Penggabungan Arbitraj (Definisi, Formula) - Kira Penyebaran Penggabungan

Apakah Penggabungan Arbitrage?

Penggabungan Arbitrage, juga dikenal sebagai risiko arbitrage, adalah strategi pelaburan berdasarkan peristiwa yang bertujuan untuk mengeksploitasi ketidakpastian yang ada antara periode ketika M&A diumumkan dan ketika berjaya diselesaikan. Strategi ini, terutama dilakukan oleh dana lindung nilai, melibatkan pembelian dan penjualan saham dua syarikat penggabungan untuk menghasilkan keuntungan tanpa risiko.

Ia terdiri daripada dua bentuk:

1. Pure Arbitrage: Ini melibatkan membeli sasaran dan memendekkan pemerolehan untuk membezakan antara harga perolehan dan harga pasaran sasaran.
2. Arbitraj Spekulatif: Ini melibatkan membeli sasaran dalam spekulasi bahawa harganya akan naik lebih tinggi setelah selesainya perjanjian itu tanpa maklumat atau bukti tertentu bahawa perjanjian itu akan dapat dilaksanakan.

Formula Penggabungan Penggabungan

Oleh itu, tiga komponen di atas menentukan potensi keuntungan arbitraj penggabungan:

Penggabungan Arbitrage Penggabungan (iaitu Potensi Keuntungan) = Risiko Premium + Kadar Bebas Risiko

Untuk menganalisis kebarangkalian penembusan perjanjian, arbitrageur mesti mengkaji beberapa faktor, termasuk risiko yang berkaitan dengan suara para pemegang saham, kewangan yang tersedia untuk syarikat, kebarangkalian tawaran bersaing, kebarangkalian beberapa peristiwa mengganggu perjanjian dengan tawaran untuk pemeroleh, dan trend yang ada dalam industri.

Namun, dengan peningkatan tahap kesambungan ekonomi di seluruh dunia, tugas yang paling mencabar adalah berjaya melalui proses tinjauan pihak berkuasa di bidang kuasa di seluruh dunia.

Contoh Penggabungan Arbitrage

Mari kita anggap bahawa saham Syarikat X hipotesis diperdagangkan pada $ 50 sesaham. Kini, Syarikat Y mengumumkan rancangannya untuk membeli Syarikat X, sehingga pemegang saham Syarikat X mendapat wang tunai $ 85. Hasilnya, stok Syarikat X melonjak menjadi $ 65. Ia tidak mencapai $ 85 kerana mungkin ada kemungkinan kesepakatan itu tidak akan berjaya.

Arbitrageur boleh membeli stok Syarikat X dengan harga $ 65. Keuntungan $ 20 per saham akan ada jika kesepakatan itu berlaku atau kerugian $ 15 sesaham akan ada jika kesepakatan itu tidak berlaku, dan stok jatuh kembali ke $ 50, yang mungkin berlaku atau mungkin tidak berlaku. Dengan andaian bahawa terdapat 60% kebarangkalian bahawa perjanjian itu akan dilaksanakan dan 40% bahawa ia tidak akan dilaksanakan.

Sekarang, berdasarkan maklumat yang ada, jika arbitrageur yakin bahawa perjanjian itu akan terwujud, maka dia harus membeli saham Syarikat X pada harga $ 65 dan menikmati keuntungan $ 20 atau jika dia yakin bahawa perjanjian itu tidak akan berhasil. Dia harus menjual saham Syarikat X pada harga $ 65 dan mengaut keuntungan $ 15 sesaham. Oleh kerana tidak ada cukup maklumat yang tersedia untuk membuat keputusan yang tepat mengenai kemungkinan kesepakatan, dia juga dapat memilih untuk tidak melabur dalam perjanjian ini.

Kelebihan

• Sebilangan besar strategi adalah pasaran neutral, dan oleh itu strategi ini menghasilkan keuntungan dalam kebanyakan senario keadaan pasaran. Strategi ini memfokuskan pada membatasi risiko penurunan pada masa yang sama, membuat spekulasi atau keputusan yang tepat untuk mendapatkan keuntungan dari keadaan pasaran.
• Pendekatan agresif strategi memilih sifat strategi mutlak.

Keburukan

• Kadang kala perdagangan mengeksploitasi pasaran menggunakan strategi ini. Banyak strategi bersifat spekulatif semata-mata dan merupakan bentuk perjudian dan oleh itu boleh menaikkan harga saham ke tahap yang tidak dapat dijelaskan oleh asas syarikat.
• Oleh kerana strategi ini digunakan terutamanya oleh dana lindung nilai yang mempunyai kekuatan kewangan yang kuat, tindakan mereka mempengaruhi pasaran dengan margin yang cukup besar ketika mereka beroperasi melalui transaksi pukal.

Kesimpulannya

Arbitraj penggabungan boleh semata-mata spekulatif atau berdasarkan ketidakefisienan harga di antara pasaran yang berbeza. Keadaan bukan keseimbangan mungkin tidak wujud dalam jangka masa yang lama. Oleh itu, urus niaga arbitraj perlu dilaksanakan dengan cukup cepat sebelum ketidakefisienan harga hilang kerana pelabur yang rasional dapat menaikkan harga saham ke tahap sebenarnya.