Strategi Opsyen Penyebaran Kredit (Definisi, Contoh)

Apakah Pilihan Penyebaran Kredit?

Opsyen spread kredit adalah strategi perdagangan opsyen yang popular yang melibatkan menjual dan membeli opsyen aset kewangan dengan jangka masa yang sama tetapi harga mogok yang berbeza sedemikian rupa sehingga menghasilkan kredit premium yang bersih ketika strategi sedang diterapkan dengan harapan bahawa penyebaran akan menyempit selama tempoh strategi, menghasilkan keuntungan.

Jenis Opsyen Penyebaran Kredit

Terdapat dua jenis strategi Opsyen Penyebaran Kredit, yang digunakan bergantung pada pandangan mengenai aset pendasar:

# 1 - Penyebaran Kredit Bullish

Strategi ini diterapkan ketika yang mendasarinya diharapkan tetap stabil atau bullish hingga jangka waktu strategi. Strategi ini melibatkan menjual PUT harga mogok tertentu dari aset kewangan dan membeli PUT (dengan jumlah yang sama) dari harga mogok yang lebih rendah.

# 2 - Penyebaran Kredit Bearish

Strategi ini diterapkan ketika yang mendasari diharapkan tetap datar atau bearish hingga jangka waktu strategi. Ini melibatkan penjualan CALL harga mogok tertentu dari aset kewangan dan membeli CALL (jumlah yang sama) dari harga mogok yang lebih besar.

Formula Opsyen Penyebaran Kredit

# 1 - Formula untuk Penyebaran Kredit Bullish

Premium Bersih Diterima = Premium Diterima semasa Menjual PUT (Strike X1) - Premium Dibayar semasa Membeli PUT (Strike X2)

Di mana: X1> X2

# 2 - Formula untuk Penyebaran Kredit Bearish

Premium Bersih Diterima = Premium Diterima semasa Menjual CALL (Strike X1) - Premium Dibayar semasa Membeli CALL (Strike X2)

Di mana: X1 <X2

Contoh

Mari kita ambil syarikat tersenarai ABC yang sahamnya diperdagangkan pada $ 100 pada masa ini.

Berikut adalah Harga Mogok, dan LTP (harga perdagangan terakhir) panggilan OTM (daripada wang) segera.

  • Harga Teguran = $ 105 | LTP = $ 5
  • Harga Teguran = $ 110 | LTP = $ 4
  • Harga Teguran = $ 115 | LTP = $ 2

Berikut adalah Harga Strike dan LTP (harga perdagangan terakhir) dari OTM segera (daripada wang)

  • Harga Teguran = $ 95 | LTP = $ 4
  • Harga Teguran = $ 90 | LTP = $ 3
  • Harga Teguran = $ 85 | LTP = $ 1

# 1 - Penyebaran Kredit Bullish

Dari maklumat yang diberikan, kami dapat membentuk 3 strategi penyebaran kredit menaik yang berbeza:

1) Premium Bersih = Jual Put dengan Strike $ 95 & Beli Put dengan Strike $ 90

  • = + $ 4 - $ 3 (Tanda positif menunjukkan aliran masuk dan Negatif menunjukkan aliran keluar)
  • = + $ 1 (Kerana ini adalah kuantiti positif, ini adalah aliran masuk atau kredit bersih)

2) Premium Bersih = Jual Put dengan Strike $ 95 & Beli Put dengan Strike $ 85

  • = + $ 4 - $ 1
  • = + $ 3

3) Premium Bersih = Jual Put dengan Strike $ 90 & Beli Put dengan Strike $ 85

  • = + $ 3 - $ 1
  • = + $ 2

# 2 - Penyebaran Kredit Bearish

Dari maklumat yang diberikan, kami dapat membentuk 3 strategi penyebaran kredit menurun yang berbeza:

1) Premium Bersih = Jual Panggilan dengan Teguran $ 105 & Beli Panggilan dengan Teguran $ 110

  • = + $ 5 - $ 4 (Tanda positif menunjukkan aliran masuk dan Negatif menunjukkan aliran keluar)
  • = + $ 1 (Kerana ini adalah kuantiti positif, ini adalah aliran masuk atau kredit bersih)

2) Premium Bersih = Jual Panggilan dengan Teguran $ 105 & Beli Panggilan dengan Teguran $ 115

  • = + $ 5 - $ 2
  • = + $ 3

3) Premium Bersih = Jual Panggilan dengan Teguran $ 110 & Beli Panggilan dengan Teguran $ 115

  • = + $ 4 - $ 2
  • = + $ 2

Contoh Praktikal

Mari kita ambil contoh saham Apple Inc. dan cuba membina strategi penyebaran kredit dan juga menganalisis Untung Rugi.

Pada sesi dagangan akhir pada 18 th Oktober 2019, berikut adalah harga saham Apple.

Rantaian pilihan untuk Apple untuk pilihan kontrak yang tamat tempoh pada 25 th Oktober ditunjukkan di bawah.

Data yang diperlukan kini tersedia untuk membina strategi ini.

  • Kami akan menghantar a Spread Kredit Bullish pada saham Apple Inc. hanya beberapa minit sebelum penutupan pasaran pada 18 th Oktober 2019.
  • Dua teguran yang dipilih adalah $ 235 dan $ 230. Putaran setiap teguran ini telah diketengahkan. Dalam kes ini, satu teguran $ 235 akan dijual, dan jumlah yang sama dengan $ 230 akan dibeli.
  • Harga yang diserlahkan pada rantai pilihan akan digunakan untuk membina carta strategi.

Apabila premium setiap teguran ini dimasukkan dalam pembangun strategi pilihan, hasil berikut diperoleh. Ini dapat dilihat bahawa strategi ini mempunyai kredit bersih $ 1,12

Sumber: http://optioncreator.com

Perkara berikut adalah sorotan kenaikan kredit yang meningkat pada saham Apple Inc.

  • Ketika ditahan hingga habis masa, keuntungan maksimum adalah $ 1.12, itulah yang diterima pada saat penerapan strategi.
  • Apabila ditahan sehingga habis masa, kerugian maksimum adalah $ 3.88
  • Keuntungan meningkat secara linear apabila harga saham bergerak dari $ 230 hingga $ 235, yang merupakan dua teguran yang dipilih untuk strategi ini.
  • Di bawah $ 230 & di atas $ 235, kerugian dan keuntungan masing-masing adalah terhad kepada $ 3.88 & $ 1.12.
  • Nisbah risiko-ganjaran adalah 1.12 / 3.88 = 0.29

Untuk memahami dimensi lain dari strategi ini, marilah kita mengubah harga mogok put yang dibeli menjadi $ 232.50. Jadi, Putaran teguran $ 235 akan dijual, dan jumlah teguran $ 232.50 yang sama yang akan digunakan sekarang adalah:

Apabila premium setiap teguran ini dimasukkan dalam pembangun strategi pilihan, hasil berikut diperoleh. Ini dapat dilihat bahawa strategi ini mempunyai kredit bersih $ 0,73

Dapat diperhatikan bahawa:

  • Keuntungan dan kerugian maksimum untuk pasangan teguran ini masing-masing $ 0.73 dan $ 1.77.
  • Nisbah risiko-ganjaran adalah 0.73 / 1.77 = 0.41

Dapat diperhatikan bahawa ketika teguran diubah untuk meningkatkan penyebaran kredit, nisbah risiko / ganjaran dari strategi tersebut akan semakin cenderung ke arah risiko.

Kelebihan

  • Strategi ini secara semula jadi dilindungi dan membatasi kerugian pada kuantiti tertentu yang ditentukan, yang dapat dihitung sebelum strategi dimasukkan. (Fenomena ini diperhatikan dalam kedua-dua contoh di atas menggunakan penyebaran kredit yang menaik pada saham Apple Inc.. Kerugian maksimum adalah tetap dan dihitung sebelumnya)
  • Pulangan modal disekat kerana marginnya lebih tinggi berbanding penjualan opsyen telanjang (kerana strategi penyebaran semakin rendah margin disekat)
  • Penurunan masa pilihan bertindak menyokong strategi ini

Kekurangan

  • Keuntungan maksimum adalah terhad, dan ia diperoleh tepat pada waktu penggunaan.
  • Nisbah risiko / ganjaran cenderung berbanding risiko.

Kesimpulannya

Strategi pilihan ini mengehadkan kerugian maksimum sambil memperoleh kelebihan pelanggaran theta, dengan itu masing-masing menggunakan ciri-ciri pilihan jual beli yang diinginkan.

Artikel menarik...