Apakah Penggabungan Berbalik?
Penggabungan terbalik merujuk kepada jenis penggabungan di mana syarikat swasta memperoleh syarikat awam dengan menukar sebahagian besar sahamnya dengan syarikat awam, sehingga secara efektif menjadi anak syarikat syarikat awam. Ia juga dikenali sebagai IPO terbalik, atau Reverse Take Over (RTO)
Bentuk Penggabungan Berbalik
- Sebuah syarikat awam boleh terus memperoleh sebahagian besar syarikat milik persendirian, dengan itu memberikan sebahagian besarnya daripada 50% syarikat awam sebagai pertukaran. Syarikat swasta kini menjadi anak syarikat syarikat awam dan kini boleh dianggap sebagai syarikat awam.
- Syarikat awam kadang-kadang boleh bergabung dengan syarikat swasta, biasanya melalui pertukaran saham, di mana syarikat milik persendirian akan terus mengawal syarikat awam.
Contoh Penggabungan Berbalik
Contoh # 1 - Diginex Reverse Merger
sumber: cfo.com
Diginex adalah firma cryptocurrency yang berpusat di Hong Kong yang menjadi syarikat awam dengan menutup perjanjian penggabungan terbalik. Ia menukar saham dengan syarikat 8i Acquisitions Corp, sebuah syarikat yang disenaraikan secara terbuka.
Contoh # 2 - Penyiaran Ted Turner-Nasi
Contoh utama penggabungan terbalik ialah Ted Turner menggabungkan syarikatnya dengan penyiaran Rice. Ted telah mewarisi syarikat papan iklan ayahnya, tetapi operasinya dalam keadaan buruk. Namun, dengan visi berani untuk masa depan, dia berjaya mendapatkan sedikit pelaburan tunai pada tahun 1970 dan kemudian membeli Rice Broadcasting, yang hari ini merupakan bahagian dari kumpulan The Times Warner
Contoh # 3 - Rodman & Renshaw dan Roth Capital
Syarikat butik kecil seperti Rodman & Renshaw dan Roth Capital terus membawa lebih daripada 40 syarikat China kepada pelabur dan bursa saham Amerika dengan melakukan penggabungan terbalik dengan 'shell' syarikat awam Amerika yang tidak berfungsi atau mempunyai sedikit atau tidak ada perniagaan dengan tawaran bernilai 32 juta USD.
Kelebihan
- Proses yang disederhanakan : Kaedah konvensional untuk menawarkan masalah awam melalui IPO biasanya memerlukan beberapa bulan atau tahun untuk dilaksanakan, sedangkan penggabungan terbalik dilakukan dengan cepat dalam jangka waktu beberapa minggu. Ini menjimatkan banyak masa dan usaha untuk pengurusan syarikat
- Pengurangan risiko : Walaupun beberapa bulan dimasukkan ke dalam merancang IPO, secara konvensional tidak pernah dijamin jika syarikat itu benar-benar akan memasuki IPO. Kadang-kadang pasaran saham nampaknya tidak menguntungkan, dan kesepakatan itu mungkin dibatalkan, dan semua usaha kadangkala sia-sia.
- Kurang kebergantungan pada pasar : Semua tugas yang sukar dilakukan dalam melakukan roadshow untuk mengukur sentimen pasaran dan meyakinkan bakal pelabur untuk melakukan langganan untuk isu yang akan datang tidak menjadi masalah apabila syarikat menggunakan jalan penggabungan terbalik. Ia bahkan tidak perlu dikhawatirkan ketika datang ke langganan dan penerimaan tawaran dari pasaran. Oleh kerana proses penggabungan ini hanyalah mekanisme untuk menukar syarikat swasta menjadi syarikat awam, keadaan pasaran sedikit atau tidak mempengaruhi syarikat yang ingin menjadi awam
- Kurang mahal: Oleh kerana tidak ada bayaran yang besar yang harus dibayar untuk bank pelaburan, tidak seperti penerbitan awam, langkah penggabungan terbalik ini menjadi kos efektif bagi syarikat. Selanjutnya, ia juga dapat membebaskan diri dari semua prosedur panjang yang terlibat dalam pengajuan peraturan dan penyediaan prospektus.
- Mendapat keuntungan syarikat awam: Setelah syarikat swasta beroperasi, ia memberi peluang keluar yang sangat baik untuk penganjur asal. Saham syarikat kini akan diperdagangkan di bursa saham awam dan dengan itu akan menolongnya memperoleh kelebihan kecairan tambahan. Syarikat sekarang akan mempunyai akses lebih jauh ke pasaran modal untuk menerbitkan saham lebih jauh melalui penawaran sekunder.
Kekurangan
Sudah tentu, prosesnya dilengkapi dengan kekurangan tertentu, seperti yang disenaraikan
- Asimetri maklumat: Oleh kerana proses ketekunan wajar sering diabaikan, surat dan penyata bank mungkin sering dipalsukan oleh pengurusan yang tidak jujur kerana terdapat sedikit ketelusan, sehingga menyebabkan asimetri maklumat
- Ruang lingkup penipuan: Ada ruang untuk penipuan besar karena ada kalanya syarikat cengkerang atau yang tidak berfungsi mungkin memiliki sedikit atau tidak ada perniagaan yang mendasari demikian juga dengan syarikat swasta. Mereka akan diaudit dengan francais syarikat audit terkenal, oleh beberapa penyata kewangan yang meragukan seperti yang diberikan oleh pihak pengurusan. Walau bagaimanapun, terdapat sedikit atau tidak ada operasi di bawahnya. Syarikat butik, terlalu menyalahgunakan peluang ini untuk menghasilkan banyak syarikat yang terbuka melalui skop penggabungan terbalik
- Beban pematuhan baru: Apabila syarikat swasta menjadi awam, sering kali pengurus kadang-kadang tidak berpengalaman ketika memenuhi semua syarat yang diperlukan untuk menjadi syarikat awam. Beban ini sering kali dapat mempengaruhi prestasi syarikat sekiranya pengurus cenderung lebih memfokuskan pada semua masalah pentadbiran daripada harus menjalankan perniagaan
Batasan
- Sering diperhatikan bahawa proses IPO menghasilkan lebih banyak wang, bertentangan dengan proses penggabungan terbalik
- Ini kurang mendapat sokongan pasaran untuk saham, yang biasanya berlaku dalam hal IPO
Kesimpulannya
Penggabungan terbalik merupakan peluang terbaik bagi syarikat swasta untuk melewati semua prosedur, yang biasanya terlibat sebagai sebahagian daripada proses IPO. Ini cenderung menjadi jalan yang menjimatkan bagi syarikat untuk tersenarai di bursa saham dan dengan itu menjadi umum.
Namun, mengingat keterbatasan dan ruang lingkup penyalahgunaan laluan tersebut kerana ketelusan dan asimetri maklumat yang terhad, ini telah memungkinkan banyak pihak di sektor kewangan memanfaatkan celah tersebut. Menjadi penting agar kerangka etika diserap dengan baik untuk mengelakkan kejadian tersebut.
Sebaik sahaja masalah tersebut diatasi, satu-satunya faktor yang perlu dipertimbangkan oleh syarikat swasta menjadi skop laluan yang terhad berbanding dengan laluan IPO dan juga penting yang terlibat dalam menguruskan keperluan peraturan yang dituntut dari syarikat awam.
