Makna Indeks Volatiliti
Indeks Volatiliti, disingkat VIX, memberikan petunjuk mengenai jangkaan turun naik dalam pasaran saham dan berdasarkan pilihan indeks S&P 500 berdasarkan jangka masa 30 hari ke hadapan Indeks ini dibuat oleh Chicago's Board Options Exchange dan juga dikenali sebagai CBOE Volatility Index.
Sejarah
Sejarah VIX dapat ditelusuri kembali ke tahun 1993 ketika Chicago Board Options Exchange (CBOE) telah mengumumkan pelancaran indeks tersebut. Pada masa itu, indeks diukur sebagai purata berwajaran dari turun naik tersirat dari lapan pilihan indeks S&P 100 selama 30 hari. Kemudian pada tahun 2003, CBOE bekerjasama dengan Goldman Sachs dan menggantikan indeks dari indeks S&P 100 menjadi indeks S&P 500. Sejak itu, kaedah yang sama terus digunakan hingga kini. Selanjutnya, niaga hadapan dan opsyen diperkenalkan untuk perdagangan VIX masing-masing pada tahun 2004 dan 2006.
Bagaimana Indeks Volatiliti Berfungsi?
Istilah turun naik dalam hal pasaran saham merujuk kepada pengukuran statistik tahap perubahan harga produk pasaran saham dalam jangka waktu tertentu. VIX mengira turun naik yang diharapkan berdasarkan harga opsyen saham dan pilihan saham S&P 500. Harga rata-rata berwajaran dari S&P 500, dan pilihan panggilan ditambahkan bersama untuk sejumlah harga mogok. Titik tengah tawaran dan harga opsyen dipertimbangkan untuk pengiraan indeks.
Terdapat dua jenis pilihan S&P yang dipertimbangkan untuk VIX iaitu pilihan yang tamat pada hari Jumaat ketiga setiap bulan dan pilihan yang tamat pada setiap hari Jumaat. Purata wajaran harga opsyen kemudian dikira untuk mencapai nilai indeks seperti CBOE.
Carta Indeks Volatiliti
Di bawah ini adalah grafik sejarah yang menunjukkan nilai-nilai Indeks selama bertahun-tahun. Tahun ditunjukkan pada paksi-x, dan nilai-nilai VIX masing-masing ditunjukkan pada paksi-y.
Nilai indeks, pada 17 Julai 2020, berada pada 25.68. Seperti disebutkan sebelumnya, indeks menunjukkan turun naik pasaran dalam jangka masa 30 hari ke depan.
Tafsiran
Indeks dinyatakan sebagai peratusan dan mewakili jangkaan pergerakan tahunan S&P 500 dalam jangka masa 30 hari yang akan datang. Sebagai contoh, apabila indeks berada di 36, ini menunjukkan bahawa pergerakan yang diharapkan dalam S&P 500 dalam 30 hari akan datang adalah 3% (iaitu, 36% dibahagi dengan 12 bulan).
Apabila pasaran menunjukkan arah aliran naik, terdapat turun naik yang semakin rendah kerana keyakinan di kalangan para pelabur meningkat, dan mereka cenderung membeli lebih banyak panggilan daripada membuat. Sebaliknya, ketika pasar berada pada tahap yang jatuh, ia menimbulkan rasa panik di kalangan pelaku pasar kerana pilihan yang lebih banyak dibeli dan bukannya pilihan panggilan, yang menyebabkan lebih banyak turun naik di pasaran. Oleh itu, dalam pasaran kenaikkan harga, VIX pada umumnya lebih rendah kerana turun naik yang rendah, dan di pasaran penurunan harga, VIX lebih tinggi disebabkan oleh kerusuhan di pasaran. Oleh itu, wujud hubungan terbalik antara prestasi pasaran dan indeks.
Kritikan
Kadang kala penganalisis mengkritik penggunaan VIX kerana meramalkan turun naik pasaran di masa hadapan. Ia dikritik atas hujah berikut.
- Keamatan yang mana VIX meramalkan turun naik adalah setara dengan kaedah mudah seperti turun naik masa lalu yang sederhana.
- Satu-satunya perkara yang dijejaki VIX adalah kebalikan harga, dan tidak ada kekuatan ramalan dalam VIX.
- VIX hanya menunjukkan turun naik yang tersirat kerana tidak dapat meramalkan turun naik sekiranya berlaku keadaan tidak normal pada masa akan datang.
- VIX juga dituduh dimanipulasi oleh pemberi maklumat yang tidak diketahui.
Kegunaan
Indeks Volatiliti (VIX) dapat digunakan oleh para pelabur untuk menentukan waktu perdagangan mereka di pasaran. Pengguna dapat menganalisis trend dalam indeks turun naik dan memanfaatkannya dengan sebaik mungkin seperti berikut -
- Indeks digunakan untuk mengetahui jangkaan kenaikan dan penurunan di pasaran. Apabila VIX mula menunjukkan peningkatan yang ketara, ini bermakna akan ada beberapa perubahan besar di pasaran, dan ini adalah masa terbaik untuk bertindak. Apabila indeks tinggi, ini menunjukkan kejatuhan di pasaran saham.
- Indeks turun naik juga mempengaruhi harga pilihan put dan pilihan panggilan, dan keduanya meningkat. Apabila indeks tinggi, premium yang lebih tinggi harus dipertimbangkan untuk memutuskan sama ada memegang opsyen atau membelinya.
- Perdagangan juga boleh dilakukan dalam niaga hadapan dan opsyen VIX. Banyak peluang pelaburan tersedia untuk perkara yang sama.
Kesimpulannya
VIX digunakan untuk menentukan pergerakan saham S&P 500. Terdapat hubungan terbalik antara pasaran dan indeks. Apabila hubungan ini tidak berlaku untuk jangka waktu tertentu, arah sekarang stok dikatakan tidak dapat bertahan untuk jangka waktu yang pendek.
