Definisi Neutral Pasaran
Market Neutral adalah strategi pelaburan atau teknik pengurusan portfolio di mana pelabur berusaha untuk meniadakan (iaitu membatalkan) beberapa bentuk risiko atau turun naik pasaran, dengan mengambil posisi panjang dan pendek dalam pelbagai saham untuk meningkatkan pulangan pelaburannya yang dicapai dengan memperoleh meningkat serta menurunkan harga dari satu atau lebih daripada satu pasaran.
Penjelasan
- Apabila kita membeli stok (kedudukan panjang), kita menjangkakan harga saham akan meningkat sehingga kita dapat menjualnya kemudian dengan harga yang lebih tinggi dan memperoleh jumlah pembezaan. Apabila kita menjual pendek (posisi pendek), kita menjangkakan harga saham akan menurun sehingga kita dapat membelinya kemudian dengan harga yang lebih rendah dan memperoleh jumlah pembezaan.
- Bagaimana jika berlaku sebaliknya? Jelas, kita harus menderita di seberang. Penyelesaiannya cukup jelas bahawa kita tidak mahu menderita sebaliknya. Di situlah strategi "Market Neutral" dimainkan. Strategi ini membantu anda memperoleh ketika stok menurun (jika kami telah mengambil posisi panjang) dan juga membantu anda memperoleh ketika stok meningkat (jika kami mengambil posisi pendek)
- Turun naik stok bermaksud pergerakan saham semasa tempoh perdagangan. Jadi, tidak ada pergerakan bermaksud tidak ada turun naik. Strategi Neutral pasaran bermain di sekitar turun naik. Objektif asasnya adalah untuk mengurangkan risiko dan bukan turun naik. Sebenarnya, peniaga suka turun naik, dan ada dunia yang suka risiko untuk peniaga atau penimbang tara.
Jenis Strategi Neutral Pasaran
Pada asasnya, terdapat dua jenis seperti berikut:
# 1 - Arbitraj Asas
Ia memfokuskan pada asas syarikat. Ini bertaruh pada prospek syarikat yang lebih jauh. Asas syarikat bermaksud latar belakang pengarah urusan atau ketua syarikat, sejarah syarikat dan rakan sejawatnya, analisis penyata kewangan, kemungkinan perkembangan masa depan dalam produk utama syarikat, pertumbuhan nisbah harga dan pendapatan selama bertahun-tahun , sentimen dan banyak lagi.
# 2 - Arbitraj Statistik
Ia memfokuskan pada kaedah kuantitatif untuk melaksanakan peluang sewenang-wenangnya. Ia menggunakan carta, data sejarah, sisihan piawai, berita pasaran semasa, dan lain-lain untuk menilai "semestinya harga" saham. Ini membantu pelabur atau pengurus untuk mengenal pasti penilaian atau penilaian saham yang terlalu rendah. Ia kemudian melaksanakan sepenuhnya peluang sewenang-wenangnya.
Tujuan
- Tujuan utama strategi netral pasaran adalah memperoleh keuntungan dari semua pihak. Tujuannya adalah untuk mempunyai situasi win-win untuk pergerakan yang berlaku di pasaran.
- Strategi ini mengimbangi kedudukan pendek dalam saham yang akan berprestasi rendah (iaitu, kerugian dari saham), dengan kedudukan panjang di saham lain yang akan mengatasi prestasi. Pelaburan tersebut dikatakan tidak menentu pasaran apabila kedudukan panjang sepadan dengan kedudukan pendek.
- Lebih jauh lagi, strategi pasaran tidak menumpukan pada:
- Mencapai beta "sifar" dalam kewangan berbanding dengan segmen pasaran yang luas di mana prestasi saham.
- Kami memperoleh alpha yang signifikan (iaitu, perbezaan antara posisi panjang dan pendek), yang harus lebih besar daripada pulangan rata-rata di pasaran.
Bagaimana Strategi Neutral Pasaran berfungsi?
- Perdagangan pasangan adalah satu bentuk strategi pasaran yang neutral. Perdagangan berbayar bermaksud berdagang dalam dua saham secara serentak & ia memerhatikan hubungan antara dua sekuriti. Strategi seperti ini mempunyai kepentingan yang lebih besar apabila satu saham mengungguli pasaran, dan yang lain berprestasi rendah.
- Sekarang mempertimbangkan dua stok, peluang arbitraj hanya mungkin apabila korelasi melemah di antara mereka. Kelemahan dalam korelasi bermaksud bahawa walaupun stok milik industri yang sama, harga saham individu bergerak berbanding dengan trend industri tersebut.
- Ia berfungsi paling baik dalam pasaran jangka pendek di mana seseorang boleh menggunakan purata bergerak (seperti purata bergerak sederhana, purata bergerak berwajaran, atau purata bergerak eksponensial).
- Sebagai titik permulaan, periksa turun naik atau beta saham berkenaan dengan pasaran. Beta saham bermaksud jika pasaran berubah, berapa harga saham akan berubah. Dengan menggunakan saham saham individu, cari jumlah pelaburan yang akan diperuntukkan untuk saham tersebut.
- Ambil kedudukan panjang dalam satu saham dan kedudukan pendek pada saham yang lain. Setiap hari, seseorang akan mendapat keuntungan, dan yang lain akan rugi dan dengan itu, menjadikan jumlah keuntungan "tidak direalisasikan" pada NIL. Kita boleh mengatakan bahawa korelasi pelaburan dengan pasaran adalah zero beta.
- Persoalannya timbul "jika kita tidak memperoleh apa-apa, apa arti dalam pelaburan?". Jawapannya adalah - pelabur akan memilih saham yang telah dia perolehi & akan terus memegang saham yang lain dengan harga yang menguntungkan. Dengan cara ini, peniaga atau pelabur memperoleh dengan dua cara.
- Tetapi seperti yang kita tahu, tidak ada makan tengah hari percuma di dunia. Keuntungan dari strategi tersebut melibatkan risiko dan memberikan pulangan yang lebih kecil. Tetapi yang baik adalah, strategi ini dapat diterapkan dalam beberapa kali “n”.
Contoh Pasar Berkecuali
Mari kita ambil contoh dua saham, iaitu,
# 1 - Maklumat Umum
Kami akan mengambil data saham untuk 19 ke Disember 2019. Carta di bawah menggambarkan pergerakan harga pada siang hari. Kami menganggap purata bergerak sederhana (SMA atau MA) selama lima hari (jangka pendek - Garis Warna Hijau) dan selama 60 hari (jangka panjang - garis warna Maroon). Katakanlah kita membeli iaitu, Beli atau pergi lama di Dominos, dan kita menjual iaitu, pendek pada Papa John's.
# 2 - Carta Pizza Domino
Sumber: https://www.investing.com/
(Nota: Julat tarikh yang digunakan adalah 19 th Disember 2019 9:30:00-15:30:00)
Domino: Kami akan membeli (iaitu, membeli lama) 1000 kuantiti stok pada $ 288. Jumlah aliran keluar tunai = 288 * 1000 = $ 288,000. Oleh kerana kita telah membeli stok tersebut, kita harus menjual stoknya kemudian untuk mengakhiri perdagangan. Sekiranya stok meningkat melebihi 288, kita akan mendapat keuntungan yang lain dan kita akan rugi.
# 3 - Carta Papa John's Pizza
Sumber: https://www.investing.com/
( Nota: Julat tarikh yang digunakan adalah 19 th Disember 2019 9:30:00-15:30:00)
Papa John's: Kami akan menjual pendek (iaitu, habis) 1000 kuantiti stok pada $ 62. Jumlah Aliran Tunai = 62 * 1000 = 62,000. Oleh kerana kami telah menjual stoknya sekarang, kami harus membelinya kemudian untuk mengakhiri perdagangan. Sekiranya stok turun di bawah 62, kita akan mendapat keuntungan yang lain dan kita akan rugi.
Kedudukan sebenar pada akhir hari:
# 4 - Pengiraan Hasil
# 1 - Pizza Domino:
Kami telah lama membeli pada $ 288, dan stoknya pada $ 293 iaitu, kami telah memperoleh $ 5 setiap saham. Jumlah Keuntungan = $ 5 * 1000 = $ 5,000
# 2 - Papa John's Pizza:
Kami telah kekurangan $ 62 & stok pada $ 62.46 iaitu, kami telah kehilangan $ 0.46 setiap saham. Jumlah kerugian = $ 0.46 * 1000 = $ 460
Keuntungan Bersih = 5000 - 460 = 4540
Market Neutral vs Beta Neutral
- Pasaran (katakan S&P 500 Index) mempunyai beta 1. Beta bermaksud korelasi saham dengan pasaran. Katakan, beta saham adalah 2. Ini bermaksud pasaran bergerak 1%, dan saham akan bergerak 2% ke arah yang sama dengan pasaran. Faktor korelasi dijelaskan secara ringkas di bawah:
- Berkorelasi positif bermaksud saham akan bergerak ke arah yang sama dengan pasaran. Berkorelasi negatif bermaksud saham akan bergerak ke arah yang berlawanan ketika pasaran bergerak. Korelasi sifar bermaksud stok tidak akan bergerak ke arah mana pun.
- Beta Neutrality bermaksud korelasi sifar dengan pasaran. Kami memilih dua saham di mana kami akan menggunakan konsep netraliti pasaran. Walau bagaimanapun, kami akan mempertimbangkan beta stok kali ini. Katakanlah, Domino's memiliki beta 1.5 & Papa John mempunyai beta 2.0, dan katakan pelaburan kami adalah $ 100,000.
Oleh itu, Pelaburan dalam Domino = $ 100,000 * 1,5 / 3,5 = $ 42,857.
Oleh itu, Pelaburan dalam Papa John = $ 100,000 * 2 / 3,5 = $ 57,143
Kita dapat melihat bahawa pelaburan tidak sama di setiap saham.
- Anda dapat melihat bahawa Papa John lebih responsif terhadap perubahan pasaran. Sekiranya kita menaik, kita akan mencari Papa John's dan pendek untuk yang lain. Sekiranya kita lemah, kita akan kehilangan Papa John dan merindukan yang lain.
Kelebihan
- Strategi mudah difahami dan dilaksanakan.
- Ini membantu mengurangkan risiko pasaran umum ke tahap yang lebih besar.
- Ia lebih baik daripada strategi arbitraj yang lain.
- Ia mempunyai korelasi paling positif dengan pergerakan pasaran.
- Pelaksanaan yang cepat dan memperoleh keuntungan adalah mungkin setelah kita mengetahui konsepnya.
Kekurangan
- Amat berkesan apabila terdapat pergerakan, baik yang terbalik atau yang terbalik. Tetapi ada masanya ketika pasaran tidak berubah dengan NIL atau pergerakan yang boleh diabaikan.
- Oleh kerana tidak ada makan tengah hari percuma, pasar rata berpotensi untuk menghapus semua keuntungan yang dihasilkan dari strategi pasaran yang neutral.
- Perhatian berterusan diperlukan di pasar pada waktu pasar. Anda tidak boleh hanya menggunakan dana dan tidak melihat pasaran selama beberapa jam. Ia berbeza daripada bertaruh untuk strategi jangka panjang.
- Ketika datang ke pengembalian dari pasar, seseorang dapat mengharapkan pengembalian pasar rata-rata, yang sepenuhnya bergantung pada pemilihan saham yang sesuai, waktu jam perdagangan, jumlah pelaburan, dll.
- Keputusan untuk membeli atau menjual mungkin salah jika rata-rata bergerak yang dioptimumkan (iaitu, khusus saham) tidak digunakan.
Kesimpulannya
Netraliti pasaran sangat membantu dalam pasaran jangka pendek. Ini mengurangkan risiko ke tahap yang lebih besar, tetapi semua risiko pasar tidak dapat dihilangkan. Ini bermaksud konsep ini hanya membuang risiko sistematik, bukan risiko tidak sistematik. Oleh itu, walaupun setelah menggunakan strategi, apa yang sebenarnya kita hadapi adalah risiko tidak sistematik. Oleh itu, pemilihan saham yang betul adalah mustahak sebelum berdagang.
