Niaga Hadapan Bon (Definisi, Contoh) - Bagaimana Harga?

Isi kandungan

Apakah Niaga Hadapan Bon?

Apakah Niaga Hadapan Bon?

Bond Futures adalah kontrak yang meletakkan tanggungjawab kepada pemegang untuk membeli dan menjual sejumlah bon tetap seperti yang ditentukan dalam perjanjian kontrak dengan harga yang ditentukan oleh pemegang kontrak di mana pihak lain adalah pertukaran. Ia dapat dibeli dan dijual di pasar pertukaran, harga dan tanggal diseragamkan pada saat perjanjian dimeterai oleh pemegangnya.

Bagaimana Masa Depan Bon Harga?

Salah satu niaga hadapan bon yang paling popular adalah kontrak niaga hadapan bon perbendaharaan yang diperdagangkan oleh CME Group. Dalam hal ini, mana-mana bon kerajaan yang mempunyai tempoh lebih dari 15 tahun hingga matang pada hari pertama bulan penghantaran dan tidak dapat dipanggil dalam tempoh 15 tahun dari hari itu dapat diserahkan. Kontrak niaga hadapan nota Perbendaharaan 10, 5, dan 2 tahun di Amerika Syarikat lazim berlaku.

Harga masa depan bon perbendaharaan sukar ditentukan kerana pilihan pihak pendek yang berkaitan dengan waktu penghantaran dan pilihan bon yang dihantar tidak dapat dinilai dengan mudah. Walau bagaimanapun, jika kita menganggap bahawa kedua-dua bon penghantaran dan tarikh penghantaran yang paling murah diketahui, kontrak masa depan bon perbendaharaan adalah kontrak niaga hadapan untuk keselamatan yang diperdagangkan yang memberikan pendapatan yang diketahui kepada pemegangnya. Persamaan di bawah menunjukkan bahawa harga masa depan (F0) bon berkaitan dengan harga Spot (S0)

FO = (S0-I) e ^(rT)

Di mana,

Saya - nilai semasa kupon semasa kontrak niaga hadapan
T - adalah masa sehingga kontrak niaga hadapan matang
r - adalah kadar bebas risiko

Contohnya

Anggaplah pelabur membuat kontrak perbendaharaan untuk memberikan bon @ 12% kupon dengan faktor penukaran 1.6000 di mana penghantaran akan dilakukan dalam 270 hari. Kupon dibayar setiap tahun pada bon tersebut, dan tarikh kupon terakhir adalah 60 hari yang lalu, tarikh kupon seterusnya adalah dalam 122 hari, tarikh kupon selepas itu adalah dalam 305 hari. Struktur istilahnya tidak berubah, dan kadar faedahnya adalah 10% setahun. Andaikan bahawa harga bon yang disebut harga sekarang ialah $ 115.

The harga tunai bon diperolehi dengan menambah harga yang disebut bahagian pembayaran kupon seterusnya yang terakru kepada pemegang.

= $ 115 + (60 / (60 + 122)) * 6
= $ 116.978

Kupon $ 6 akan diterima selepas 122 hari (.3342 tahun). Nilai sekarang ini

= 6 * e ^{(-1 * 0.3342)}
= 5.803

Kontrak masa depan berlangsung selama 270 hari (0.7397). Harga tunai masa depan sekiranya kontrak ditulis dengan bon 12% adalah

= (116.978-5.803) e ^{(0.1 * .7397)}
= $ 119.711

Terdapat 148 hari faedah terakru dari penghantaran. Sekiranya kontrak ditulis dengan bon 12%, faedah terakru dikecualikan untuk mengira harga masa depan yang disebutkan .

= (119.711-6) + 148 / (148 + 35)
= $ 114.859

Harga niaga hadapan disebutkan di bawah dengan mempertimbangkan 1.6000 faktor penukaran bersamaan dengan bon standard 12%

= 114.859 / 1.6000
= 71.79

Bagaimana untuk memperoleh Bon Termurah dalam Penghantaran Kontrak Berjangka Bond?

Parti dengan kedudukan pendek atau penulis bon memilih bon yang paling murah untuk diserahkan di antara pelbagai jenis bon. Dan keputusannya berdasarkan turunan di bawah:

(Harga Penyelesaian Terkini * Faktor Penukaran) + Faedah faedah terakru

Dan kos pembelian bon adalah,

Harga Bon Berharga + Faedah Terakru

Bon yang paling murah untuk diserahkan adalah yang minimum.

Harga Bon Dipetik - (Harga Penyelesaian Terkini * Faktor Penukaran)

Bilangan faktor menentukan yang paling murah untuk menghantar bon. Sekiranya hasil bon mencapai 6%, sistem faktor penukaran membolehkan penulis menyampaikan bon kupon matang yang panjang. Apabila hasil di bawah 6%, maka bon kupon jangka pendek tinggi disukai.

Juga, apabila hasilnya condong ke atas, ada kecenderungan untuk bon dengan kematangan panjang disukai, sedangkan ketika kemerosotan ke bawah, bon dengan kematangan jangka pendek akan diserahkan.

Apakah Faktor Penukaran Niaga Hadapan Bon?

Kontrak ini membolehkan pihak yang mempunyai kedudukan pendek memilih untuk menyerahkan sebarang bon yang mempunyai tempoh matang lebih dari 15 tahun dan tidak boleh dipanggil dalam tempoh 15 tahun. Faktor penukaran berlaku pada masa penghantaran bon tertentu sebagai pertukaran dengan harga yang diterima oleh kedudukan pendek untuk bon tersebut. Harga sebut harga yang berkenaan adalah produk dari harga penyelesaian baru-baru ini untuk kontrak niaga hadapan dan faktor penukaran. Dengan mengambil kira faedah terakru, wang tunai yang diterima untuk setiap nilai muka $ 100 bon yang dihantar adalah:

(Harga Penyelesaian Terkini * Faktor Penukaran) + Faedah Terakru

Setiap kontrak adalah untuk penghantaran bon bernilai $ 100000. Katakan bahawa harga penyelesaian yang paling baru adalah 90-00, faktor penukaran bon yang dihantar adalah 1.3800, dan faedah yang terakru pada bon ini pada masa penghantaran adalah $ 3 per $ 100 nilai muka.
Wang tunai yang diterima oleh pihak dengan kedudukan pendek ialah (1,3800 * 90,00) +3 = $ 127,20 setiap nilai muka $ 100. Pihak dengan kedudukan pendek adalah satu kontrak yang akan menyerahkan bon dengan nilai muka $ 10,000 dan menerima $ 127,200.

Bagaimana Ia Dipetik?

Kontrak ini disebut dalam dolar dan tiga puluh saat dolar setiap nilai muka $ 100. Ini serupa dengan cara bon dan wang kertas disebut harga di pasaran spot. Katakan harga penyelesaian kontrak ini untuk penghantaran Jun 2017 dinyatakan sebagai 124-150. Ini bermaksud 124 (15/32) atau 124. 46875. Mengambil contoh seterusnya, jika harga penyelesaian September 2017 disebut 120-105 bermaksud 120 (10.5 / 32) atau 120.328125.

Kesimpulannya

Salah satu kontrak kadar faedah penting ialah kontrak bon Perbendaharaan yang diperdagangkan di Amerika Syarikat. Pesta dengan kedudukan pendek mempunyai beberapa pilihan penghantaran yang menarik:

Penghantaran boleh dibuat setiap hari pada bulan penghantaran.
Terdapat sebilangan ikatan alternatif yang dapat disampaikan.
Pada hari bulan penghantaran, pemberitahuan niat untuk menyampaikan pada pukul 2.00 petang, dan harga penyelesaian dapat dibuat sampai bila-bila sehingga jam 8.00 malam.

Artikel yang Disyorkan

Ini telah menjadi panduan untuk Apa Itu Bond Futures. Di sini kita membincangkan apakah faktor penukaran bon masa depan dan bagaimana ia disebut serta contohnya. Anda boleh mengetahui lebih lanjut mengenai artikel berikut -