Bagaimana Fungsi Hedge Fund?
Hedge Fund Work adalah proses yang diikuti oleh dana lindung nilai untuk melindungi diri mereka daripada pergerakan saham atau sekuriti di pasaran dan memperoleh keuntungan dari modal kerja yang sangat kecil tanpa mempertaruhkan keseluruhan anggaran.
Pengurus dana lindung nilai mengumpulkan wang dari pelbagai pelabur dan pelabur institusi dan melaburkannya dalam portfolio agresif, yang diuruskan melalui teknik sedemikian yang membantu mencapai tujuan pulangan yang ditentukan yang tanpa mengira perubahan dalam pasaran wang atau turun naik harga saham yang menjimatkan dari kerugian pelaburan.
Apa itu Hedge Fund?
Hedge fund adalah alternatif kenderaan pelaburan Swasta yang menggunakan dana gabungan menggunakan Strategi Beragam dan Agresif untuk memperoleh pulangan Aktif dan Besar bagi pelaburnya.
- Konsepnya hampir sama dengan Reksa Dana; namun, dana lindung nilai relatif kurang diatur, dapat menggunakan strategi yang luas dan agresif, dan bertujuan untuk mendapatkan pulangan modal yang besar.
- Dana lindung nilai melayani sebilangan kecil pelabur besar. Pelabur ini biasanya sangat kaya dan cenderung mempunyai selera makan yang besar untuk menyerap kerugian di seluruh modal. Sebilangan besar dana lindung nilai juga mempunyai kriteria untuk membenarkan hanya pelabur yang bersedia melabur pelaburan minimum $ 10 juta.
- Dana ini diuruskan oleh Pengurus Dana Hedge yang bertanggungjawab untuk keputusan pelaburan dan operasi dana. Ciri uniknya ialah pengurus ini mesti menjadi salah satu pelabur besar dalam dana, yang akan membuat mereka berhati-hati semasa membuat keputusan pelaburan yang relevan.
- Dana dengan Aset Di bawah Pengurusan (AUM), lebih dari $ 100 juta diperlukan untuk didaftarkan dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS. Tambahan pula, dana lindung nilai tidak diperlukan untuk membuat laporan berkala di bawah Akta Pertukaran Sekuriti tahun 1934.
Pautan Berguna pada Hedge Fund
- Daftar Hedge Fund mengikut Negara, Wilayah, atau Strategi
- Senarai Dana Lindung Nilai 250 Teratas (oleh AUM)
Dana Lindung Nilai Teratas
Sebilangan dana Lindung Nilai Teratas diberikan di bawah dengan Aset Di Bawah Pengurusan mereka (Q1'16): 
sumber: Octafinance.com
Faedah Dana Lindung Nilai
Perlindungan Downside
- Dana lindung nilai berusaha melindungi Keuntungan dan jumlah Modal daripada strategi lindung nilai yang merosot.
- Mereka dapat memanfaatkan kejatuhan harga pasaran: Dengan 'Jual pendek', di mana mereka akan menjual sekuriti tersebut dengan janji untuk membelinya semula di kemudian hari.
- Gunakan strategi perdagangan yang sesuai untuk jenis situasi pasaran yang diberikan.
- Tuai faedah kepelbagaian aset dan peruntukan aset yang lebih luas.
- Oleh itu, contohnya, jika portfolio mempunyai saham syarikat Farmasi dan sektor Automobil dan jika kerajaan menawarkan beberapa faedah kepada industri Farmasi tetapi mengenakan caj tambahan pada sektor automobil, maka dalam kes seperti itu, manfaatnya dapat mengatasi kemungkinan penurunan dalam sektor kenderaan.
Ketekalan Prestasi
- Secara amnya, Pengurus tidak mempunyai batasan dalam strategi pelaburan pilihan mereka dan memiliki kemampuan untuk melabur di kelas aset atau instrumen apa pun.
- Peranan pengurus dana adalah memaksimumkan modal sebanyak mungkin dan tidak mengalahkan aras aras tertentu dan merasa puas.
- Dana mereka juga terlibat, yang seharusnya bertindak sebagai pendorong dalam kes ini.
Korelasi Rendah:
- Keupayaan untuk membuat keuntungan dalam keadaan pasaran yang tidak menentu melengkapkan mereka untuk menghasilkan pulangan dengan sedikit korelasi dengan pelaburan tradisional.
- Oleh itu, tidak penting jika pasaran menuju ke arah bawah, portfolio akan mengalami kerugian dan sebaliknya.
Yuran Pengurusan & Yuran Prestasi Dana Lindung Nilai
Bayaran ini adalah pampasan yang diberikan kepada pengurus dana lindung nilai untuk menguruskan dana dan disebut sebagai peraturan "Dua dan Dua Puluh". Komponen 'dua' merujuk kepada mengenakan yuran pengurusan 2% tetap pada jumlah nilai aset. Bayaran pengurusan dibayar kepada pengurus dana tanpa mengira prestasi dana dan diperlukan untuk operasi / pengoperasian dana secara berkala. Contohnya, pengurus dengan $ 1 bilion Aset di bawah Pengurusan memperoleh $ 20 juta sebagai yuran Pengurusan. Sekiranya prestasi dana tidak memuaskan, ini boleh menurun kepada 1.5% atau 1.75%.
Yuran Prestasi 20% dibayar setelah dana mencapai tahap prestasi tertentu, menghasilkan pulangan positif. Bayaran ini secara amnya dikira sebagai Peratusan keuntungan Pelaburan, sering kali direalisasikan dan tidak direalisasikan.
Katakan pelabur melanggan saham bernilai $ 10 juta dalam dana lindung nilai, dan mari kita anggap bahawa sepanjang tahun berikutnya, NAB (Nilai Aset Bersih) dana meningkat sebanyak 10%, menjadikan saham pelabur menjadi $ 11 juta. Dengan kenaikan $ 1juta ini, bayaran Prestasi 20% ($ 20,000) akan dibayar kepada pengurus dana Pelaburan, dengan itu mengurangkan NAB dana sebanyak itu, menjadikan pelabur dengan saham bernilai $ 10.8 juta, memberikan pulangan 8% sebelum pengurangan perbelanjaan selanjutnya.
Struktur Dana Lindung Nilai
Tuan - Pengumpan
Struktur dana lindung nilai menunjukkan cara pengendaliannya. Format yang paling terkenal adalah format Master-Feeder, yang biasanya digunakan untuk mengumpulkan dana yang dikumpulkan dari kedua-dua AS yang dikenakan cukai, dikecualikan cukai AS (dana Gratuity, dana pencen), dan pelabur bukan AS menjadi satu pusat kenderaan. Ini dapat ditunjukkan dengan bantuan gambarajah:
- Bentuk struktur master-feeder yang paling biasa melibatkan One Master Fund dengan One feeder onshore dan One Offshore feeder (Sama dengan carta di atas).
- Pelabur bermula dengan pelabur memasukkan modal ke dana pengumpan, yang melabur dalam dana induk yang serupa dengan pembelian sekuriti kerana ia akan membeli "saham" dana induk, yang seterusnya menjalankan semua aktiviti perdagangan.
- Syarikat induk ini umumnya diperbadankan dalam bidang kuasa luar pesisir tanpa cukai seperti Kepulauan Cayman atau Bermuda. Melalui pelaburan dalam dana induk, dana pengumpan mengambil bahagian dalam keuntungan secara pro-rata bergantung pada pelaburan berkadaran yang dibuat.
- Sebagai contoh, jika sumbangan dana Feeder A adalah $ 500 dan sumbangan Feeder Fund B adalah $ 1,000 untuk jumlah pelaburan dana induk, dana A akan menerima satu pertiga dari keuntungan dana induk, sementara dana B akan menerima dua pertiga.
- Pelabur yang dikenakan cukai AS mengambil kesempatan membuat pelaburan dalam dana pengumpan perkongsian AS Limited, yang melalui pilihan raya tertentu yang dibuat pada masa penggabungan, adalah berkesan cukai bagi pelabur tersebut.
- Pelabur bebas cukai AS dan AS melanggan melalui syarikat pengumpan luar pesisir yang berasingan untuk mengelakkan masuk secara langsung dalam jaring pengawalseliaan cukai AS yang berlaku untuk pelabur cukai AS. Yuran Pengurusan dan Yuran Prestasi dikenakan pada tahap dana Pengumpan.
Ciri struktur Master Feeder Fund diberikan di bawah:
- Ini melibatkan penyatuan pelbagai portfolio menjadi satu, memberikan kelebihan kepelbagaian dan peluang yang lebih besar untuk memperoleh walaupun dalam keadaan pasaran yang tidak stabil.
- Penyatuan secara amnya menyebabkan kos Operasi dan Transaksi lebih rendah. Contohnya, hanya satu laporan dan analisis pengurusan risiko yang mesti dilakukan di peringkat induk.
- Portofolio yang luas akan mempunyai skala ekonomi dan mempunyai syarat yang lebih baik yang ditawarkan oleh Prime Brokers dan institusi lain.
- Struktur sedemikian boleh sangat fleksibel. Ia dapat digunakan sama untuk dana strategi tunggal (misalnya, dana hanya akan mempertimbangkan untuk memperoleh dengan membuat pelaburan dalam Ekuiti) serta struktur payung menggunakan strategi pelaburan berganda (dana yang akan mempengaruhi pelaburan di Swap secara agresif, Derivatif, atau bahkan Swasta penempatan)
- Fleksibiliti juga dimaksimumkan di tingkat pelabur kerana banyak pengaturan pengumpan dapat dimasukkan ke dalam dana induk yang memenuhi kelas pelabur yang berlainan, yang menggunakan struktur mata wang, langganan, dan yuran lain.
- Kelemahan utama struktur ini adalah bahawa dana yang dipegang di luar negara biasanya dikenakan cukai pegangan atas Dividen AS. Cukai pegangan adalah cukai yang dikenakan ke atas faedah atau dividen dari sekuriti yang dimiliki oleh Bukan Pemastautin atau apa-apa pendapatan lain yang dibayar kepada bukan pemastautin suatu negara. Cukai pegangan di AS dikenakan pada kadar 30% atau lebih rendah bergantung pada perjanjian dengan negara lain, sedangkan di Kanada, dikenakan pada kadar rata 25%.
Dana Berdiri
Dana sedemikian adalah struktur individu dan disediakan untuk pelabur dengan pendekatan yang sama. Strukturnya dapat ditunjukkan dengan bantuan gambarajah:
- Seperti namanya, ini adalah dana individu yang ditubuhkan untuk memenuhi keperluan kategori pelanggan tertentu.
- Untuk tujuan cukai mereka, pelabur yang tidak mempunyai AS dan bebas cukai mungkin ingin melabur dalam struktur yang "Buram". Sebaliknya, pelabur yang dikenakan cukai AS mungkin memilih sistem "telus" untuk tujuan cukai Pendapatan AS, biasanya perkongsian terhad.
- Oleh itu, struktur seperti itu akan dibentuk secara individu atau selari bergantung pada kemahiran pengurus dana lindung nilai.
- Manfaat atau kekurangan dana ditanggung oleh semua pelabur dan tidak tersebar dalam kes ini.
- Metodologi perakaunan juga mudah kerana semua perakaunan akan dilakukan pada tahap yang berdiri sendiri.
Tabung Dana
Dana dana (FOF), juga dikenal sebagai pelaburan Multi-pengurus, adalah strategi pelaburan di mana dana individu melabur dalam jenis dana lindung nilai yang lain.
- Ini bertujuan untuk mencapai peruntukan aset yang sesuai dan kepelbagaian yang luas dengan pelaburan dalam pelbagai kategori dana yang dibungkus dalam satu dana.
- Ciri-ciri sedemikian menarik pelabur kecil yang ingin mendapat pendedahan yang lebih baik dengan risiko yang lebih sedikit daripada pelaburan langsung dalam sekuriti.
- Pelaburan dalam dana tersebut memberikan perkhidmatan Pengurusan Kewangan Profesional kepada pelabur.
- Sebilangan besar dana ini memerlukan prosedur ketekunan wajar untuk pengurus dana mereka. Latar belakang pengurus yang diterapkan diperiksa, yang memastikan pengalaman dan kelayakan pengendali portfolio dalam industri sekuriti.
- Dana semacam itu menawarkan pelabur sebagai landasan pengujian dalam dana yang diuruskan secara profesional sebelum mereka menghadapi cabaran untuk melabur dana Individu.
- Kelemahan struktur ini adalah bahawa ia menanggung perbelanjaan operasi, yang menunjukkan bahawa pelabur membayar dua kali ganda untuk kos yang sudah termasuk dalam fi dana pendasar.
Walaupun Fund of Funds memberikan kepelbagaian dan kurang pendedahan dalam turun naik pasaran sebagai pertukaran untuk pulangan rata-rata, pulangan tersebut dapat dipengaruhi oleh biaya pelaburan, yang biasanya lebih tinggi daripada dana pelaburan tradisional.
Setelah peruntukan wang untuk pembayaran yuran dan cukai, pulangan pelaburan dana dana pada umumnya mungkin lebih rendah berbanding dengan keuntungan yang dapat diberikan oleh pengurus dana tunggal.
Poket Sisi
Dana saku sampingan adalah mekanisme dalam dana lindung nilai di mana aset tertentu dibahagikan daripada semua aset biasa dana, yang relatif tidak mudah tunai atau sukar dinilai secara langsung.
- Apabila pelaburan dianggap disertakan untuk poket sampingan, nilainya dihitung secara terpisah berbanding dengan portfolio utama dana.
- Oleh kerana poket sampingan digunakan untuk menyimpan pelaburan tidak likuid atau kurang cair, pelabur tidak memiliki hak biasa untuk menebusnya, dan ini hanya dapat dilakukan dalam keadaan tidak terduga tertentu dengan persetujuan para pelabur untuk siapa saku sampingan itu berlaku.
- Keuntungan atau Kerugian dari pelaburan diperuntukkan secara pro-rata hanya kepada para pelabur ketika poket sampingan ini dibuat dan bukan kepada pelabur baru. Mereka telah mengambil bahagian dalam catatan dana. Poket sampingan ini disertakan.
- Dana biasanya membawa aset saku sampingan "pada kos" (harga pembelian atau penilaian standard) untuk mengira yuran pengurusan dan melaporkan NAB. Ini akan membolehkan pengurus dana mengelakkan percubaan penilaian yang tidak jelas terhadap instrumen yang mendasari ini kerana nilai sekuriti ini tidak semestinya tersedia. Dalam kebanyakan kes, poket sampingan seperti itu adalah penempatan peribadi.
- Poket sampingan seperti itu boleh berguna pada masa penebusan apabila kecairan segera diperlukan.
Langganan, Penebusan & Penguncian dalam Hedge Fund
Langganan merujuk kepada kemasukan modal ke dalam dana oleh Pelabur, dan Penebusan merujuk kepada Keluar Modal dari dana oleh para pelabur. Dana lindung nilai tidak mempunyai kecairan harian kerana keperluan minimum pelaburan agak besar, dan oleh itu langganan dan penebusan tersebut boleh dilakukan secara bulanan atau suku tahunan. Istilah dana harus selaras dengan strategi yang diambil oleh pengurus dana. Semakin banyak kecairan pelaburan yang mendasari, semakin kerap langganan / penebusan. Bilangan hari juga harus ditentukan, yang berkisar antara 15 hingga 180 hari.
"Lock Up" adalah pengaturan di mana komitmen masa dinyatakan di mana pelabur tidak dapat mengeluarkan modalnya. Sebilangan dana memerlukan komitmen penguncian sehingga dua tahun, tetapi penguncian yang paling biasa adalah satu aplikasi selama satu tahun. Dalam beberapa keadaan, ini mungkin merupakan "kunci kunci", yang menghalang pelabur menarik dana untuk jangka masa penuh, sementara dalam kes lain, pelabur dapat menebus dana setelah membayar denda, yang dapat berkisar antara 2% -10%.
Artikel lain yang mungkin berguna bagi anda
- Formula Nisbah Lindung Nilai
- Pekerjaan dana lindung nilai
- Perbankan Pelaburan vs Pengurus dana lindung nilai
- Perbezaan Ekuiti Swasta vs Hedge Fund
