Strategi Ekuiti
Strategi ekuiti adalah strategi jangka pendek pada saham ekuiti yang melibatkan mengambil posisi panjang terhadap kejutan yang bullish (iaitu, diharapkan dapat meningkatkan nilainya) dan mengambil kedudukan pendek pada saham yang menurun (iaitu, dijangka menurun atau jatuh nilainya) dan dengan itu menempah keuntungan yang mencukupi dari perbezaannya.
Penjelasan
Strategi ekuiti adalah strategi pelaburan sama ada untuk portfolio individu atau kenderaan kumpulan dana seperti Reksa Dana atau dana lindung nilai. Strategi ini memberi tumpuan khusus kepada sekuriti ekuiti untuk tujuan pelaburan, sama ada saham tersenarai, saham over-the-counter, atau saham ekuiti swasta. Dana / portfolio dapat mencampuradukkan bahagian ekuiti semasa menjalankan strategi mereka, sama ada memerlukan strategi 100% Ekuiti berikut atau lebih rendah bergantung pada objektif dana. Prospektus perlu menyatakan dengan jelas berat ekuiti dalam bakul portfolio.
Sumber : Franklin Templeton
Pertimbangan Strategi Ekuiti
Secara amnya, ekuiti dianggap sebagai kelas aset yang lebih berisiko untuk pelaburan berbanding dengan tunai dan bon, kerana prestasi ekuiti tersebut berkaitan dengan pelbagai faktor ekonomi makro ekonomi serta syarikat di mana pelaburan tersebut telah dibuat. Walau bagaimanapun, pulangan sejarah terbukti lebih tinggi daripada pelaburan tradisional seperti Deposito Tetap Bank, tetapi prestasi futuristik selalu tidak dapat diramalkan.
Portofolio gabungan pelbagai saham dapat melindungi daripada risiko firma individu atau risiko sektor, tetapi risiko pasaran akan selalu ada, yang dapat mempengaruhi kelas aset ekuiti. Semua portfolio saham akan menunjukkan prestasi terbaik apabila ekonomi yang mendasari menunjukkan tanda-tanda pertumbuhan berterusan yang diukur dari segi KDNK (Keluaran Dalam Negara Kasar), dan inflasi berada dalam julat rendah hingga sederhana kerana inflasi dapat mengikis aliran tunai ekuiti masa depan . Di samping itu, struktur cukai juga akan mempengaruhi strategi seperti yang dilakukan. Sebagai contoh, jika ekonomi mengenakan DDT 10% (Pajak Pengagihan Dividen), ia akan mengurangkan pulangan yang diperoleh dari pelaburan ekuiti, yang seterusnya mempengaruhi nisbah risiko untuk mengembalikan untuk portfolio.
Strategi Ekuiti - Panjang / Pendek
Strategi jangka pendek ekuiti secara tradisional telah diketahui digunakan oleh pelabur kategori khusus (pelabur yang mempunyai status unggul), seperti institusi yang wujud dalam jangka masa yang panjang. Mereka mula mendapat perhatian di kalangan pelabur individu / runcit kerana strategi tradisional tidak dapat memenuhi harapan para pelabur semasa senario pasaran menurun dengan demikian mendorong para pelabur untuk mempertimbangkan pengembangan portfolio mereka ke arah penyelesaian kewangan yang disesuaikan atau inovatif.
sumber: weitzinvestments.com
Strategi jangka pendek ekuiti adalah strategi untuk pelaburan, yang digunakan terutama oleh dana lindung nilai, yang melibatkan memegang posisi panjang dalam saham yang diharapkan meningkat nilai dan memegang serentak posisi pendek dalam saham yang diharapkan menurun dalam nilai yang diharapkan selama tempoh masa. Seorang pengurus dana lindung nilai harus selalu berusaha dan mungkin harus menggunakan strategi tersebut secara serentak untuk memanfaatkan peluang arbitraj atau menggunakannya sebagai peluang lindung nilai.
Dana lindung nilai melaksanakan strategi sedemikian dalam skala besar. Secara sederhana, strategi ekuiti jangka pendek melibatkan pembelian saham yang relatif tidak dinilai dan menjual saham yang dinilai terlalu tinggi. Sebaik-baiknya, kedudukan panjang akan meningkatkan nilai saham, dan kedudukan pendek akan menyebabkan penurunan nilai. Sekiranya keadaan seperti itu berlaku dan kedudukan yang dipegang adalah sama saiz (contohnya, membeli 500 saham dan kekurangan 500 saham), dana lindung nilai akan memperoleh keuntungan. Strategi ini bahkan akan berfungsi sekiranya kedudukan panjang (saham yang nilainya dijangka naik) menurun nilainya dengan syarat kedudukan panjang ini mengatasi kedudukan pendek (saham yang nilainya dijangka jatuh) dan sebaliknya.
Sebagai contoh, dana lindung nilai ABC memutuskan untuk memegang posisi beli ($) berjumlah $ 5 juta di Pfizer dan posisi pendek (jual) $ 5 juta di Novartis Healthcare, yang merupakan kedua-dua syarikat besar di sektor farmasi. Dengan kedudukan seperti itu dipegang dalam portfolio dana lindung nilai ABC, sebarang peristiwa khusus pasaran / firma yang boleh menyebabkan semua saham dalam sektor farmasi jatuh akan menyebabkan kerugian pada pilihan Pfizer (kedudukan yang dipegang) dan sekali lagi pada saham Novartis . Begitu juga, peristiwa yang menyebabkan kedua-dua saham naik akan memberi impak minimum, kerana kedudukan akan saling berangkat dengan satu saham naik dan yang lain jatuh. Ia hanya menggunakannya sebagai teknik lindung nilai bergantung pada bahagian stok yang dimiliki setiap syarikat.
Strategi panjang-pendek ekuiti seperti strategi di atas yang mempunyai jumlah dolar dan kedudukan pendek yang sama disebut strategi pasaran neutral. Sebagai contoh, kedudukan netral pasaran mungkin melibatkan mengambil posisi panjang 50% dan posisi pendek 50% untuk jumlah yang sama dalam satu industri seperti Minyak dan Gas. Menggunakan strategi sedemikian sepenuhnya mengikut budi bicara pengurus dana lindung nilai. Beberapa pengurus akan mempertahankan bias yang panjang, seperti apa yang disebut strategi "125/25". Dengan strategi seperti itu, dana lindung nilai mempunyai 125% pendedahan kepada kedudukan panjang dan 25% pendedahan kepada strategi pendek. Campuran ini dapat diubah bergantung pada taktik pengurus dana lindung nilai, seperti strategi "110/10" atau strategi "130/30".
Strategi Ekuiti - Perdagangan Pasangan
Pengurus jangka pendek ekuiti dapat dibezakan berdasarkan pasaran geografi di mana pelaburan dimiringkan ke arah (Asia-Pasifik, wilayah Amerika, wilayah Euro, dll.), Sektor di mana mereka melabur (Kewangan, Teknologi, dll.) , atau gaya pelaburan mereka (perdagangan pukal, dll.) Pembelian dan penjualan serentak dua saham yang berkaitan- misalnya, dua saham di wilayah atau industri yang sama disebut model "perdagangan berpasangan". Ini mungkin menimbulkan batasan kepada subkumpulan / sektor tertentu pasaran dan bukannya fenomena umum.
Sebagai contoh, pelabur di ruang Media boleh mengambil posisi panjang di CNBC dan mengimbangi dengan mengambil posisi pendek di Hathway Cables. Sekiranya pelabur membeli 1,000 saham CNBC pada harga $ 50 setiap satu dan Hathway diperdagangkan pada $ 25, maka jangka pendek perdagangan berpasangan ini akan melibatkan pembelian 2,000 saham Hathway sehingga mereka boleh menjualnya sama. Oleh itu, kedudukan panjang dan pendek akan sama.
Senario yang ideal untuk strategi ekuiti panjang / pendek ini berfungsi untuk CNBC menghargai dan Hathway merosot. Sekiranya CNBC meningkat menjadi $ 60 dan Hathway turun menjadi $ 20, keuntungan keseluruhan dalam strategi ini adalah:
1000 * 60 = $ 60,000 tolak Harga beli 1000 * 50 = $ 50,000, Keuntungan = $ 60,000 - $ 50,000 = $ 10,000
2000 * 25 = $ 50,000 tolak Harga jual 2000 * 20 = $ 40,000, Keuntungan = $ 50,000 - $ 40,000 = $ 10,000
Oleh itu, jumlah keuntungan akan menjadi $ 10,000 (Panjang) + $ 10,000 (Pendek) = $ 20,000 pada keseluruhan portfolio.
Untuk menyesuaikan diri dengan fakta bahawa stok dalam sektor umumnya cenderung naik atau turun secara serentak, strategi panjang / pendek harus disukai di sektor yang berbeza untuk kaki panjang dan pendek. Sebagai contoh, jika ekonomi suatu negara melambat dan secara serentak sektor Farmaseutikal diharapkan mendapat beberapa kelulusan ubat utama untuk meningkatkan keseluruhan industri, maka strategi portfolio yang ideal adalah membeli ekuiti sebuah firma di sektor Pharma dan tidak lama lagi mengenai ekuiti syarikat kewangan.
Risiko yang terlibat dalam Strategi Ekuiti
Strategi ekuiti, termasuk strategi jangka pendek, terdedah kepada pelbagai jenis risiko:
- Dana lindung nilai tidak terlalu cair dibandingkan dengan pelbagai dana bersama kerana mereka melakukan pembelian pukal, yang melibatkan banyak dana dan dapat memberi kesan pada keseluruhan portfolio. Ini menjadikannya sukar untuk menjual saham di pasaran kerana boleh bertentangan dengan kepentingan portfolio / pelabur yang lebih besar. Ia juga dapat mempengaruhi harga saham saham di pasaran.
- Sekiranya seseorang tidak mengambil kesempatan atau memantau kedudukan panjang / pendek secara berkala, dana mungkin akan mengalami kerugian besar, yang juga melibatkan kadar bayaran yang tinggi.
- Pengurus portfolio mesti meramalkan prestasi relatif 2 saham, yang boleh menjadi sukar dan keadaan yang melekit kerana tahap ketetapan pengurus adalah perkara yang penting.
- Risiko lain yang dapat dihasilkan dari teknik seperti itu adalah "ketidakcocokan beta." Ini pada dasarnya menunjukkan bahawa apabila terdapat penurunan tajam di keseluruhan pasaran saham, posisi beli boleh kehilangan lebih banyak daripada posisi jual dan sebaliknya.
Walaupun terdapat kekurangan di atas, terdapat beberapa faedah penting dalam menggunakan teknik sedemikian untuk pengurusan dana lindung nilai:
- Sebilangan besar pelabur memberi tumpuan untuk memilih strategi kemenangan untuk portfolio panjang, bergantung pada pengetahuan pasaran dan kemampuan mengambil risiko. Walau bagaimanapun, strategi panjang / pendek dengan pelaksanaan menjual pendek membolehkan pelabur memanfaatkan pelbagai sekuriti.
- Pengurusan pengurusan portfolio kedudukan panjang dan pendek yang berjaya dan bersepadu dapat membantu dalam meningkatkan pulangan yang membuahkan hasil walaupun dalam senario pasaran yang sukar.
Strategi Ekuiti - Fundamentalis vs Opportunis
Peranan pengurus dana lindung nilai adalah yang paling penting agar strategi ekuiti berjaya sebagai sebahagian daripada portfolio mereka. Keputusan dan masa keputusan akan menentukan hasil dana. Pengurus panjang / pendek boleh dibahagikan secara luas kepada dua kubu falsafah: Pelabur Fundamental-Bottom-Up atau peniaga Opportunistik. Perbezaan antara keduanya dapat diserlahkan dengan bantuan jadual di bawah:
| Pelabur Asas | Peniaga Peluang | |
| Falsafah | Fokusnya adalah pada dasar penilaian Bottoms Up syarikat. Tujuannya adalah untuk memahami bagaimana syarikat dapat menunjukkan prestasi eksklusif dan tidak berkaitan dengan prestasi industri. | Tumpuannya adalah pada pergerakan harga jangka pendek dan faktor teknikal seperti analisis pasaran atau pergerakan harga saham syarikat yang lalu. |
| Kenalpasti Peluang | Ia berdasarkan stok yang dijual dengan harga diskaun atau nilai sejarah berbanding rakan sebaya atau nilai intrinsik | Ini berdasarkan harga berbanding prestasi kumpulan rakan sebaya atau garis arah aliran. Sebahagian besarnya didorong oleh teknologi dengan ruang lingkup untuk salah sangka atau ketidakcekapan. |
| Memulakan Kedudukan | Posisi yang akan dipegang dan ukurannya berdasarkan pada masa, analisis risiko / ganjaran, kepelbagaian, dan daya tarikan relatif. | Posisi yang akan dipegang dan ukurannya berdasarkan pada masa, analisis risiko / ganjaran, kepelbagaian, dan daya tarikan relatif. |
| Pengurusan Kedudukan | Pengurus memberi tumpuan kepada strategi Beli dan Tahan saham berdasarkan penilaian semula Nilai atau pengimbangan semula komponen portfolio secara berkala. | Pedagang seperti itu mengubah ukuran kedudukan berdasarkan faktor teknikal dan berita yang berkaitan dengan syarikat tertentu atau industri secara keseluruhan. |
| Jual Disiplin | Mereka menggunakan asas untuk menetapkan harapan untuk keluar futuristik. | Mereka lebih bergantung pada prestasi saham atau faktor teknikal khusus pasaran untuk menentukan jalan keluar. |
Secara umum, bagi pengurus asas, kumpulan kemahiran utama dan pemacu nilai adalah kemampuan untuk menentukan daya tarikan industri dan syarikat berdasarkan ciri pertumbuhan, sumber pendapatan, kedudukan kompetitif, dan atribut kewangan mereka. Mereka bertujuan untuk memiliki perniagaan berkualiti yang mengalami prospek pertumbuhan yang kuat, fleksibiliti kewangan, dan keadaan operasi yang akan mendorong prestasi sekuriti. Ideanya adalah untuk merebut aset ini dengan penilaian menarik dan menjualnya apabila mencapai tahap sasaran yang diinginkan.
Sebaliknya, pedagang memperhatikan pergerakan harga jangka pendek dan menggambarkan pendekatan yang lebih defensif. Mereka berpendapat bahawa perubahan prestasi pasaran sering berlaku tanpa alasan yang pasti. Tempoh penahanan boleh sesingkat satu jam dan biasanya tidak melebihi sebulan. Faktor teknikal, sama ada berkaitan dengan pasaran saham, industri, atau syarikat, bertanggungjawab untuk mendorong keputusan pelaburan. Contohnya, harga saham dalam tiga bulan terakhir atau petunjuk Indeks Volatiliti akan memberi kesan pada keputusan membuat peniaga oportunis. Tahap rintangan dan Sokongan didorong oleh peristiwa makro merupakan faktor tambahan yang dapat mendorong proses membuat keputusan.
Kesimpulannya
Ringkasnya, strategi jangka pendek ekuiti dapat membantu meningkatkan pulangan dalam senario pasaran yang sukar atau berombak tetapi juga melibatkan risiko yang besar. Akibatnya, pelabur dana lindung nilai yang mempertimbangkan strategi tersebut mungkin ingin memastikan bahawa dana / portfolio mereka mengikuti peraturan ketat untuk penilaian risiko pasaran dan mengesan peluang pelaburan yang menguntungkan.
Penasihat kewangan berada dalam kedudukan untuk berpotensi membimbing para pelabur ke arah pengambilan keputusan yang berhemah untuk mengalihkan beberapa peruntukan jangka panjang mereka hanya kepada strategi ekuiti panjang / pendek dan potensi keuntungan yang berkaitan dengannya.
Dari segi sejarah, dana lindung nilai ekuiti panjang / pendek telah memberikan pulangan yang dibandingkan dengan pasaran ekuiti yang lebih besar yang mengurangkan kesan turun naik pada penurunan puncak yang agak kecil.
Namun, tantangan pendekatan ini adalah bahawa ia merupakan dana kategori yang besar dan pelbagai merangkumi banyak gaya, palungan, dan ciri-ciri pengembalian risiko. Bagaimana pengurus menetapkan keseimbangan yang adil semasa menggunakan strategi ini adalah inti untuk memperoleh keuntungan maksimum.
Catatan Berguna
- Formula Pengganda
- Formula Nisbah Hutang kepada Ekuiti
- Tafsiran Pengganda Ekuiti
