Apa itu Pembiayaan Staple?
Pembiayaan pokok merujuk kepada pakej pembiayaan yang diperluas ke calon penawar untuk tujuan pemerolehan, oleh bank pelaburan yang bertindak sebagai penasihat syarikat penjualan. Pakej kewangan merangkumi maklumat mengenai keseluruhan pakej pinjaman termasuk prinsipal, yuran yang dikenakan, dan syarat pinjaman. Urus niaga pembiayaan dikatakan akan dijelaskan kerana fakta bahawa butirannya disusun di bahagian belakang lembaran istilah pemerolehan.
Penjelasan
Pembiayaan pokok digunakan sekiranya berlaku pemerolehan oleh satu syarikat syarikat lain. Jurubank pelaburan syarikat penjualan, yang merupakan penasihatnya, juga memfasilitasi pembiayaan yang telah diatur terlebih dahulu untuk penawar yang berpotensi dalam perjanjian pemerolehan. Syarikat penjual mendapat lebih banyak tawaran kerana perjanjian ini kerana calon pembeli tidak perlu bimbang mencari sendiri pemodal. Oleh itu, pengaturan ini bermanfaat bagi syarikat jual beli. Jurubank pelaburan mengenakan yuran dari kedua-dua pihak.
Bagaimanakah ia berfungsi?
Mendapatkan tawaran untuk pengambilalihan syarikat boleh menjadi proses yang melelahkan. Syarikat penjualan sering meminta pertolongan para bankir pelaburan yang bersetuju untuk memberikan pembiayaan pokok selain panduan mereka mengenai proses pemerolehan. Penjual mendapat lebih banyak tawaran kerana penglibatan pembiayaan tersebut kerana pembeli tidak perlu mengejar pemodal untuk mendapatkan bantuan kewangan kerana perkara yang sama telah dijaga.
Bank pelaburan memberikan perkhidmatan perundingan dan pengunderaitan kepada syarikat penjualan dan menyediakan pakej pembiayaan kepada syarikat yang membeli. Ini memberi hak kepada bank pelaburan untuk mengenakan yuran dari kedua-dua pihak dalam perjanjian tersebut.
Contoh Pembiayaan Ruji
Contoh kehidupan nyata adalah pengaturan pembiayaan yang dapat disebut dalam kasus Michal Foods. Bank of America telah memberikan pembiayaan pokok setara dengan enam kali EBITDA sekiranya penjualan Michael Foods kepada GS Capital Partners.
Kegunaan
Pembiayaan pokok digunakan terutamanya dalam perjanjian penggabungan dan pemerolehan kerana mempercepat proses pembidaan. Ia digunakan oleh syarikat untuk mendapatkan tawaran terbaik dengan harga maksimum penjualan. Harga maksimum dapat dijamin kerana pembeli berpotensi mendapat pakej kewangan yang telah diatur sebelumnya, sekiranya pembeli tidak perlu menguruskan pembiayaan melalui usahanya. Juga, kerana penjual mendapat jumlah penawar yang lebih banyak daripada yang akan ada sekiranya tidak ada pembiayaan rapi, mereka dapat berunding dengan harga jual yang lebih tinggi.
Sebab lain mengapa syarikat mesti menggunakan jenis pembiayaan ini sekiranya berlaku penggabungan atau perjanjian pengambilalihan adalah kerana ia akan mempercepat proses penjualan. Ini kerana bantuan perbankan dan kewangan sudah dijaga, dan bakal pembeli diberikan lembaran istilah beserta prospektus. Oleh itu, pembida dibebaskan dari usaha yang harus mereka lakukan untuk mengatur pembiayaan setelah berunding dengan pelbagai bank.
Konflik Kepentingan Pembiayaan Staple
Beberapa konflik berkisar pada penggunaan pembiayaan pokok. Dikemukakan bahawa jurubank pelaburan berusaha untuk kedua-dua belah perjanjian. Pasukan perundangan bank memberikan khidmat nasihat kewangan kepada syarikat penjualan, dan pasukan pembiayaannya memberikan bantuan kewangan kepada syarikat yang membeli.
Oleh itu, pegawai bank berhak mendapat dua set yuran, satu dari pembeli untuk pakej kewangan dan satu dari penjual untuk khidmat nasihat kewangan. Konflik yang timbul dari pengaturan tersebut adalah bahawa bank boleh mengesyorkan pembeli seperti itu kepada penjual, yang merupakan kehendak untuk menggunakan pengaturan pembiayaan walaupun tawaran yang dilakukan oleh penawar tersebut lebih rendah daripada yang dilakukan oleh pihak lain. Ia mungkin dilakukan oleh bank untuk memungut yuran dari pembeli juga.
Kelebihan
- Ia mengurus keperluan pembiayaan untuk setiap penawar untuk kesepakatan itu, dan ini menyebabkan lebih banyak penawar yang menawar untuk kesepakatan tersebut, yang mengakibatkan persaingan.
- Kemudahan ini juga memastikan bahawa dengan memberikan akses pembiayaan kepada semua pembida, penjual dapat mencapai harga yang memuaskan untuk perjanjian penjualannya.
- Terdapat kelebihan bagi pembida bahawa jika mereka melakukan pengiraan terbalik melalui penggunaan nisbah hutang kepada EBITDA, mereka dapat memperoleh idea yang wajar mengenai harga yang diharapkan oleh penjual, dan mereka dapat menawar harganya dengan sewajarnya.
Kesimpulannya
Pembiayaan staple dikatakan sebagai alat yang sangat kuat sekiranya berlaku transaksi pemerolehan. Walau bagaimanapun, penjual harus melakukan analisis yang teliti sama ada bayaran yang dikenakan sesuai dengan faedah berupa peningkatan harga dan proses penjualan yang cepat atau tidak.
