Jalur Perbendaharaan (Definisi, Contoh) - Apa itu Ikatan Jalur?

Apa itu Treasury Strips?

Jalur perbendaharaan adalah produk berpendapatan tetap yang serupa dengan bon tetapi dijual pada harga diskaun dan matang pada nilai muka, hampir seperti bon kupon sifar dengan perbezaan bahawa ia disokong oleh kerajaan dan oleh itu hampir bebas dari risiko kredit.

Contoh

• STRIPS adalah singkatan dari Perdagangan Berasingan Kepentingan Berdaftar dan Prinsip sekuriti. Ini adalah produk kewangan khusus yang diukir daripada bon perbendaharaan / Sovereign.
• Secara sederhana, ini hanyalah melucutkan jangkaan aliran tunai bon ke dalam beberapa produk pendapatan tetap individu.
• Mari kita ambil contoh produk pendapatan tetap dengan masa sehingga 10 tahun. Pembayaran kupon dibuat setiap tahun pada kadar kupon 8%. Mengikut syarat kontrak bon ini, akan ada 11 pembayaran kupon secara keseluruhan. Pembayaran ini boleh dikemas semula menjadi 11 bon kupon sifar dan boleh disebut STRIPS di kalangan komuniti kewangan, dan kerana ini diedarkan oleh pemerintah AS, mereka disebut sebagai harta perbendaharaan dan mempunyai kemudahan untuk dipercayai dan boleh dipercayai.

Jangan mempertimbangkan aliran tunai bon vanila sederhana

Sekarang mari kita pertimbangkan aliran tunai apabila bon ini dilucutkan menjadi beberapa jalur (jalur perbendaharaan sekiranya bon berdaulat). Aliran tunai baru adalah seperti berikut, di mana setiap pembayaran kupon telah menjadi tarikh matang untuk bon kupon sifar baru yang dilucutkan dari bon Vanilla yang asal.

Pengiraan untuk pulangan pelaburan (ROI) pada bahagian perbendaharaan sedikit memaksa. Terdapat 2 kes.

1) Sekiranya jalur perbendaharaan dilikuidasi sebelum tarikh matang, maka

Pulangan Dikira = Nilai Pasaran Semasa - Harga Beli

2) Senario kedua adalah ketika jalur perbendaharaan dipegang sehingga tarikh matang. Kemudian

Pulangan Dikira = Nilai Muka Bon - Harga Pembelian

Kelebihan Jalur Perbendaharaan

• Memiliki pelbagai tempoh matang: Seperti yang dijelaskan di atas, jalur perbendaharaan diukir dari bon Vanilla. Oleh itu, mereka disesuaikan oleh peniaga mengikut permintaan dan boleh mempunyai jangka masa yang berbeza-beza.
• Ini serupa dengan bon kupon sifar kerana ia diterbitkan pada diskaun yang wajar dan akan jatuh tempo pada nilai muka, seperti yang dijelaskan dalam contoh di atas.
• Aliran tunai cukup sederhana dan langsung kerana tidak ada pembayaran faedah, dan nilai muka diterima pada masa matang.
• Ini boleh dilaburkan walaupun dalam jumlah kecil dan oleh itu juga menjadi kegemaran di kalangan pelabur runcit.
• Salah satu kelebihan terbaik produk kewangan ini ialah produk tersebut disokong oleh kerajaan dan mempunyai kredibiliti yang sama dengan bon Sovereign.
• Oleh kerana penyesuaian yang mereka berikan, jalur ini adalah mekanisme terbaik untuk lindung nilai.

Perkara Penting

LANGKAH mempunyai risiko yang wujud kerana ciri khasnya yang unik. Mari kita pertimbangkan secara terperinci.

1. Risiko Kredit - Oleh kerana ini disokong oleh kerajaan AS, mereka dianggap selamat dan mempunyai kredibiliti serupa dengan bon berdaulat. Oleh itu, mereka dianggap bebas dari sebarang jenis keingkaran dan tidak mempunyai risiko kredit.
2. Risiko Kadar Faedah
3. Risiko Kecairan - Berbanding dengan bon Perbendaharaan, STRIPS Perbendaharaan kurang cair. Ini boleh menyebabkan pelabur membayar komisen lebih banyak kepada broker. Juga, kerana kecairan yang kurang, terdapat perbezaan harga bid dan ask, yang boleh menyebabkan 2 masalah besar - sukar untuk masuk dan keluar pada harga yang diinginkan dan mempengaruhi lindung nilai yang mana pada mulanya STRIPS ini dibeli dan kedua ia boleh menyebabkan krisis likuiditas kerana kerana perbezaan tinggi harga bid-ask likuiditas mungkin berubah-ubah lebih jauh, dan peserta mungkin sukar untuk menyelesaikan pesanan mereka. Walau bagaimanapun, STRIPS hadir dengan mekanisme yang unik kerana ciri-ciri mereka yang berbeza di mana broker boleh melucutkan atau mengemasnya semula dengan cara yang fleksibel untuk mewujudkan permintaan / penawaran baru dengan memulakan semula pada tahap keseimbangan baru.
4. Pasaran untuk perbendaharaan telah berkembang menjadi besar kerana kestabilan dan kemudahan pelaburan yang diberikannya. Berdasarkan perangkaan pasaran pada tahun 1999, dari semua bon, 37% daripadanya disimpan dalam STRIPS dan dapat bernilai $ 225 bilion. Oleh kerana ini dapat dikemas semula dan permintaan-permintaan dapat dibuat, ada aliran yang besar bahkan pada saat-saat kesusahan seperti ledakan gelembung dot com 2000 dan kemurungan besar tahun 2008.
5. Jalur Perbendaharaan digunakan tidak hanya untuk pelaburan tetapi juga oleh ahli ekonomi, pelabur, dan pengawal selia untuk mengukur kurva hasil Perbendaharaan kupon sifar. Komuniti kewangan menggunakan produk kewangan ini untuk memperkirakan tingkah laku kurva dan meramalkan keluk kadar faedah dan kesihatan ekonomi dan arah ke mana ia bergerak. Oleh kerana fungibility yang disediakan oleh strip ini, ini tidak dipengaruhi oleh satu keselamatan yang mendasari dan dengan itu memberikan keluk hasil yang lancar tanpa putus. Dua kaedah utama untuk mengira keluk ini adalah - Nelson-Siegel dan Fisher - Nychka Zervos, dinamakan sempena ahli matematik yang mengira ini secara empirik.

Kesimpulannya

Ini adalah instrumen hutang berkualiti tinggi kerana mereka memberikan faedah tanpa kredit kerana mereka mempunyai sokongan berdaulat. Mereka membolehkan para pelabur menikmati pendapatan bil perbendaharaan dan bon perbendaharaan dengan pelaburan yang jauh lebih rendah. Mereka digunakan oleh pengurus portfolio untuk melindungi risiko dan peruntukan aset, dengan itu membantu menghasilkan pulangan walaupun di pasaran yang tidak stabil.