Apakah Nota Berstruktur?
Nota tersusun boleh dianggap sebagai satu jenis sekuriti hutang di mana pengembaliannya dikaitkan dengan prestasi satu atau lebih aset pendasar (kadar faedah, harga komoditi) atau indeks seperti indeks ekuiti, keranjang ekuiti berasaskan sektor, dll.
Contoh Nota Berstruktur
Berikut adalah beberapa contoh nota berstruktur.
- Bon Satu Tahun dengan Opsyen Panggilan di Tembaga
- Bon Tiga Tahun dengan Kontrak Niaga Hadapan Minyak Mentah
- Bon Dua Tahun dengan Opsyen Put pada Indeks
- Bon 3 Bulan dengan Hadkan Mata Wang
- Bon 1 Tahun dengan Pertukaran Kadar Faedah
Kelebihan Nota Berstruktur
Diberikan di bawah adalah beberapa contoh bagaimana nota berstruktur memberi keuntungan kepada pelabur.
- Kebolehcapaian: Bank pelaburan membuat dan kemudian menjual produk ini yang membolehkan seseorang mendapat akses ke kelas aset yang hanya tersedia untuk pelabur tertentu, yang mungkin sukar untuk diakses oleh pelabur biasa. Dengan mengambil bahagian dalam produk tersebut, para pelabur akan mendapat akses untuk melabur dalam pelbagai jenis kelas aset, yang sebaliknya tidak mungkin berlaku jika memilikinya.
- Kepelbagaian: Ini membantu pelabur mencapai motif kepelbagaian dengan tidak perlu meletakkan semua telur dalam satu bakul. Dengan memperoleh akses ke pelbagai kelas aset, pelabur cenderung memperoleh keuntungan dari kepelbagaian dengan menyebarkan risiko bersama dengan aset yang berlainan.
- Penyesuaian: Nota berstruktur cenderung mempunyai pembayaran yang disesuaikan dan juga pendedahan. Sebilangan nota cenderung mempunyai pengembalian dengan sedikit atau bahkan tidak ada risiko pelaburan, sedangkan, pada masa yang sama, akan ada nota lain yang menawarkan pulangan tinggi tanpa jenis perlindungan prinsipal-oleh itu berdasarkan selera risiko dan minat pelabur , dia mungkin memilih untuk masuk ke dalam kontrak derivatif melalui catatan berstruktur seperti itu, yang cenderung sesuai dengan pasar tertentu atau bahkan ramalan ekonomi.
- Fleksibiliti: Nota boleh dibuat dengan mencampurkan bon dengan derivatif yang berkaitan dengan pasaran apa pun dalam kombinasi apa pun, dan ini memberikan ruang untuk fleksibiliti mengikut profil pengembalian risiko pelabur.
- Kecekapan cukai: Biasanya, pulangan yang timbul daripada nota berstruktur sering dianggap sebagai keuntungan modal jangka panjang. Beberapa negara dan bidang kuasa mempunyai peraturan dan ketentuan tertentu, yang menunjukkan bahawa keuntungan modal tertentu tidak akan dikenakan cukai di tangan para pelabur. Oleh itu, nota berstruktur seperti ini cenderung memperoleh keuntungan yang harus diperoleh dalam bentuk kecekapan cukai.
- Pulangan leveraged: Manfaat lain yang ingin diperoleh oleh pelabur dalam nota berstruktur tersebut adalah pulangan melalui leverage yang melekat yang membolehkan derivatif kembali lebih tinggi daripada aset pendasar.
Kekurangan Nota Berstruktur
Perkara-perkara yang diketengahkan di bawah untuk menjelaskan kelemahan nota berstruktur ini.
- Risiko Kredit : Tidak dinafikan bahawa nota berstruktur sering dibeli untuk dipegang sehingga matang bon. Walau bagaimanapun, seperti instrumen hutang lain, kemungkinan penerbit boleh kehilangan tanggungjawabnya. Oleh itu timbul sejumlah besar risiko kredit. Penerbit mungkin gagal membuat semua pembayaran atas kewajibannya. Oleh itu, pelabur tentunya akan terdedah kepada sejumlah besar risiko kredit yang terdapat dalam nota berstruktur tertentu.
- Kekurangan Kecairan Yang Cukup: Nota berstruktur tidak diperdagangkan di pasaran sekunder, tidak seperti ekuiti atau instrumen derivatif terbenam yang melekat pada itu. Sekiranya pelabur mempunyai keperluan mendesak untuk kecairan dan memerlukan wang, dia tidak akan mempunyai pilihan lain selain harus menjual sekuriti itu kepada penerbit asalnya. Penerbit asal, bagaimanapun, mengetahui bahawa pelabur terikat dengan kontrak, mungkin mengambil keuntungan dari keadaan itu dan mungkin tidak menawarkan harga atau wang yang baik, dengan anggapan bahawa mereka pasti bersedia membuat perjanjian yang baik.
- Harga tidak tepat: Lebih sering daripada tidak, sering dinyatakan bahawa nota berstruktur tidak cenderung diperdagangkan di pasaran selepas penerbitannya. Harga produk sedemikian sering dikira oleh matriks tertentu, yang biasanya berbeza daripada nilai aset bersih. Penetapan harga matriks didasarkan pada pendekatan perbandingan terhadap nilai aset tersebut, dan oleh itu ia adalah bias penerbit asal yang dimainkan, dan oleh itu harga kadangkala tidak tepat atau bahkan berat sebelah hingga tahap tertentu.
- Kemungkinan Kerugian Besar: Sama seperti leverage cenderung memperbesar pulangan, ia cenderung menjadi pedang bermata dua. Pulangan derivatif juga boleh turun ke selatan dan boleh mengakibatkan kerugian besar bagi pelabur. Oleh itu, semestinya diteliti oleh pihak pelabur dengan teliti.
Kesimpulannya
Nota berstruktur sebagai produk kewangan yang berstruktur dengan baik, cenderung memberi keuntungan kepada pelabur seperti 'membunuh dua burung dengan satu batu' kerana mereka cenderung mendapat pendedahan kepada produk yang berbeza menggunakan satu produk. Mereka sekarang akan mendapat akses ke pasar yang sebelumnya hanya terbatas pada beberapa pelabur yang canggih, dan pelabur biasa tidak akan dapat memperoleh akses tersebut.
Lebih-lebih lagi, produk seperti ini menawarkan banyak penyesuaian dan fleksibiliti kerana pelabur dapat memilih untuk masuk ke dalam produk derivatif yang sangat dia ketahui setelah mempelajari ciri-ciri pengembalian risiko, sehingga dapat membuat pilihan yang tepat setelah mempertimbangkan tujuan dan tujuannya.
Walaupun nota berstruktur seperti itu memberikan keuntungan kepada pelabur untuk memperoleh keuntungan melalui pulangan leverage melalui pendedahan pada produk derivatif, ada kemungkinan yang mendasari mungkin berprestasi buruk, dan pelabur mungkin mengalami kerugian yang signifikan dalam hal ini.
Sudah tentu, terdapat pendedahan kepada risiko kredit yang ketara sekiranya penerbit ingkar. Oleh itu, sangat penting seseorang melakukan ketekunan yang sewajarnya dan memastikan seseorang mempunyai pemahaman yang betul mengenai produk tersebut sebelum menceburkan diri untuk melabur di dalamnya.
