Apa itu Bon Bercagar?
Bon bercagar adalah jenis bon di mana penerbit bon memberikan aset tertentu sebagai jaminan untuk bon dan menawarkan kadar faedah yang dikurangkan berbanding bon tanpa jaminan. Sekiranya gagal bayar, pemegang bon yang dijamin tidak perlu risau kerana penerbit wajib memindahkan hak milik aset yang dijamin kepada pemegang bon. Sekuriti Bersandarkan Gadai janji (MBS), Kewajiban Hutang Cagaran (CDO) adalah beberapa contoh bon bercagar.
Jenis Bon Bercagar
# 1 - Bon Gadai janji
Bon gadai janji biasanya disokong oleh pegangan harta tanah atau harta ketara seperti peralatan. Sekiranya gagal bayar, pemegang bon gadai janji boleh menjual harta tanah yang dijanjikan dan mendapat pampasan untuk jumlah yang dilaburkan - hak milik aset beralih kepada pemegang bon sekiranya berlaku kegagalan. Oleh kerana bon gadai janji lebih selamat daripada bon korporat (tanpa cagaran), mereka mempunyai kadar pulangan yang lebih rendah.
# 2 - Sijil Kepercayaan Peralatan (ETC)
ETC merujuk kepada instrumen hutang yang membolehkan syarikat penerbit mengambil alih dan menggunakan aset tersebut semasa membayar pemegang bon dalam jangka masa tertentu. Pemilikan aset tersebut, tanpa diragukan lagi, adalah milik pemegang bon, tetapi syarikat dapat menggunakan dan menjana pendapatan daripadanya. Pelabur membekalkan modal dengan membeli sijil; pada gilirannya, membantu syarikat membeli aset dan menyewanya kepada mereka untuk operasi jika peminjam dapat memenuhi syarat pembayaran pemberi pinjaman, hak milik dipindahkan kepada peminjam. Sekiranya berlaku lalai, pemberi pinjaman dapat memilih apa yang perlu dilakukan dengan aset tersebut.
Firma tidak perlu membayar cukai harta tanah atas aset kerana mereka telah memajak yang sama dari pelabur dan dengan itu meningkatkan keuntungan mereka dari operasi. Jenis debentur ini biasanya dilihat di industri penerbangan dan perkapalan (juga dengan kereta api).
# 3 - Bon Dijamin oleh Perbandaran
Perbandaran dapat mengumpulkan dana dari pelabur melalui penerbitan jenis bon terjamin ini untuk projek tertentu. Bon tersebut disokong oleh jangkaan hasil dari projek tersebut. Setelah mendedahkan butiran projek dan jangkaan hasil dari yang sama, badan-badan perbandaran mengemukakan strategi pembayaran atau rancangan kepada para pelabur. Bergantung pada kepercayaan pelabur dalam projek, mereka dapat membeli bon jenis ini.
Kelebihan
- Risiko terhad atau boleh diabaikan untuk pembayaran balik pokok: Sebagai aset yang dijamin menyokong bon, prinsip pemegang bon dapat dilunaskan sekiranya gagal bayar dengan menjual aset.
- Firma boleh mendapat faedah cukai semasa pembelian dan menghindari cukai harta tanah atas aset yang disewa sekiranya berlaku transaksi ETC.
- Seorang pelabur mendapat bon bon sebagai pelaburan jangka panjang dan mendapat pelindung cukai dengan ketara dari pendapatan tetap mereka.
- Pembayaran kupon atau pembayaran faedah akan menghasilkan aliran tunai (tahunan / suku tahunan / bulanan) untuk pelabur.
- Membeli bon terjamin yang disokong oleh aliran pendapatan akan menghasilkan aliran tunai bagi pelabur setelah pelaksanaan projek yang cekap.
- Pelabur boleh menjanjikan bon untuk mengumpulkan wang untuk bank atau bon perdagangan di pasaran dan mendapat keuntungan daripada perdagangan.
- Firma boleh menggunakan bon bercagar untuk mengumpulkan modal tambahan sekiranya diperlukan.
- Firma dapat menurunkan overhead pembayaran bulanan dengan menyebarkannya untuk jangka masa yang lebih lama.
- Bon yang boleh ditukar memberikan pelabur hak untuk menukar kepada ekuiti dan memperoleh keuntungan daripadanya.
Kekurangan
- Sekiranya kadar faedah pasaran meningkat daripada kadar bon, pelabur mengalami kerugian kerana pembayaran kuponnya akan lebih rendah daripada pembayaran pasaran (jika berlaku suku bunga tetap).
- Apabila kadar faedah meningkat di pasaran, nilai bon akan turun, dan jika pelabur ingin mencairkan bon akan dibayar lebih rendah daripada pasaran.
- Sekiranya nilai pasaran aset bercagaran menyusut, pembayaran balik jumlah pokok terjejas sekiranya berlaku kegagalan.
- Dalam ekonomi yang sedang meningkat, kadar bon akan terjejas kecuali kadar kupon disatukan ke kadar pasaran.
- Sekiranya berlaku kemelesetan ekonomi, apabila nilai pasaran aset habis, prinsipal pelabur tersekat atau hanya kurang daripada jumlah biasa yang dapat diambil.
- Kadar faedah bon bercagar mahal dari perspektif tegas dalam hal gadai janji.
