Apakah Nisbah Pembayaran Dividen?
Nisbah pembayaran dividen adalah nisbah antara jumlah dividen yang dibayar (dividen pilihan dan biasa) berbanding dengan pendapatan bersih syarikat; syarikat yang membayar dividen 20 juta USD daripada pendapatan bersih 100 juta USD mereka akan mempunyai nisbah 0.2.
Ini adalah petunjuk penting mengenai bagaimana prestasi syarikat secara kewangan. Seperti yang kita perhatikan dari atas, Nisbah Pembayaran Dividen Colgate adalah 61.78% pada 2016-17. Namun, Amazon, Google, dan Berkshire Hathway belum membayar sesen pun kepada pemegang saham melalui Dividen. Apakah maksud ini? Adakah nisbah ini mengatakan apa-apa mengenai pertumbuhan syarikat?
Moto utama syarikat adalah memaksimumkan kekayaan pemegang saham. Syarikat mengambil wang dari pemegang saham untuk membiayai projek / operasi yang sedang berjalan, dan kemudian apabila projek / operasi ini menghasilkan keuntungan, menjadi kewajiban dan kewajiban bagi syarikat untuk berkongsi keuntungan dengan pemegang sahamnya. Jumlah keuntungan yang dikongsi syarikat dengan pemegang saham dalam tempoh tertentu disebut "dividen." Dan peratusan dividen yang dibayar oleh syarikat (dari pendapatan yang mereka hasilkan), itu disebut "nisbah pembayaran dividen."
Formula Nisbah Pembayaran Dividen
Formula 1
Pertama, kita akan membincangkan mengenai yang paling biasa dan kemudian menerangkan dua yang lain untuk mengembangkan konsep.
Formula Nisbah Pembayaran Dividen = Dividen / Pendapatan BersihSecara sederhana, nisbah dividen adalah peratusan pendapatan bersih yang dibayar kepada pemegang saham sebagai dividen.
Untuk menerapkan nisbah ini secara praktikal, anda perlu pergi ke penyata pendapatan syarikat, melihat "pendapatan bersih" dan mengetahui apakah ada "pembayaran dividen."
Formula # 2
Nisbah Dividen = 1 - Nisbah PengekalanSeperti yang disebutkan di atas, dividen adalah satu bahagian keuntungan. Bahagian lain yang syarikat buat untuk melabur semula ke pengembangan syarikat adalah pendapatan tertahan. Dan apabila kita Mengira peratusan pendapatan tertahan daripada pendapatan bersih, kita akan mendapat nisbah pengekalan.
Nisbah Pengekalan = Pendapatan Ditahan / Pendapatan Bersih
Oleh itu, secara sederhana,
Formula Nisbah Pembayaran Dividen = 1 - (Pendapatan Tersimpan / Pendapatan Bersih)
Atau, Nisbah Dividen = (Pendapatan Bersih - Pendapatan Tersimpan) / Pendapatan Bersih
Sekiranya anda mengetahui Pendapatan Bersih dan Pendapatan yang Ditahan, anda akan dapat mengetahui nisbah dividen syarikat (jika ada). Cukup tolak pendapatan tertahan dari pendapatan bersih dan kemudian bahagikan angka tersebut dengan pendapatan bersih.
Formula # 3
Formula Nisbah Pembayaran Dividen = Dividen per Saham (DPS) / Pendapatan sesaham (EPS)Formula ini berguna apabila anda tidak mempunyai akses segera ke penyata pendapatan syarikat, dan anda hanya mempunyai DPS dan EPS. Cukup bahagikan DPS dengan EPS, dan anda akan mendapat nisbah dividen.
Sekiranya anda mengetahui dividen dan pendapatan, tidak mungkin anda harus menggunakan formula ini. Tetapi jika anda ingin mengetahui asas "per saham", inilah yang harus anda lakukan. Bagilah dividen dengan jumlah saham, dan anda akan mendapat DPS. Kemudian bahagikan pendapatan bersih dengan jumlah saham, dan anda akan mendapat EPS.
Sebilangan besar orang menggunakan formula pertama. Tetapi jika anda tidak dapat mengakses penyata pendapatan, kaedah alternatif boleh digunakan.
Juga, lihat Nisbah Hasil Dividen.
Tafsiran Nisbah Pembayaran Dividen
- Kematangan Organisasi - Pertama sekali, dengan nisbah pembayaran dividen, seseorang dapat memahami tahap kematangan organisasi. Sebagai contoh, jika sebuah organisasi berorientasi pertumbuhan dan baru di pasar, kemungkinan besar keuntungannya akan dilaburkan semula ke pengembangan operasinya. Jarang sekali syarikat yang berorientasikan pertumbuhan ini membayar dividen kerana untuk dapat membayar dividen, mereka pertama kali perlu melampaui tahap awal perniagaannya. Fikirkan Amazon di sini.
- Peluang Pelaburan Semula - Dalam beberapa kes, syarikat yang ditubuhkan selalu tidak membayar banyak dividen kepada para pemegang saham. Dalam kes itu, ini benar-benar menguji kesabaran para pemegang saham kerana dengan berlalunya masa, mereka akan mengharapkan semakin banyak faedah yang akan dikembalikan kepada mereka. Tetapi banyak syarikat yang mapan membenarkan nisbah pembayaran 0% mereka dengan melaburkan lebih banyak wang ke dalam operasi untuk memastikan wang pemegang saham dapat digunakan dengan betul dan menghasilkan pulangan yang lebih baik bagi mereka dalam masa terdekat. Fikirkan Berkshire Hathaway di sini.
- Mengekalkan Nisbah Dividen Setiap Tahun - Terdapat aspek lain dari nisbah pembayaran dividen yang juga harus dipertimbangkan. Sekiranya syarikat telah mula memberikan dividen selama beberapa tahun, syarikat harus memastikan bahawa ia memberikan dividen setiap tahun tanpa ada trend menurun. Penyelenggaraan pembayaran dividen setiap tahun membantu syarikat melakukan kebaikan di pasaran saham, dan semakin banyak pelabur tertarik untuk melabur di syarikat tersebut. Fikirkan Colgate di sini.
- Trend Keuntungan Dividen - Setiap syarikat yang membayar dividen harus berhasrat untuk membayar dividen yang lebih tinggi setiap tahun kepada para pemegang saham daripada tahun sebelumnya. Trend menaik yang panjang memastikan bahawa syarikat itu sihat dari segi kewangan dan mencapai prestasi yang baik dari segi menjana pendapatan. Pembayaran dividen yang lebih tinggi tidak berlaku untuk setiap syarikat, tetapi ada pengecualian. Contohnya, REIT (Real Estate Investment Trust) diwajibkan secara sah untuk membayar 90% daripada pendapatannya kepada pemegang saham. Dalam kes MLP (Master Limited Partnership), walaupun tidak wajib, nisbah pembayaran dividen biasanya lebih tinggi.
Contoh Nisbah Pembayaran Dividen
Contoh # 1
Mari lihat Penyata Pendapatan Syarikat ABC untuk tahun 2015 dan 2016 -
| Perincian | 2016 (Dalam US $) | 2015 (Dalam US $) |
| Jualan | 30,00,000 | 28,00,000 |
| (-) Kos Barang Dijual (COGS) | (21,00,000) | (20,00,000) |
| Untung kasar | 900,000 | 800,000 |
| Perbelanjaan am | 180,000 | 120,000 |
| Perbelanjaan Jual | 220,000 | 230,000 |
| Jumlah Perbelanjaan Mengendalikan | (400,000) | (350,000) |
| Pendapatan operasi | 500,000 | 450,000 |
| Perbelanjaan faedah | (50,000) | (50,000) |
| Keuntungan sebelum Cukai Pendapatan | 450,000 | 400,000 |
| Cukai pendapatan | (125,000) | (100,000) |
| Pendapatan bersih | 325,000 | 300,000 |
Juga dilaporkan bahawa pembayaran dividen untuk tahun 2016 adalah AS $ 50,000 dan untuk tahun 2015 adalah AS $ 40,000.
Lakukan Analisis Nisbah Dividen
Pertama sekali, terdapat dua perkara yang perlu dipertimbangkan di sini.
Pertama, pembayaran dividen untuk tahun tidak akan masuk dalam penyata Pendapatan syarikat. Oleh kerana pembayaran dividen bukanlah perbelanjaan, ia tidak boleh mengurangkan pendapatan dengan cara apa pun.
Kedua, berapa dividen yang dibayar untuk tahun tersebut akan diambil kira di bahagian pembiayaan penyata aliran tunai. Oleh itu, jika anda ingin mencari nisbah dengan cara biasa, anda perlu mempunyai akses ke penyata pendapatan dan penyata aliran tunai.
Sekarang, mari kita kira nisbah pembayaran dividen dengan menggunakan nisbah biasa.
| Perincian | 2016 (Dalam US $) | 2015 (Dalam US $) |
| Pembayaran Dividen (1) | 50,000 | 40,000 |
| Pendapatan Bersih (2) | 325,000 | 300,000 |
| Nisbah Dividen (1/2) | 15.38% | 13.33% |
Sekiranya kita membandingkan nisbah dividen untuk kedua-dua tahun tersebut, kita akan melihat bahawa pada tahun 2016, pembayaran dividen lebih banyak daripada tahun sebelumnya. Bergantung pada kedudukan syarikat dalam tahap kematangan sebagai perniagaan, kami akan menafsirkannya. Sekiranya Syarikat ABC berada di luar tahap awal pembangunan, ini adalah petanda yang sihat.
Dalam contoh seterusnya, kita akan melihat sambungan contoh sebelumnya. Tetapi kaedah pengiraan nisbah pembayaran dividen akan berbeza.
Contoh # 2
Mari lihat Penyata Pendapatan dan Lembaran Imbangan Syarikat ABC untuk tahun 2015 dan 2016 -
| Perincian | 2016 (Dalam US $) | 2015 (Dalam US $) |
| Jualan | 30,00,000 | 28,00,000 |
| (-) Kos Barang Dijual (COGS) | (21,00,000) | (20,00,000) |
| Untung kasar | 900,000 | 800,000 |
| Perbelanjaan am | 180,000 | 120,000 |
| Perbelanjaan Jual | 220,000 | 230,000 |
| Jumlah Perbelanjaan Mengendalikan | (400,000) | (350,000) |
| Pendapatan operasi | 500,000 | 450,000 |
| Perbelanjaan faedah | (50,000) | (50,000) |
| Keuntungan sebelum Cukai Pendapatan | 450,000 | 400,000 |
| Cukai pendapatan | (125,000) | (100,000) |
| Pendapatan bersih | 325,000 | 300,000 |
Lembaran Imbangan Syarikat ABC
| 2016 (Dalam US $) | 2015 (Dalam US $) | |
| Aset | ||
| Aset semasa | 300,000 | 400,000 |
| Pelaburan | 45,00,000 | 41,00,000 |
| Loji & Jentera | 13,00,000 | 16,00,000 |
| Aset Tidak ketara | 15,000 | 10,000 |
| Jumlah aset | 61,15,000 | 61,10,000 |
| Liabiliti | ||
| Liabiliti Semasa | 200,000 | 2,70,000 |
| Liabiliti jangka panjang | 1,15,000 | 1,40,000 |
| Jumlah Liabiliti | 3,15,000 | 4,10,000 |
| Ekuiti pemegang saham | ||
| Stok Pilihan | 550,000 | 550,000 |
| Saham Biasa | 50,00,000 | 50,00,000 |
| Pendapatan Terpelihara | 250,000 | 150,000 |
| Jumlah Ekuiti Pemegang Saham | 58,00,000 | 57,00,000 |
| Jumlah liabiliti & Ekuiti Pemegang Saham | 61,15,000 | 61,10,000 |
Catatan: Diandaikan bahawa semua pendapatan (kecuali pendapatan tertahan) dibayar dalam bentuk dividen adalah kedua-dua tahun.
Dalam contoh ini, kita perlu mengira nisbah pembayaran dividen di mana kita tidak tahu dengan tepat berapa jumlah dividen yang diberikan.
Kami akan mengikuti formula alternatif untuk memastikan nisbah pembayaran dividen -
Formula Nisbah Pembayaran Dividen = 1 - (Pendapatan Tersimpan / Pendapatan Bersih)
Atau, Formula Nisbah Pembayaran Dividen = (Pendapatan Bersih - Pendapatan Tersimpan) / Pendapatan Bersih
| Perincian | 2016 (Dalam US $) | 2015 (Dalam US $) |
| Pendapatan Terpelihara (1) | 250,000 | 150,000 |
| Pendapatan Bersih (2) | 325,000 | 300,000 |
| NI. - RE (3 = 2 -1) | 75,000 | 150,000 |
| Nisbah Dividen (3/2) | 23.08% | 50% |
Contoh # 3
Syarikat MNC telah mengagihkan dividen sebanyak AS $ 20 sesaham pada tahun 2016. Pendapatan sesaham untuk MNC pada tahun yang sama adalah AS $ 250 sesaham. Hitung Nisbah Pembayaran Dividen syarikat MNC.
Dalam kes ini, kami akan menggunakan formula alternatif ini -
| Perincian | 2016 (Dalam US $) |
| Dividen sesaham (1) | 20 |
| Pendapatan sesaham (2) | 250 |
| Nisbah Dividen (1/2) | 8% |
Analisis Dividen Apple
Mari lihat contoh praktikal untuk memahami nisbah dividen dengan lebih baik -
sumber: ycharts
| Barang | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| Dividen ($ bn) | 2.49 | 10.56 | 11.13 | 11.56 | 12.15 |
| Pendapatan Bersih ($ bn) | 41.73 | 37.04 | 39.51 | 53.39 | 45.69 |
| Nisbah Pembayaran Dividen | 5.97% | 28.51% | 28.17% | 21.65% | 26.59% |
Hingga tahun 2011, Apple tidak membayar dividen kepada pelaburnya. Kerana mereka percaya bahawa jika mereka melabur semula pendapatan, mereka akan dapat menghasilkan pulangan yang lebih baik bagi para pelabur, yang akhirnya mereka lakukan.
Mengapa Nisbah Dividen Exxon meningkat?
Mari kita lakukan Analisis Nisbah Dividen Exxon. Kami perhatikan bahawa nisbah Pembayaran Dividen Exxon telah meningkat sejak tahun 2015. Mengapa begitu? Adakah syarikat itu hebat dan dengan itu, meningkatkan Dividennya tidak seimbang?
sumber: ycharts
Mungkin terdapat pelbagai alasan untuk kenaikan tersebut. 1) Peningkatan Dividen 2) Penurunan Pendapatan Bersih 3) Kedua-dua 1 dan 2
# 1 - Kenaikan Dividen
Berikut adalah trend Dividen Exxon -
sumber: ycharts
Kami perhatikan dari atas bahawa aliran keluar dividen Exxon telah meningkat dari $ 8.02 bilion pada tahun 2010 kepada $ 12.45 bilion pada tahun 2016.
# 2 - Penurunan Pendapatan Bersih
Sekarang mari kita lihat trend Pendapatan Bersih Exxon.
sumber: ycharts
Kami perhatikan bahawa Pendapatan Exxon menurun sebanyak 82.5% dari $ 44.88 bilion pada tahun 2012 menjadi $ 7.84 bilion pada tahun 2016. Penurunan ini sangat besar dan menyebabkan lonjakan Nisbah Pembayaran Dividen.
Kita dapat menyimpulkan bahawa Nisbah Dividen Exxon meningkat disebabkan oleh Peningkatan Dividen yang Dibayar dan juga penurunan Pendapatan Bersih.
Bank Global - Analisis Nisbah Dividen Stabil
Bank global adalah bank kapitalisasi pasaran besar yang matang dan berkembang pada kadar pertumbuhan yang stabil. Kami perhatikan bahawa bank tersebut mempunyai Nisbah Dividen yang optimum. Berikut adalah senarai Bank Global dengan Nisbah Permodalan dan Pembayaran Pasaran mereka.
| S. Tidak | Nama | Cap pasaran ($ juta) | Nisbah Pembayaran Dividen (Tahunan) |
| 1 | JPMorgan Mengejar | 312895.4 | 34.3% |
| 2 | Telaga Fargo | 271054.5 | 41.2% |
| 3 | Bank of America | 237949.9027 | 23.4% |
| 4 | Kumpulan Citigroup | 177530.0 | 15.3% |
| 5 | HSBC Holdings | 177155.6 | 369.4% |
| 6 | Royal Bank of Canada | 103992.2 | 48.0% |
| 7 | Banco Santander | 97118.3 | 37.2% |
| 8 | The Toronto-Dominion Bank | 91322.0 | 43.2% |
| 9 | Mitsubishi UFJ Kewangan | 88234.7 | 31.3% |
| 10 | Perbankan Westpac | 78430.5 | 72.6% |
| 11 | Bank of Nova Scotia | 71475.7 | 50.6% |
| 12 | Kumpulan ING | 66593.5 | 50.7% |
| 13 | Kumpulan UBS | 60503.3 | 98.8% |
| 14 | BBVA | 54568.5 | 46.0% |
| 15 | Sumitomo Mitsui Kewangan | 54215.5 | 29.0% |
- JPMorgan Chase, dengan Permodalan Pasaran $ 312 bilion, mempunyai nisbah pembayaran 34.3%
- Citigroup mempunyai Nisbah Pembayaran terendah pada 15.3% pada kumpulan di atas
- HSBC Holding di sini adalah orang luar dengan Nisbah Pembayaran Dividen sebanyak 369.4%
Syarikat Internet - Tanpa Bayaran Dividen
Sebilangan besar Syarikat Teknikal tidak memberikan Dividen kerana mereka mempunyai potensi pelaburan semula yang lebih besar berbanding dengan Bank Global yang matang. Berikut adalah senarai syarikat berasaskan Internet Teratas dengan Nisbah Permodalan dan Pembayaran Pasaran mereka.
| S. Tidak | Nama | Cap pasaran ($ juta) | Nisbah Pembayaran Dividen (Tahunan) |
| 1 | Huruf abjad | 674,607 | 0.0% |
| 2 | 443,044 | 0.0% | |
| 3 | Baidu | 61,442 | 0.0% |
| 4 | JD.com | 56,408 | 0.0% |
| 5 | Altaba | 52,184 | 0.0% |
| 6 | Tangkap | 21,083 | 0.0% |
| 7 | 16,306 | 0.0% | |
| 8 | 12,468 | 0.0% | |
| 9 | VeriSign | 9,503 | 0.0% |
| 10 | Yandex | 8,609 | 0.0% |
| 11 | IAC / InterActive | 8,212 | 0.0% |
| 12 | Momo | 7,433 | 0.0% |
Walaupun mempunyai cap pasaran yang besar, Alphabet, Facebook dan lain-lain tidak berhasrat untuk membayar dividen dalam masa terdekat. Mereka percaya bahawa mereka boleh melabur semula keuntungan dan menghasilkan pulangan yang lebih tinggi bagi pemegang saham.
E&P Minyak & Gas - Nisbah Dividen Negatif
Nisbah dividen negatif berlaku apabila syarikat membayar dividen walaupun syarikat mengalami kerugian. Ini jelas bukan tanda yang sihat kerana syarikat harus menggunakan wang tunai yang ada atau mengumpulkan modal lebih banyak untuk membayar dividen kepada para pemegang saham.
Berikut adalah senarai syarikat Eksplorasi & Pengeluaran Minyak & Gas yang menghadapi situasi yang serupa.
| S. Tidak | Nama | Cap pasaran ($ juta) | Nisbah Pembayaran Dividen (Tahunan) |
| 1 | ConocoPhillips | 57,352 | -34.7% |
| 2 | Sumber EOG | 50,840 | -34.0% |
| 3 | Petroleum Occidental | 47,427 | -402.3% |
| 4 | Semula jadi Kanada | 34,573 | -371.6% |
| 5 | Sumber Asli Perintis | 27,009 | -2.3% |
| 6 | Anadarko Petroleum | 26,168 | -3.4% |
| 7 | Apache | 18,953 | -27.0% |
| 8 | Tenaga Devon | 16,465 | -6.7% |
| 9 | Hess | 13,657 | -5.7% |
| 10 | Tenaga Mulia | 12,597 | -17.2% |
| 11 | Minyak Maraton | 10,616 | -7.6% |
| 12 | Minyak & Gas Cabot | 10,516 | -8.7% |
| 13 | EQT | 9,274 | -4.4% |
| 14 | Tenaga Cimarex | 8,888 | -9.3% |
Batasan
Nisbah dividen selalu tidak memberi penjelasan kepada pelabur mengenai syarikat tersebut. Terdapat beberapa perkara yang boleh disebut sebagai keburukan. Mari lihat mereka -
- Pertama sekali, pembayaran dividen tidak selalu serupa setiap tahun. Ia bergantung pada banyak faktor yang sangat tidak menentu. Dan pembayaran dividen juga berubah dengan peluang pelaburan yang ada.
- Dalam dunia pelaburan, pelabur mahukan buah yang cepat. Keinginan mereka untuk mendapatkan kepuasan segera menghasilkan penilaian syarikat yang lebih rendah sekiranya syarikat tersebut tidak dapat membayar dividen kepada pelaburnya.
Kesimpulannya
Boleh dikatakan bahawa nisbah pembayaran dividen adalah petunjuk yang baik tentang bagaimana syarikat melakukan dari segi pendapatannya, mengingat beberapa faktor seperti turun naik di pasaran, di mana tahap kitaran perniagaan syarikat berada, perlunya pelaburan semula kerana pengembangan organisasi, bagaimana syarikat dilihat di pasaran saham dan sebagainya dan sebagainya. Oleh itu, sebagai pelabur, anda perlu mempunyai pandangan syarikat secara menyeluruh dan bukannya menilai syarikat berdasarkan nisbah pembayaran dividen.
