Apakah Penyebaran Bull?
Bull spread adalah strategi perdagangan opsyen dua kaki yang digunakan secara meluas yang melibatkan membeli dan menjual kontrak opsyen dengan kuantiti yang sama dengan aset kewangan yang mempunyai luput yang sama tetapi berlainan teguran sehingga strategi memberikan P&L positif apabila yang mendasari mempunyai pergerakan kenaikan harga, oleh itu namanya.
Jenis Penyebaran Bull
Terdapat dua jenis terutamanya yang bergantung pada apakah Panggilan digunakan, atau Put digunakan untuk menerapkan strategi
# 1 - Penyebaran Panggilan Bull
Strategi ini digunakan dengan membeli pilihan panggilan ATM (dengan wang) sambil menjual sebilangan pilihan panggilan OTM (daripada wang) yang sama dengan jangka masa yang sama dan tamat tempoh yang sama. Ketika menerapkan strategi ini, debit bersih dari Premium akan terjadi, atau biaya akan terlibat dalam mengatur strategi ini.
Formula Penyebaran Panggilan Bull (Di mana: X1
- Premium Bersih (Debit) = Debit Premium semasa membeli CALL (dari Strike X1) - Kredit Premium semasa Menjual CALL (dari Strike X2).
- Kerugian Maksimum = Debit Premium Bersih.
- Keuntungan Maksimum = (X2-X1) - Debit Premium Bersih.
# 2 - Penyebaran Bull Put
Strategi ini diterapkan dengan menjual ATM (pada wang) pilihan meletakkan sambil membeli sejumlah OTM (daripada wang) yang sama meletakkan pilihan dengan asas yang sama dan tamat tempoh yang sama. Ketika menerapkan strategi ini, kredit bersih dari Premium akan terjadi, atau pembayaran akan diterima saat mengatur strategi ini.
Formula Spread Bull Put (Di mana: X1
(Di mana X1 <X2, menunjukkan teguran)
- Premium Bersih (Kredit) = Premium Diterima semasa menjual PUT (daripada Strike X2) - Debit Premium semasa membeli PUT (daripada Strike X2).
- Kerugian Maksimum = (X2-X1) - Kredit Premium Bersih.
- Keuntungan Maksimum = Kredit Premium Bersih.
Contoh Penyebaran Bull
Mari kita ambil syarikat tersenarai ABC yang sahamnya diperdagangkan pada $ 100 pada masa ini.
- Berikut adalah Harga Strike dan LTP (harga perdagangan terakhir) pilihan Panggilan ATM dan OTM
- Harga Teguran = $ 100 | LTP = $ 5 (ATM)
- Harga Teguran = $ 110 | LTP = $ 4 (OTM)
- Berikut adalah Harga Strike dan LTP (harga perdagangan terakhir) pilihan ATM dan OTM Put
- Harga Teguran = $ 100 | LTP = $ 4 (ATM)
- Harga Teguran = $ 90 | LTP = $ 3 (OTM)
Penyelesaian:
Penyebaran Panggilan Bull:
Dari maklumat yang diberikan kita dapat membuat Bull Call Spread seperti berikut:
# 1 - Premium Bersih (Debit) = Beli Call Strike $ 100 & Jual Call of Strike $ 110
- Premium Bersih (Debit) = - $ 5 + $ 4 (Tanda positif menunjukkan aliran masuk dan Negatif menunjukkan aliran keluar)
- Premium Bersih (Debit) = - $ 1 (Ini adalah kuantiti negatif, ini adalah aliran keluar atau debit bersih)
# 2 - Kerugian Maksimum Penyebaran Panggilan Bull = Debit Premium Bersih
- Kerugian Maksimum = $ 1
# 3 - Untung Maksimum Penyebaran Panggilan Bull = (X2-X1) -Net Premium Debit
- Keuntungan Maksimum = ($ 110- $ 100) - $ 1 = $ 9
Penyebaran Bull Bull:
Dari maklumat yang diberikan kita dapat membuat Bull Put Spread seperti berikut:
# 1 - Premium Bersih (Kredit) = Jual Put Strike $ 100 & Beli Put Strike $ 90
- Premium Bersih (Kredit) = + $ 4 - $ 3 (Tanda positif menunjukkan aliran masuk dan Negatif menunjukkan aliran keluar)
- Premium Bersih (Kredit) = + $ 1 (Ini adalah kuantiti positif ini adalah aliran masuk atau kredit bersih)
# 2 - Kerugian Maksimum = (X2-X1) - Kredit Premium Bersih
- Kerugian Maksimum = ($ 100- $ 90) - $ 1 = $ 9
# 3 - Keuntungan Maksimum = Kredit Premium Bersih
- Keuntungan = $ 1
Contoh Berasaskan Aplikasi Praktikal
Mari kita ambil contoh saham Amazon.com Inc. dan cuba membina strategi Call Spread & Put Spread dan juga menganalisis Untung Rugi dari carta pembayaran
# 1 - Penyebaran Panggilan Bull di Amazon.com Inc.
Pada sesi dagangan akhir pada 25 th Oktober 2019, berikut adalah harga saham Amazon.com.
Rantaian pilihan untuk Apple untuk pilihan kontrak yang tamat tempoh pada 1 st November ditunjukkan di bawah.
Data yang diperlukan kini tersedia untuk membina strategi ini.
Kami akan menghantar a Spread Bull Call pada saham Amazon.com Inc. hanya beberapa minit sebelum penutupan pasaran pada 25 th Oktober 2019
Dua teguran yang dipilih adalah $ 1760 dan $ 1763. Panggilan setiap teguran ini telah diketengahkan. Dalam kes ini, Panggilan mogok (ATM) $ 1760 akan dibeli, dan kuantiti Panggilan mogok (OTM) $ 1763 yang sama akan dijual.
Harga yang diserlahkan pada rantai pilihan akan digunakan untuk membina carta strategi.
Apabila premium setiap teguran ini dimasukkan dalam pembangun strategi pilihan, hasil berikut diperoleh. Ini dapat dilihat bahawa strategi tersebut mempunyai hutang bersih $ 0,95.
Sumber: optioncreator.com
Sumber: optioncreator.com
Perkara-perkara berikut adalah sorotan saham Amazon.com Inc. semasa dipegang sehingga habis masa
- Bull Call spread Max Loss adalah sama dengan Premium Bersih yang dibayar pada masa penggunaan = $ 0,95
- Untung Bull Call Max = (1763-1760) - $ 0,95 = $ 3- $ 0,95 = $ 2,05
- Keuntungan meningkat secara linear apabila harga saham bergerak dari $ 1760 hingga $ 1763, yang merupakan dua teguran yang dipilih untuk strategi ini.
- Titik pulang modal = $ 1760 (Serangan Bawah) + $ 0.95 (Bayaran Premium Bersih) = $ 1760.95
- Di bawah $ 1760 & di atas $ 1763, kerugian dan keuntungan masing-masing adalah terhad kepada $ 0.95 & $ 2.05.
- Nisbah risiko-ganjaran adalah 2.05 / 0.95 = 2.16
# 2 -Bull Put Spread di Amazon.com Inc.
Sekarang kita akan menggerakkan satu Put Spread Bull pada saham Amazon.com Inc. hanya beberapa minit sebelum penutupan pasaran pada 25 th Oktober 2019
Dua teguran yang dipilih adalah $ 1758 dan $ 1763. Putaran setiap teguran ini telah diketengahkan. Dalam kes ini, Putaran teguran (ATM) $ 1763 akan dijual, dan jumlah panggilan Serang (OTM) $ 1758 yang sama akan dibeli.
Harga yang diserlahkan pada rantai pilihan akan digunakan untuk membina carta pembayaran strategi.
Apabila premium setiap teguran ini dimasukkan dalam pembangun strategi pilihan, hasil berikut diperoleh. Ini dapat dilihat bahawa strategi ini mempunyai kredit bersih $ 3,76.
Sumber: optioncreator.com
Perkara-perkara berikut adalah sorotan saham Amazon.com Inc. semasa dipegang sehingga habis masa
- Bull Call spread Keuntungan maksimum adalah sama dengan Premium Bersih yang dibayar pada masa penggunaan = $ 3,76.
- Kerugian Bull Call Max = $ 3.76 - (1763-1758) = $ 3.76- $ 5 = - $ 1.24.
- Keuntungan meningkat secara linear apabila harga saham bergerak dari $ 1758 ke $ 1763, yang merupakan dua teguran yang dipilih untuk strategi ini.
- Titik pulang modal = $ 1763 (Teguran Lebih Tinggi) - $ 3,76 (Bayaran Premium Bersih) = $ 1759,24
- Di bawah $ 1758 & di atas $ 1763, kerugian dan keuntungan masing-masing adalah terhad kepada $ 1.24 & $ 3.76.
- Nisbah risiko-ganjaran adalah 3.76 / 1.24 = 3.03
Kelebihan
- Sebagai strategi penyebaran, strategi ini dilindungi dan membatasi kerugian pada kuantiti tertentu yang ditentukan, yang dapat dihitung sebelum strategi dimasukkan. (Fenomena ini diperhatikan dalam kedua contoh di atas menggunakan Bull Call dan Bull Put Spread di saham Amazon.com Inc.)
- Pulangan modal disekat kerana marginnya lebih tinggi berbanding penjualan opsyen telanjang. (kerana strategi penyebaran, margin yang lebih rendah disekat)
- Kedua-dua alternatif Kredit Bersih dan Debit Bersih tersedia untuk Bull Spread.
Kekurangan
- Keuntungan maksimum terhad dalam Bull Call atau Bull Put Spreads.
- Nisbah risiko-ganjaran cenderung ke arah risiko.
