Apakah Dana Dana (FOF)?
Dana dana bermaksud dana yang dikumpulkan pada pelabur yang tidak dilaburkan secara langsung dalam stok / sekuriti iaitu, itu adalah portfolio yang mengandungi portfolio dana lain yang juga dikenali sebagai pelaburan multi-pengurus dan mereka melabur dalam dana lindung nilai, dana bersama, Saham, Bon dan pelbagai jenis sekuriti lain. Ia dikenali sebagai Pelaburan Kolektif atau dana pelaburan Multi-Pengurus.
Strategi FOF
Strategi ini bertujuan untuk mencapai Peruntukan Aset yang Sesuai dan Kepelbagaian Luas dengan pelaburan dalam pelbagai kategori dana, yang semuanya berpuncak pada satu dana. Dana sedemikian menarik bagi pelabur kecil yang terbuka untuk kategori pendedahan yang lebih luas dengan risiko yang lebih sedikit daripada pelaburan langsung dalam sekuriti. Ini memberi mereka tahap kenyamanan pelaburan utama mereka untuk tidak dihapuskan kerana turun naik pasaran atau peristiwa seperti kemungkiran rakan niaga, inflasi yang meningkat, tekanan kemelesetan, dll.
FOF mengikuti ini dengan membina portfolio dana lindung nilai lain, yang mungkin berbeza bergantung pada strategi pelaburan yang diterapkan oleh dana masing-masing. Pengurus portfolio menggunakan kemahiran dan pengalamannya untuk memilih dana lindung nilai asas terbaik berdasarkan prestasi masa lalu dan faktor lain yang berkaitan. Sekiranya pengurus berbakat, ini dapat meningkatkan potensi pulangan dan mengurangkan potensi risiko.
Syarikat pengurusan FOF sama ada melabur terus ke dalam dana lindung nilai dengan membeli saham atau menawarkan pelabur akses ke akaun terurus yang mencerminkan prestasi dana lindung nilai. Akaun berasingan atau Terurus telah bertambah popular sejak mereka memberikan laporan Risiko Harian kepada para pelabur dan membantu melindungi aset pelabur sekiranya dana lindung nilai masuk ke dalam Likuidasi.
Dengan dana tersebut, ada keuntungan tambahan kerana kebanyakan dana lindung nilai lain mempunyai pelaburan awal minimum yang tinggi. Melalui struktur dana seperti itu, para pelabur secara teorinya dapat memperoleh akses ke dana lindung nilai terbaik di negara ini dengan jumlah pelaburan yang agak kecil. Contohnya, jika pelabur ingin melabur dalam 5 dana lindung nilai untuk mempelbagaikan portfolio risikonya, maka pelaburan minimum adalah $ 50 juta (dengan mengandaikan pelaburan minimum $ 10 juta setiap dana). Walau bagaimanapun, jika terdapat Dana dana lindung nilai yang melabur dalam asas kelima-lima dana tersebut, maka pelabur dapat memperoleh keuntungan dari semua dana dengan pelaburan $ 10 juta. Sekiranya dana itu diuruskan dengan cekap, dana tersebut dapat membebankan lebih sedikit jumlah pelaburan.
Jumlah ini dapat disesuaikan bergantung pada ragam dan jumlah dana di mana pelaburan akan dilakukan. Kemahiran pengurus dana sangat penting dalam menentukan jumlah dana di mana perlu dilakukan kepelbagaian. Ini adalah aktiviti yang sangat dinamik kerana pemantauan berterusan sangat penting untuk semua dana dan industri.
Faedah Struktur
Terdapat beberapa faedah kritikal selain daripada poin di atas yang ditawarkan oleh struktur seperti itu:
- Dana lindung nilai cenderung menjadi sangat kabur mengenai kelas aset dan strategi mereka. FOF berfungsi sebagai Proksi Pelabur yang bertanggungjawab untuk melaksanakan usaha wajar, Pemilihan Pengurus, dan pengawasan dana lindung nilai dalam portofolio.
- Ketekunan wajar Pengurus FOF adalah proses formal yang melibatkan menjalankan pemeriksaan latar belakang sebelum pemilihan pengurus baru. Siasatan mendalam dilakukan untuk mencari sejarah disiplin pengurus dengan industri sekuriti, meneliti latar belakang mereka, mengesahkan bukti kelayakan mereka, dan memeriksa rujukan individu yang ingin menjadi Pengurus FOF.
- Dana tersebut boleh membenarkan pelabur memasuki dana yang sudah ditutup kepada pelabur baru sekiranya dana dana tersebut sudah mempunyai wang tunai dengan pengurus tertentu.
- Seseorang juga boleh memiliki kelebihan institusi kerana seseorang dapat membuat pelaburan dalam berbagai dana, yang, dengan cara lain, tidak terbatas bagi pelabur runcit.
- Dengan penggunaan leverage dan penjualan pendek yang teliti, pulangan dana lindung nilai dapat meningkat berbanding pasaran yang merosot. Posisi jual boleh kehilangan sejumlah wang yang tidak terhad, sementara kuasa dapat memperbesar kerugian menjadikan kemasukan dan keluar cepat menjadi lebih sukar. Namun, jika teknik ini digunakan dengan bijak, maka taktik tersebut dapat memberikan pulangan yang lumayan.
Kekurangan Struktur Dana
Kelemahan yang ketara untuk melabur dalam dana tersebut adalah jumlah Bayaran yang dikenakan. Sebagai tambahan kepada Yuran Pengurusan (sekitar 1.5% -2% daripada Aset di bawah Pengurusan) dan Bayaran Insentif (15% -25% dari Aset), dana tersebut mengenakan "Bayaran Tambahan." Dikemukakan secara meluas bahawa struktur bayaran tambahan tersebut relatif lebih besar daripada pulangan yang berpotensi lebih tinggi yang disesuaikan oleh Risiko yang ditawarkan oleh FOF. Contohnya, pengurus berhak untuk menerima 10% daripada keuntungan tahunan melebihi pulangan disesuaikan risiko 8% atau Alpha. Oleh kerana ia akan melabur dalam beberapa dana swasta, FOF juga menanggung sebahagian daripada perbelanjaan yuran dari dana lindung nilai yang mendasari.
- Oleh kerana dana lindung nilai tidak semestinya diperlukan untuk didaftarkan dengan Suruhanjaya Sekuriti & Bursa (SEC), para pelabur dapat bersikap defensif dalam pendekatan mereka. Dana lindung nilai biasanya dijual dalam persembahan Swasta, yang bermaksud dana tersebut tidak dilaporkan secara terbuka seperti Reksa Dana. Perbandingan sedemikian boleh mengurangkan faedah FOF berbanding Reksa Dana.
- Aspek Kepelbagaian boleh menjadi pedang bermata dimana campuran pelbagai jenis dana lindung nilai dapat mengurangkan pendedahan pelabur; namun, pelabur akan dikenakan bayaran yang lebih tinggi tetapi pulangan tidak menentu. Oleh itu, terlalu banyak kepelbagaian tidak semestinya menjadi pilihan yang baik.
Risiko Pelaburan dalam FOF
Terdapat risiko yang melekat pada dana lindung nilai, dan jika FOF telah melabur dalam dana lindung nilai tertentu, maka ancaman akan terjadi secara automatik.
- Kekurangan Likuiditas: Dana lindung nilai, sama ada berdaftar atau tidak berdaftar, adalah pelaburan yang mencabar untuk ditukar menjadi tunai sebagai tambahan kepada kemungkinan sekatan terhadap kemampuan pemindahan atau penjualan semula. Tidak ada peraturan tetap mengenai harga sekuriti, terutama yang tidak cair. Apabila harga sekuriti tidak tersedia, nilainya dapat dikira berdasarkan pada harga yang tersedia oleh data Bloomberg atau pada kos. Unit lindung nilai yang didaftarkan mungkin tidak boleh ditebus mengikut budi bicara pelabur, dan mungkin tidak ada pasaran sekunder untuk penjualan unit dana lindung nilai tersebut. Dengan kata mudah, seseorang mungkin tidak dapat keluar dari pelaburan atas keinginan pelabur.
- Akibat Cukai yang Merugikan: Struktur percukaian FOF berdaftar mungkin rumit. Mungkin ada kelewatan dalam penerimaan maklumat penting mengenai pembayaran cukai, yang akan menunda proses pengembalian cukai pendapatan.
- Over- Diversifikasi: FOF perlu menyelaraskan pegangannya dengan yang lain. Ia tidak akan menambah nilai. Jika tidak waspada, mungkin mengumpulkan kumpulan dana lindung nilai yang tidak disengajakan yang menduplikasi pelbagai kedudukannya atau mewakili kualiti sub-standard mengenai seluruh pasaran. Pelbagai pegangan dana lindung nilai individu dengan tujuan kepelbagaian yang berjaya cenderung mengurangkan faedah pengurusan yang dinamik, walaupun pada masa ini melaksanakan struktur dua kali ganda. Beberapa kajian telah dilakukan mengenai jumlah dana lindung nilai untuk kepelbagaian, tetapi "titik manis" tampaknya sekitar 8 hingga 15 dana lindung nilai.
Juga, lihat Strategi Dana Lindung Nilai
Kesimpulannya
FOF boleh menjadi pintu masuk tanpa rasa sakit untuk industri dana lindung nilai yang tepu, tidak menjanjikan pulangan yang terlalu tinggi sebelum krisis Kewangan 2008. Adalah agak tidak membosankan bagi pelabur untuk masuk dengan jumlah dana yang terhad atau mereka yang relatif tidak berpengalaman dengan pengendalian dana lindung nilai. Tidak boleh dianggap remeh bahawa walaupun mengambil semua langkah berjaga-jaga, FOF akan sangat sesuai dengan selera pelabur. Seorang pelabur harus berhati-hati memeriksa dokumen tawaran dana dan bahan-bahan yang berkaitan sebelum membuat pelaburan supaya tahap risiko yang terlibat dalam strategi pelaburan dana dapat difahami dengan jelas. Risiko yang diambil harus berada dalam panjang gelombang yang sama dengan tujuan pelaburan peribadi, toleransi risiko, dan cakrawala waktu para pelabur.
