Apa itu Formula Penilaian Mutlak?
Istilah "penilaian mutlak" merujuk kepada kaedah penilaian perniagaan yang menggunakan analisis DCF untuk menentukan nilai saksama syarikat. Kaedah ini membantu dalam menentukan nilai kewangan syarikat berdasarkan aliran tunai yang diunjurkan. Pada asasnya, formula aliran tunai terdiskaun dikira dengan menambahkan aliran tunai dalam setiap tempoh yang dibahagi dengan satu ditambah dengan kadar diskaun, yang sekali lagi dinaikkan menjadi kekuatan jumlah tempoh.
Formula Penilaian Mutlak
Persamaan dan stok ini ditunjukkan seperti berikut -
# 1 -Formula Penilaian Mutlak Perniagaan
Secara matematik, Persamaan Penilaian Mutlak dapat ditunjukkan sebagai,
Nilai Mutlak = CF 1 / (1 + r) 1 + CF 2 / (1 + r) 2 +… + CF n / (1 + r) n + Nilai Terminal / (1 + r) n
Nilai Mutlak = ∑ n i = 1 (CF i / (1 + r) i + Nilai Terminal / (1 + r) n )
di mana,
- CF i = aliran tunai dalam i ke- tahun
- n = Tahun lalu unjuran
- r = Kadar diskaun
# 2 - Formula Penilaian Mutlak Stok
Akhirnya, nilai mutlak persamaan saham dikira dengan membahagikan nilai mutlak perniagaan dengan jumlah saham syarikat yang belum dijelaskan di pasaran, dan nilai mutlak saham ditunjukkan sebagai,
Nilai mutlak Stok = Nilai mutlak Perniagaan / Bilangan saham beredar
Penjelasan Formula Penilaian Mutlak
Formula untuk penilaian mutlak dapat dikira dengan menggunakan langkah-langkah berikut:
Langkah 1: Pertama, aliran tunai yang diunjurkan selama setahun dicatat dari unjuran kewangan syarikat. Aliran tunai boleh berupa pendapatan dividen, perolehan, aliran tunai percuma, aliran tunai operasi, dan lain-lain. Aliran tunai untuk tahun ke-1 dilambangkan dengan CF i .
Langkah 2: Seterusnya, kos modal rata-rata tertimbang (WACC) syarikat biasanya diambil sebagai kadar diskaun kerana ini menunjukkan kadar pulangan yang diharapkan oleh pelabur dari pelaburan dalam syarikat itu, dan dilambangkan oleh r.
Langkah 3: Seterusnya, tentukan nilai terminal dengan mengalikan aliran tunai tahun lalu yang diunjurkan dengan faktor, yang biasanya merupakan kebalikan dari kadar pulangan yang diperlukan. Nilai terminal menunjukkan nilai anggapan bahawa perniagaan akan diteruskan setelah jangka masa yang diunjurkan.
Nilai terminal = CF n * Faktor
Langkah 4: Seterusnya, hitung nilai sekarang semua aliran tunai dengan mendiskaunkannya menggunakan kadar diskaun.
Langkah 5: Seterusnya, persamaan pengiraan penilaian mutlak untuk syarikat tertentu dilakukan dengan menambahkan semua nilai semasa aliran tunai dan nilai terminal yang dikira pada langkah 4.
Langkah 6: Akhirnya, penilaian mutlak saham dapat dikira dengan membahagikan nilai pada langkah 5 dengan jumlah saham syarikat yang belum dijelaskan.
Penilaian mutlak Stok = Penilaian mutlak Perniagaan / Bilangan saham beredar
Contoh Formula Penilaian Mutlak (dengan Templat Excel)
Mari kita ambil contoh syarikat ABC Ltd dan penganalisis tertentu berminat untuk meramalkan nilai saksama syarikat berdasarkan maklumat kewangan yang ada. Kadar pulangan yang diharapkan oleh pelabur di pasaran adalah 6%. Sebaliknya, syarikat telah mengunjurkan aliran tunai bebas syarikat akan meningkat pada 7%. Tentukan nilai mutlak saham berdasarkan anggaran kewangan berikut untuk CY19:
Oleh itu, dari data yang diberikan di atas, kita akan mengira CF untuk CY19 terlebih dahulu.
CF CY19 = NOPAT + Kos susutnilai & Pelunasan - Peningkatan Modal Kerja - Perbelanjaan Modal sepanjang tahun - Pembayaran Balik Hutang + Hutang Segar yang dijana sepanjang tahun
- $ 150.00 Juta + $ 18.00 Juta - $ 17.00 Juta - $ 200.00 Juta - $ 35.00 Juta + $ 150.00 Juta
- $ 66.00 Juta
Sekarang, dengan menggunakan kadar pertumbuhan CF CY19 dan CF ini, kita akan mengira CF yang diproyeksikan untuk CY20 HINGGA CY23.
Proyeksi CF CY20
- CF CY20 yang diunjurkan = $ 66.00 Juta * (1 + 7%) = $ 70.62 Juta
Proyeksi CF CY21
- CF CY21 yang diunjurkan = $ 66.00 Juta * (1 + 7%) 2 = $ 75.56 Juta
Proyeksi CF CY22
CF CY22 yang diunjurkan = $ 66.00 Juta * (1 + 7%) 3 = $ 80.85 Juta
Proyeksi CF CY23
- CF CY23 yang diunjurkan = $ 66.00 Juta * (1 + 7%) 4 = $ 86.51 Juta
Sekarang kita akan mengira Nilai Terminal.
- Nilai terminal = CF CY23 * (1 / Kadar pulangan yang diperlukan)
- $ 86.51 Juta * (1/6%)
- $ 1,441.88 Juta
Oleh itu, pengiraan penilaian mutlak adalah seperti berikut -
Pengiraan penilaian Mutlak Syarikat
- Nilai Mutlak = $ 1,394.70 Juta
Sekarang, kami akan mengira nilai saksama saham, seperti berikut -
- Penilaian mutlak saham = Penilaian mutlak syarikat / Bilangan saham tertunggak
- $ 1,394.70 Juta / 60,000,000
Pengiraan penilaian Saham Mutlak
- $ 23.25
Perkaitan dan Penggunaan
Dari perspektif pelabur nilai, sangat penting untuk memahami konsep persamaan penilaian mutlak kerana ia digunakan untuk memeriksa sama ada stok sudah berlebihan atau tidak dinilai. Walau bagaimanapun, sangat sukar untuk meramalkan aliran tunai dengan pasti, kadar pertumbuhannya, dan untuk menilai berapa lama aliran tunai akan terus berkembang pada masa akan datang. Oleh itu, kaedah ini harus digunakan tetapi dengan sedikit garam.
