Apa itu LBO?
LBO adalah bentuk ringkas untuk pembelian Leverage yang bermaksud bahawa syarikat lain diperoleh dengan meminjam sejumlah besar wang untuk memenuhi kos perolehan dan tujuan pembelian ini terutama membuat pemerolehan yang lebih besar tanpa menyekat modal yang besar dan memberikan aset pemerolehan dan syarikat yang diambil alih untuk jaminan untuk pinjaman.
Pada dasarnya ia memperoleh syarikat dengan sejumlah kecil ekuiti (katakanlah 5-10% dari jumlah kos) dan menggunakan hutang untuk membiayai baki (90-95%). Ini menunjukkan bahawa pemerolehan dibuat terutamanya dengan menggunakan wang yang dipinjam, dan dengan leverage yang tinggi ini, pembeli (firma ekuiti persendirian) berharap dapat memperoleh pulangan pelaburan yang lebih tinggi.
Tujuan pembelian leverage adalah untuk membolehkan syarikat membuat pengambilalihan besar tanpa perlu mengeluarkan banyak modal.
Bagaimana LBO berfungsi?
Dalam bahagian ini apa itu LBO, kami akan cuba memahami bagaimana LBO berfungsi menggunakan contoh mudah sehingga selepas itu, pembiayaan LBO menjadi jelas.
Katakan anda mempunyai perniagaan. Ini adalah perniagaan yang hebat, dan tidak ada hutang seperti sekarang, dan ia menjana pendapatan sebelum cukai $ 1.5 juta setahun. Dan pendapatan bersih anda adalah $ 1 juta dengan andaian bahawa anda membayar sepertiga dari apa yang anda perolehi kepada Kerajaan.
- Sekarang Mr. B menghubungi anda dan memuji syarikat anda dan berhasrat untuk membeli syarikat itu dengan harga $ 10 juta. Bagi anda, ini sangat bagus kerana anda telah menjana pendapatan $ 1 juta setahun dan $ 10 juta kelihatan menarik bagi anda. Oleh itu, anda bersetuju dengan pembelian.
- B, sebaliknya, memeriksa dana dan mengetahui bahawa dia hanya boleh melabur $ 1 juta sendiri dan selebihnya yang harus dia atur dari tempat lain.
- Oleh itu, dia meminta bank untuk meminjamkannya selebihnya. Bank tidak bersetuju untuk meminjamkan wang kepada mereka, memikirkan bahawa ia akan menjadi perniagaan yang berisiko. Kemudian Encik B keluar dan melihat syarikat anda mempunyai aset yang hebat. Oleh itu, dia menunjukkan aset syarikat, menggunakan aset tersebut sebagai cagaran, dan meyakinkan salah satu bank untuk meminjamkan wang dengan kadar faedah 10% setahun.
- Oleh itu, Encik B melaburkan $ 1 juta dana sendiri dan meminjam $ 9 juta dari bank dan membayar anda $ 10 juta dan membeli perniagaan tersebut. Kini perniagaan tidak hanya terdiri daripada ekuiti. Terdapat $ 1 juta dalam ekuiti dan $ 9 juta dalam hutang. Jadi ini akan disebut pembelian leveraged kerana hutang banyak digunakan dalam keseluruhan perjanjian ini.
Kami sekarang akan memeriksa sama ada perjanjian ini menguntungkan Encik B atau tidak. Setelah membeli perniagaan, jika kita menganggap bahawa firma itu masih menjana pendapatan sebelum cukai $ 1.5 juta, inilah cara pengiraannya.
- Walaupun syarikat itu menjana pendapatan sebelum cukai $ 1.5 juta, pendapatan bersih tidak akan menjadi $ 1 juta setelah membayar cukai $ 0.5 juta. Sekarang, Encik B perlu membayar faedah dari dana yang dipinjam. Dia telah meminjam $ 9 juta dengan kadar 10% setahun.
- Ini bermaksud dia perlu membayar $ 900,000 sebagai faedah. Ini bermaksud, syarikat itu mempunyai pendapatan sebelum cukai ($ 1.5 juta - $ 900,000) = $ 600,000. Dia akan membayar kadar cukai yang sama dengan faedah yang ditolak cukai.
- Dia akan mendapat pendapatan bersih $ 400,000, dengan anggapan bahawa dia akan membayar satu pertiga daripada pendapatan sebelum cukai sebagai cukai.
- Sekarang, $ 400,000 ini adalah pendapatan yang cukup baik jika kita membandingkan apa yang dimasukkan oleh Mr B. Dia telah memasukkan $ 1 juta wangnya sendiri. Ini bermakna jika pendapatan bersih tetap serupa untuk 3 tahun akan datang, dia akan mendapat kembali wang yang dilaburkan dan banyak lagi.
Dalam contoh ini, Encik B telah mengambil bantuan bank. Dalam urus niaga besar, biasanya, syarikat itu mensasarkan syarikat pesaing dan mengambil bantuan firma ekuiti swasta. Syarikat ekuiti swasta kemudian keluar dan memasukkan sejumlah wangnya sendiri dan mengambil pinjaman dari institusi kewangan lain.
Ringkasan LBO
Bahagian LBO ini merangkum sebahagian besar ciri penting LBO.
| Parameter | Julat |
| Pulang | Antara 20% -30% secara amnya |
| Keluar Waktu Mendatar | 3-5 tahun |
| Struktur Modal | Gabungan Hutang (Tinggi) dan Ekuiti (rendah) |
| Pembayaran Hutang | Hutang bank biasanya dibayar dalam 6-8 thn. Hutang hasil yang lebih tinggi dibayar dalam 10-12 tahun. |
| Keluar GANDA | EBITDA, PE, EV / EBITDA |
| Jalan keluar berpotensi | Jualan, IPO, Permodalan Semula |
