Apa itu "Kualiti Pendapatan"?
Kualiti pendapatan merujuk kepada pendapatan yang dihasilkan dari operasi teras (berulang) perniagaan dan tidak termasuk pendapatan sekali (tidak berulang) yang dihasilkan dari sumber lain. Menilai kualiti akan membantu pengguna penyata kewangan membuat penilaian mengenai "kepastian" pendapatan semasa dan prospek untuk masa depan.
- Laporan kualiti pendapatan terutamanya digunakan untuk menilai ketepatan dan kesinambungan pendapatan sejarah serta pencapaian unjuran masa depan.
- Dalam kes pemerolehan, penilaian biasanya didasarkan pada gandaan EBITDA (pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai, dan pelunasan). Oleh itu, sangat penting bagi pembeli untuk memahami pendapatan sejarah, trend, andaian kritikal yang digunakan dalam ramalan, dan kelangsungan pendapatan.
- Agar ukuran pendapatan dianggap berkualiti tinggi, ia mesti mencerminkan aliran tunai, dan mesti berterusan. Pendapatan yang "terikat" dalam piutang, misalnya, tidak mempunyai banyak nilai kerana, walaupun diakui, mereka belum dapat direalisasikan. Begitu juga, pendapatan yang tidak berkesinambungan kerana perbelanjaan yang terkurang kerana kedudukan eksekutif yang tidak dipenuhi, sebagai contoh, akan melebih-lebihkan pendapatan yang berterusan.
Contohnya
Katakan bahawa pendapatan bersih Syarikat ABC meningkat sebanyak 130%. Jualannya melonjak 200%, sementara berjaya menurunkan perbelanjaan am dan pentadbiran sebanyak 10%. Sebaliknya, katakan bahawa penjualan Syarikat XYZ kurang lebih rata, perbelanjaannya hanya meningkat 5%, dan pendapatan bersihnya meningkat 130% setelah ia mengubah cara sebahagian aset dan inventori susutnilai.
- Adalah bijaksana untuk mengatakan bahawa syarikat ABC mempunyai kualiti pendapatan yang lebih baik berbanding dengan XYZ kerana pendapatan Syarikat ABC adalah dari peningkatan sebenar dalam operasi teras, iaitu penjualan produk.
- Syarikat XYZ dapat mencatat kenaikan yang sama dalam pendapatan bersihnya terutamanya disebabkan oleh perubahan perakaunan (mengubah pengiraan susutnilai), kenaikan perolehan sedikit lebih banyak daripada keuntungan kertas. Penting untuk diperhatikan bahawa syarikat XYZ tidak melakukan perkara yang haram atau salah, tetapi kualitinya lebih rendah daripada syarikat ABC.
Faktor yang Mempengaruhi Kualiti Pendapatan
Menurut tinjauan yang dilakukan oleh Emory University, 94.7% CFO berpendapat bahawa pendapatan sama ada sangat penting atau agak diperlukan oleh pelabur dalam menilai syarikat. Sukar untuk menentukan kualiti pendapatan dan, walaupun tidak ada kriteria pasti untuk menilai, terdapat banyak faktor yang dapat dipertimbangkan dalam menilai pendapatan.
- Secara keseluruhan, ia dapat diringkaskan sebagai sejauh mana pendapatan adalah tunai atau bukan tunai, berulang atau tidak berulang, dan berdasarkan pengukuran atau anggaran yang tepat yang boleh berubah.
- Sekiranya syarikat berjaya meningkatkan penghasilannya setiap tahun dengan meningkatkan kecekapan biaya atau penjualan yang dihasilkan dari kempen pemasaran, syarikat itu akan memperoleh pendapatan berkualitas tinggi. Sekiranya pendapatan syarikat dihubungkan dengan sumber luar seperti kenaikan harga komoditi, maka syarikat itu dilihat mempunyai kualiti pendapatan yang rendah.
- Juga, syarikat mungkin melaporkan pertumbuhan penjualan, tetapi ini mungkin disebabkan oleh peningkatan penjualan kredit. Biasanya, penganalisis tidak menyukai dasar kredit yang longgar dan lebih suka pertumbuhan organik dalam penjualan. Sebuah syarikat mungkin mempunyai pendapatan bersih yang tinggi, tetapi pada masa yang sama, aliran tunai negatif dari operasi. Ini dapat dilakukan melalui kaedah buatan.
Petunjuk Kualiti Pendapatan Keseluruhan
Penyata kewangan dapat memberikan beberapa tanda yang boleh digunakan pembaca untuk menilai pendapatan pada tahap tinggi. Ini adalah (tetapi tidak terhad kepada):
- Tahun ke tahun atau suku ke suku konsistensi dasar perakaunan
- Tahap anggaran atau subjektiviti keseluruhan dalam menentukan pendapatan
- Trend baki rizab
- Ketelusan pendedahan
- Perbincangan mengenai urus niaga yang tidak berulang dan tidak biasa
- Kehadiran langkah pro forma pendapatan
- Pendedahan urus niaga pihak berkaitan
- Nisbah pendapatan bersih dengan tunai dari operasi
Langkah-langkah Kualiti Pendapatan
Perlu juga diperhatikan bahawa syarikat boleh memanipulasi langkah-langkah pendapatan seperti pendapatan sesaham dan nisbah harga-ke-pendapatan dengan membeli kembali saham, yang mengurangkan jumlah saham yang masih ada. Oleh kerana itu, syarikat dengan pendapatan bersih yang menurun mungkin dapat mencatat pertumbuhan per saham. Oleh kerana pendapatan meningkat, nisbah harga-ke-pendapatan juga turun, menandakan bahawa stoknya dinilai terlalu rendah atau dijual. Sebenarnya, syarikat itu membeli semula saham. Ini terutama membimbangkan apabila syarikat mengambil hutang tambahan untuk membiayai pembelian semula saham.
Kesimpulannya
Tidak ada satu ciri untuk mengukur kualiti pendapatan. Walau bagaimanapun, pengguna penyata kewangan, terutama jawatankuasa audit dan pengurusan, harus berhati-hati dalam menilai kualiti pelaporan kewangan. Petunjuk dan ciri khas harus difokuskan untuk menilai kualitinya.
