Apakah Pilihan Knockout?
Pilihan knock-out adalah kontrak derivatif dalam opsyen, yang kehilangan keseluruhan nilainya jika harga aset pendasar mencapai tahap tertentu dan kontrak opsyen berakhir tidak bernilai. Dalam kes sedemikian, pembeli tidak mendapat imbalan dan penulis opsyen menerima pembayaran tetap sekiranya harga yang mendasari mencapai tahap tertentu. Harga tiruan menentukan tahap kontrak opsyen yang boleh dimiliki oleh pembeli atau penjual (penulis).
Contohnya
Saham X diperdagangkan pada $ 200 per saham, seorang pelabur memutuskan untuk membeli pilihan panggilan untuk mogok $ 210 pada dengan harga kalah mati adalah $ 220 pada $ 2. Dalam pilihan panggilan pilihan vanila biasa, $ 210 ialah $ 5. Pembeli yakin pada saham, tetapi mempunyai keraguan mengenai tahap harga akan melebihi $ 220. Sekiranya dengan tamatnya opsyen tersebut, harga kontrak saham tersebut mencapai tahap $ 220, maka kontrak opsyen akan berakhir tidak bernilai. Sekiranya tidak mencecah $ 220, maka pilihan tersebut tetap berlaku sehingga tamat kontrak.
- Senario 1: Harga saham X kekal di bawah $ 210. Dalam kes ini, pembeli opsyen panggilan Knock-out akan menghadapi kerugian $ 2, dan pembeli opsyen biasa akan menghadapi kerugian $ 5 sejak mogok panggilan habis.
- Senario 2: Harga saham X melebihi $ 210 tetapi tidak melebihi $ 220. Dalam kes ini, pembeli pilihan kalah mati akan mendapat lebih banyak faedah kerana harga yang dibayar untuk membeli panggilan $ 210 adalah $ 2 berbanding dengan pembeli pilihan biasa.
Andaikan jika harga saham X pada akhir tempoh kontrak opsyen adalah $ 218, maka pembeli opsyen biasa akan mendapat keuntungan $ 3 ($ 218- $ 210- $ 5 = $ 3), dan pembeli pilihan Knockout akan mendapat keuntungan $ 6 ( $ 218- $ 210- $ 2 = $ 6) - Senario 3: Harga saham X melepasi tahap $ 220, pilihan kalah mati tidak lagi wujud sementara peniaga opsyen biasa akan terus mendapat keuntungan mengikut harga.
Andaikan jika harga saham X adalah $ 250, maka pembeli opsyen panggilan biasa $ 210 pada $ 5 akan mendapat keuntungan $ 35 ($ 250- $ 210- $ 5 = $ 35).
Proses
Pilihan Penghalang:
- Pilihan Knockout: Sekiranya harga aset pendasar melepasi harga yang telah ditentukan, kontrak opsyen menjadi tidak bernilai.
- Pilihan Sokongan : Kontrak opsyen menjadi sah dan wujud hanya setelah harga aset pendasar mencapai harga tertentu.
Pilihan kalah mati yang diperdagangkan di pasar bebas (OTC), kebanyakan digunakan di pasaran komoditi dan mata wang oleh perniagaan besar untuk menguruskan kedudukan mereka. Hanya sekiranya terdapat dalam kontrak opsyen wang, terdapat hasil positif hanya jika mogok opsyen terdapat dalam wang pada masa tamat, dan harga kalah mati tidak dilanggar oleh aset yang mendasari.
Mengapa pembeli Lebih suka Membeli Opsyen Kalah?
- Ini murah jika dibandingkan dengan pilihan vanila biasa yang diperdagangkan di bursa.
- Dalam perniagaan antarabangsa, pilihan seperti itu digunakan untuk mencapai keuntungan kecil dan bukannya membuat spekulasi pergerakan besar dalam kehidupan perdagangan.
- Oleh kerana kontrak opsyen kalah mati adalah kontrak yang disesuaikan, ia dapat disesuaikan sesuai kebutuhan individu dibandingkan dengan kontrak opsyen yang diperdagangkan di mana syarat diatur oleh pertukaran.
Jenis-Jenis
# 1 - Pilihan Turun dan Keluar
Kontrak opsyen yang memberikan hak tetapi bukan kewajiban untuk membeli atau menjual aset pendasar pada harga tertentu hanya jika, harga aset tidak jatuh di bawah penghalang harga yang diberikan selama tempoh kontrak opsyen.
Contohnya
Harga saham Stock XYZ ialah $ 100. Pembeli memutuskan untuk membeli pilihan panggilan mogok $ 90, sementara halangan di bahagian bawah saham adalah $ 80. Sebelum tamatnya kontrak opsyen, jika Saham XYZ menyentuh harga $ 80, pilihan panggilan ini akan habis masa berlakunya.
# 2 - Pilihan Naik dan Keluar
Kontrak opsyen memberikan hak tetapi bukan kewajiban untuk membeli atau menjual aset pendasar pada harga tertentu hanya jika, harga aset tidak melebihi had harga tertentu dalam tempoh kontrak opsyen.
Contohnya
Stok XYZ diperdagangkan pada $ 100. Pembeli memutuskan untuk membeli pilihan putaran $ 90 dengan penghalang naik ialah $ 120. Sekiranya dalam jangka hayat kontrak opsyen aset tidak melepasi harga $ 120, maka kontrak opsyen tetap sah; jika tidak, ia akan berakhir sebagai tidak berharga.
Perbezaan antara Pilihan Tidak Sahih dan Opsyen Penutupan
| Butir-butir | Pilihan Knockout | Pilihan masuk | ||
| Definisi | Kontrak opsyen, yang akan habis masa berlakunya tidak bernilai jika harga aset pendasar mencapai harga tertentu. | Kontrak opsyen, yang akan berlaku hanya jika harga aset pendasar mencapai harga tertentu. | ||
| Baik untuk | Bermanfaat untuk spekulator. | Bermanfaat untuk pelindung nilai dan spekulator. | ||
| Harapan | Tahap harga tertentu tidak akan dilanggar oleh aset pendasar. | Tahap Harga tertentu perlu dilanggar untuk mengaktifkan pilihan masuk. | ||
| Risiko | Sekiranya berlaku pergerakan besar di pasaran, pilihan kalah mati tidak akan bernilai. | Sekiranya pergerakan stagnasi atau rendah di pasaran, pilihan dalam mengetuk tidak akan masuk akal. |
Kelebihan
- Aliran Tunai Terhad: Dibandingkan dengan kontrak opsyen lain, pembayaran aliran tunai sangat kurang, mengakibatkan kerugian terhad jika perdagangan tidak dilaksanakan seperti yang dijangkakan.
- Kontrak khusus: Pilihan kalah mati yang diperdagangkan di pasaran OTC; ia membantu dalam memperibadikan kontrak opsyen sehingga dapat dibuat mengikut keperluan.
Kekurangan
- Risiko turun naik yang tinggi: Pedagang perlu menganalisis risiko dalam kenaikan dan naik kerana, jika terjadi pergerakan besar, pedagang akan kehilangan peluang atau mungkin menghadapi kerugian.
- Tidak ada peluang lindung nilai : Pedagang yang lebih suka melindung nilai posisi mereka dengan pilihan untuk menghindari kerugian besar mungkin menghadapi kerugian besar jika terjadi pergerakan besar terhadap perdagangan, dan pilihan seperti itu mungkin tidak berharga.
- Kontrak OTC: Untuk peniaga biasa, pilihan seperti itu tidak tersedia kerana tersedia di pasaran OTC.
- Kekurangan kecairan dan pengatur dalam kontrak: Terdapat risiko keingkaran sekiranya berlaku kontrak OTC kerana kedua-dua pihak saling bergantung antara satu sama lain untuk dipercayai. Ini sangat sedikit atau hampir tidak ada kecairan dalam pilihan kalah mati kerana ia disesuaikan mengikut keperluan individu.
Kesimpulannya
Pilihan tiruan sangat disukai untuk pasaran komoditi dan mata wang kerana ciri-cirinya. Dalam spekulator pasaran yang kurang stabil yang masih ingin menjana keuntungan, pilihan tersebut adalah pilihan yang lebih baik kerana harganya relatif lebih rendah daripada pilihan perdagangan biasa, sementara terma dan jangka waktu dapat disesuaikan.
