Apa itu EBITDAR?
EBITDAR (Pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai, pelunasan, dan penyusunan semula / sewa) adalah ukuran popular yang digunakan untuk menilai prestasi syarikat, ini tidak terdapat secara langsung pada penyata pendapatan tetapi dapat dikira dengan menggunakan maklumat mengenai pendapatan penyata dengan menambahkan kos sewa atau penyusunan semula kepada EBITDA.
Penjelasan Ringkas
EBITDAR adalah pengiraan pendapatan syarikat sebelum menjaringkan faedah, cukai, dan susutnilai & pelunasan, dan kos sewa / penyusunan semula syarikat, dan ia digunakan untuk menentukan prestasi operasi sebenar tanpa mengambil keputusan keputusan kewangan dan pelaburannya. Ia tidak termasuk semua perbelanjaan bukan tunai, perbelanjaan bukan operasi dan bukan berulang.
- Ini adalah faktor penting dalam penilaian perniagaan seperti syarikat perkapalan dan syarikat penerbangan yang perlu membayar jumlah sewa yang besar setiap tahun.
- Semasa menentukan nilai jenis perniagaan, penganalisis kebanyakannya menganggap EBITDAR berbanding EBITDA untuk mengira aliran tunai operasi yang murni, kerana ia mengira pendapatan operasi sebelum menolak faedah, cukai, susut nilai & pelunasan serta perbelanjaan sewa, yang merupakan item perbelanjaan yang besar dalam Penyata Untung Rugi syarikat-syarikat ini.
- Ini juga menunjukkan kemampuan perniagaan untuk menjana keuntungan, bahkan setelah menghabiskan sewa besar atau menyusun semula kos sebagai bagian dari operasi perniagaan mereka.
- Tidak seperti EBIT, ini adalah ukuran bukan GAAP dan tidak disebutkan dalam penyata kewangan syarikat atau syarikat yang tidak dikelaskan. Ini kebanyakan digunakan untuk membezakan dua syarikat dalam industri yang sama yang mempunyai struktur aset yang berbeza.
- Semasa mengira Pendapatan sebelum Faedah, Pajak, Susut Nilai, Amortisasi, dan Sewa, tujuan di sebalik menambahkan kembali Sewa adalah bahawa Sewa diperlakukan sebagai Sunk Cost, yang bermaksud kos sudah berlaku atau pasti berlaku dalam penyata kewangan syarikat tanpa mengira prestasinya.
- "R" bermaksud kos sewa atau penyusunan semula. Dalam industri seperti hospital, hotel, syarikat penerbangan, perkapalan, perdagangan borong, dan lain-lain, kos sewa sangat besar, dan banyak syarikat perlu mengeluarkan banyak wang dalam bentuk sewa hanya untuk memenuhi ruang operasi untuk menjalankan perniagaan mereka di tempat yang dikehendaki lokasi.
- Semasa menilai syarikat sasaran dari salah satu industri ini, penganalisis mesti mempertimbangkan jumlah kos sewa yang dibayar oleh syarikat dalam tempoh tertentu dan menambahkannya kembali dalam EBITDA untuk menentukan potensi operasi perniagaan. Tanpa mempertimbangkan penyesuaian kos Sewa, syarikat mungkin mempunyai keuntungan operasi yang buruk kerana perbelanjaan sewa yang besar. Namun, ini bermaksud ia mempunyai operasi yang sangat baik yang dapat menghasilkan banyak wang dari prestasi operasi utamanya. Dengan mengabaikan faktor ini, kemungkinan kehilangan pilihan sasaran yang baik akan meningkat.
- Sama seperti di atas, kos penyusunan semula juga akan ditambah dalam Keuntungan Bersih syarikat bersama dengan komponen lain sambil mengira keuntungan operasi salah satu syarikat sasaran ini, kerana penstrukturan semula tanah atau bangunan adalah kos yang tidak berulang dan tidak akan berlaku lagi sekurang-kurangnya dalam 3 hingga 5 tahun akan datang. Sebaliknya, ia boleh dianggap sebagai pelaburan berpotensi dalam perniagaan yang akan membantu menjana pendapatan dan keuntungan tambahan kepada syarikat. Ini membantu menilai kecekapan operasi jangka panjang perniagaan ini. Oleh itu, adalah amalan yang paling tepat di kalangan juruteknik untuk mengira EBITDAR sambil mengukur penilaian syarikat dan, selepas itu, membandingkannya dengan syarikat sasaran berpotensi lain.
Contoh EBITDAR
Berikut adalah contoh EBITDAR Pinnacle Entertainment.
sumber: Pinnacle Entertainment SEC Filings
Kami perhatikan bahawa Pendapatan Sebelum Bunga, Pajak, Susut Nilai, Amortisasi, dan Sewa untuk hiburan Pinnacle telah meningkat selama bertahun-tahun dan berada pada $ 654.5 juta pada tahun 2016 (tahap gabungan).
Pengiraan EBITDAR
Seperti yang telah kita bincangkan, penganalisis menggunakan ini sebagai alat operasi dan mengira EBITDAR dengan menambahkan faedah, cukai, susut nilai & pelunasan, dan perbelanjaan sewa / penyusunan semula dalam pendapatan bersih syarikat. Ini bermaksud mempertimbangkan keputusan keputusan operasi sahaja dan tidak termasuk kesan keputusan tidak beroperasi dan juga tidak berulang.
Berikut adalah formula EBITDAR
Sebagai contoh, pertimbangkan syarikat Perkapalan hipotetis yang mempunyai maklumat berikut;
- Pendapatan Bersih - $ 1000 Juta
- Minat - $ 300 Juta
- Cukai - $ 225 Juta
- Susut nilai - $ 150 Juta
- Pelunasan - $ 75 Juta dan
- Sewa - $ 130 Juta
Kita boleh mengira EBITDAR dengan bantuan formula EBITDAR di atas
- Formula EBITDAR = Pendapatan Bersih + Faedah + Pajak + Susut Nilai + Pelunasan + Sewa
- = 1000 + 300 + 225 + 150 + 75 + 130 = $ 1880 Juta
EBIT, EBITDA, EBITDAR & EBITDARM
Ini adalah metrik kewangan utama yang digunakan oleh penganalisis mengikut objektif analisis dan jenis industri mereka. Kami akan belajar mengenainya satu persatu.
# 1 - EBIT
Pendapatan sebelum Faedah dan Pajak adalah istilah yang paling biasa digunakan untuk menentukan prestasi operasi syarikat di mana-mana industri. Ia menganggarkan berapa banyak tunai operasi yang dapat dihasilkan oleh perniagaan dalam satu tahun kewangan hanya dengan menjatuhkan aliran keluar tunai operasi dari aliran masuk tunai operasi. Seseorang dapat mengira yang sama dengan hanya menambahkan faedah faedah dan perbelanjaan cukai dalam keuntungan bersih syarikat.
# 2 - EBITDA
Pendapatan sebelum Faedah, Pajak, Susutnilai & Pelunasan digunakan untuk menganggarkan aliran tunai operasi sebenar yang dihasilkan syarikat setelah menolak semua aliran keluar tunai operasi dan susutnilai dan pelunasan juga. Ia tidak menganggap item bukan tunai sebagai aliran keluar tunai sebenar, oleh itu ditambahkan dalam EBIT untuk menentukan hasil operasi syarikat. Kita mesti menambah kos susut nilai dan pelunasan dalam EBIT syarikat.
# 3 - EBITDAR
Pendapatan sebelum Faedah, Pajak, Susutnilai & Pelunasan, dan Kos Sewa / Penyusunan Semula sedikit berbeza dengan EBITDA kerana ia juga menambah kos sewa atau penyusunan semula dalam Pendapatan Bersih bersama dengan komponen lain. Perlu mengira EBITDAR untuk setiap industri di mana kos sewa atau penyusunan semula sangat tinggi sehingga prestasi kewangan syarikat dapat diukur dengan ketepatan maksimum.
# 4 - EBITDARM
Pendapatan sebelum Faedah, Pajak, Susut Nilai & Pelunasan, Kos Sewa / Penyusunan Semula dan Bayaran Pengurusan adalah salah satu langkah kewangan yang menganggap Fi Pengurusan sebagai item yang tidak berulang dan tidak boleh dianggap sebagai perbelanjaan operasi dalam beberapa jenis industri seperti NBFC. Bayaran Pengurusan biasanya dibayar oleh syarikat kepada Banker Pelaburan, Pengurus Dana untuk menguruskan portfolio mereka dan membuat strategi pelaburan yang cekap untuk syarikat secara profesional. Bayaran ini dikira pada Aset di bawah Pengurusan (AUM), dan mungkin berkisar antara 0.50% - 2.00% pada AUM.
Pemikiran Akhir
Ini adalah alat pengukuran khusus industri yang digunakan untuk melakukan penilaian tepat syarikat antara industri yang sama tetapi mempunyai komponen sewa atau penyekat yang besar dalam struktur kosnya. Kecekapan dan keuntungan operasi industri Penerbangan, Perhotelan, Pengiriman, dan Perdagangan Borong dapat ditentukan dengan mengira EBITDAR sebagai sebahagian daripada analisis pelaburan mereka. EBITDAR positif atau negatif diperlukan untuk mengetahui keadaan operasi perniagaan tersebut. Ini juga digunakan untuk mengidentifikasi dan melaksanakan perubahan operasi, jika ada, yang diperlukan sebelum mengambil keputusan strategi atau taktikal.
