Apa itu Pencatuan Modal?
Capital Rationing adalah proses atau kaedah yang diterapkan untuk memilih dan memperuntukkan gabungan campuran projek dengan cara yang banyak kekayaan pemegang saham dengan jumlah pelaburan awal terhad tersedia untuk melabur dalam beberapa projek yang dipertimbangkan.
Contoh Penjatahan Modal
Mari kita ambil contoh untuk memahami konsep dengan lebih baik.
Anggaplah ada syarikat bernama Yuva Constructions Ltd ('YCL'). YCL bergerak dalam perniagaan pembinaan bangunan untuk tujuan kediaman dan komersial. Sekarang, ia telah memperoleh kebenaran dan kelulusan awal yang diperlukan dari pemerintah negeri untuk membina 3 projek - Projek A, B, dan C.
YCL mempunyai anggaran keseluruhan $ 10 bilion. Projek A, B, dan C diharapkan menghasilkan total nilai (nilai arus tunai semasa) masing-masing $ 7 bilion, $ 8 bilion, dan $ 6 bilion, iaitu pelaburan awal yang diperlukan untuk masing-masing adalah $ 5 bilion, $ 6 bilion dan $ 5 bilion masing-masing . Gunakan catuan Modal dan cari kombinasi yang optimum.
Penyelesaian:
Pertama, mari kita susun maklumat yang diberikan kepada kita untuk kemudahan rujukan.
- Kini, YCL mempunyai $ 10 bilion dan untuk memaksimumkan kekayaan pelabur, ia harus menerima projek sedemikian rupa sehingga mendapat jumlah keuntungan tertinggi dalam anggaran terhad $ 10 juta. Oleh itu, ia mesti mengetahui kadar pulangan yang diharapkan untuk semua projek dan kemudian menentukannya mengikut indeks keuntungan.
Jadual di bawah menerangkan perkara yang sama dengan cara yang mudah.
- Sekarang, berdasarkan peringkat, YCL mesti memilih Projek A dan B, kerana mereka mempunyai keuntungan tertinggi. Walau bagaimanapun, jumlah pelaburan awal yang diperlukan jika memilih Projek A dan B akan melebihi pembiayaan yang ada iaitu memerlukan $ 11 bilion ($ 5 bilion + $ 6 bilion) berbanding dengan $ 10 bilion yang tersedia.
- Dalam situasi seperti itu, ia harus membuang 1 projek dan beralih ke projek peringkat berikutnya yang sesuai dengan keperluan pelaburannya. Oleh itu, YCL akan mempunyai pilihan untuk meneruskan Projek A dan C yang memerlukan pelaburan dengan modal yang tersedia sebanyak $ 10 bilion dan harus melepaskan pelaburan dalam Projek B.
Jenis-Jenis
Ia boleh diasingkan berdasarkan dua jenis. Pertama dikenali sebagai catuan Keras dan yang lain disebut sebagai catuan Lembut.
- Penjanaan Modal Keras bermaksud apabila kemasukan modal tambahan atau sekatan penggunaan dana pelaburan yang ada dibatasi oleh kekuatan sumber luaran.
- Soft Capital Rationing merujuk kepada sekatan penggunaan dana modal untuk pelbagai projek kerana sekatan yang dikenakan oleh pihak pengurusan dan keputusannya.
Andaian
Beberapa andaian adalah seperti berikut.
- Anggapan utama yang dibuat ialah terdapat sekatan yang dikenakan, baik melalui kekuatan dalaman atau luaran, terhadap penggunaan dana modal.
- Andaian lain yang diikuti di sini adalah bahawa terdapat beberapa projek yang akan dilakukan oleh syarikat atau pelabur dan memilih projek tertentu akan membantu pulangan yang optimum untuk pelaburan yang dibuat.
- Terakhir, konsep penjatahan modal didasarkan pada anggapan bahawa tingkat pengembalian yang diharapkan dari projek-projek yang akan dilaksanakan akan dicapai seperti yang diharapkan, sehingga mengabaikan faktor praktikal seperti ekonomi, politik, dasar, dan semacamnya.
Punca
- Peningkatan kos modal untuk keperluan modal / pendanaan yang lebih tinggi.
- Hutang yang lebih tinggi dalam buku syarikat.
- Sebarang sekatan pengurusan dalaman.
- Kekurangan sumber manusia atau pengetahuan untuk melaksanakan semua projek.
Penjanaan Modal vs Dana Tanpa Had
| Penjanaan Modal | Dana Tanpa Had | |
| Situasi dengan modal tetap di tangan dan memilih projek berdasarkan keuntungan. | Situasi tanpa had modal / pembiayaan yang ada dan dengan demikian melaksanakan sebarang projek dengan keuntungan yang sesuai. | |
| Anda memilih projek berdasarkan peringkat yang dicapai dengan mempertimbangkan kadar pulangan dan pelaburan modal tetap. | Anda sama ada menerima atau menolak projek berdasarkan kriteria penerimaan yang diperlukan. | |
| Fokusnya adalah untuk memaksimumkan kekayaan pemegang saham. | Fokusnya adalah untuk menghasilkan pulangan minimum yang boleh diterima. | |
| Mungkin ada dana yang tidak berfungsi dengan menggunakan catuan modal. | Pelabur menggunakan semua wang dan membuat pelaburan. |
Kebaikan
Penggunaan catuan modal disertakan dengan kelebihan dan kelebihannya bagi pengguna. Sebilangan faedahnya adalah seperti berikut.
- Sebarang batasan penggunaan sumber yang ada, dalam hal ini, kita akan menggunakan sumber tersebut dengan cara yang optimum.
- Pihak pengurusan atau pelabur syarikat tidak akan melabur dalam sebarang projek yang akan dilakukan tanpa membuat analisis terperinci. Ini memastikan tidak ada pembaziran atau penggunaan dana percuma yang tidak diperlukan.
- Dengan mengikuti proses pemanfaatan yang optimum, para pelabur akan mendapat pulangan tertinggi atau maksimum atas pelaburan mereka.
- Ini mungkin memerlukan pelaburan hanya dalam beberapa proyek, yang akan membantu pihak manajemen melakukan usaha yang lebih kecil dalam menguruskan urusan projek dan menghasilkan hasil yang lebih baik.
- Syarikat atau pelabur akan mempunyai dana yang tersedia walaupun setelah melabur dalam projek-projek tersebut sehingga memastikan tidak ada kekurangan tunai.
Batasan
Beberapa batasannya adalah seperti berikut.
- Ia menumpukan pada pelaburan dalam lebih sedikit projek, yang akhirnya mengekalkan baki dana pemegang saham terbiar.
- Konsep penjatahan modal didasarkan pada anggapan bahawa projek tersebut akan menghasilkan pulangan tertentu. Sebarang kesalahan perhitungan yang sama akan mengakibatkan projek menghasilkan keuntungan yang lebih rendah.
- Ada kemungkinan bahawa projek yang dipilih mempunyai jangka waktu yang lebih kecil, ini akan menyebabkan pembuangan projek jangka panjang tertentu, yang mungkin sihat untuk kestabilan syarikat.
- Semasa proses penilaian, ia mengabaikan sebarang aliran tunai antara yang mungkin dimiliki oleh projek dan juga nilai masa yang berkaitan dengan aliran tunai tersebut.
Kesimpulannya
Pencatuan modal adalah proses memilih gabungan projek yang akan memberikan keuntungan maksimum dengan melaburkan modal terhad yang tersedia dalam pelbagai projek. Proses ini diikuti setelah mempertimbangkan sekatan yang ada, sama ada kerana kekuatan dalaman atau luaran, untuk pelaburan yang akan dilakukan.
