Apa itu Perdagangan atas Ekuiti?
Berdagang pada Ekuiti merujuk kepada tindakan korporat di mana syarikat menaikkan lebih banyak hutang untuk meningkatkan pulangan pelaburan bagi pemegang saham ekuiti. Proses leveraj kewangan ini dianggap berjaya sekiranya syarikat dapat memperoleh ROI yang lebih besar. Sebaliknya, jika syarikat tidak dapat menghasilkan kadar pulangan yang lebih tinggi daripada kos hutang, maka pemegang saham ekuiti akhirnya memperoleh pulangan yang jauh lebih rendah.
Jenis Perdagangan Ekuiti
Berdasarkan ukuran pembiayaan hutang berbanding dengan ekuiti yang ada, ia dikelaskan kepada dua jenis -
- Berdagang pada Ekuiti Tipis: Sekiranya modal ekuiti syarikat lebih rendah daripada modal hutang, maka ia dikenali sebagai perdagangan atas ekuiti tipis. Dengan kata lain, bahagian hutang (seperti pinjaman bank, debentur, bon, dll.) Lebih tinggi daripada bahagian ekuiti dalam keseluruhan struktur modal. Perdagangan ekuiti tipis juga dikenali sebagai perdagangan ekuiti kecil atau rendah.
- Berdagang pada Ekuiti Tebal: Sekiranya modal ekuiti syarikat lebih daripada modal hutang, maka ia dikenali sebagai perdagangan atas ekuiti tebal. Dengan kata lain, bahagian ekuiti lebih tinggi daripada hutang dalam struktur modal keseluruhan. Berdagang pada ekuiti tebal juga dikenali sebagai perdagangan pada ekuiti tinggi.
Contoh
Mari kita fahami dengan contoh.
Contoh # 1
Mari kita ambil contoh ABC Inc. untuk menggambarkan kesan perdagangan terhadap ekuiti tebal terhadap pulangan pemegang saham. Mari kita anggap bahawa syarikat itu memasukkan $ 2,000,000 modal ekuiti dan mengumpulkan $ 500,000 hutang bank untuk memperoleh kilang baru. Tentukan kadar pulangan bagi pemegang saham dengan anggapan kos hutang menjadi 5% dan tidak ada cukai pendapatan sekiranya kilang dijangka menghasilkan keuntungan tahunan:
- $ 250,000
- $ 50,000
Oleh itu, kadar pulangan bagi pemegang saham dapat dikira sebagai,
Kadar Pulangan bagi Pemegang Saham = (Keuntungan - Hutang * Kos Hutang) / Ekuiti
- = ($ 250,000 - $ 500,000 * 5%) / $ 2,000,000
- = 11.25%
Oleh itu, pemegang saham memperoleh kadar pulangan 11.25%.
Oleh itu, kadar pulangan bagi pemegang saham dapat dikira sebagai,
Kadar Pulangan bagi Pemegang Saham = (keuntungan - Hutang * Kos Hutang) / Ekuiti
- = ($ 50,000 - $ 500,000 * 5%) / $ 2,000,000
- = 1.25%
Oleh itu, pemegang saham memperoleh kadar pulangan 1.25%.
Contoh # 2
Mari kita ambil contoh di atas sekali lagi dan gambarkan kesan perdagangan terhadap ekuiti tipis terhadap pulangan pemegang saham. Dalam kes ini, mari kita anggap bahawa syarikat itu mengumpulkan hutang sebanyak $ 2,000,000 dan memasukkan ekuiti hanya $ 500,000 untuk memperoleh kilang tersebut. Tentukan kadar pulangan bagi pemegang saham dengan anggapan kos hutang menjadi 5% dan tidak ada cukai pendapatan sekiranya kilang dijangka menghasilkan keuntungan tahunan:
- $ 250,000
- $ 50,000
Oleh itu, kadar pulangan bagi pemegang saham dapat dikira sebagai,
Kadar pulangan bagi pemegang saham = (Keuntungan - Hutang * Kos hutang) / Ekuiti
- = ($ 250,000 - $ 2,000,000 * 5%) / $ 500,000
- = 30.00%
Oleh itu, pemegang saham memperoleh kadar pulangan sebanyak 30.00%.
Oleh itu, kadar pulangan bagi pemegang saham dapat dikira sebagai,
Kadar Pulangan bagi Pemegang Saham = (Keuntungan - Hutang * Kos Hutang) / Ekuiti
- = ($ 50,000 - $ 2,000,000 * 5%) / $ 500,000
- = -10.00%
Oleh itu, pemegang saham mengalami kerugian pada kadar 10.00%.
Kesan
Dari contoh yang digambarkan di bahagian sebelumnya, dapat dilihat bahawa perdagangan pada ekuiti sama seperti tuas yang memperbesar kesan variasi dalam pendapatan. Kesan turun naik pendapatan diperbesar pada kadar pulangan yang diperoleh oleh pemegang saham. Selanjutnya, variasi dalam kadar pulangan lebih tinggi dalam kes perdagangan pada ekuiti tipis daripada perdagangan pada ekuiti tebal.
Kelebihan
- Sebuah syarikat dapat memperoleh pendapatan yang lebih tinggi dengan membeli aset baru menggunakan wang yang dipinjam.
- Oleh kerana faedah yang dibayar atas hutang boleh ditolak cukai, ia akan mengurangkan beban cukai peminjam.
Kekurangan
- Pendapatan yang tidak stabil atau keuntungan tidak menentu boleh memberi kesan buruk kepada pulangan pemegang saham.
- Kadang-kadang ia mengakibatkan kapitalisasi lebih tinggi dari entiti peminjam.
