Apakah Perangkap Nilai?
Perangkap nilai adalah apabila harga saham semasa nampaknya tidak dinilai berdasarkan parameter penilaian asas seperti Harga ke Pendapatan, Harga ke Nilai Buku, nisbah Harga ke aliran tunai dalam jangka waktu tertentu, namun, pada hakikatnya, stok ini tidak layak dilaburkan. Ini mungkin kerana syarikat tidak banyak yang ditawarkan di masa depan, kekurangan dalam perancangan lini produk di masa depan, tingkah laku kompetitif syarikat, inovasi dalam bidang operasi, kemampuan mengurus biaya, dll.
Ciri-ciri
- Terdapat pada Harga Menarik Bandingkan dengan Metrik Penilaian: Pelaburan sedemikian berharga lebih rendah di pasaran berbanding dengan metrik penilaian seperti Harga ke aliran Tunai, Harga ke Pendapatan, Harga ke nilai buku, dll.
- Keuntungan Tidak Konsisten: Sekiranya pelabur memutuskan untuk meneliti lebih banyak saham seperti itu, mereka akan mendapat keuntungan yang tidak konsisten selama beberapa tahun. Pertumbuhan stok bergantung pada konsistensi dan pertumbuhan pendapatan, jika tidak ada, mengakibatkan penurunan stok dari segi penilaian.
- Tiada Perancangan Masa Depan: Untuk setiap perniagaan, sangat penting untuk merancang proses masa depannya, setiap kali syarikat berada dalam produk, yang, walaupun sedang tren hari ini tetapi keperluan masa depan dalam produk seperti itu tidak pasti, stok seperti ini kelihatan menarik hari ini tetapi terbukti perangkap nilai untuk pelabur.
- Tiada Kawalan Kos: Oleh kerana pelbagai faktor atau perkembangan teknologi, yang tidak disesuaikan dengan kos pengeluaran syarikat masih tinggi, dan jika syarikat tidak dapat menguruskan struktur kosnya, menghadapi masalah di masa depan.
- Pengurusan Buruk: Pengurusan yang baik adalah kehidupan perniagaan untuk bertahan dan makmur di masa depan.
- Isu Perakaunan: Kerana manipulasi, taktik yang digunakan dalam perakaunan perniagaan perangkap nilai seperti ini kelihatan menarik di buku berbanding dengan harga pasaran mereka.
Contoh Perangkap Nilai
Saham ABC ltd tersedia dengan harga yang menarik untuk dibandingkan dengan perolehannya pada 5X, berbanding dengan pendapatan purata 20X untuk satu tahun terakhir. Nisbah harga ke nilai buku ABC merosot di bawah 1 selama sembilan bulan terakhir. Sebelum ini sekitar 2.
Bagi banyak pelabur, petunjuk seperti ini bermaksud syarikat yang dinilai rendah dan peluang pelaburan yang baik dari segi pelaburan nilai. Tetapi, banyak pelabur mengalami kerugian kerana kekurangan dari segi kajian analisis fundamental syarikat yang lengkap.
Punca Perangkap Nilai
- Kekurangan Penyelidikan dan Pembangunan di Lini Produk: Setiap syarikat perlu melakukan penyelidikan dan pengembangan untuk terus hidup dan berkembang di masa depan. Sekiranya syarikat tidak terus menerus meneliti produk dan perkhidmatan baru dan membuatnya tersedia di pasaran, syarikat itu mungkin kelihatan menarik hari ini tetapi tidak akan bertahan dalam jangka masa panjang. Prestasi sejarah harus dianalisis dan dibandingkan dengan masa kini, dan bagi seorang pelabur, adalah penting untuk memahami apa perancangan perniagaan masa depan.
- Kurang Fokus pada Pelabur: Sering kali, syarikat memberi tumpuan kepada pelabur besar dan menumpukan perhatian kepada mereka. Pada masa yang sama, bahagian pemilikan saham yang lebih tinggi adalah oleh orang dalam dan pelabur yang besar, yang mengakibatkan ketidakpedulian terhadap pelabur biasa. Adalah penting bagi pelabur untuk memahami corak pegangan dalam syarikat sebelum melabur.
- Pelbagai Faktor Kecil: Banyak parameter, yang mempengaruhi keputusan pelaburan pada tahap institusi untuk melabur dalam syarikat tertentu seperti harga saham, pendapatan, dan lain-lain. Banyak institusi lebih suka melabur dalam syarikat setelah menunjukkan tahap pertumbuhan tertentu di pasaran. Banyak syarikat kecil di mana pelabur institusi belum terlibat kelihatan menarik dari sudut harga tetapi ternyata menjadi perangkap nilai.
- Control Over Holding: Seringkali, ia dianggap sebagai pertanda baik sekiranya syarikat memiliki sebahagian besar sahamnya di pasaran. Tetapi, jika institusi seperti reksa dana atau dana lindung nilai tidak memiliki peratusan stok yang mencukupi untuk mempengaruhi pengambilan keputusan atau kemampuan untuk menghasilkan jumlah suara yang tepat mengenai ketidaksetujuan dalam pengurusan perniagaan yang mengakibatkan kurangnya minat pelabur institusi dan saham semacam itu menjadi perangkap nilai bagi pelabur runcit.
Bagaimana Mengelakkan?
- Elakkan Pelaburan Murah: Pelabur harus menumpukan perhatian pada nilai dan pertumbuhan dan bukannya harga. Syarikat dengan gabungan kedua-dua komponen, iaitu nilai dan pertumbuhan, terbukti menjadi pelaburan yang jauh lebih baik.
- Analisis Fundamental: Analisis 360 darjah syarikat adalah penting sebelum membuat keputusan pelaburan. Dan analisis tersebut harus merangkumi semua kebaikan dan keburukan perniagaan dengan pelbagai sudut pandangan.
- Aliran Tunai Percuma: Berapa banyak syarikat setelah membayar aliran tunai percuma dan bagaimana mereka menggunakannya.
- Penyelidikan Aliran Tunai: Berapa peratusan aliran tunai yang berasal dari aktiviti operasi, aktiviti pelaburan, dan lain-lain kerana maklumat tersebut memberitahu kebolehgunaan operasi perniagaan dan keputusan pelaburan.
- Hutang kepada Ekuiti: Perbandingan aset dan liabiliti adalah penting dalam analisis. Bagi pelabur, sangat penting untuk memahami semua catuan dan tidak bergantung pada catuan tertentu dalam proses keputusan.
- Tinjauan Industri dan Sektor: Memahami gambaran keseluruhan industri dan sektor mengenai kebaikan dan keburukannya di pasaran. Bagaimana prestasi rakan sebaya syarikat sebagai perbandingan.
- Analisis Masa Lalu dan Sekarang: Analisis masa lalu, masa kini, dan masa depan Syarikat sangat penting dan dapat dilakukan dengan memperhatikan proses keputusan dalam perniagaan, prestasi, dan pemahaman menyeluruh mengenai penyata kewangan.
- Pola Pemegangan Saham: Pemahaman mengenai corak pegangan saham dalam syarikat adalah bahagian penting dalam keputusan pelaburan kerana banyak kali, perangkap nilai adalah hasil perubahan corak pegangan saham syarikat.
- Pertumbuhan: Pertumbuhan dari segi pendapatan, keuntungan inovasi aspek masa depan sangat penting bagi mana-mana perniagaan untuk bertahan di pasaran sekarang.
Kelebihan
- Pelaburan Murah: Peluang pelaburan murah, yang kelihatan seperti perangkap nilai hari ini, mungkin berubah menjadi pelaburan nilai dan dapat menghasilkan kekayaan besar bagi para pelabur nilai jika dilakukan dengan betul.
- Peluang Pelaburan yang Tidak Dinilai: Sekiranya pelabur melakukan kajian yang mencukupi, perangkap nilai tersebut dapat menjadi peluang terbaik untuk melabur dalam saham yang tidak dinilai dan, sepanjang tempoh tersebut, menjana kekayaan dari pelaburan tersebut.
Kekurangan
- Risiko Tinggi: Pelaburan ini boleh menyebabkan kehilangan keseluruhan modal Sekiranya pelabur tidak berhati-hati, dia akhirnya akan kehilangan kekayaan kerana harga pasaran pelaburan yang menarik.
- Ketidakpastian: Ini tidak pasti; ada yang mungkin menjadi keputusan pelaburan yang baik sementara yang lain mungkin menjadi buruk.
Kesimpulannya
Bagi mana-mana pelabur, sangat penting untuk memahami dan menganalisis dari semua aspek dan bukannya menumpukan pada harga pasaran yang menarik berbanding dengan beberapa gandaan. Banyak kali pelaburan yang mahal dengan harga yang lebih tinggi ternyata lebih baik daripada melihat pilihan pelaburan yang murah.
Sekiranya pelabur ingin mencari pelaburan bernilai seperti itu di syarikat yang dinilai lebih rendah, dia mesti mengemukakan soalan tertentu, iaitu, Mengapa harga pasaran pelaburan sedemikian rendah sejak sekian lama, apakah aspek perniagaan di masa hadapan, yang memegang corak saham , perbandingan dengan rakan sebaya dan analisis dan ramalan perniagaan masa lalu, sekarang dan masa depan. Hal ini dapat dielakkan sekiranya pelabur memahami dan melakukan penyelidikan mengenai perniagaan sebelum membuat keputusan pelaburan.
