Definisi Pertukaran Ekuiti
Ekuiti Pertukaran ditakrifkan sebagai kontrak derivatif antara dua pihak yang melibatkan pertukaran aliran tunai masa depan, dengan satu aliran tunai (kaki), ditentukan berdasarkan aliran tunai berasaskan ekuiti seperti pulangan pada indeks ekuiti, sementara tunai lain stream (leg) bergantung pada aliran tunai pendapatan tetap seperti LIBOR, Euribor, dll. Seperti pertukaran kewangan yang lain, pemboleh ubah pertukaran ekuiti adalah prinsipal, frekuensi aliran tunai akan ditukar, dan jangka masa / jangka masa pertukaran.
Contoh Bagaimana Ekuiti Pertukaran Berfungsi?
Pertimbangkan dua pihak - Parti A dan Parti B. Kedua-dua pihak mengadakan pertukaran ekuiti. Pihak A bersetuju untuk membayar Parti B (LIBOR + 1%) pada prinsipal notional USD 1 juta, dan sebagai gantinya, Parti B akan membayar pulangan Parti A pada indeks S&P pada prinsipal notional USD 1 juta. Aliran tunai akan ditukar setiap 180 hari.
- Anggap kadar LIBOR 5% setahun dalam contoh di atas dan penghargaan indeks S&P sebanyak 10% pada akhir 180 hari dari permulaan kontrak pertukaran.
- Pada akhir 180 hari, Parti A akan membayar USD 1,000,000 * (0,05 + 0,01) * 180/360 = USD 30,000 kepada Parti B. Pihak B akan membayar Pulangan A sebanyak 10% pada indeks S&P iaitu 10% * USD 1,000,000 = USD 100,000.
- Kedua-dua pembayaran akan dihapus, dan secara bersih, Pihak B akan membayar USD 100,000 - USD 30,000 = USD 70,000 kepada Pihak A. Perlu diketahui bahawa prinsipal nota tidak ditukar dalam contoh di atas dan hanya digunakan untuk menghitung tunai mengalir pada tarikh pertukaran.
- Pulangan saham mengalami pulangan negatif dengan kerap, dan sekiranya pulangan ekuiti negatif, pembayar pulangan ekuiti menerima pulangan ekuiti negatif dan bukannya membayar pulangan kepada rakan niaga.
Dalam contoh di atas, jika pengembalian saham negatif, katakanlah -2% untuk tempoh rujukan, maka Parti B akan menerima USD 30.000 dari Parti A (LIBOR + 1% pada notional) dan di samping itu akan menerima 2% * USD 1.000.000 = USD 20,000 untuk pulangan ekuiti negatif. Ini akan membuat pembayaran sebanyak USD 50,000 dari Parti A ke Parti B setelah 180 hari dari awal kontrak pertukaran ekuiti.
Kelebihan Pertukaran Ekuiti
Berikut adalah kelebihan pertukaran ekuiti:
- Pendedahan Sintetik kepada Stok atau Indeks Ekuiti - Pertukaran ekuiti boleh digunakan untuk mendapatkan pendedahan kepada saham atau indeks ekuiti tanpa benar-benar memiliki saham tersebut. Forex. Sekiranya pelabur yang mempunyai pelaburan dalam bon boleh memasuki pertukaran ekuiti untuk mengambil keuntungan sementara dari pergerakan pasaran tanpa membubarkan portfolio bonnya dan melaburkan hasil bon dalam ekuiti atau dana indeks.
- Mengelakkan Kos Transaksi - Seorang pelabur dapat mengelakkan kos transaksi perdagangan ekuiti dengan memasuki pertukaran ekuiti dan mendapat pendedahan kepada saham atau indeks ekuiti.
- Instrumen Lindung Nilai - Mereka boleh digunakan untuk melindungi risiko pendedahan ekuiti. Mereka dapat digunakan untuk melepaskan pulangan negatif jangka pendek saham tanpa memalsukan kepemilikan saham. Dalam tempoh pulangan saham negatif, pelabur boleh melepaskan pulangan negatif dan juga memperoleh pulangan positif dari bahagian pertukaran yang lain (LIBOR, kadar pulangan tetap, atau beberapa kadar rujukan lain).
- Akses ke Rangkaian Sekuriti yang Lebih Luas - Pertukaran ekuiti boleh membolehkan pendedahan pelabur kepada sekuriti yang lebih luas daripada yang biasanya tidak tersedia bagi pelabur. Sebagai contoh - dengan memasuki pertukaran saham, pelabur dapat memperoleh pendedahan kepada saham luar negeri atau indeks ekuiti tanpa benar-benar melabur di negara luar dan dapat mengelakkan prosedur dan sekatan undang-undang yang rumit.
Kekurangan Pertukaran Ekuiti
Berikut adalah kelemahan pertukaran ekuiti:
- Seperti kebanyakan instrumen derivatif lain, pertukaran ekuiti sebahagian besarnya tidak diatur. Walaupun peraturan baru sedang dibuat oleh pemerintah di seluruh dunia untuk memantau pasar derivatif OTC.
- Pertukaran ekuiti, seperti kontrak derivatif lain, mempunyai tarikh penamatan / tamat tempoh. Oleh itu, mereka tidak memberikan pendedahan terbuka kepada ekuiti.
- Pertukaran ekuiti juga terdedah kepada risiko kredit, yang tidak ada jika pelabur melabur terus ke saham atau indeks ekuiti. Selalu ada risiko bahawa pihak lawan boleh membayar kewajipan pembayarannya.
Kesimpulannya
Pertukaran ekuiti digunakan untuk menukar pulangan pada saham atau indeks ekuiti dengan beberapa aliran tunai lain (kadar faedah tetap / kadar rujukan seperti buruh / atau pulangan pada beberapa indeks atau saham lain). Ia dapat digunakan untuk mendapatkan pendedahan kepada saham atau indeks tanpa benar-benar memiliki saham tersebut. Ia juga dapat digunakan untuk melindungi risiko ekuiti pada masa persekitaran pulangan negatif dan juga digunakan oleh pelabur untuk melabur dalam sekuriti yang lebih luas.
