Apakah Pelaburan Hasil Tinggi?
Pelaburan hasil tinggi terutamanya instrumen berpendapatan tetap yang membawa risiko dan pulangan (hasil) yang lebih tinggi. Penerbit menarik pelabur dengan menawarkan kadar faedah yang lebih tinggi daripada bon pelaburan yang lebih selamat, sebagai ganjaran untuk risiko yang lebih tinggi yang terlibat.
Penilaian Kredit Pelaburan Hasil Tinggi
Agensi penarafan kredit melakukan analisis kredit menyeluruh terhadap penerbit bon dan juga bon. Berdasarkan kelayakan kredit dan risiko lalai yang dinilai, penilaian kredit diberikan pada skala berikut:
Sesuai dengan skala penilaian yang digunakan oleh S&P dan Fitch Ratings, instrumen dengan penilaian antara AAA dan BBB- dianggap gred pelaburan, sementara yang dinilai BB + ke bawah adalah kelas spekulatif. Pada skala Moody, instrumen dengan penilaian antara Aaa dan Baa3 adalah gred pelaburan, sementara yang dinilai Ba1 ke bawah adalah kelas spekulatif.
Bon bergred spekulatif atau bukan pelaburan tersebut adalah yang menawarkan kadar faedah yang lebih tinggi dan dikategorikan sebagai pelaburan hasil tinggi. Ini juga sering disebut sebagai bon Junk kerana kualitinya yang rendah.
Kelebihan
# 1 - Pulangan Lebih Tinggi
Seperti yang dijelaskan sebelumnya, kadar pulangan yang lebih tinggi dari pelaburan ini memberi peluang kepada pelabur untuk meningkatkan pendapatan. Oleh itu, terlepas dari kualiti dan kelayakan kredit mereka, pelaburan hasil tinggi banyak dipegang oleh pelabur, termasuk dana bersama dan dana yang diperdagangkan di Bursa di seluruh dunia.
# 2 - Peluang Perubahan
Kelayakan kredit penerbit boleh meningkat, membawa kepada peningkatan penilaian dan prospek masa depan yang lebih baik. Ini mungkin melalui peningkatan dalam catatan pembayaran penerbit, prestasi perniagaan, pengurusan aliran tunai, dll. Penting untuk menilai prospek masa depan dan nilai sebenar pelaburan dan kekuatan kredit dalam kes seperti itu.
# 3 - Faedah Lain
Ciri umum bon juga bon hasil tinggi, yang bermanfaat jika dibandingkan dengan saham ekuiti, seperti keutamaan pembayaran pada masa pembubaran, turun naik yang lebih rendah, pulangan yang lebih selamat, dll.
Kekurangan
# 1 - Risiko Kredit
Salah satu ciri utama pelaburan hasil tinggi adalah tahap risiko kredit yang tinggi. Terdapat kebarangkalian bahawa penerbit mungkin gagal membayar sebahagian atau semua pembayaran faedah dan pembayaran pokok. Ikatan ini kemudiannya menjadi tidak berharga. Risiko kredit yang lebih tinggi membawa kepada pelebaran penyebaran kadar bebas risiko.
Pelabur harus berhati-hati terhadap risiko yang terlibat melalui penyelidikan mendalam mengenai perjanjian bon, struktur hutang syarikat, penilaian kredit (penerbit dan juga terbitan), asas dan keadaan syarikat dan industri, minat, dan sejarah pembayaran, jika ada. Sebilangan besar butiran ini terdapat dalam prospektus penawaran bon. Metrik seperti kebarangkalian gagal bayar, kerugian diberikan lalai, dan kadar pemulihan juga membantu pelabur dan penganalisis mengukur risiko pelaburan ini.
# 2 - Risiko Kecairan
Pelabur mungkin tidak dapat melaksanakan penjualan bon hasil tinggi di pasaran dengan mudah dan senang seperti pelaburan cair yang lebih selamat. Pelabur berisiko tidak dapat memperoleh harga yang berpatutan dan, sebagai akibatnya, mungkin mengalami kerugian.
Kos urus niaga, jumlah dagangan yang lebih rendah, dan frekuensi perdagangan yang lebih rendah adalah beberapa faktor utama yang menyumbang kepada risiko kecairan. Risiko kecairan menjadikan pelabur ragu-ragu pada waktu pelaburan dan penjualan sebelum jatuh tempo.
# 3 - Kepekaan terhadap Penilaian
Juga disebut sebagai risiko migrasi, risiko penurunan penilaian kredit memberi kesan negatif terhadap nilai pasaran bon. Berbanding dengan bon bertaraf pelaburan, bon hasil tinggi umumnya lebih sensitif terhadap perubahan tersebut.
# 4 - Keadaan Ekonomi
Dalam ekonomi yang melemah, pelabur cenderung beralih ke pelaburan yang lebih berkualiti, juga disebut sebagai 'penerbangan ke kualiti.' Walaupun ini bererti kehilangan hasil yang lebih tinggi, itu memberi mereka rasa aman dan menurunkan kemungkinan dan intensitas potensi kerugian dari pelaburan berisiko.
Ini memberi tekanan ke bawah pada nilai bon hasil tinggi ketika penjualan mereka meningkat. Juga, penerbit dengan kedudukan kredit yang lemah lebih rentan terhadap prestasi rendah kerana mereka kurang mampu mempertahankan pendapatan mereka dan membayar hutang dalam fasa kemelesetan.
# 5 - Risiko Lain
Risiko am dan amnya juga berlaku untuk bon hasil tinggi. Sebagai contoh, pergerakan harga pasaran bon hasil tinggi berkaitan secara negatif dengan pergerakan kadar faedah. Ini menimbulkan risiko kadar faedah - di mana nilai bon jatuh pada masa kenaikan kadar faedah.
Kesimpulan / Pengambilan Utama
- Pelaburan hasil tinggi, berbanding dengan peringkat pelaburan, melibatkan risiko kredit (lalai) yang lebih tinggi dan menawarkan kadar faedah yang lebih tinggi untuk menarik minat pelabur
- Syarikat-syarikat yang beroperasi pada skala yang lebih kecil, atau dalam fasa baru muncul, syarikat yang mempunyai keuntungan tinggi atau yang mengalami tekanan kewangan selalunya merupakan syarikat yang mengeluarkan bon korporat hasil tinggi.
- Apabila ekonomi memasuki fasa kemelesetan, pelabur mencari tempat yang selamat dan dengan itu beralih ke pelaburan yang lebih berkualiti, dengan penilaian dan kebolehpercayaan kredit yang lebih tinggi. Namun, sekiranya suku bunga diturunkan atau berubah menjadi negatif oleh bank pusat, beberapa pelabur cenderung tertarik dengan pelaburan hasil tinggi untuk mendapatkan pulangan yang lebih baik.
- Sebagai tambahan kepada keadaan ekonomi, pelabur harus mengetahui beberapa faktor lain (yang disebutkan di atas) yang berkaitan dengan penerbit, ciri bon, dan pasaran.
- Pengembalian risiko-keuntungan dalam bon hasil tinggi harus difahami dengan baik sebelum membuat keputusan pelaburan. Pelaburan hasil tinggi lebih sesuai untuk pelabur dengan toleransi risiko, iaitu, mereka yang bersedia dan mampu mengambil risiko kewangan.
