Apakah Hak Drag-Along?
Klausa hak serentak memberi kuasa kepada pemegang saham majoriti firma di mana mereka dapat "menyeret" pemegang saham minoriti untuk menjual saham mereka dalam syarikat pada masa penggabungan atau pengambilalihan.
Sebagai contoh, Syarikat ABC disenaraikan di bursa. Syarikat XYZ yang lebih besar, telah berjaya membeli lebih dari 51% saham ABC dari pasaran dan dari pemilik firma lain, kerana terdapat pengambilalihan yang disebutkan di masa depan untuk ABC oleh XYZ. Namun, XYZ ingin memiliki syarikat ABC "sepenuhnya," yang bermaksud mereka ingin memegang 100.0% kepentingan dalam ABC tanpa berkongsi hak milik dengan pemegang saham minoriti. Dalam kes ini, majoriti pemegang saham akan memaksa pemegang saham minoriti untuk menjual saham mereka. Dengan kata lain, majoriti pemegang saham menggunakan hak serasi mereka.
Ciri-ciri Hak Drag-Along
Klausa hak serentak penting bagi syarikat penerbit dan juga pembeli. Beberapa perkara penting adalah:
- Pada masa penggabungan dan pengambilalihan, syarikat penerbit mungkin ingin menjual hak miliknya kepada firma pembeli baru. Untuk ini, majoriti pemegang saham sudah memutuskan untuk menjual saham mereka, tetapi bagaimana dengan baki saham yang dipegang oleh sebahagian kecil pemegang saham? Syarikat penerbit, dalam hal ini, dapat menggunakan haknya dan memaksa pemegang saham minoriti untuk menjual saham mereka juga.
- Pemegang saham minoriti, sementara dipaksa dengan hak ini, ditawarkan dengan harga yang sama dengan calon pembeli firma atau pembeli lain di pasaran yang ditawarkan kepada mereka secara langsung. Oleh itu, terdapat persaingan yang sama untuk pemegang saham majoriti dengan mana-mana pembeli lain di pasaran.
- Klausa hak seret adalah nilai tambah bagi calon pembeli firma kerana dia mendapat keseluruhan hak milik firma itu. Ini membantu mereka menjalankan syarikat mengikut polisi mereka.
- Terma dan syarat mengenai pelaksanaan klausa hak serentak secara umum disebutkan dalam dokumen tawaran pada saat terbitan sekuriti. Oleh itu, para pelabur harus berpengalaman dengan syarat-syarat kepentingan mereka dalam syarikat sebelum melakukan sebarang pelaburan.
Manfaat kepada Pihak Berkaitan
Walaupun hak ini mempunyai kepentingannya, ia juga mempunyai faedah tertentu. Beberapa faedah untuk pihak tersebut adalah:
# 1 - Pemegang Saham Majoriti
Sebilangan besar pemegang saham yang juga merupakan sebahagian atau keseluruhan pemilik syarikat menggunakan hak ini pada masa penggabungan dan pengambilalihan, hanya kerana ada manfaatnya kepada mereka. Semasa M & As, pembeli mungkin menimbulkan syarat bahawa mereka memerlukan pemilikan 100% dalam syarikat yang diambil alih, dan mungkin menawarkan sedikit tambahan dari yang ditawarkan. Dalam kes sedemikian, pemiliknya mungkin menerima lebih banyak dengan menggunakan hak seret ini.
# 2 - Pemegang Saham Minoriti
Hak pemegang saham minoriti dilindungi oleh klausa, yang mana mereka akan dibayar dengan jumlah yang sama untuk menjual saham mereka di syarikat yang akan dibayar oleh penjual lain di pasar.
# 3 - Pembeli Syarikat
Bagi pembeli, keuntungan terbesar ialah mereka mendapat 100% hak milik di firma tersebut. Ini menghilangkan gangguan dari prosedur dan polisi mereka untuk menjalankan syarikat. Walaupun mereka diminta membayar jumlah yang lebih tinggi untuk memperoleh syarikat yang bersangkutan, mereka berminat kerana ia memastikan cara untuk menjalankan syarikat dengan lebih baik.
Beberapa Fakta mengenai Fasal Hak Drag-Along
Fasal hak asasi telah wujud kerana faedah dan monopoli mereka ditimbulkan oleh majoriti pemegang saham. Walau bagaimanapun, terdapat beberapa fakta yang perlu diketahui oleh semua pemegang saham mana-mana syarikat, sekiranya mereka menghadapi situasi seperti itu dengan saham yang mereka pegang:
- Pemegang saham majoriti yang sudah membuat perjanjian dengan pembeli syarikat dalam situasi M&A boleh menggunakan hak ini kepada pemegang saham minoriti kapan saja dan harus memahami tanggungjawab mereka untuk melindungi hak mereka dengan menawarkan harga saham yang sama.
- Sekiranya dokumen tawaran tidak membaca apa-apa mengenai hak serentak, pemegang saham minoriti boleh membantah penjualan syarikat tersebut. Mereka juga mungkin melambatkan proses atau menuntut harga tertentu kepada saham mereka dari pemegang saham majoriti.
- Dengan menyebut istilah "pemegang saham majoriti" berulang kali, kami merujuk bahawa pemilikan minimum dalam syarikat harus sekurang-kurangnya 51%.
- Majoriti pemegang saham perlu memberikan notis kepada pemegang saham minoriti terlebih dahulu mengenai peristiwa penjualan yang akan berlaku. Setelah perjanjian penjualan ditentukan, hak serentak tidak dapat dilaksanakan.
- Bersama dengan faedah, terdapat keprihatinan yang signifikan bagi pemegang saham minoriti. Keadaan mungkin timbul bahawa saham yang dibeli oleh mereka menjadi tidak likuid di pasar, atau saham yang dibeli oleh mereka adalah saham pilihan, yang tidak diperdagangkan secara terbuka di pasar. Dalam kes sedemikian, harga sekuriti tersebut tidak telus kepada orang ramai. Oleh itu, harga disembunyikan, yang bermaksud bahawa pemegang saham minoriti tidak dapat mengetahui harga sebenar pada waktu sebarang transaksi di syarikat atau pada masa hak seret dilaksanakan. Untuk mengelakkan senario seperti itu, para pemegang saham harus selalu mengawasi pasaran dan di mana saham mereka sentiasa bergerak.
Kesimpulannya
Klausa hak serentak mungkin bermanfaat dalam pelbagai cara untuk semua pihak yang terlibat dalam transaksi; namun, terdapat banyak perkara kritikal yang perlu diberi perhatian oleh semua pihak yang berkepentingan. Perlu banyak analisis oleh pembeli dan penjual syarikat sebelum meneruskan transaksi tersebut. Mungkin ada kemungkinan ada kemungkinan berlaku pada akhir pemegang saham minoriti, yang boleh menyebabkan kelewatan dalam menyelesaikan perjanjian. Salah satu cara terbaik untuk meneruskan keadaan ini adalah dengan menyebutkan semua perincian yang rumit dalam dokumen tawaran pada saat dikeluarkan sehingga semua pihak dapat mengetahui prospek masa depan masalah ini.
