Apa itu Frontier Market?
Frontier Market adalah sebuah negara yang masih berkembang tetapi belum memenuhi kriteria disebut sebagai pasar yang sedang berkembang dan oleh itu pasaran modalnya kurang efisien dari segi riskiness, likuiditas, peraturan dan peraturan pasar keamanan.
Penjelasan
Pada tahun 1992, Farida Khambata dari Pangkalan Data pasar Berkembang IFC mula menerbitkan mengenai pasar yang kurang berkembang dan berkembang, ketika kategorisasi ini pertama kali muncul dan pada tahun 1999, S&P membeli hak penerbitan yang sama. Kemudian pada tahun 2007, ia melancarkan dua indeks yang difokuskan pada pasaran sempadan dengan nama Select Frontier Index dan Extended Frontier Index. Akhirnya, syarikat penerbitan indeks pesaing, seperti MSCI melancarkan versi mereka sendiri.
Ciri-ciri
- Ukuran Negara : Jika sebuah negara memiliki hasil pembangunan yang lebih tinggi tetapi masih sangat kecil untuk dikategorikan sebagai negara pasar yang sedang berkembang, negara tersebut dimasukkan ke dalam kelompok pasar depan.
- Pasaran Terhad: Pasaran kewangan yang sebelumnya mempunyai sekatan ke atas aliran modal bebas tetapi dalam beberapa tahun kebelakangan ini, sekatan tersebut adalah pada penurunan lintasan di bawah kategori pasaran ini. Sekatan ini boleh dalam bentuk had pelaburan asing, hak pelabur asing, aliran maklumat dan sebagainya, dan ini menentukan tahap kebolehcapaian pasaran.
- Pembangunan: Negara-negara dengan pembangunan yang lebih rendah sehingga negara-negara yang saat ini dikategorikan sebagai pasaran baru muncul merupakan sebahagian dari pasaran ini.
- Kecairan: Oleh kerana terdapat lebih sedikit peserta pasaran yang ingin melaburkan wang mereka di pasaran seperti itu, kecairan aset aset pasaran ini rendah.
- Risiko: Oleh kerana pasaran tersebut terdiri daripada syarikat-syarikat yang sangat muda dengan rekod prestasi yang kurang dari tahun ke tahun, risiko pelaburan adalah sangat tinggi, dan kebanyakan pelaburan adalah dalam bentuk usaha sama di mana pelabur berperanan besar dalam aktiviti sehari-hari syarikat. Oleh itu risiko dan ganjarannya sangat tinggi untuk pelaburan di pasaran sedemikian.
Secara amnya mengenai kriteria ini, MSCI dan S&P mengklasifikasikan negara dan pasaran kewangan mereka yang berbeza.
Bagaimanakah ia berfungsi?
Menurut kerangka klasifikasi Pasar MSCI Jun 2014 , berdasarkan ciri-ciri di atas, berikut adalah cara di mana sesebuah negara dikategorikan dalam kategori pasaran teratas:
- Di bawah pasar Frontier dan pasar negara berkembang, tidak ada syarat pembangunan ekonomi yang berkelanjutan, hal ini adalah untuk membatasi pasar yang sedang berkembang dari pasar maju. Mengikut kategorisasi bank dunia ambang pendapatan tinggi, ia berdasarkan pendapatan negara kasar per kapita, yang seharusnya $ 12,615 mengikut had yang diterbitkan pada tahun 2012 menggunakan kaedah Atlas. Sekiranya negara mempunyai PNK per kapita lebih besar dari ambang sebanyak 25% selama 3 tahun berturut-turut, maka negara tersebut tergolong dalam kategori maju, jika tidak, itu adalah negara yang sedang membangun.
- Pengkategorian saiz dan kecairan adalah seperti berikut:
| Kriteria | Perbatasan | Muncul | Dibangunkan | |||
| Bilangan syarikat yang memenuhi standard indeks MSCI | Sekurang-kurangnya 2 | Sekurang-kurangnya 3 | Sekurang-kurangnya 5 | |||
| Permodalan pasaran syarikat | $ 630 juta | $ 1260 juta | $ 2519 juta | |||
| Sekuriti bebas yang terapung, iaitu sekuriti yang tersedia bagi pelabur untuk kumpulan bukan penganjur | $ 49 juta | $ 630 juta | $ 1260 juta | |||
| Kecairan | Sekurang-kurangnya 2.5% nisbah jumlah dagangan Tahunan (ATVR) | Sekurang-kurangnya 15% nisbah jumlah dagangan tahunan (ATVR) | Sekurang-kurangnya 20% nisbah jumlah dagangan tahunan (ATVR) |
- Berdasarkan sekatan yang dibuat oleh pasaran dan tahap aksesibilitas, berikut adalah pengkategorian:
| Kriteria | Perbatasan | Muncul | Dibangunkan | |||
| Pemilikan asing | Sedikit | Penting | Tinggi, jika tidak lengkap | |||
| Kemudahan pergerakan modal masuk dan keluar dari ekonomi | Separa | Penting | Tinggi, jika tidak lengkap | |||
| Kecekapan kerangka operasi | Sederhana | Baik | Tinggi, jika tidak lengkap | |||
| Kestabilan institusi | Sederhana | Sederhana | Tinggi, jika tidak lengkap |
Pemain lain seperti S&P juga mempunyai kerangka yang serupa untuk pengkategorian negara ke pasaran yang berbeza.
Contohnya
Semua penerbit indeks secara berkala mengkaji dan mengklasifikasikan semula pelbagai ekonomi untuk peningkatan atau penurunan dari satu pasaran ke pasaran yang lain. Mengikut keputusan yang diterbitkan oleh MSCI pada bulan Jun 2019, indeks MSCI Kuwait diklasifikasikan semula dari pasaran sempadan ke indeks pasaran baru muncul jika memenuhi kriteria yang diperlukan pada November 2019. Ini dilancarkan pelancaran program pengembangan Pasar di Kuwait, yang akan membawa kepada peningkatan peraturan yang diperlukan dan pengurangan sekatan pasaran.
Mengikut kemas kini Reuters, FTSE Russel telah menyimpulkan pada 26 September 2019, bahawa Argentina akan terus dikategorikan di bawah pasaran teratas sahaja, kerana pengenaan kawalan modal. Ini disebabkan oleh ketidakstabilan politik dan ekonomi setelah pilihan raya di negara ini, yang menyebabkan kejatuhan nilai mata wang dan bonnya. MSCI, di sisi lain, telah meningkatkan klasifikasinya menjadi pasaran baru tetapi sedang mengkaji dan memantau ekonomi secara real-time untuk menerbitkan tinjauan.
Terdapat beberapa negara yang berada dalam kurungan pasaran seperti Mauritius, Nigeria, Tunisia, Sri Lanka, Vietnam antara lain.
Perbezaan antara Frontier Market dan Emerging Market
- Kestabilan Ekonomi dan Politik: Membandingkan kedua pasaran, pasaran baru muncul mempunyai kestabilan yang lebih besar di kedua-dua bidang berbanding dengan pasaran Frontier.
- Pergerakan Modal: Pasaran baru muncul lebih mudah diakses oleh pelaburan asing dan oleh itu pergerakan masuk dan keluar ekonomi lebih besar.
- Risiko dan Kecairan: Pasaran baru muncul kurang berisiko dan lebih cair.
- Luas Instrumen Kewangan: Pelbagai instrumen kewangan yang lebih banyak terdapat di pasaran baru muncul seperti derivatif, sementara ketersediaan instrumen tersebut dan pasaran aktif untuk perkara yang sama kemungkinan besar tidak berlaku dalam pasaran teratas.
Mengapa Melabur di Pasaran Teratas?
- Pulangan yang sangat tinggi: Sama seperti pelaburan modal teroka, ganjaran yang diharapkan sangat tinggi jika projek atau syarikat itu berjaya, ketika melibatkan pelaburan di pasar seperti itu, kerana keperluan dana sangat tinggi dan persaingan pelabur rendah oleh itu peluang untuk memperoleh bahagian pasaran yang lebih tinggi adalah tinggi. Pelaburan seperti itu seperti pedang bermata dua, risiko dan ganjarannya sangat tinggi.
- Prospek pertumbuhan: Oleh kerana pasaran ini berada pada tahap yang sangat awal, para pelabur dapat memperoleh keuntungan dari tempoh awal pertumbuhan yang sangat tinggi.
- Kepelbagaian: Seiring pasar maju semakin tepu, pasar perbatasan memberikan manfaat kepelbagaian kerana memberi pendedahan kepada ekonomi baru yang memiliki lintasan harapan dan berkembang berbanding dengan sifat pasaran matang lembu tunai.
Kesimpulannya
Frontier market adalah istilah yang diberikan kepada pasar yang sedang berkembang tetapi belum mencapai tingkat pengembangan yang diperlukan untuk dikategorikan sebagai pasar yang baru muncul karena kurangnya aliran modal yang bebas, kecairan di pasar dan ukuran lain dari kestabilan ekonomi dan politik.
Pengkategorian sedemikian memberi isyarat kepada komuniti pelabur untuk mengetahui apakah mereka dapat memikirkan arah pelaburan dalam ekonomi tersebut berdasarkan tujuan dan objektif pelaburan mereka, oleh itu, ia membantu dalam membuat keputusan pelaburan yang tepat.
