Apakah Harga Penawaran?
Penawaran Harga adalah harga yang ditentukan oleh penaja jamin perbankan pelaburan apabila syarikat merancang untuk melancarkan saham awam di bursa saham untuk meningkatkan modal. Harga ini berdasarkan potensi pendapatan syarikat pada masa akan datang, namun harganya tidak boleh terlalu tinggi maka saham mungkin tidak dijual sepenuhnya dan jika terlalu rendah maka potensi untuk mengumpulkan lebih banyak modal hilang.
Penjelasan
Apabila syarikat merancang untuk mengedar awam, syarikat itu perlu menyenaraikan saham sebagai pertukaran. Ia mungkin berlaku ketika orang ramai membeli saham tersebut. Jadi proses penyenaraian sangat rumit dan memerlukan beberapa lesen. Lesen untuk membuat syarikat tersenarai terletak pada penaja jamin. Penaja jamin adalah bank pelaburan yang membantu syarikat swasta menyenaraikan saham mereka di pasaran. Penyenaraian tidak terhad kepada saham sahaja. Penaja jamin juga membantu syarikat dalam menyenaraikan bon di pasaran. Perkara yang paling penting untuk disenaraikan adalah harga Penawaran. Harga ini diputuskan memandangkan beberapa faktor seperti pendapatan berpotensi syarikat pada masa akan datang, caj penjamin, keadaan ekonomi untuk menyerap IPO, dan beberapa faktor lain. Setelah diputuskan, saham dijual kepada Pelabur yang berpotensi dengan harga ini.Wang itu terus dihantar ke syarikat selepas pengurangan Yuran Pengunderaitan dan caj. Jadi ini adalah aktiviti utama pasaran.
Contohnya
Syarikat XYZ adalah syarikat milik persendirian dan merancang untuk menjual separuh saham untuk menjadikannya terbuka kepada umum. Bagaimana Harga Penawaran akan ditentukan?
Penyelesaian
Langkah utama XYZ adalah mencari penjamin bawah. Penaja jamin berfungsi dalam dua cara -
# 1 - Asas Usaha Terbaik
Dengan cara ini, penaja jamin mengatakan bahawa dia akan berusaha sebaik mungkin untuk menjual semua saham syarikat itu, jika entah bagaimana semua saham tersebut tidak dijual, maka mereka tidak bertanggungjawab. Caj ini lebih rendah dalam kaedah ini.
Oleh kerana liabiliti tidak dengan pengunderaitan, maka penaja jamin akan berusaha mengekalkan Harga Penawaran yang lebih tinggi. Ini kerana komisen penjamin akan bergantung pada jumlah wang yang dikumpulkan. Sekiranya lebih banyak wang dikumpulkan, maka mereka akan mendapat lebih banyak komisen.
Sekiranya harganya terlalu tinggi, maka ada risiko bahawa semua saham tidak akan dijual.
# 2 - Asas Pengunderaitan
Usaha ini mahal untuk syarikat Pengunderaitan. Dalam usaha ini, firma pengunderaitan menjamin bahawa mereka akan membeli semua saham yang tidak terjual sekiranya semua saham tidak dijual. Jadi ini adalah risiko bagi syarikat Pengunderaitan. Mereka lebih berhati-hati dalam kaedah ini dan berusaha mengekalkan harga penawaran yang rendah. Menjaga harga rendah adalah kehilangan potensi pengumpulan modal bagi syarikat. Oleh kerana penaja jamin mengekalkan harga rendah sehingga syarikat kehilangan peluang menjana modal yang lebih tinggi. Terdapat jaminan dalam kaedah ini bahawa semua saham akan dijual.
Sebaik sahaja syarikat swasta memutuskan kaedah tersebut, maka syarikat pengunderaitan akan melakukan analisis menyeluruh mengenai potensi pendapatan syarikat pada masa akan datang. Terdapat beberapa faktor lain yang akan dipertimbangkan oleh syarikat Pengunderaitan, seperti permintaan produk yang dijual oleh syarikat, keadaan ekonomi, syarikat pesaing dan harga sahamnya, yuran pengunderaitan, dan banyak faktor lain. Semua faktor yang disebutkan, setelah dipertimbangkan, akan menyebabkan penentuan harga. Setelah diputuskan, penjamin emisi akan melampirkan pekeliling kepada beberapa bakal pelabur.
Pelabur yang berpotensi akan memohon IPO dan akan menerima saham berdasarkan pro-rata. Jadi harga tawaran adalah harga di mana bakal pelabur mendapat saham dari syarikat.
Harga Penawaran vs Harga Pembukaan
Harga Penawaran adalah harga yang ditentukan oleh pengunderaitan. Setelah harga ditentukan, pekeliling akan diturunkan oleh penaja jamin kepada bakal pelabur dan broker. Sekiranya pelabur bersedia mengambil bahagian dalam IPO, maka mereka melanggan jumlah saham yang mereka mahukan. Penaja jamin kemudian memeriksa langganan secara menyeluruh dan memutuskan berapa banyak saham yang akan diberikan kepada pelabur mana. Sebilangan besar peruntukan dilakukan secara pro-rata. Setelah peruntukan selesai, saham akan disenaraikan. Pada hari dagangan pertama, saham mula diperdagangkan antara orang ramai. Harga ini adalah harga pembukaan.
Pada hari perdagangan pertama, harga saham diperoleh semata-mata dari permintaan dan penawaran saham. Sekiranya permintaan untuk stok tinggi, maka Harga Pembukaan akan lebih tinggi daripada Harga Penawaran. Begitu juga, jika permintaan untuk stok kurang, maka Harga Pembukaan akan lebih rendah daripada Harga Penawaran. Jadi hari pertama ketika saham mula diperdagangkan di khalayak ramai, harga itu disebut Harga Pembukaan.
Kelebihan
- Adalah mustahak untuk menjadikan syarikat yang tersenarai di khalayak ramai. Tanpa harga Penawaran, mustahil untuk menyenaraikan saham kerana pelabur tidak akan mempunyai harga untuk bertaruh.
- Ini melemparkan penilaian syarikat yang betul. Ia dibandingkan dengan harga Pembukaan untuk mencari permintaan saham. Sekiranya harga Pembukaan terlalu tinggi, maka permintaan untuk stok sangat tinggi.
Kekurangan
- Harga penawaran sering dimanipulasi oleh penaja jamin dan tidak menggambarkan penilaian syarikat yang betul. Kadang kala penjamin emisi mengekalkan harga terlalu tinggi hanya untuk mendapatkan komisen lebih banyak dari modal yang dinaikkan. Pada gilirannya, ini membuktikan kerugian bagi para pelabur yang mengambil bahagian dalam IPO kerana harga pembukaannya jauh lebih rendah daripada harga penawaran.
Kesimpulannya
Harga penawaran adalah penting bagi syarikat yang merancang untuk menerbitkan sekuriti baru atau merancang untuk menjadi awam. Ia harus ditentukan dengan betul kerana banyak bergantung pada ramalan yang betul. Harganya harus ditetapkan sedemikian rupa sehingga perusahaan mengumpulkan cukup modal untuk mempertahankan operasinya, dan juga, para pelabur harus memperoleh keuntungan yang berpartisipasi dalam IPO.
Pasaran berjalan berdasarkan kepercayaan; apabila ia rosak, maka sukar untuk dibina semula. Oleh itu, sekiranya Pelabur melihat bahawa harga Pembukaan selalu lebih rendah daripada Harga Penawaran untuk sebahagian besar IPO, maka mereka akan berhenti mengambil bahagian dalam IPO, dan mustahil bagi syarikat untuk mengumpulkan wang dari pasaran.
