Makna Modal Pertumbuhan
Modal pertumbuhan, yang dikenali sebagai modal pengembangan, adalah modal yang diberikan kepada syarikat yang agak matang yang memerlukan wang untuk mengembangkan atau menyusun semula operasi atau meneroka dan memasuki pasaran baru. Jadi pada dasarnya, modal pertumbuhan berfungsi untuk memudahkan syarikat sasaran mempercepat pertumbuhan.
Modal pertumbuhan diletakkan di tengah-tengah pelaburan ekuiti swasta di persimpangan modal teroka dan kawalan pembelian.
Kami perhatikan dari atas, Kobalt mengumpulkan modal pertumbuhan $ 75 juta. Kobalt merancang untuk menggunakan wang tunai ini untuk meningkatkan platform pengumpulan royalti yang unik untuk memenuhi permintaan lonjakan global dalam aliran muzik.
Dalam artikel ini, kita melihat apa itu Growth Capital secara terperinci -
- Apakah dana PE yang dicari semasa membuat pelaburan Modal Pertumbuhan?
- Contoh Tawaran Modal Pertumbuhan
- # 1 - Pelaburan Softbank di Uber Rival Grab - $ 750 juta
- # 2 - Airbnb mengumpulkan $ 447.8 juta dalam pusingan pembiayaan siri F
- # 3 - Deliveroo mengumpulkan $ 275 juta dalam pembiayaan pusingan 5
- # 4 - Penyelesaian Inkonteks mengumpulkan $ 15.2 juta dari Beringea.
- Minat Minoriti dan Modal Pertumbuhan
- Minat Majoriti dan Modal Pertumbuhan
- Ciri-ciri urus niaga Modal Pertumbuhan
- Menyusun pelaburan modal Pertumbuhan
- Modal Pertumbuhan vs Modal Usaha
- Modal Pertumbuhan berbanding Pembelian Terkawal
- Kesimpulannya
Apakah dana PE yang dicari semasa membuat pelaburan Modal Pertumbuhan?
Ketika datang ke modal Pertumbuhan, pelaburan ini memberikan serangkaian peluang dan cabaran yang berbeza bagi para pelabur PE. Tidak semua pelabur PE berminat, dan juga tidak aktif dalam bidang ini. Sebilangan kecil dari mereka tidak dibenarkan melabur dan menyediakan modal pertumbuhan berdasarkan dokumentasi dana mereka.
Kenapa begitu? Ini kerana dana PE pada umumnya tidak berminat dengan peluang yang menghasilkan kadar pembakaran tunai pada masa yang akan datang. Oleh kerana pelabur tidak mempunyai selera untuk membiayai modal kerja atau keperluan tunai sebagai tanggungjawab berterusan atau melabur sekiranya terdapat risiko pencairan masa depan.
Apabila dana PE ingin membuat pelaburan modal pertumbuhan, mereka akan mencari rancangan yang konkrit dan jelas yang menguraikan keperluan modal. Walau bagaimanapun, syarat-syaratnya akan sangat besar tetapi akan terhad dan spesifik seperti menghasilkan pertumbuhan EBITDA yang besar, pengembangan antarabangsa, dll.
Contoh Tawaran Modal Pertumbuhan
Mari kita bincangkan contoh berikut.
# 1 - Pelaburan Softbank di Uber Rival Grab - $ 750 juta
sumber: Techcrunch.com
Softbank membuat pelaburan di saingan Uber Grab pada tahun 2016 sebanyak $ 750 juta adalah pelaburan modal pertumbuhan. Ini adalah pusingan pelaburan Seri F dan diterajui oleh Softbank bersama dengan pelabur lain. Pada masa ini, Grab beroperasi di enam negara di Asia Selatan dan mempunyai 400,000 pemandu di platformnya, dengan 21 juta muat turun untuk aplikasinya. Modal itu diperlukan untuk bersaing dengan cara yang efisien dengan Uber dan yang lain, terutama di Indonesia, dan untuk fokus pada teknologi. Grab merancang untuk menyempurnakan algoritma sehingga dapat membantu pemandunya menjadi lebih cekap, membina data dan teknologi pemetaan, dan juga berfungsi pada ramalan permintaan dan penargetan pengguna.
# 2 - Airbnb mengumpulkan $ 447.8 juta dalam pusingan pembiayaan siri F
Airbnb berjaya mengumpulkan $ 447.8 juta dalam siri pusingan pembiayaan. Airbnb, pada masa lalu, telah berkembang di sektor pelancongan dengan melancarkan Trips, yang menawarkan lawatan dan aktiviti berkaitan kepada pelanggan. Ia merancang untuk menambah penerbangan dan perkhidmatan pada masa akan datang.
sumber: www.pymnts.com
# 3 - Deliveroo mengumpulkan $ 275 juta dalam pembiayaan pusingan 5
Perkhidmatan penghantaran makanan Deliveroo mengumpulkan $ 275 juta dalam pembiayaan pusingan 5. Syarikat yang berpusat di London ini aktif di 12 negara di Eropah, Asia, dan Timur Tengah. Pembiayaan ini diterajui oleh pelabur restoran berpengalaman Bridgepoint bersama dengan pelabur sedia ada Greenoaks Capital. Dana tersebut diperoleh untuk pengembangan geografi di pasar baru dan yang sudah ada serta pelaburan lebih lanjut dalam projek seperti RooBox, yang akan memberi restoran akses ke ruang dapur di luar lokasi yang akan memenuhi permintaan pengambilalihan yang tidak dapat disediakan oleh dapur restoran mereka sendiri. .
sumber: Bloomberg.com
# 4 - Penyelesaian Inkonteks mengumpulkan $ 15.2 juta dari Beringea.
Incontext Solutions berjaya mendapat $ 15.2 juta melalui Beringea. Beringea adalah firma PE yang memberi tumpuan untuk menyediakan modal pertumbuhan. Incontext Solutions adalah peneraju penyelesaian realiti maya (VR) global untuk peruncit dan pengeluar. Modal ini akan digunakan untuk mempercepat penjualan, upaya pemasaran, dan memperluas jejak geografisnya. Ia juga akan memfokuskan pada peningkatan portfolio produk VR, dan juga merangkumi pengembangan penyelesaian untuk peranti yang dipasang di kepala
sumber: www.incontextsolutions.com
Dari jumlah urus niaga pelaburan yang dilakukan pada tahun 2016, 2% adalah untuk pertumbuhan / Pengembangan modal mengikut preklin.
sumber: preqin.com
Minat Minoriti dan Modal Pertumbuhan
Pelaburan pertumbuhan secara ideal akan berbentuk kepentingan minoriti yang ketara. Berbanding dengan pembelian tradisional atau pelaburan VC tradisional, tidak ada satu bentuk dokumen yang digunakan dalam perjanjian tersebut.
Jadi apa yang berlaku adalah walaupun beberapa tawaran serupa dengan pelaburan VC peringkat akhir, yang lain akan mempunyai ciri yang serupa dengan pembelian biasa. Itu bergantung pada rundingan antara pihak-pihak. Itu juga bergantung pada pengalaman awal pelabur PE pada modal pertumbuhan dan mempunyai kepentingan minoriti. Oleh kerana banyak pelabur tidak menyedari dinamika kawalan kepentingan sehingga mereka akan mencari hak kontrak yang lain, mereka akan bergantung pada hubungan mereka dengan pihak pengurusan dan melepaskan hak perlindungan mereka.
Sekiranya pelabur mendapatkan hak kawalan, maka pelabur akan mempunyai hak ini disertai dengan kuasa untuk campur tangan apabila ada yang tidak beres atau memaksa keluar jika perkara tersebut tidak berlaku di jendela pelaburan yang dipersetujui, katakan, misalnya, 3 tahun dari pelaburan awal. Senario ini boleh menyebabkan geseran, terutamanya jika pengasasnya berjaya dan telah mengembangkan perniagaan pada peringkat awal.
Apabila pelabur mencari modal pertumbuhan, maka perlu dijelaskan kejelasan mengenai perkara tersebut. Kejelasan harus dipertahankan mengenai apakah langkah-langkah yang harus diambil jika berlaku pergolakan antara pelabur dan pengasas atau ketika pengasas berhenti terlibat dalam perniagaan secara aktif. Bahagian utama perbahasan adalah memindahkan saham yang merupakan ekuiti pengasas dan perlindungan pemegang saham berterusan dan hak lembaga pengasas ketika dia memutuskan untuk masuk dalam mod pasif.
Minat Majoriti dan Modal Pertumbuhan
Kadang-kadang terdapat Kepentingan Majoriti dalam perjanjian yang diberikan kepada pelabur PE. Walau bagaimanapun, ini jarang berlaku. Sekiranya ini berlaku, kontrak dan pelaburan akan menyerupai pembelian klasik. Terdapat beberapa perbezaan mengenai ciri dan kemampuan operasi syarikat.
Berbanding dengan pembelian yang matang, kebanyakan syarikat sasaran tidak akan bersedia untuk keperluan para pelabur PE. Tidak mungkin hutang pemegang saham dibayar semula pada tahun-tahun pelaburan terdahulu. Ini akan menyebabkan wang pinjaman bertambah. Juga, syarikat sasaran ini tidak akan mempunyai infrastruktur yang tepat untuk menyediakan pelaporan kewangan yang diperlukan kepada pelabur PE. Kegagalan untuk mematuhi peruntukan menyediakan maklumat kewangan yang diperlukan boleh mengakibatkan akibat operasi dan ekonomi. Dalam senario seperti itu, perlu bahwa perjanjian disusun sedemikian rupa sehingga perusahaan sasaran memiliki waktu untuk mengembangkan sistem yang diperlukan untuk pelaporan.
Isu-isu seperti tidak ada kebijakan SDM, kurangnya kepatuhan kesihatan dan keselamatan, kebijakan perlindungan data harus ada ketika pelabur PE akan masuk dan melabur. Isu-isu ini tidak akan mematahkan perjanjian antara kedua-dua pihak tetapi memerlukan perubahan operasi.
Mana-mana pelabur mencari pelaburan yang menguntungkan. Pelabur PE akan tertarik dengan pelaburan modal pertumbuhan jika bisnis itu berpotensi, dan pelaburan tersebut dibuat pada titik penting kurva pertumbuhan Target Company. Juga, pengurusan kewangan sangat mustahak untuk menjadikan pelaburan menguntungkan.
Selain daripada prestasi kewangan, adalah mustahak isu seperti yang disebutkan di atas disusun untuk memastikan bahawa pelabur PE berjaya keluar, kerana perniagaan yang berjaya mudah dijual atau cukup menarik untuk diperkenalkan ke pasar awam.
Ciri-ciri urus niaga Modal Pertumbuhan
Setiap perjanjian akan mempunyai syarat-syarat tertentu. Syarat-syarat ini akan diputuskan berdasarkan beberapa metrik utama seperti prestasi kewangan masa lalu, sejarah operasi setakat ini, had pasaran, dan lain-lain. Walau bagaimanapun, syarat-syarat ini akan serupa dengan perjanjian tradisional yang dibuat untuk pembiayaan modal teroka peringkat akhir.
Ciri-ciri utama adalah:
- Sama seperti perjanjian dengan kapitalis teroka, bahkan di Growth Capital, pelabur akan memperoleh keselamatan pilihan di syarikat sasaran.
- Ini akan menjadi saham minoriti dengan menggunakan sedikit pengaruh.
- Perjanjian itu akan memberikan hak penebusan yang dirancang untuk mewujudkan kecairan pada peristiwa yang mencetuskan seperti IPO.
- Perjanjian itu akan dirancang untuk memberi kawalan operasi terhadap perkara-perkara penting. Peruntukan ini memberikan hak persetujuan pelabur terhadap transaksi penting seperti transaksi hutang atau ekuiti, transaksi yang berkaitan dengan P&A, perubahan dalam dasar cukai / perakaunan, penyimpangan dari rancangan belanjawan / perniagaan, perubahan kakitangan pengurusan utama yang mengambil / memecat, dan aktiviti operasi penting yang lain.
- Perjanjian modal pertumbuhan memberikan hak kepada pelabur seperti hak ikut serta, hak seret, dan hak pendaftaran. Hak-hak ini diberikan sesuai yang dianggap sesuai untuk ukuran dan ruang lingkup transaksi dan kitaran hidup terbitan tersebut.
Menyusun pelaburan modal Pertumbuhan
Trend di pasaran ialah syarikat menggunakan struktur gaya ekuiti swasta untuk mendapatkan aset penting dalam pertumbuhan ruang modal. Ini akan menjadi aset-aset yang penting dari perspektif pelabur dan mempunyai potensi pertumbuhan yang berpotensi untuk disampaikan dan mendapat keuntungan melalui pemilikan saham yang dikekalkan. Oleh itu pelaburan modal pertumbuhan akan mempunyai banyak ciri pembelian sekunder, termasuk dari sudut komersial, undang-undang, dan cukai.
Modal Pertumbuhan vs Modal Usaha
Dari perspektif pelabur ekuiti swasta, terdapat beberapa perbezaan utama antara modal pertumbuhan dan modal teroka. Ini adalah -:
- Modal pertumbuhan memfokuskan pelaburan pada syarikat yang matang, sedangkan VC akan menumpukan pada syarikat peringkat awal yang memiliki model perniagaan yang belum terbukti.
- Dalam hal modal teroka, pelaburan dilakukan di beberapa syarikat peringkat awal industri atau sektor tertentu. Namun, pelaburan modal pertumbuhan akan dilakukan dalam pemimpin pasaran atau pemimpin pasaran yang dirasakan dalam industri atau sektor tertentu.
- Tesis pelaburan dalam modal teroka dijamin berdasarkan unjuran pertumbuhan pendapatan Syarikat Sasaran yang besar. Walau bagaimanapun, dalam hal pelaburan modal pertumbuhan, logik pelaburan berada pada rancangan pasti untuk mencapai potensi keuntungan.
- Dalam pelaburan modal Venture, keperluan modal masa depan tidak ditentukan. Namun, hal ini tidak akan berlaku dalam pelaburan modal pertumbuhan yang mana perusahaan sasaran tidak akan memiliki atau memerlukan modal minimum yang minimum.
Juga, lihat perbezaan antara Ekuiti Swasta vs Modal Usaha.
Modal Pertumbuhan berbanding Pembelian Terkawal
Ketika datang ke modal pertumbuhan, ia berbeza dalam beberapa cara seperti:
- Dalam pembelian kawalan, pelaburan adalah kedudukan ekuiti yang mengawal, sedangkan, dalam modal Pertumbuhan, ini tidak berlaku.
- Pelabur PE melabur dalam syarikat operasi yang sangat menguntungkan dalam pembelian terkawal. Ini adalah syarikat yang mempunyai aliran tunai percuma. Walau bagaimanapun, pelaburan modal pertumbuhan dibuat di syarikat-syarikat yang mempunyai Aliran Tunai Percuma atau tidak terhad.
- Selalunya dalam pembelian terkawal, pembiayaan hutang digunakan untuk memanfaatkan pelaburan. Namun, dalam pelaburan modal pertumbuhan, syarikat-syarikat tersebut tidak memiliki atau mendanai hutang minimum.
- Pelaburan dalam pembelian terkawal dibuat pada titik di mana terdapat kestabilan pertumbuhan yang merupakan unjuran ke arah pendapatan & keuntungan yang stabil. Namun, seperti yang disebutkan di atas, pelaburan modal pertumbuhan dilakukan di persimpangan di mana pelaburan yang dibuat akan meningkatkan pendapatan dan keuntungan perusahaan sasaran.
artikel berkaitan
- Buku Modal Teroka
- Jenis Pelaburan Alternatif
- Gaji Kapitalis Teroka
- Clawback
Kesimpulannya
Modal pertumbuhan adalah pelaburan yang kurang dikenali berbanding dengan modal teroka tradisional dan pembelian terkawal. Walau bagaimanapun, ia mewakili kos modal berisiko rendah bagi pelabur berbanding pelaburan ekuiti swasta tradisional. Syarikat sasaran, pada gilirannya, mendapat keuntungan dari sumber pembiayaan yang menarik yang membantu mereka mempercepat pertumbuhan pendapatan dan keuntungan mereka.
