Strategi dana lindung nilai adalah sekumpulan prinsip atau arahan yang diikuti oleh dana lindung nilai untuk melindungi diri mereka daripada pergerakan saham atau sekuriti di pasaran dan memperoleh keuntungan dari modal kerja yang sangat kecil tanpa mempertaruhkan keseluruhan anggaran.
Senarai Strategi Dana Lindung Nilai Paling Umum
- # 1 Strategi Ekuiti Panjang / Pendek
- # 2 Strategi Neutral Pasaran
- # 3 Strategi Penggabungan Arbitraj
- # 4 Strategi Arbitraj Boleh Tukar
- # 5 Strategi Arbitraj Struktur Modal
- # 6 Strategi Arbitraj Pendapatan Tetap
- # 7 Strategi Bergerak Acara
- # 8 Strategi Makro Global
- # 9 Strategi Ringkas
Mari kita bincangkan masing-masing secara terperinci -
# 1 Strategi Ekuiti Panjang / Pendek
- Dalam strategi Hedge Fund jenis ini, pengurus Pelaburan mengekalkan kedudukan panjang dan pendek dalam derivatif ekuiti dan ekuiti.
- Oleh itu, pengurus dana akan membeli stok yang mereka rasa tidak dinilai dan Menjual mereka yang dinilai terlalu tinggi.
- Pelbagai teknik digunakan untuk membuat keputusan pelaburan. Ini merangkumi kaedah kuantitatif dan asas.
- Strategi dana lindung nilai seperti ini dapat dipelbagaikan secara luas atau tertumpu pada sektor tertentu.
- Ini dapat berkisar luas dari segi pendedahan, leverage, periode pegangan, konsentrasi permodalan pasar, dan penilaian.
- Dana ini berjalan panjang dan pendek dalam dua syarikat pesaing dalam industri yang sama.
- Tetapi kebanyakan pengurus tidak melindungi nilai pasaran panjang mereka dengan kedudukan pendek.
Contohnya
- Sekiranya Tata Motors kelihatan murah berbanding Hyundai, seorang peniaga mungkin membeli Tata Motors bernilai $ 100,000 dan pendekkan nilai saham Hyundai yang sama. Pendedahan pasaran bersih adalah sifar dalam kes sedemikian.
- Tetapi jika Tata Motors mengatasi Hyundai, pelabur akan menjana wang tidak kira apa yang berlaku pada keseluruhan pasaran.
- Katakan Hyundai meningkat 20%, dan Tata Motors meningkat 27%; peniaga menjual Tata Motors dengan harga $ 127,000, penutup Hyundai dengan harga $ 120,000, dan poket $ 7,000.
- Sekiranya Hyundai jatuh 30% dan Tata Motors jatuh 23%, dia menjual Tata Motors dengan harga $ 77,000, menutupi Hyundai dengan harga $ 70,000, dan masih mengantongi $ 7,000.
- Sekiranya peniaga itu salah dan Hyundai mengatasi Tata Motors, bagaimanapun, dia akan kehilangan wang.
# 2 Strategi Neutral Pasaran
- Sebaliknya, dalam strategi netral pasaran, dana lindung nilai menargetkan sifar pendedahan pasaran bersih, yang bermaksud bahawa celana pendek dan panjang mempunyai nilai pasaran yang sama.
- Dalam kes sedemikian, pengurus memperoleh pulangan penuh dari pemilihan saham.
- Strategi ini mempunyai risiko yang lebih rendah daripada strategi pertama yang kita bincangkan, tetapi pada masa yang sama, jangkaan pulangan juga lebih rendah.
Contohnya
- Pengurus dana mungkin panjang dalam sepuluh stok bioteknologi yang diharapkan dapat mengatasi dan mengurangkan sepuluh stok bioteknologi yang mungkin berprestasi rendah.
- Oleh itu, dalam kes sedemikian, keuntungan dan kerugian akan saling mengimbangi walaupun bagaimana pasaran sebenarnya berlaku.
- Oleh itu, walaupun sektor ini bergerak ke arah mana pun, keuntungan pada saham panjang diimbangi oleh kerugian pada jangka pendek.
# 3 Strategi Penggabungan Arbitraj
- Dalam strategi dana lindung nilai seperti itu, stok dua syarikat bergabung secara serentak dibeli dan dijual untuk menghasilkan keuntungan tanpa risiko.
- Strategi dana lindung nilai khusus ini melihat risiko bahawa perjanjian penggabungan tidak akan ditutup tepat pada waktunya, atau sama sekali.
- Kerana ketidakpastian kecil ini, inilah yang berlaku:
- Saham syarikat sasaran akan dijual pada harga diskaun kepada harga yang akan dimiliki oleh entiti gabungan semasa penggabungan dilakukan.
- Perbezaan ini adalah keuntungan arbitrageur.
- Penggabungan penggabungan disetujui dan masa yang diperlukan untuk menutup perjanjian.
Contohnya
Pertimbangkan dua syarikat ini - ABC Co. dan XYZ Co.
- Katakan ABC Co diperdagangkan pada $ 20 sesaham apabila XYZ Co. hadir dan menawar $ 30 sesaham, premium 25%.
- Saham ABC akan naik tetapi tidak lama lagi akan menetap pada harga tertentu, yang lebih tinggi daripada $ 20 dan kurang dari $ 30 sehingga perjanjian pengambilalihan ditutup.
- Katakan bahawa perjanjian itu dijangka ditutup pada $ 30, dan saham ABC diperdagangkan pada $ 27.
- Untuk merebut peluang jurang harga ini, seorang arbitrageur risiko akan membeli ABC pada harga $ 28, membayar komisen, memegang saham, dan akhirnya menjualnya dengan harga perolehan $ 30 yang telah dipersetujui setelah penggabungan ditutup.
- Oleh itu, arbitrageur memperoleh keuntungan $ 2 sesaham, atau keuntungan 4%, ditolak yuran perdagangan.
# 4 Arbitraj Boleh Tukar
- Sekuriti hibrid termasuk gabungan bon dengan opsyen ekuiti.
- Dana lindung nilai arbitrage yang boleh ditukar biasanya merangkumi bon boleh tukar yang panjang dan mengurangkan sebahagian saham yang menjadi penukaran.
- Secara sederhana, ia merangkumi kedudukan panjang pada bon dan kedudukan pendek pada saham atau saham biasa.
- Ia cuba mengeksploitasi keuntungan apabila terdapat kesalahan harga yang dibuat dalam faktor penukaran iaitu; ia bertujuan untuk memanfaatkan harga yang salah antara bon boleh tukar dan saham pendasarnya.
- Sekiranya bon boleh tukar murah atau jika dinilai lebih rendah berbanding stok pendasar, arbitrageur akan mengambil kedudukan panjang dalam bon boleh tukar dan bahagian pendek dalam stok.
- Sebaliknya, jika bon boleh tukar terlalu mahal berbanding stok pendasar, arbitrageur akan mengambil kedudukan pendek dalam bon boleh tukar dan kedudukan panjang.
- Dalam strategi seperti itu, pengurus berusaha untuk mengekalkan kedudukan netral-delta sehingga kedudukan bon dan saham saling mengimbangi ketika pasaran berubah-ubah.
- ( Posisi Neutral Delta- Strategi atau Kedudukan yang menyebabkan nilai Portofolio tidak berubah ketika perubahan kecil berlaku dalam kepentingan keselamatan yang mendasari.)
- Arbitraj yang boleh ditukar umumnya berkembang berdasarkan turun naik.
- Perkara yang sama adalah bahawa semakin banyak saham melambung, semakin banyak peluang timbul untuk menyesuaikan keuntungan lindung nilai dan perdagangan buku netral.
Contohnya
- Visions Co. memutuskan untuk menerbitkan bon 1 tahun yang mempunyai kadar kupon 5%. Jadi pada hari pertama perdagangan, ia mempunyai nilai nominal $ 1,000, dan jika anda mengekalkannya sehingga matang (1 tahun), anda akan mengumpulkan $ 50 bunga.
- Bon boleh ditukarkan kepada 50 saham saham biasa Vision apabila pemegang bon ingin menukarnya. Harga saham pada masa itu ialah $ 20.
- Sekiranya harga saham Vision meningkat kepada $ 25, pemegang bon boleh tukar boleh menggunakan hak penukaran mereka. Mereka kini dapat menerima 50 saham saham Vision.
- Lima puluh saham pada harga $ 25 bernilai $ 1250. Oleh itu, sekiranya pemegang bon yang boleh ditukar membeli bon tersebut ($ 1000), mereka kini memperoleh keuntungan sebanyak $ 250. Sekiranya mereka memutuskan untuk menjual bon tersebut, mereka boleh meminta $ 1250 untuk bon tersebut.
- Tetapi bagaimana jika harga saham jatuh ke $ 15? Penukarannya mencecah $ 750 ($ 15 * 50). Sekiranya ini berlaku, anda tidak boleh menggunakan hak anda untuk menukar kepada saham biasa. Anda kemudian dapat mengumpulkan pembayaran kupon dan prinsipal asal anda pada masa matang.
# 5 Arbitraj Struktur Modal
- Ini adalah strategi di mana sekuriti syarikat yang dinilai terlalu rendah dibeli, dan keselamatannya yang terlalu tinggi dijual.
- Objektifnya adalah untuk mendapatkan keuntungan dari ketidakefisienan harga dalam struktur modal syarikat penerbit.
- Ini adalah strategi yang digunakan oleh banyak dana lindung nilai kredit netral arah, kuantitatif, dan pasaran.
- Ini merangkumi keselamatan sekuriti dalam struktur modal syarikat dan pada masa yang sama kekurangan keselamatan dalam struktur modal syarikat yang sama.
- Contohnya, panjang bon subordinat dan pendekkan bon senior, ekuiti panjang, dan CDS pendek.
Contohnya
Contohnya ialah - Berita mengenai syarikat tertentu yang berprestasi buruk.
Dalam kes seperti itu, kedua-dua bon dan harga sahamnya cenderung turun dengan teruk. Tetapi harga saham akan turun dengan tahap yang lebih tinggi kerana beberapa sebab seperti:
- Pemegang saham berisiko lebih besar kerugian sekiranya syarikat dilikuidasi kerana tuntutan keutamaan pemegang bon.
- Dividen kemungkinan akan dikurangkan.
- Pasaran saham biasanya lebih cair kerana ia bertindak balas terhadap berita dengan lebih dramatik.
- Sedangkan sebaliknya, pembayaran bon tahunan tetap.
- Pengurus dana yang cerdas akan memanfaatkan hakikat bahawa stok akan menjadi jauh lebih murah daripada bon.
# 6 Arbitraj Pendapatan Tetap
- Strategi dana lindung nilai ini menghasilkan keuntungan daripada peluang arbitraj dalam sekuriti kadar faedah.
- Di sini kedudukan bertentangan dianggap memanfaatkan ketidakkonsistenan harga yang kecil, sehingga membatasi risiko kadar faedah. Jenis arbitraj berpendapatan tetap yang paling biasa adalah arbitrage swap-spread.
- Dalam arbitraj penyebaran pertukaran, kedudukan panjang dan pendek yang bertentangan diambil dalam pertukaran dan bon Perbendaharaan.
- Perlu diperhatikan bahawa strategi seperti itu memberikan pulangan yang agak kecil dan kadang-kadang boleh menyebabkan kerugian besar.
- Oleh itu, strategi Dana Lindung Nilai ini disebut sebagai 'Memungut nikel di hadapan mesin pengukus!'
Contohnya
Dana lindung nilai telah mengambil kedudukan berikut: 1,000 Bon Perbandaran 2 tahun yang panjang pada $ 200.
- 1,000 x $ 200 = $ 200,000 risiko (tidak dilindungi)
- Pembayaran bon Perbandaran 6% kadar faedah tahunan - atau 3% separuh.
- Tempohnya adalah dua tahun, jadi anda akan menerima prinsipal setelah dua tahun.
Selepas tahun pertama anda, jumlah yang anda buat dengan andaian bahawa anda memilih untuk melabur semula kepentingan dalam aset yang berbeza adalah:
$ 200,000 x 0,06 = $ 12,000
Selepas dua tahun, anda akan memperoleh $ 12000 * 2 = $ 24,000.
Tetapi anda berisiko sepanjang masa:
- Bon perbandaran tidak dibayar balik.
- Tidak menerima minat anda.
Oleh itu, anda ingin melindungi risiko jangka masa ini.
Pengurus Dana Hedge Menukar Pertukaran Kadar Faedah untuk dua syarikat yang membayar kadar faedah tahunan 6% (3% setiap tahun) dan dikenakan cukai sebanyak 5%.
$ 200,000 x 0,06 = $ 12,000 x (0,95) = $ 11,400
Jadi selama 2 tahun adalah: $ 11,400 x 2 = 22,800
Sekiranya ini yang dibayar oleh Pengurus, maka kita mesti mengurangkan ini dari faedah yang dibuat pada Bon Perbandaran: $ 24,000- $ 22,800 = $ 1,200
Oleh itu $ 1200 adalah keuntungan yang dihasilkan.
# 7 Didorong oleh Acara
- Dalam strategi seperti itu, Pengurus pelaburan mempertahankan posisi di perusahaan yang terlibat dalam penggabungan, penyusunan ulang, penawaran tender, pembelian balik pemegang saham, pertukaran hutang, penerbitan sekuriti, atau penyesuaian struktur modal lain.
Contohnya
Salah satu contoh strategi berdasarkan peristiwa adalah sekuriti tertekan.
Dalam strategi seperti ini, dana lindung nilai membeli hutang syarikat yang mengalami masalah kewangan atau telah membuat kebankrapan.
Sekiranya syarikat itu belum mengemukakan kebankrapan, Pengurus boleh menjual ekuiti pendek, bertaruh saham akan jatuh apabila ia difailkan.
# 8 Makro Global
- Strategi dana lindung nilai ini bertujuan untuk memperoleh keuntungan dari perubahan ekonomi dan politik besar-besaran di pelbagai negara dengan memfokuskan pertaruhan pada kadar faedah, bon berdaulat, dan mata wang.
- Pengurus pelaburan menganalisis pemboleh ubah ekonomi dan apa kesannya terhadap pasaran. Berdasarkan itu, mereka mengembangkan strategi pelaburan.
- Pengurus menganalisis bagaimana trend ekonomi makro akan mempengaruhi kadar faedah, mata wang, komoditi, atau ekuiti di seluruh dunia dan mengambil kedudukan dalam kelas aset yang paling sensitif pada pandangan mereka.
- Pelbagai teknik seperti analisis sistematik, pendekatan kuantitatif dan asas, jangka masa jangka panjang dan jangka pendek diterapkan dalam kes seperti itu.
- Pengurus biasanya lebih gemar instrumen yang sangat cair seperti niaga hadapan dan mata wang hadapan untuk melaksanakan strategi ini.
Contohnya
Contoh terbaik Strategi Makro Global ialah George Soros kekurangan pound sterling pada tahun 1992. Dia kemudian mengambil kedudukan pendek besar bernilai lebih dari $ 10 bilion pound.
Oleh itu, dia mendapat keuntungan dari keengganan Bank of England untuk menaikkan kadar faedahnya ke tahap yang setanding dengan negara-negara Mekanisme Kadar Pertukaran Eropah yang lain atau untuk mengambang mata wang.
Soros menghasilkan 1.1 bilion untuk perdagangan tertentu ini.
# 9 Sahaja
- Jual beli pendek yang merangkumi penjualan saham yang dijangka jatuh nilainya.
- Untuk berjaya melaksanakan strategi ini, pengurus dana harus membuat penyata kewangan, berbincang dengan pembekal atau pesaing untuk menggali tanda-tanda masalah bagi syarikat tersebut.
Strategi Dana Lindung Nilai Terbaik 2014
Berikut adalah Dana Lindung Nilai Teratas 2014 dengan strategi dana lindung nilai masing-masing-
sumber: Prequin
Juga, perhatikan dana lindung nilai Strategi pengagihan dana lindung nilai 20 Teratas yang disusun oleh Paquin
sumber: Prequin
- Dana lindung nilai teratas mengikuti Strategi Ekuiti, dengan 75% daripada dana 20 teratas mengikuti perkara yang sama.
- Strategi Nilai Relatif diikuti oleh 10% daripada 20 Hedge Fund Teratas.
- Strategi Makro, Berdasarkan Peristiwa, dan Strategi Berbilang menjadikan 15% strategi yang selebihnya.
- Juga, periksa lebih banyak maklumat mengenai pekerjaan Hedge Fund di sini.
- Adakah Hedge Fund berbeza dengan Bank Pelaburan? - Lihat perbankan pelaburan vs dana lindung nilai ini
Kesimpulannya
Hedge Fund menghasilkan sejumlah pulangan tahunan terkompaun yang luar biasa. Walau bagaimanapun, pulangan ini bergantung pada kemampuan anda untuk menerapkan Strategi Dana Lindung Nilai dengan betul untuk mendapatkan pulangan yang lumayan bagi pelabur anda. Walaupun kebanyakan dana lindung nilai menggunakan Strategi Ekuiti, yang lain mengikuti Nilai Relatif, Strategi Makro, Didorong oleh Peristiwa, dll. Anda juga dapat menguasai strategi dana lindung nilai ini dengan mengesan pasaran, melabur, dan belajar secara berterusan.
Oleh itu, strategi dana lindung nilai mana yang paling anda sukai?
- Bagaimana masuk ke Hedge Fund?
- Kursus Hedge Fund
- Bagaimana Hedge Fund berfungsi?
- Kerjaya Hedge Funds
