Apakah Bon Premium?
Bon premium didefinisikan sebagai instrumen kewangan yang diperdagangkan pada premium, iaitu, pada harga yang lebih tinggi daripada nilai muka. Bon diperdagangkan pada premium jika kadar kuponnya lebih tinggi daripada kadar yang berlaku di pasaran atau jika syarikat penerbit memiliki kelayakan kredit yang tinggi. Contohnya, Bon X dikeluarkan pada nilai muka $ 100 dan kadar kupon 5% dengan tempoh matang 10 tahun. Kadar faedah semasa di pasaran adalah 3%. Dalam kes ini, Bond X akan mendapat permintaan tinggi, dan oleh itu ia akan diperdagangkan dengan harga premium, misalnya $ 110. Bon premium boleh diperdagangkan di pasaran sekunder sebelum mencapai tempoh matang. Pada masa matang, mereka hanya akan menghasilkan nilai muka seperti ikatan lain. Walau bagaimanapun, kenaikan faedah kadar faedah diimbangi oleh kenaikan harga bon.
Bagaimana Mereka Berbeda dengan Bon Lain?
Bon bukan premium akan menghasilkan nilai muka ditambah kadar kupon (kadar faedah) pada masa matang, sementara bon premium akan menghasilkan kupon ditambah jumlah yang biasanya lebih tinggi daripada nilai muka. Bon jenis ini tidak boleh dikelirukan dengan jenis bon premium lain yang dikeluarkan di bawah skim Simpanan dan Pelaburan Nasional di UK dan berfungsi seperti loteri.
Pengiraan Bon Premium
Bon dinilai dengan mengira nilai sekarang dari semua pembayaran kupon masa depan dan nilai muka, juga dikenali sebagai nilai nominal. Perlu diingat bahawa nilai muka bon bukan harga pembelian. Bon boleh dibeli pada, di atas (premium), atau di bawah nilai muka (diskaun).
Formula Penilaian Bon = Nilai Sekarang Bayaran Faedah Masa Depan + Nilai Sekarang Nilai Muka
Di mana,
- BV = Nilai Bon
- r = Kadar diskaun, juga disebut Yield to Maturity (YTM)
- n = bilangan tempoh sehingga matang
- F = Nilai muka
Contoh Pengiraan Bon Premium
Mari kita fahami contoh bon premium berikut.
Andaikan IBM Corporation menerbitkan bon yang mempunyai nilai muka $ 1,000, kadar kupon 6%, dan tempoh matang 5 tahun. Bon tersebut membuat pembayaran kupon tahunan. Sekiranya hasil hingga jatuh tempo (kadar diskaun) adalah 4%, harga bon ditentukan seperti berikut:
Penyelesaian:
Pengiraan Nilai Bon akan -
Formula Penilaian Bon = 57.7 + 55.47 + 53.34 + 51.28 + 49.31 + 821.92
Nilai Bon = 1089.04
Harga bon lebih besar daripada nilai muka.
Ini adalah kaedah tradisional untuk mengira nilai bon. Ini juga dapat dikira dalam MS-Excel dengan menggunakan PV (fungsi nilai sekarang).
Formula Bon untuk digunakan:
Nilai Bon = PV (kadar, nper, pmt, (fv), (jenis))Di mana,
- Kadar = YTM
- Nper = Bilangan tempoh
- Pmt = Pembayaran kupon
- Fv = Nilai muka
- Taip = ini adalah nilai logik. Untuk pembayaran pada awal tempoh, gunakan 1. Untuk pembayaran pada akhir tempoh, Hapus atau gunakan 0.
Contoh yang disebutkan di atas juga dikira dalam Excel, menghasilkan nilai yang sama.
Sila rujuk templat excel di atas untuk pengiraan terperinci.
Hubungan yang sangat penting juga dapat diperoleh daripada formula ini. Dalam contoh yang dijelaskan, kadar kupon (r) lebih besar daripada YTM. Sekiranya r
Meniru dua lagi kombinasi kadar kupon dan YTM memberikan hasil berikut:
| Nilai muka | Kadar kupon | YTM | Harga Bon | Perdagangan Di |
| 1000 | 6% | 4% | 1043.3 | Premium |
| 1000 | 5% | 7% | 918 | Diskaun |
| 1000 | 5% | 5% | 1000 | Par |
** Grafik ini kelihatan seperti garis lurus kerana kami hanya menggunakan dua titik data, tetapi pada hakikatnya, apabila kita mempertimbangkan lebih banyak titik data, grafik ini akan kelihatan lebih seperti grafik eksponensial.
Kelebihan Bon Premium
Beberapa kelebihan bon premium adalah seperti berikut:
- Pasaran bon sangat cekap, dan pulangan faedah tinggi menjadikan bon premium kurang sensitif terhadap perubahan kadar.
- Pelabur berpeluang untuk melabur semula pembayaran kupon yang tinggi pada kadar yang lebih tinggi.
- Bon kurang stabil daripada stok; oleh itu mereka dianggap sebagai pilihan pelaburan yang lebih selamat.
Kekurangan Bon Premium
Beberapa kelemahan bon premium adalah seperti berikut:
Sebaliknya, bon premium kelihatan cukup mudah, tetapi pelabur perlu melakukan penilaian yang tepat untuk mengetahui sama ada bon premium dinilai dengan wajar kerana bon yang dinilai lebih tinggi boleh mengakibatkan kerugian. Faktor-faktor berikut mampu menandingi kemampuan menjana keuntungan bon ini:
- Beberapa pelabur pasaran sekunder bimbang bahawa dalam keadaan pasaran kenaikan kadar faedah, harga bon mungkin jatuh. Jenis risiko ini disebut sebagai risiko kadar faedah.
- Semakin lama tempoh bon tersebut, semakin terdedah kepada perubahan kadar faedah. Ini juga dikenali sebagai risiko jangka masa.
- Bon yang boleh dipanggil: ini adalah bon di mana syarikat penerbit berhak menebus bon tersebut pada bila-bila masa sebelum tempoh matang. Semakin tinggi kupon, semakin besar kemungkinan ia dipanggil.
- Risiko kredit: Bon premium biasanya dikeluarkan oleh syarikat dan organisasi kerajaan dengan penilaian kredit yang mengagumkan. Namun, apabila ekonomi merosot, ia memberi kesan kepada yang lain.
- Risiko peristiwa: Peristiwa seperti penggabungan, penstrukturan semula, pembelian, dan lain-lain boleh menyebabkan perubahan struktur modal syarikat, sehingga mempengaruhi kredibiliti bon.
- Risiko pelaburan semula - Lebih tinggi untuk bon jangka panjang dan yang mempunyai kupon yang lebih besar.
Had Bon Premium
Melangkah ke hadapan, bon premium mempunyai beberapa batasan.
- Semasa ledakan / kelembapan ekonomi, bon menawarkan pulangan yang stabil semasa pertumbuhan ekonomi dan juga kelembapan. Tetapi Inflasi, yang sering didorong oleh pertumbuhan ekonomi, meningkatkan keseluruhan harga barang dan perkhidmatan, jadi pendapatan stabil yang sama tidak menarik bagi para pelabur sementara kelihatan lebih menarik semasa perlambatan / deflasi kerana pendapatan yang sama dapat digunakan untuk membeli lebih banyak barang dan perkhidmatan.
- Bon yang menjadi instrumen pendapatan tetap hanya menerima kadar kupon bon. Faedah dibayar tetap berterusan sepanjang hayat bon.
Kesimpulannya
Ringkasnya, bon premium kelihatan seperti pilihan pelaburan yang selamat dan stabil walaupun tidak begitu menguntungkan kerana faedahnya dipengaruhi oleh risiko yang berlainan sepanjang keseluruhan tempoh sebelum matang. Pelabur bon premium harus berusaha untuk mempelbagaikan portfolio mereka dengan memutar sektor untuk menguruskan risiko. Analisis makroekonomi yang ketat juga kadang-kadang diperlukan. Juga, mereka tidak menawarkan pulangan secepat pilihan pelaburan lain seperti perdagangan saham. Ini dapat difahami apabila kita mempercayai pelabur biasa mengatakan- Lebih banyak risikonya, lebih banyak pulangannya.
