Apakah Hak Tag-Along?
Tag-Along Rights adalah perjanjian yang menetapkan terma dan syarat untuk melindungi pemegang saham minoriti daripada ditinggalkan sekiranya pemegang saham majoriti memutuskan untuk menjual sahamnya dan oleh itu, ia membolehkan pemegang saham minoriti menjual saham mereka bersama dengan pemegang saham majoriti pada penilaian yang sama
Penjelasan
Perkara ini paling biasa berlaku dalam ekuiti persendirian atau domain modal teroka. Organisasi-organisasi ini mengumpulkan dana awal dari pelabur malaikat atau pelabur swasta untuk membuktikan kelayakan idea mereka, dan setelah ini dapat dicapai atau beberapa pencapaian lain dicapai, pemilik syarikat suka keluar dari syarikat dengan menjualnya kepada syarikat yang lebih besar atau dengan pergi ke tempat awam, dll.
Dalam kes ini, pemiliknya mungkin mempunyai banyak hubungan di industri; namun, para pelabur mungkin tidak, dan pemiliknya mungkin memahami industri ini dengan lebih baik kerana mereka adalah sebahagian dari hari ke hari bekerja. Oleh itu, agar mereka tidak menyalahgunakan kelebihan yang dimiliki oleh pelabur lain, mereka terikat dengan hak tag, di mana saham pelabur juga dijual bersama dengan saham pemiliknya.
Kepentingan
Hak-hak ini bermanfaat terutamanya bagi pemegang saham minoriti dan pelabur yang tidak mengambil bahagian dalam fungsi syarikat dari hari ke hari; oleh itu, mereka penting dari sudut pandangan mereka kerana sebab-sebab berikut:
# 1 - Kawal
Hak-hak ini memberi pemegang saham minoriti beberapa tahap kawalan untuk pengurusan pegangan mereka kerana hak ini memberi mereka hak tetapi bukan kewajiban. Ini mewajibkan pemegang saham majoriti untuk memenuhi kontrak.
# 2 - Perlindungan
Ini melindungi pelabur dengan dua cara, mereka tidak membiarkan pemilik meninggalkan pemegang saham minoriti dalam situasi yang mengerikan dan mengikat mereka; oleh itu, tidak membenarkan mereka menjual bahagian mereka dan keluar dari pelaburan, mereka juga harus menjual saham minoriti. Selanjutnya, ada kemungkinan bahawa jika hak-hak ini tidak ada, pemegang saham minoriti mungkin harus membayar harga yang lebih rendah atau mungkin tidak memperoleh nilai wajar pelaburan mereka. Hak-hak ini memastikan bahawa keadaan seperti itu tidak timbul.
Contoh Hak Tag-Along
Mengikut Perjanjian Pemegang Saham antara pemegangan saham North Shore dan Pemegang Sahamnya, bertarikh 3 Disember 2015, yang dapat ditemukan dalam pengajuan SEC, jika ada pemegang saham yang memulakan prosedur pemindahan saham dengan mana-mana pembeli pihak ketiga, dia seharusnya mengedarkan notis kepada semua Tag lain bersama pemegang saham yang menyatakan butiran berikut:
- Beberapa saham yang sedang dibeli.
- Perincian Pembeli
- Harga sesaham yang dipersetujui bersama dengan semua terma dan syarat
- Segala perjanjian yang sedang disiapkan atau telah disiapkan untuk tujuan ini.
- Tarikh, masa dan lokasi pemindahan
Setiap Tag bersama pemegang saham diberi hak untuk mengambil bahagian dalam proses pemindahan. Oleh itu, pihaknya seharusnya menghantar notis bertulis kepada pemegang saham penjual mengenai jumlah sahamnya yang ingin dijual seiring dengan proses pemindahan.
Setelah pemegang saham menerima notis mengenai pertukaran yang berlaku dan tidak menghantar notis mengenai niat mereka, mereka dianggap telah melepaskan hak mereka. Maka pemegang saham yang menjual dapat melaksanakan penjualan tanpa persetujuan mereka.
Syarikat terlebih dahulu menanggung yuran dan perbelanjaan sehingga had yang ditetapkan. Sebarang jumlah yang lebih tinggi akan dikongsi oleh semua pemegang saham yang mengambil bahagian dalam nisbah penyertaan mereka.
Isian ke SEC terperinci dan dapat dilihat dari laman web mereka; namun, inti adalah seperti yang disebutkan di atas.
Kesalahan Lazim mengenai Hak-Hak Tag
Tidak selalunya bermanfaat bagi para pelabur atau syarikat untuk mempunyai klausa ikutan. Berikut adalah beberapa kesilapan yang sangat kerap berlaku:
# 1 - Takrif Majoriti yang tidak jelas
Di syarikat tertentu, tidak ada pemegang saham tunggal atau kumpulan yang memegang 51% atau majoriti saham yang jelas, dan oleh itu, di mana tidak jelas apa yang dianggap sebagai majoriti, penerapan hak bersama mungkin menjadi meragukan. Ia mungkin tidak berlaku ketika mereka seharusnya; oleh itu, selalu disarankan untuk menyebut definisi majoriti yang tepat. Kadang-kadang mempunyai 30% saham juga boleh menjadi majoriti. Selanjutnya, syarat-syarat ini harus dipantau secara berterusan berdasarkan perubahan corak pegangan saham.
# 2 - Tidak Menentukan Sifat Sekuriti yang Dilindungi
Kadang-kadang hanya beberapa jenis saham atau sekuriti yang boleh dilindungi di bawah klausa ikatan dan, oleh itu, harus dijelaskan kepada pemegang keselamatan sama ada sekuriti mereka dilindungi atau tidak. Kadang-kadang hanya sebutan mengenai liputan seperti itu yang dibuat, yang tidak menunjukkan sekuriti mana yang dilindungi.
Tandakan bersama Drag bersama dengan Klausa
Perbezaan utama adalah bahawa dalam klausa ikutan, pemegang saham minoriti mempunyai hak dan bukan kewajiban untuk menjadi sebahagian daripada proses penjualan saham. Sekiranya minoriti merasakan bahawa ia dapat memperoleh harga yang lebih baik, mereka mungkin bukan bahagian penjualan; namun, kesepakatan serentak adalah sebaliknya. Dalam hal ini, majoriti mempunyai hak untuk menjual saham minoriti jika merasa demikian. Ia menjadi masalah apabila minoriti merasa tidak mendapat pampasan yang mencukupi untuk bahagiannya.
Mungkin tidak selalu ada konsensus dalam pandangan semua pemegang saham, dan oleh itu, majoriti mempunyai hak suara yang lebih besar. Walau bagaimanapun, jika pelabur membuat perjanjian seperti itu, mereka memastikan bahawa mereka membayar harga yang lebih rendah pada saat pembelian saham tersebut kerana itu memberi mereka pendapat yang lebih rendah. Oleh itu, harga bahagian dengan klausa tag-along akan lebih tinggi daripada harga dengan drag bersama klausa.
Kelebihan
Beberapa kelebihannya adalah seperti berikut:
- Perlindungan dan Pengendalian Pelabur Minoriti: Seperti yang disebutkan di bahagian kepentingan, hak-hak ini membantu para pelabur minoriti dengan melindungi mereka daripada amalan tidak etis pemegang saham majoriti dan dengan demikian melindungi mereka dari eksploitasi.
- Harga yang lebih baik: Pemegang saham minoriti mungkin tidak mendapat harga yang lebih baik sendirian kerana kurangnya kebolehpasaran saham syarikat ekuiti swasta tersebut. Oleh itu, sebagai sebahagian daripada perjanjian yang lebih besar, mereka mendapat harga yang sama dan, oleh itu, nilai yang lebih baik untuk bahagian mereka.
- Betul dan bukan Kewajiban: Sekiranya pemegang saham minoriti tidak ingin ikut serta, dia boleh mengetepikan haknya kerana ini bukan kewajiban untuk mengambil bahagian tetapi hanya wajib bagi pemegang saham majoriti untuk meminta penyertaan minoriti.
Kekurangan
Beberapa kelemahan adalah seperti berikut:
- Pembatasan Hak lain: Sesuai dengan konvensyen, beberapa hak minoriti lain dikorbankan ketika mereka mendapat hak bersama. Oleh itu, ini adalah pertukaran, dan pelabur harus memikirkannya sebelum melabur dalam sekuriti tersebut.
- Pelaburan Mahal: Berbanding dengan saham tanpa hak tersebut, saham itu mahal ketika pelabur membeli kerana mereka seharusnya memberi ganti rugi kepada syarikat atas hak yang mereka terima.
- Buat jalan keluar Sukar untuk Majoriti: Pro untuk minoriti mungkin menjadi keburukan bagi majoriti kerana masa yang diambil untuk mendapatkan persetujuan semua tanda bersama pemegang saham dapat menghalangi pembeli yang mungkin kehilangan minat dan juga lebih sedikit pembeli mungkin berminat dengan syarikat yang mempunyai klausa tag-along.
Kesimpulannya
Hak-hak ini adalah amalan biasa dan, oleh itu, sangat lazim dalam perjanjian pemegang saham dengan syarikat dan pemegang saham majoriti. Kadang-kadang mereka dikenali sebagai perjanjian 'penjualan bersama' juga. Mereka bertujuan untuk melindungi minoriti dari amalan etika majoriti yang tidak beretika dan memperoleh harga terbaik untuk bahagian mereka. Namun, kadang-kadang, mereka mungkin menjadi bermasalah dan menghalangi calon pembeli untuk membuat perjanjian.
