Resources, dan Exelon masing-masing mempunyai nisbah 6.8%, 4.7%, dan 1.9%.
- Entergy, sebaliknya, mempunyai nisbah negatif -0.7%
Batasan
- Nisbah ROIC sangat kompleks untuk dikira. Pelabur, apabila mereka perlu mengira nisbah pulangan atas modal yang dilaburkan, mereka dapat menghampirinya dari sudut yang berbeza. Mereka dapat mengira modal yang dilaburkan dengan menolak liabiliti tidak dikenakan faedah-semasa (NIBCLS) dari jumlah aset atau hanya dengan mempertimbangkan hutang jangka pendek, hutang jangka panjang, dan ekuiti. Dan untuk mengira Pendapatan Bersih, terdapat banyak pendekatan yang dapat mereka lakukan. Satu-satunya perkara yang perlu diingat adalah fokus utama pendapatan bersih adalah pendapatan dari operasi perniagaan, bukan pendapatan lain.
- Nisbah ini tidak sesuai untuk orang yang tidak mempunyai latar belakang kewangan. Mereka sering tidak memahami selok-belok nisbah ini sehingga mereka mempunyai pengetahuan asas dalam bidang kewangan.
Video Pengembalian Modal yang Dilaburkan (ROIC)
Artikel lain yang mungkin anda suka
- Formula ROTA
- Formula NOPAT
- Nisbah Perolehan Ekuiti
- Nisbah Gear Modal
Dalam analisis akhir
Setelah membincangkan semuanya secara terperinci, kami sampai pada kesimpulan bahawa ROIC adalah nisbah yang bagus untuk dikira jika anda ingin mengetahui bagaimana prestasi firma dalam erti kata yang sebenarnya. Sekiranya nisbah Return on Invested Capital dapat diikuti selama bertahun-tahun, ini pasti akan memberikan gambaran yang jelas tentang bagaimana prestasi firma. Oleh itu, jika sebagai pelabur, anda ingin melaburkan wang anda ke sebuah firma, hitung Return on Invested Capital terlebih dahulu dan kemudian tentukan sama ada ia merupakan pertaruhan yang baik untuk anda atau tidak.
