Apa itu Struktur Modal?
Struktur Modal adalah komposisi sumber dana syarikat, yang merupakan gabungan modal pemilik (ekuiti) dan pinjaman (hutang) dari pihak luar dan digunakan untuk membiayai keseluruhan operasi dan aktiviti pelaburannya.
Modal pemilik adalah dalam bentuk saham ekuiti (iaitu saham biasa), saham keutamaan (iaitu saham keutamaan), atau bentuk lain yang layak untuk mengambil alih pendapatan yang ditahan entiti. Modal hutang adalah dalam bentuk terbitan bon atau debentur pinjaman dari jurubank kewangan. Struktur modal adalah faktor yang sangat kritikal dalam hal pembiayaan projek. Pihak bank sangat prihatin dengan peratusan awal pembiayaan untuk projek yang dicadangkan dan biasanya membantu sehingga 70% dari kos projek.
Formula Struktur Modal
Rumus struktur modal mengukur jumlah ekuiti dan jumlah modal orang luar pada satu masa. Kita dapat melakukan pengiraan sedemikian dalam bentuk sederhana, sebagai peratusan setiap modal terhadap jumlah modal atau nisbah hutang dengan ekuiti.
Marilah kita mengira struktur modal dengan menggunakan formula Hutang / Ekuiti
Sebuah syarikat dengan nisbah hutang-ekuiti yang lebih tinggi dikatakan sebagai syarikat yang mempunyai leveraj tinggi.
Contoh Struktur Modal
Contoh # 1
Katakan syarikat telah mencadangkan pelaburan dalam projek dengan maklumat berikut mengenai kos projeknya. Projek ini akan dibiayai 20% oleh saham biasa, 10% oleh saham pilihan & selebihnya oleh hutang. Syarikat berhasrat untuk memahami pengiraannya.
Penyelesaian:
Hutang Ekuiti akan -
Nisbah Ekuiti Hutang = (1794/769) = 2.33
Contoh # 2
Struktur modal entiti sepanjang tahun diunjurkan adalah seperti berikut:
Catatan: Selama bertahun-tahun, bahagian hutang-ekuiti semakin berkurang kerana rizabnya meningkat, dan syarikat dapat membayar balik hutang-hutangnya.
Jenis Struktur Modal
# 1 - Modal Saham Ekuiti
- Ini adalah bentuk struktur modal yang paling umum, di mana sumbangan pemiliknya dapat dilihat. Ini merupakan jumlah pertama yang diperkenalkan oleh pemilik ke dalam perniagaan entiti tersebut.
- Pemegang saham ekuiti mempunyai hak atas pendapatan tertahan perniagaan setelah keutamaan pemegang saham dibayar.
- Pendapatan tertahan hanyalah pengumpulan keuntungan selama ini Sekiranya berlaku pembubaran entiti, pemegang saham ekuiti adalah orang terakhir yang akan dibayar.
# 2 - Hutang
- Hutang adalah jumlah yang dipinjam oleh entiti dari pihak luar untuk perniagaan. Pemegang hutang dikenakan faedah yang dibayar sebelum pembayaran cukai kepada pemerintah.
- Faedah yang perlu dibayar kepada pemegang ini disebut kos hutang. Sekiranya perniagaan / projek baru, kos hutang adalah pulangan peratusan minimum yang akan dicapai dari projek itu setiap tahun. Dalam kes perusahaan yang diselesaikan dengan baik, kos hutang dianggap sebagai sebahagian daripada kos pembiayaan & ditunjukkan secara berasingan dalam penyata kewangan entiti.
- Biasanya, hanya bentuk hutang jangka panjang yang dianggap sebagai hutang bagi syarikat & ditunjukkan di bawah tajuk "Liabiliti tidak semasa". Hutang jangka pendek dianggap sebagai liabiliti semasa & tidak diambil dalam pengiraan nisbah hutang-ekuiti.
- Sekiranya berlaku pembubaran entiti, pemegang hutang boleh memilih pembayaran sebelum pemegang saham entiti.
# 3 - Modal Saham Keutamaan
- Modal saham keutamaan adalah bentuk modal perantaraan di mana mereka adalah pemegang saham entiti dengan keutamaan daripada pemegang saham biasa entiti.
- Di sini, keutamaan bermaksud keutamaan sekiranya pembayaran dividen & keutamaan berbanding pembayaran balik modal (sekiranya berlaku pembubaran entiti)
# 4 - Kewangan Penjual
- Vendor Finance adalah bentuk struktur modal yang paling kurang dikenali di mana pembekal akan memberikan barang secara kredit jangka panjang kepada entiti.
- Tempoh kredit standard adalah sekitar 60 hingga 90 hari. Sekiranya pembiayaan vendor, barang dibekalkan dengan kredit jangka panjang kepada entiti.
- Ia mengurangkan kos kewangan untuk entiti sejak meter faedah bermula selepas tempoh kredit & pada kadar faedah yang lebih rendah berbanding dengan modal hutang biasa.
Mengapa Penting?
- Perniagaan meningkat hanya apabila mempunyai jumlah dana yang lebih tinggi untuk dilupuskan. Hutang memberikan leverage yang lebih tinggi untuk entiti dan oleh itu penting untuk meningkatkan pulangan modal yang digunakan.
- Bentuk struktur modal yang seimbang selalu dihargai oleh pasaran, yang tercermin dalam harga saham.
- Ini seterusnya memastikan penggunaan dana yang sesuai untuk tujuan perniagaan.
- Tahap struktur modal yang sesuai meminimumkan keseluruhan kos modal ke tahap optimum.
- Tahap struktur modal yang sesuai meningkatkan penilaian keseluruhan entiti.
- Sekiranya nisbah hutang-ekuiti lebih rendah, syarikat mendapat fleksibiliti untuk meminjam jumlah hutang yang baru.
- Sekiranya syarikat dibanjiri dengan simpanan tunai yang mencukupi, ia dapat melunaskan hutang yang ada dan meminjam modal hutang baru dengan penurunan suku bunga.
