Apakah Penyelesaian Tunai?
Penyelesaian tunai adalah pilihan penyelesaian yang sering digunakan dalam perdagangan kontrak niaga hadapan dan opsyen, di mana pada tarikh luput aset pendasar tidak diserahkan secara fizikal sedangkan hanya perbezaan yang dibayar oleh salah satu pihak bergantung pada kadar pasaran pada waktu itu ; ini adalah kaedah penyelesaian yang lebih senang dan disukai kerana tidak memerlukan kedudukan fizikal dalam perdagangan apa pun.
sumber: cmegroup.com
Penjelasan
- Niaga hadapan dan opsyen membolehkan pembeli kontrak menghormati kontrak dengan membeli sekuriti pada tarikh yang akan datang; misalnya, pembeli opsyen panggilan ekuiti membeli pilihan untuk membeli sekuriti pada harga tertentu pada tarikh tertentu, jadi bukannya memberikan jaminan pada tarikh penyelesaian mereka hanya mengira perbezaan antara harga pasaran semasa dan harga yang disebutkan dalam kontrak dan perbezaan itu ditukar antara pihak-pihak.
- Sebilangan besar urus niaga bermaksud memperoleh dari spread positif dengan mengambil kedudukan di mana-mana sekuriti menggunakan produk derivatif atau niaga hadapan ini.
- Pembeli sebenarnya tidak membeli sekuriti dan hanya membayar premium untuk mengambil kedudukan sambil menikmati kenaikan tanpa memiliki jaminan, dan pilihan penyelesaian tunai memikat mereka untuk bertransaksi lebih banyak kerana ini adalah cara mudah untuk menyelesaikannya.
Peranan Penyelesaian Tunai
- Penyelesaian tunai memainkan peranan yang sangat penting di pasaran kerana ia memungkinkan kecairan di pasaran dan membolehkan lebih banyak pelabur mengambil posisi di pasaran tanpa benar-benar mengambil pendedahan dalam keselamatan tertentu.
- Sekiranya seorang pelabur membeli 1000 kontrak emas yang akan dibeli pada masa akan datang dengan harga yang telah ditentukan, tetapi tidak menyenangkan bagi mana-mana pembeli untuk membeli kuantiti tersebut secara fizikal pada tarikh penyelesaian. Jadi, mereka memberi kemudahan dalam melakukan perdagangan, dan ini juga mendorong lebih banyak perdagangan di pasaran.
- Sumbangan utama penyelesaian tunai adalah untuk mengurangkan biaya dan waktu untuk penyelesaian kontrak kerana diselesaikan secara tunai, hanya ada satu transaksi yang pasti akan berlaku pada akhir kontrak yang mengurangkan kos, dan kerana tidak ada pengiriman fizikal , ia menjimatkan banyak masa dan wang sehingga menghasilkan jumlah yang tinggi di pasaran.
- Ia juga selamat, kerana akaun yang diselesaikan dengan tunai memerlukan margin untuk diperdagangkan dan mereka harus mengekalkan baki minimum dalam akaun untuk memudahkan perdagangan di pasaran, yang memastikan pihak tersebut menentang sebarang kegagalan di masa depan.
Contoh Penyelesaian Tunai
- Kami akan mengambil contoh dua bank pelaburan di sini, Morgan Stanley (MS) dan BNP Paribas memasuki perdagangan Put Option di mana MS membeli kontrak 1000 put Berkshire Hathway pada harga $ 8 premium selama tiga bulan.
- Oleh itu, mengikut kontrak, MS bersetuju untuk menyerahkan 1000 saham Berkshire Hathway kepada BNP setelah tiga bulan pada tarikh penyelesaian, dan BNP sebagai penjual opsyen put wajib membeli mereka pada harga yang ditentukan $ 8 per saham.
- Pada tarikh penyelesaian, harga pasaran berubah menjadi $ 10, tetapi MS masih perlu menjual pada $ 8 kerana itu adalah harga yang telah diputuskan, jadi itu adalah keuntungan bagi BNP kerana ia akan mendapat bahagian pada $ 8 dan bukannya $ 10. Ini adalah senario penyelesaian fizikal di mana keselamatan harus diberikan.
- Dalam hal ini, MS akan membayar perbezaannya kepada BNP sebanyak $ 2, dan kesepakatan itu akan diselesaikan; seperti dalam kes ini, MS akan membayar 1000 * 2 = $ 2000 kepada BNP, dan perdagangan diselesaikan secara tunai.
Opsyen yang Dilunaskan Tunai
- Opsyen berfungsi dengan cara yang sama dengan penyelesaian tunai, kerana kita telah melihat contoh di atas pilihan put.
- Penghantaran sebenar adalah wang tunai di mana akaun didebitkan atau dikreditkan dengan perbezaannya, dan tidak ada penghantaran saham secara fizikal kepada salah satu pihak.
- Jenis penyelesaian dalam pilihan ini mengelakkan kos dan yuran transaksi yang tinggi di mana sekuriti tidak dipindahkan, tetapi kenaikan dinikmati oleh semua peniaga.
Penyelesaian Tunai vs Penyelesaian Fizikal
- Penyelesaian Sash adalah jenis penyelesaian di mana tidak ada pemindahan sekuriti, dan hanya jumlah perbezaan yang dipindahkan terhadap penyelesaian fizikal di mana sekuriti harus dipindahkan.
- Sebilangan besar perdagangan penyelesaian fizikal dilakukan dengan komoditi di pasaran niaga hadapan di mana pembeli mengunci harga komoditi untuk mengelakkan risiko membayar harga tinggi di masa depan, sedangkan itu juga merupakan fenomena biasa di pasaran kewangan. Penyelesaian tunai dilakukan untuk mewujudkan pasaran dan meningkatkan jumlah perdagangan di pasaran derivatif.
Kelebihan
- Mereka mendorong pedagang untuk berdagang lebih banyak di pasaran kerana mereka hanya memerlukan margin untuk mengambil posisi di pasar.
- Kos transaksi juga sangat terhad kerana hanya ada satu transaksi yang pasti akan terjadi dalam keseluruhan perjanjian, dan itu adalah pada hari penyelesaian.
- Risiko membeli atau memberikan keselamatan fizikal tidak ada kerana perjanjian tersebut akan diselesaikan secara tunai; ini membolehkan lebih banyak jumlah dagangan di pasaran kerana semakin banyak peniaga akan digalakkan untuk berniaga.
Kekurangan
Ia hanya tersedia dengan pilihan Eropah dan bukan pada pilihan Amerika; Pilihan Eropah tidak begitu fleksibel dibandingkan dengan pilihan Eropah kerana ia hanya dapat dilaksanakan selama tempoh matang, dan pilihan Amerika dapat dilaksanakan sepanjang hayat transaksi.
Kesimpulannya
Ini adalah cara yang sangat praktikal dan mudah untuk berdagang dan membolehkan kecairan di pasaran kerana ia melibatkan kos dan masa yang rendah; namun demikian, adalah sama pentingnya untuk menjaga kredibiliti dan kesihatan kewangan para pelabur kerana hanya memerlukan margin untuk mengambil posisi besar di pasaran.
