Pembiayaan LBO yang penting bermaksud bahawa dalam transaksi pembelian leveraged, firma ekuiti swasta memperoleh syarikat lain atau sebahagiannya dengan melaburkan ekuiti kecilnya dan pertimbangan baki yang merupakan bahagian utama dengan menggunakan hutang atau leverage.
Apa itu Pembiayaan LBO?
Dalam transaksi LBO, syarikat ekuiti swasta memperoleh syarikat atau sebahagian syarikat dengan melaburkan sejumlah kecil ekuiti dan sebahagian besarnya menggunakan leverage atau hutang untuk membiayai baki pertimbangan. Untuk membiayai LBO, firma ekuiti swasta menggunakan wang yang dipinjam untuk memenuhi kos perolehan. Firma Ekuiti Swasta menggunakan hutang untuk meningkatkan pulangannya. Menggunakan leverage yang lebih banyak bermaksud bahawa firma PE akan memperoleh pulangan pelaburan yang lebih tinggi.
Pembiayaan LBO adalah kerja yang sukar. Walaupun di permukaan, nampaknya mudah, dana ekuiti swasta perlu berusaha lebih jauh untuk membiayai transaksi LBO. Dalam artikel ini, kita akan melihat pelbagai pilihan yang dimiliki syarikat ekuiti swasta untuk pembiayaan LBO tersebut.
6 Strategi Teratas untuk Pembiayaan LBO
Apabila ekuiti swasta melabur dalam LBO, ia perlu memasukkan banyak wang yang dipinjam. Mari kita lihat bagaimana firma ekuiti swasta membiayai LBO.
# 1 - Pembiayaan Penjual
Strategi Pembiayaan LBO ini sering dilihat ketika penjual cukup berminat untuk membuat penjualan. Itulah sebabnya penjual boleh yakin untuk melanjutkan pinjaman, yang dapat dilunaskan selama bertahun-tahun. Pembiayaan penjual juga sangat membantu pembeli kerana pembeli mendapat keselesaan membayar hutang apabila cukup wang mengalir ke dalam perniagaan.
# 2 - Pembiayaan peralatan:
Ini adalah satu lagi bentuk pembiayaan LBO yang digunakan oleh pembeli. Sekiranya syarikat memiliki peralatan yang percuma dan tidak mungkin peralatan ini akan digunakan pada masa akan datang, maka sebahagian dari harga pembelian boleh menggunakan peralatan ini. Lebih-lebih lagi, jika peralatan itu mempunyai ekuiti, itu juga boleh dibiayai.
# 3 - Dana sendiri:
Dalam Pembiayaan LBO seperti ini, ekuiti swasta melaburkan 30% hingga 50% wang dalam ekuiti, yang bermaksud wangnya sendiri. Dan selebihnya wang dipinjam, yang bermaksud bentuk hutang. Sekarang peratusannya berbeza berdasarkan perjanjian dan juga keadaan pasaran pada waktu tertentu. Walau bagaimanapun, hampir setiap LBO berada dalam julat antara 30% dan 50%. Hutang ekuiti persendirian dipinjam dari pemberi pinjaman berasingan, dan biasanya 50% hingga 70%.
# 4 - Hutang kanan:
Sekiranya, sebagai firma ekuiti swasta, anda mengambil hutang kanan, anda perlu meletakkannya terlebih dahulu; kerana sebelum apa-apa (semua hutang dan ekuiti), anda perlu membayarnya semula. Terma dan syarat hutang ini juga sangat ketat. Untuk menanggung hutang, anda perlu menunjukkan nisbah kewangan tertentu dan mematuhi standard yang disebutkan oleh pemberi pinjaman. Dan hutang ini juga dijamin terhadap aset syarikat tertentu. Sekiranya syarikat tidak dapat melunaskan hutang, pemberi pinjaman akan memperoleh aset ini. Oleh kerana hutang ini sangat dijamin, kadar faedah untuk hutang ini adalah yang paling rendah. Sebagai firma ekuiti persendirian, anda boleh mengambil hutang semacam ini selama empat hingga sembilan tahun dan dapat melunaskan hutang tersebut dengan sekali pembayaran.
# 5 - Hutang subordinat:
Pembiayaan LBO ini menggunakan hutang subordinat berada tepat di bawah hutang kanan. Anda boleh mengambil hutang ini selama tujuh hingga sepuluh tahun. Dan anda perlu membayar keseluruhan jumlah sekali gus pada akhir tempoh. Hutang ini bersebelahan dengan hutang senior kerana, dari segi likuidasi, hutang ini mendapat keutamaan setelah hutang senior. Satu-satunya kelemahan hutang ini ialah hutang subordinat mempunyai kadar faedah yang tinggi. Oleh kerana hutang ini tidak seaman hutang hutang, risiko biasanya lebih tinggi bagi pemberi pinjaman; sebab itu mereka mengenakan kos pinjaman yang lebih tinggi daripada hutang senior.
# 6 - Hutang Mezzanine:
Pembiayaan LBO melalui hutang mempunyai risiko yang paling besar bagi pemberi pinjaman, dan sebab itulah harganya jauh lebih tinggi daripada jenis hutang lain. Hutang ini berlaku setelah hutang kanan dan hutang tidak bercagar. Dan kaedah pembayaran balik sedikit berbeza daripada hutang lain. Inilah cara ia berfungsi. Sekiranya anda mengambil hutang sebanyak 100 saham dalam bentuk hutang mezzanine dan anda perlu membayar 10% faedah setiap tahun, anda akan mendapat 5% tunai dan 5% dalam bentuk wang. Bahagian faedah terakhir disebut PIK (dibayar dalam bentuk). Pada tahun pertama, anda akan membayar 5% secara tunai, dan selebihnya 5% akan dikenakan pada tahun berikutnya bersama dengan 10% dari jumlah pokok tahun depan. Dan kaedah ini akan berterusan sehingga keseluruhan hutang dilunasi. Hutang Mezzanine biasanya diberikan untuk jangka masa 10 tahun atau kurang. Oleh itu, anda, sebagai firma ekuiti swasta, perlu melunaskan hutang dalam tempoh 10 tahun.Hutang Mezzanine juga merangkumi jaminan atau pilihan supaya pemberi pinjaman dapat mengambil bahagian dalam pengembalian ekuiti atau jenis.
Bagaimana Membiayai LBO dengan aset tipis?
Apa yang perlu dilakukan apabila aset syarikat terlalu tipis? Kami akan mengambil contoh untuk menggambarkan perkara ini.
- Katakan Syarikat MNC mempunyai pendapatan sebelum cukai $ 1,25 juta, dan tawaran yang mereka dapat adalah $ 5 juta. Oleh itu, mereka pergi ke pemberi pinjaman dan cuba mengatur sejumlah hutang terhadap aset mereka. Satu-satunya masalah yang mereka ada ialah mereka tidak mempunyai aset yang cukup untuk digunakan sebagai jaminan. Syarikat MNC mempunyai aset bernilai sekitar $ 2 juta, termasuk peralatan, tetapi masih ada jurang besar $ 3 juta.
- Dalam keadaan ini, satu-satunya pilihan adalah membiayai LBO melalui aliran tunai. Untuk itu, aliran tunai mesti besar. Ia harus meliputi hutang senior, hutang subordinat, dan gaji pengusaha. Sekiranya aliran tunai tidak begitu besar, tidak ada gunanya anda harus melakukan pembelian.
- Terdapat pilihan lain jika nilai aset lebih tinggi daripada aliran tunai dan harganya. Anda boleh menjual aset syarikat (yang juga boleh disebut pembiayaan peralatan) dan kemudian dengan selebihnya anda boleh menjalankan syarikat.
Kesimpulannya
- Pembiayaan LBO adalah perniagaan yang hebat dengan sendirinya. Sekiranya anda dapat membeli perniagaan yang hebat, anda akan dapat memperoleh keuntungan yang besar hanya dengan memasukkan sejumlah wang anda sendiri dan dengan meminjam wang selebihnya sebagai hutang.
- Satu-satunya perkara penting yang perlu anda jaga adalah ketekunan wajar. Anda perlu memastikan bahawa sebelum anda membuat keputusan untuk membeli syarikat, anda mengetahui segala sesuatu mengenai syarikat - operasi, produk / perkhidmatan, bagaimana syarikat itu dijalankan, pengurusan kanan dan bagaimana mereka membuat keputusan, aliran tunai masuk , pendapatan sebelum cukai setiap tahun, struktur modal, dan strategi perniagaan untuk pengembangan masa depan.
- Sekiranya anda dapat melakukan analisis menyeluruh dan menganggapnya memuaskan, maka hanya anda yang mesti mencari LBO. Jika tidak, lebih baik melaburkan wang anda dalam beberapa peluang pelaburan lain.
Video Pembiayaan LBO
Artikel yang Disyorkan
Ini telah menjadi panduan untuk apa itu Pembiayaan LBO. Di sini kita membincangkan 6 strategi teratas yang digunakan oleh syarikat ekuiti swasta untuk membiayai LBO. Kami juga melihat pilihan lain yang mereka ada ketika asetnya tipis. Anda boleh mengetahui lebih lanjut mengenai Perbankan Pelaburan & ekuiti Swasta dari artikel berikut -
- Apa itu LBO?
- Kursus Pemodelan LBO
- Buku LBO
- Bahagian Junior
