Kelebihan dan Kekurangan NPV
Kelebihan nilai kini bersih merangkumi hakikat bahawa ia menganggap nilai masa wang dan membantu pengurusan syarikat dalam membuat keputusan yang lebih baik sedangkan kelemahan nilai kini bersih merangkumi hakikat bahawa ia tidak menganggap kos tersembunyi dan tidak dapat digunakan oleh syarikat untuk membandingkan projek ukuran yang berbeza.
Nilai Kini Bersih (NPV) adalah salah satu teknik aliran tunai terdiskaun yang digunakan dalam penganggaran modal untuk menentukan daya maju sesuatu projek atau pelaburan. NPV adalah perbezaan antara nilai semasa aliran masuk tunai dan nilai semasa aliran keluar tunai untuk sementara waktu. Aliran tunai didiskaunkan ke nilai sekarang menggunakan kadar pulangan yang diperlukan. NPV positif menunjukkan pemulihan yang baik, dan NPV negatif menunjukkan pulangan rendah. Berikut adalah ringkasan kelebihan dan kekurangan NPV.
Kelebihan menggunakan NPV
# 1 - Nilai Wang Masa
Manfaat utama menggunakan NPV adalah bahawa ia menganggap konsep nilai masa wang iaitu, satu dolar hari ini bernilai lebih dari satu dolar esok kerana kemampuannya menjana pendapatan. Pengiraan di bawah NPV mempertimbangkan aliran tunai bersih diskaun pelaburan untuk menentukan daya maju. Untuk memahami bagaimana angka nilai semasa sangat penting dalam penganggaran modal, mari kita pertimbangkan contoh berikut -
Contohnya
Sebuah syarikat ingin melabur $ 100,000 dalam sebuah projek. Kadar pulangan yang diperlukan adalah 10%. Berikut adalah unjuran pendapatan projek A dan projek B.
- Projek A - Y1 - $ 10,000, Y2 - $ 12,000, Y3 - $ 20,000, Y4 - $ 42,000, Y5 - $ 55,000 dan Y6 - $ 90,000.
- Projek B- Y1 - $ 15,000, Y2 - $ 27,500, Y3 - $ 40,000, Y4 - $ 40,000, Y5 - $ 45,000 dan Y6 - $ 50,000.
Sekiranya nilai masa wang tidak dipertimbangkan, keuntungan projek akan menjadi perbezaan antara jumlah aliran masuk dan jumlah aliran keluar, seperti yang ditunjukkan dalam jadual di bawah -
Berdasarkan angka-angka ini, Projek A akan dianggap menguntungkan dengan aliran masuk bersih $ 129,000.
Dalam contoh yang sama, bagaimanapun, jika nilai waktu wang dipertimbangkan,
* Diskaun pada 10%
Projek B lebih menguntungkan dari segi nilai sekarang aliran tunai masa depan dengan aliran masuk bersih yang didiskaunkan sebanyak $ 49,855. Oleh itu, nilai masa wang mesti dipertimbangkan untuk menentukan, lebih tepatnya, pelaburan yang ideal untuk syarikat.
# 2 - Membuat Keputusan
Kaedah NPV memungkinkan proses membuat keputusan untuk syarikat. Ia bukan sahaja membantu menilai projek dengan ukuran yang sama, tetapi juga membantu dalam mengenal pasti sama ada pelaburan tertentu itu menghasilkan untung atau merugikan.
Contohnya
Mari kita pertimbangkan contoh berikut -
Sebuah syarikat berminat melabur $ 7500 dalam usaha tertentu. Kadar pulangan yang diperlukan adalah 10%. Berikut adalah unjuran masuk usaha tersebut -
Y1 - $ (500), Y2 - $ 800, Y3 - $ 2300, Y4 - $ 2500, Y5 - $ 3000.
NPV projek (seperti yang dihitung menggunakan formula) = $ (1995.9)
Dalam kes tertentu, nilai aliran keluar tunai sekarang lebih tinggi daripada nilai semasa aliran masuk tunai. Oleh itu, ia bukan pilihan pelaburan yang sesuai. Kelebihan lain dari NPV ialah membantu memaksimumkan pendapatan entiti dengan melabur dalam usaha yang memberikan pulangan maksimum.
Kelemahan Menggunakan Nilai Kini Bersih
# 1 - Tidak ada garis panduan yang ditetapkan untuk menghitung kadar pulangan yang diperlukan
Keseluruhan pengiraan NPV bergantung pada pengurangan aliran tunai masa depan ke nilai sekarang menggunakan kadar pulangan yang diperlukan. Walau bagaimanapun, tidak ada garis panduan mengenai penentuan kadar ini. Nilai peratusan ini diserahkan kepada budi bicara syarikat, dan mungkin ada keadaan di mana NPV tidak tepat kerana kadar pulangan yang salah.
Contohnya
Mari kita pertimbangkan projek dengan pelaburan $ 100,000 dengan aliran masuk berikut -
Y1 - $ 10,000, Y2 - $ 12,000, Y3 - $ 20,000, Y4 - $ 42,000, Y5 - $ 55,000 dan Y6 - $ 90,000.
Jadual berikut menggambarkan perubahan pada NPV apabila syarikat memilih kadar pulangan yang berbeza -
Seperti yang digambarkan dalam jadual di atas, perubahan dalam kadar pulangan mempunyai kesan langsung terhadap nilai NPV.
Kelemahan lain ialah NPV tidak mengambil kira perubahan dalam kadar pulangan. Kualiti pemulihan dianggap stabil untuk sesuatu projek, dan setiap variasi dalam kadar pulangan memerlukan pengiraan NPV baru.
# 2 - Tidak dapat digunakan untuk Membandingkan Projek dengan Ukuran Berbeza
Kelemahan lain dari NPV adalah bahawa ia tidak dapat digunakan untuk membandingkan projek dengan ukuran yang berbeza. NPV adalah angka mutlak dan bukan peratusan. Oleh itu, NPV projek yang lebih besar pasti akan lebih tinggi daripada projek dengan ukuran yang lebih kecil. Pulangan projek yang lebih kecil mungkin lebih tinggi daripada pelaburannya, tetapi secara keseluruhan nilai NPV mungkin lebih rendah. Mari kita memahami perkara ini dengan lebih baik dengan contoh berikut -
Contohnya
- Projek A memerlukan pelaburan $ 250,000 dan mempunyai NPV $ 197,000 sedangkan,
- Projek B memerlukan pelaburan $ 50,000 dan mempunyai NPV $ 65,000.
Berdasarkan angka mutlak, projek A lebih menguntungkan; namun, projek B mempunyai pulangan pelaburan yang lebih tinggi. Oleh itu, projek dengan saiz yang berbeza tidak dapat dibandingkan dengan menggunakan NPV.
# 3 - Kos Tersembunyi
NPV hanya mengambil kira aliran masuk dan aliran keluar projek tertentu. Ia tidak mempertimbangkan kos tersembunyi, kos tenggelam, atau kos awal lain yang timbul mengenai projek tertentu. Oleh itu, keuntungan projek mungkin tidak begitu tepat.
