Definisi Risiko Pertukaran Asing
Risiko Pertukaran Asing merujuk kepada risiko perubahan yang tidak menguntungkan dalam nilai penyelesaian transaksi yang dimasukkan dalam mata wang selain mata wang asas (mata wang domestik). Risiko ini timbul dari pergerakan pada kadar mata wang asas atau kadar mata wang dalam denominasi dan juga disebut risiko kadar pertukaran atau risiko FX atau risiko mata wang.
Jenis Risiko Pertukaran Asing
Risiko pertukaran asing dapat diklasifikasikan ke dalam tiga jenis risiko berikut:
# 1 - Risiko Transaksi
Di mana urus niaga perniagaan dimasukkan dalam mata wang selain daripada mata wang asal organisasi, maka ada risiko perubahan pada nilai mata wang ke arah yang tidak baik dari tarikh memasukkan transaksi hingga tarikh penyelesaian. Jenis risiko pertukaran wang asing ini dikenali sebagai risiko transaksi. Risiko ini timbul atas urus niaga import dan eksport yang sebenarnya dan berkemungkinan.
# 2 - Risiko Terjemahan
Sekiranya organisasi perniagaan mempunyai anak syarikat asing yang mata wang pelaporannya selain mata wang pelaporan syarikat induk, maka untuk tujuan penyatuan, item kunci kira-kira anak syarikat ditukar menjadi mata wang pelaporan syarikat induk berdasarkan piawaian perakaunan yang berlaku. Risiko pergerakan kedudukan kewangan dan pendapatan yang disatukan hasil daripada kadar pertukaran disebut sebagai Risiko Terjemahan. Hasilnya, seterusnya, mempengaruhi harga saham. Ia juga disebut sebagai Pendedahan Perakaunan.
# 3 - Risiko Ekonomi
Ini adalah risiko perubahan dalam ramalan pasaran perniagaan syarikat dan aliran tunai masa depan yang disebabkan oleh perubahan dalam kadar pertukaran. Ini, seterusnya, mempengaruhi nilai pasaran firma. Contohnya, produk monopoli syarikat mula menghadapi persaingan apabila kadar pertukaran yang lebih rendah menjadikan produk yang diimport lebih murah. Jenis risiko pertukaran wang asing ini juga disebut sebagai Ramalan Risiko.
Kadar Pulangan Pertukaran Asing
Apabila syarikat melabur dalam keselamatan selain daripada mata wang rumah, maka kadar pulangan adalah gabungan dari kadar pulangan dalam mata wang asing dan kadar kenaikan atau susut nilai dalam kadar pertukaran.
(1 + R H ) = (1 + R F ) (1 ± R bekas )Di mana:
- R H = kadar pulangan dalam mata wang kediaman atau asas
- R F = kadar pulangan dalam mata wang asing atau asing
- R ex = kadar kenaikan atau susut nilai dalam kadar pertukaran
Contoh Risiko Pertukaran Asing
Syarikat multinasional yang berpangkalan di AS ingin melaburkan lebihan dana sebanyak USD 1 juta. Ia boleh melabur sama dalam bon korporat AS dan memperoleh pulangan 2.5% pa Bendahari sedang mempertimbangkan pilihan lain untuk melabur sama dalam bon korporat Turki dan mendapat pulangan 20% pa. Kadar pertukaran hari ini adalah 1 USD = 5 TRY. Selepas satu tahun, kadar pertukaran dijangka menjadi 1 USD = 4.3 TRY. Nasihat pelaburan mana yang lebih baik.
Penyelesaian
Di sini,
- R H = 2.5%
- R F = 20%
R ex = (5 - 4.3) / 5 = 14% (susut nilai)
Dengan formula,
(1 + R H ) = (1 + R F ) (1 ± R bekas )
- = (1 + 20%) * (1 - 14%)
- = 1.2 * 0.86
- = 1.032
R H = 3.2%
Di sini, pelaburan Turki memberikan pulangan sebanyak 3.2% kerana pulangan selebihnya telah dimakan oleh pergerakan pertukaran wang asing. Oleh itu, pelaburan TRY harus diutamakan berbanding pelaburan USD (3.2%> 2.5%).
Kelebihan Risiko Pertukaran Asing
- Turun naik tukaran mata wang asing memberi peluang untuk memperoleh keuntungan daripada pergerakan yang baik dalam mata wang kedudukan pertukaran asing terbuka.
- Ketersediaan banyak produk baru dan inovatif untuk melindungi risiko.
- Risiko dapat dilindungi dengan memasangkan posisi terbuka dalam mata wang dengan pergerakan pertukaran asing yang sama atau bertentangan.
- Fleksibiliti melindung nilai risiko di pasar OTC yang diperdagangkan di bursa atau Over Counter kerana kedua-dua pasaran sangat cair.
- Pasaran pertukaran asing beroperasi sepanjang masa di satu atau di negara lain; oleh itu lindung nilai atau spekulasi dapat dilakukan pada bila-bila masa.
Kekurangan Risiko Pertukaran Asing
- Ia boleh mengakibatkan kerugian besar walaupun terdapat pergerakan kecil pada harga di mana kedudukan terbuka sangat besar.
- Melindungi risiko melibatkan kos tambahan.
- Lindung nilai menghasilkan keperluan margin bersama dengan perubahan dalam kadar pertukaran asing.
- Penentuan kadar dan penyebaran adalah proses yang kompleks dan sering legap.
Batasan Risiko Pertukaran Asing
Terdapat dua had risiko pertukaran wang asing secara meluas.
- Yang pertama adalah turun naik pasaran pertukaran asing yang tinggi, yang dipengaruhi oleh perubahan dalam dasar global dan keadaan ekonomi. Selanjutnya, perubahan ini tercermin dalam nilai tukar seketika ketika pasar beroperasi selama 24 jam. Oleh itu, seseorang perlu berjaga-jaga untuk membuat spekulasi di pasaran ini dan memanfaatkan risiko pertukaran wang asing.
- Kedua, lindung nilai yang sempurna jarang ditemui di pasaran. Derivatif yang diperdagangkan pertukaran sering menjadi standard dan dengan itu menghasilkan lindung nilai yang tidak lengkap yang terus menimbulkan risiko. Pasaran OTC cuba menyelesaikan masalah tersebut tetapi mengakibatkan peningkatan kos dan risiko kredit rakan niaga.
Kesimpulannya
Risiko pertukaran asing menimbulkan ancaman, dan penting untuk melindungi lindung nilai terbuka. Tetapi pada masa yang sama, adalah bijaksana untuk terus mengemas kini maklumat global dan memperoleh keuntungan dari turun naik yang ditawarkan oleh pasaran pertukaran asing dengan memegang posisi terbuka dalam selera risiko. Ketersediaan beberapa produk dan operasi sepanjang masa menjadikan spekulasi & lindung nilai menjadi mudah dan menjadikan pasaran sangat cair.
