Definisi Derivatif Komoditi
Derivatif Komoditi adalah niaga hadapan komoditi dan pertukaran komoditi yang menggunakan harga dan turun naik harga sebagai asas sebagai asas perubahan harga derivatif sehingga dapat memperkuat, melindung nilai, atau membalikkan cara di mana pelabur dapat menggunakannya untuk bertindak komoditi yang mendasari.
Dalam ekonomi , komoditi adalah barang yang boleh dipasarkan yang dihasilkan untuk memenuhi kehendak atau keperluan. Komoditi pada amnya Fungible (Fungibility adalah harta benda atau komoditi yang unitnya masing-masing dapat diganti sebagai ganti antara satu sama lain) Contohnya, kerana satu ons emas tulen setara dengan ons emas tulen yang lain, maka emas adalah fungible. Barang-barang fungible lain adalah minyak mentah, baja, bijih besi, mata wang, logam mulia, aloi, dan logam bukan aloi.
Dalam artikel ini, kita akan membincangkan derivatif komoditi, termasuk Opsyen Komoditi, Komoditi, Niaga Hadapan, dan Pilihan Komoditi.
- Perdagangan Komoditi
- Contoh instrumen Derivatif Komoditi
- Kontrak Spot Komoditi & cara mengira pulangan
- Kontrak Maju Komoditi
- Bagaimana Harga Komoditi Hadapan ditentukan?
- Kontrak Niaga Hadapan Komoditi
- Kontrak Opsyen Komoditi
Perdagangan Komoditi
Pasaran komoditi adalah pasaran yang berniaga di sektor ekonomi utama dan bukannya produk perkilangan. Komoditi lembut adalah produk pertanian seperti Gandum, kopi, gula, dan koko. Komoditi keras adalah produk lombong seperti emas dan minyak. Kontrak hadapan adalah kaedah tertua untuk melabur dalam komoditi. Niaga hadapan dijamin dengan aset fizikal. Pasaran komoditi boleh merangkumi perdagangan fizikal dalam derivatif menggunakan harga spot , hadapan , niaga hadapan, dan opsyen pada niaga hadapan. Secara kolektif semua ini disebut Derivatif.
Contoh instrumen Derivatif Komoditi
Terdapat konsert Coldplay yang berlaku di auditorium di Mumbai minggu depan. Mr. X adalah peminat Coldplay yang sangat besar, dan dia pergi ke kaunter tiket, tetapi sayangnya, semua tiket telah habis terjual. Dia sangat kecewa. Tinggal tujuh hari lagi untuk konsert, tetapi dia mencuba semua cara yang mungkin, termasuk pasar gelap di mana harganya lebih tinggi daripada kos sebenar tiket. Nasib baik rakannya adalah anak seorang ahli politik berpengaruh di bandar ini, dan rakannya telah memberikan sepucuk surat dari ahli politik itu kepada penganjur yang mengesyorkan satu tiket kepada Mr.X dengan harga sebenarnya. Dia gembira sekarang. Jadi masih ada enam hari lagi untuk konsert. Namun, di pasaran gelap, tiket boleh didapati dengan harga yang lebih tinggi daripada harga sebenar.
Jadi, dalam contoh ini, surat politikus yang berpengaruh itu adalah aset yang mendasari , dan nilai surat itu adalah perbezaan antara " Harga sebenar tiket" dan " Harga tiket di pasar gelap."
| Hari | Harga sebenar
(a) | Harga di pasaran gelap
(b) | Nilai instrumen asas (Surat Ahli Politik) ((a) - (b)) |
| Hari 1 | 500 | 600 | 100 |
| Hari- 2 | 700 | 200 | |
| Hari-3 | 800 | 300 | |
| Hari-4 | 900 | 400 | |
| Hari-5 | 1000 | 500 | |
| Hari-6 (Hari konsert) | 0 | 0 |
Dalam contoh ini, kontrak derivatif adalah paksa pihak penganjur untuk menyediakan tiket dengan harga biasa berdasarkan surat ahli politik itu. Turunannya adalah surat ahli politik; nilai derivatif adalah perbezaan sebenar dan harga di pasaran gelap. Nilai instrumen yang mendasari menjadi sifar pada tarikh / tarikh kontrak tamat.
Saya harap anda sekarang faham apa itu kontrak terbitan. Kontrak komoditi sedang diperdagangkan-baik spot dan derivatif (Niaga Hadapan / opsyen / pertukaran) sekarang; marilah kita memahami bagaimana mengira pulangan dari pelbagai kontrak komoditi dalam perdagangan spot dan derivatif.
Kontrak Spot Komoditi & cara mengira pulangan
A kontrak tempat adalah kontrak untuk membeli atau menjual komoditi / keselamatan / mata wang untuk penyelesaian pada hari yang sama atau mungkin dua hari bekerja selepas tarikh dagangan. Harga penyelesaian disebut harga spot.
Sekiranya barang tidak habis
Dalam kes barang yang tidak tahan lama seperti emas, logam, dan lain-lain, harga spot menunjukkan jangkaan pasaran mengenai pergerakan harga di masa depan. Secara teorinya, perbezaan antara spot dan forward harus sama dengan caj pembiayaan ditambah dengan pendapatan yang disebabkan oleh pemegang sekuriti (Seperti dividen).
Contohnya: Pada saham syarikat, perbezaan antara spot dan forward biasanya dividen yang perlu dibayar oleh syarikat ditolak faedah yang perlu dibayar pada harga pembelian. Dalam praktiknya, prestasi masa depan syarikat yang diharapkan dan persekitaran perniagaan / ekonomi di mana syarikat beroperasi juga menyebabkan perbezaan antara spot dan futures.
Sekiranya komoditi mudah rosak / lembut:
Sekiranya komoditi mudah rosak, kos penyimpanan lebih tinggi daripada jangkaan harga komoditi yang akan datang (Sebagai contoh: TradeINR lebih suka menjual tomato sekarang daripada menunggu tiga bulan lagi untuk mendapatkan harga yang baik sebagai kos penyimpanan tomato lebih dari harga yang mereka hasilkan dengan menyimpannya sama). Jadi, dalam kes ini, harga spot mencerminkan penawaran dan permintaan semasa, bukan pergerakan masa depan. Terdapat harga spot yang mudah rosak lebih mudah berubah.
Contohnya, Tomato murah pada bulan Julai dan akan mahal pada bulan Januari; anda tidak dapat membelinya pada bulan Julai dan menghantarnya pada bulan Januari kerana ia akan merosakkan sebelum anda dapat memanfaatkan harga tinggi Januari. Harga Julai akan mencerminkan penawaran dan permintaan tomato pada bulan Julai. Harga hadapan untuk bulan Januari akan mencerminkan jangkaan penawaran dan permintaan pasaran pada bulan Januari. Tomato Julai adalah komoditi yang berbeza dari tomato Januari.
Kontrak Maju Komoditi
Kontrak hadapan hanyalah kontrak antara dua pihak untuk membeli atau menjual aset pada waktu yang ditentukan pada masa hadapan dengan harga yang dipersetujui hari ini.
Sebagai contoh, Seorang peniaga pada bulan Oktober 2016 bersetuju untuk menghantar 10 tan keluli dengan harga INR 30,000 per tan pada bulan Januari 2017, yang pada masa ini diperdagangkan pada harga INR 29.000 per tan. Dalam kes ini, perdagangan terjamin kerana dia mendapat pembeli dengan harga yang dapat diterima dan pembeli kerana mengetahui kos keluli terlebih dahulu mengurangkan ketidakpastian dalam merancang. Dalam kes ini, jika harga sebenar pada Januari 2017 adalah INR 35,000 per tan, pembeli akan mendapat keuntungan dari INR 5,000 (INR 35000-INR 30,000). Sebaliknya, jika harga baja menjadi INR 26.000 per tan, maka peniaga akan mendapat keuntungan sebanyak INR 4.000 (INR 30.000 - INR 26000)
Masalahnya timbul sekiranya satu pihak gagal melakukan. Peniaga mungkin gagal menjual jika harga keluli naik sangat tinggi, misalnya, INR 40,000 pada Januari 2017; dalam kes itu, dia mungkin tidak dapat menjual dengan harga INR 31,000. Sebaliknya, jika pembeli muflis atau harga besi pada Januari 2017 turun menjadi INR 20,000, ada insentif untuk ingkar. Dengan kata lain, di mana pun harga bergerak, pembeli dan penjual mempunyai insentif untuk ingkar.
Bagaimana Harga Hadapan Komoditi ditentukan?
Sebelum menentukan cara mengira harga Maju, izinkan saya menerangkan konsep parity spot forwarding.
“Parity spot hadapan” memberikan kaitan antara pasaran spot dan forward untuk kontrak hadapan yang mendasari. Contohnya, jika harga baja di pasaran spot adalah INR 30,000 / tan dan harga keluli di pasaran hadapan pasti tidak sama. Lalu mengapa perbezaannya ???
Perbezaannya disebabkan oleh banyak faktor. Mari saya umumkan perkara yang sama dengan mudah.
- Faktor utama perbezaan adalah kos penyimpanan dari hari ini hingga tarikh kontrak hadapan; secara amnya memerlukan sedikit kos untuk menyimpan & menginsuranskan keluli; mari kita ambil 2% p. kos adalah kos penyimpanan & insurans baja.
- Contohnya, kos faedah adalah 10% setahun
Oleh itu, kesamarataan menunjukkan
Maju (f) = Tempat * Kos penyimpanan * Kos faedah
Jadi dalam kes ini 3 bulan ke depan akan menjadi INR 30,000+ (INR 30,000 * 2% * 10%) * 3/12 = INR 30,900
Tetapi INR 30,900 mungkin tidak akan dikemukakan selepas tiga bulan. Mungkin kurang atau lebih. Ini disebabkan oleh faktor berikut.
- Jangkaan pasaran terhadap komoditi disebabkan oleh variasi permintaan dan penawaran (Jika pasaran merasakan komoditi naik dan pedagang bullish mengenai komoditi, maka harga hadapan lebih tinggi daripada harga paritas maju, sedangkan, jika pasaran merasakan harga mungkin turun, maka harga hadapan mungkin lebih rendah) Harapan bergantung terutamanya pada faktor permintaan-penawaran.
- Argitrage argumen: Apabila komoditi mempunyai banyak bekalan, maka harganya dapat ditentukan atau dipengaruhi oleh argumen Arbitrage. Arbitrage pada dasarnya membeli di satu pasaran dan secara serentak menjual di pasar lain, mendapat keuntungan dari perbezaan sementara. Ini dianggap sebagai keuntungan tanpa risiko bagi pelabur / peniaga. Contohnya, jika harga emas di Delhi adalah INR 30,000 setiap 10 gram dan harga emas di Mumbai adalah INR 35,000, maka arbitrageur akan membeli emas di Delhi dan menjual di Mumbai.
- Faktor peraturan Dasar pemerintah mengenai komoditi mungkin menjadi faktor utama dalam menentukan harga. Sekiranya kerajaan mengenakan cukai ke atas import keluli, maka harga baja domestik akan naik di pasar spot dan forward
- Pasaran antarabangsa: Harga komoditi di pasaran antarabangsa, pada tahap tertentu, mempengaruhi harga komoditi di pasaran spot dan hadapan.
Sekarang mari kita masuk ke kontrak niaga hadapan.
Kontrak Niaga Hadapan Komoditi
Apakah kontrak niaga hadapan?
Dalam pengertian sederhana, niaga hadapan dan hadapan pada dasarnya sama kecuali bahawa kontrak Niaga Hadapan berlaku di bursa Niaga Hadapan, yang bertindak sebagai pasaran antara pembeli dan penjual.
Dalam kes niaga hadapan, pembeli kontrak dikatakan sebagai " pemegang posisi panjang", dan penjual adalah " pemegang posisi pendek". Dalam kes niaga hadapan, untuk mengelakkan risiko kegagalan kontrak melibatkan kedua-dua pihak meletakkan margin peratusan tertentu dari nilai kontrak dengan pihak ketiga yang saling dipercayai. Secara amnya, dalam perdagangan niaga hadapan emas, margin berbeza antara 2% -20% bergantung kepada turun naik emas di pasaran spot.
Bagaimana harga niaga hadapan ditentukan?
Harga kontrak niaga hadapan lebih kurang sama dengan hadapan, seperti yang dijelaskan di atas.
Peniaga Niaga Hadapan:
Pedagang niaga hadapan biasanya Hedgers atau spekulator. Pedagang lindung nilai umumnya mempunyai kepentingan dalam aset yang mendasari dan bersedia melindungi nilai komoditi / mata wang / saham untuk risiko perubahan harga.
Sebagai contoh, Pengilang keluli yang mengimport arang batu dari Australia pada masa ini dan untuk mengurangkan turun naik perubahan harga, dia selalu melindungi pembelian arang batu dengan kontrak hadapan tiga bulan di mana dia bersetuju dengan penjual pada hari pertama suku kewangan hingga membekalkan arang batu pada harga yang ditentukan tanpa mengira pergerakan harga pada suku tersebut. Jadi, dalam kes ini, kontrak itu ada di hadapan / masa depan, dan pembeli mempunyai niat untuk membeli barang tersebut dan tidak berniat untuk memperoleh keuntungan dari perubahan harga.
Spekulator
Yang satu ini memperoleh keuntungan dengan meramalkan pergerakan pasaran dan membuka kontrak derivatif (Niaga Hadapan atau hadapan) yang berkaitan dengan komoditi dan sementara mereka tidak menggunakan komoditi praktikal atau tidak berniat untuk benar-benar mengambil atau membuat pengiriman aset pendasar.
Kontrak Opsyen Komoditi
Opsyen adalah kontrak yang memberi pembeli (Siapa pemilik atau pemegang opsyen) hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual aset yang mendasari pada harga mogok yang ditentukan pada tarikh yang ditentukan, bergantung pada bentuk pilihannya.
Harga mogok hanyalah harga jangkaan masa depan yang ditentukan oleh pembeli dan penjual pilihan komoditi atau keselamatan yang mendasari. Harga mogok boleh ditetapkan dengan merujuk kepada harga spot komoditi atau keselamatan yang mendasari pada tarikh pembelian opsyen, atau mungkin ditetapkan pada premium (Lebih banyak) atau diskaun (Kurang)
Katakan pada 1 Oktober, harga saham baja Tata adalah INR 250 dan premium (kos) adalah INR 10 sesaham untuk Panggilan Dec. Harga mogok adalah INR 300. Jumlah harga kontrak adalah INR 10 x 100 = INR 1,000. Sebenarnya, anda juga harus mengambil kira komisen, tetapi kami akan mengabaikannya untuk contoh ini.
Ingat, kontrak opsyen saham adalah pilihan untuk membeli 100 saham; sebab itu anda mesti menggandakan kontrak dengan 100 untuk mendapatkan jumlah harga. Harga mogok INR 300 bermaksud bahawa harga saham mesti naik di atas INR 300 sebelum pilihan panggilan bernilai apa-apa; lebih jauh lagi, kerana kontraknya adalah INR 10 sesaham, harga pulang modal adalah INR 310 (INR 300 + INR 10).
Apabila harga saham INR 250, harganya kurang daripada harga mogok INR 300, jadi pilihannya tidak bernilai. Tetapi jangan lupa bahawa anda telah membayar INR 1000 untuk pilihan tersebut, oleh itu jumlah anda kini menurun.
Pada bulan Disember, jika harga saham INR 350. Kurangkan apa yang anda bayar untuk kontrak, dan keuntungan anda adalah (INR 350- INR 310) x 100 = INR 4000. Anda boleh menjual pilihan anda, yang disebut " menutup kedudukan anda, " Dan ambil keuntungan anda - kecuali, tentu saja, anda berpendapat harga saham akan terus meningkat.
Sebaliknya, pada tarikh luput, jika harga saham jatuh ke INR 230. Kerana ini kurang dari harga mogok INR 300 kami dan tidak ada waktu yang tersisa, kontrak opsyen tidak bernilai. Kami kini menggunakan pelaburan asal sebanyak INR 1000 (INR 10 * 100).
Penilaian atau harga kontrak Opsyen:
Nilai pilihan boleh diperoleh dengan menggunakan pelbagai teknik kuantitatif. Model yang paling asas adalah model Black Scholes.
Secara umum, model penilaian opsyen standard bergantung pada faktor berikut.
- Harga pasaran semasa sekuriti yang mendasari
- Harga mogok opsyen (Berkaitan dengan harga pasaran semasa komoditi yang mendasari)
- Kos memegang jawatan keselamatan yang mendasari (Termasuk Faedah / dividen)
- Kami menganggarkan turun naik harga keselamatan yang mendasari sepanjang masa opsyen.
- Yang masa tamat tempoh bersama-sama dengan mana-mana sekatan ke atas apabila senaman mungkin berlaku.
Saya harap sekarang anda memahami apa itu derivatif komoditi (Maju / Niaga Hadapan / Opsyen) dan mekanisme harga.
Artikel Turunan Lain -
- Makna Derivatif Tertanam
- Derivatif Kadar Faedah
- Apakah Pilihan Menulis Menulis?
- Definisi Strategi Perdagangan Opsyen
