Apa itu Kemudahan Kuantitatif?
Pelonggaran Kuantitatif atau QE merujuk kepada jenis dasar monetari di mana bank pusat membeli sejumlah bon kerajaan yang telah dinilai terlebih dahulu dan aset kewangan lain untuk tujuan menyuntikkan kecairan secara langsung ke dalam ekonomi dan oleh itu ia juga disebut sebagai aset berskala besar pembelian.
Proses Pengurangan Kuantitatif
Pelonggaran kuantitatif ini melibatkan sekuriti membeli bank pusat (bon Kerajaan) dari bank anggotanya kerana menambahkan kecairan ke pasaran Modal / Sekunder. Pada masa yang sama, bank pusat mengeluarkan kredit kepada Rizab bank untuk membeli sekuriti tersebut. Ia memberikan kesan yang sama dengan peningkatan penawaran wang. Tujuan ukuran dasar monetari adalah:
- Menurunkan kadar faedah dan meningkatkan prospek pertumbuhan ekonomi.
- Kadar faedah penurunan membolehkan bank mengeluarkan lebih banyak pinjaman dan merangsang permintaan dengan memberikan wang kepada perniagaan untuk pengembangan.
- Kemudahan Kuantitatif membantu mengekalkan nilai mata wang negara pada tahap yang lebih rendah. Ini seterusnya menjadikan saham negara lebih menarik bagi pelabur asing
- Eksport juga menjadi lebih murah.
Kita harus perhatikan bahawa kaedah ini tidak akan berguna sekiranya kadar faedah jangka pendek adalah sifar atau menghampiri tahap tersebut. Dalam kes sedemikian, aset dengan tempoh matang jangka panjang akan dibeli kerana mengurangkan kadar faedah jangka panjang pada keluk hasil. Kemudahan Kuantitatif dapat melindungi inflasi yang jatuh di bawah tahap yang ditentukan. Proses ini boleh mendedahkan kepada risiko tertentu seperti:
- Sekiranya jumlah pelonggaran kuantitatif terlalu tinggi atau terlalu banyak penawaran wang dilepaskan dalam ekonomi, maka tingkat inflasi yang diharapkan dapat dicapai dapat dilanggar sehingga menyebabkan inflasi berlebihan.
- Kurang berkesan sekiranya bank enggan memberi pinjaman kepada calon peminjam atau peraturan ketat lain yang menghalang peningkatan penawaran wang.
Garis Masa Pelonggaran Kuantitatif Jepun
sumber: theguardian.com
Dasar ini pertama kali digunakan oleh Bank of Japan (BOJ) untuk memerangi deflasi pada tahun 2000-01. Kadar faedah hampir ke nol dikekalkan sejak tahun 1999 dan pada bulan Mac 2001 BOJ membanjiri bank perdagangan dengan lebihan kecairan untuk meningkatkan kemudahan pinjaman, sehingga melimpah stok lebihan rizab. Objektifnya adalah untuk mengurangkan kekurangan kecairan.
BOJ mencapainya dengan membeli lebih banyak bon Kerajaan daripada yang diperlukan dan membawa kadar faedah ke tahap Sifar. Ia meluaskan syarat operasi pembelian Kertas Komersial dan membeli Ekuiti dan ABS (sekuriti yang disokong aset)
- Dari perspektif statistik, dalam jangka masa 4 tahun, baki akaun semasa bank perdagangan meningkat dari ¥ 5 trilion menjadi ¥ 35 trilion (kira-kira AS $ 300 bilion). BOJ juga meningkatkan kuantiti bon kerajaan Jepun jangka panjang sebanyak tiga kali ganda yang dapat dibeli secara bulanan.
- Pada tahun 2011, BOJ meningkatkan baki akaun semasa ini dari ¥ 40 trilion (AS $ 504 bilion) kepada ¥ 50 trilion (AS $ 630 bilion). Perluasan lebih lanjut program pembelian asetnya dilaksanakan sebanyak tr 5 triliun ($ 66bn) kepada total ¥ 55 triliun.
- Pada tahun 2013, Bank of Japan bermaksud memperluas program pembelian asetnya sebanyak 60 hingga 70 trilion Yen setahun. Bank menjangkakan akan membawa Jepun dari deflasi ke inflasi, bertujuan untuk inflasi 2% yang bertujuan untuk menggandakan penawaran wang.
- Pada 31 Oktober 2014, BOJ mengumumkan pengembangan program pembelian bonnya, sehingga kini membeli bon bernilai 80 trilion Yen setahun.
Garis Masa Pelonggaran Kuantitatif AS
sumber: nytimes.com
Semasa puncak krisis kewangan pada tahun 2008, Rizab Persekutuan AS diminta untuk mengambil langkah mendesak yang melibatkan pengembangan Lembaran Imbangan secara dramatik dengan penambahan aset dan liabiliti baru. Kemudahan Kuantitatif dibahagikan dalam beberapa fasa dengan QE1 yang melibatkan:
- Rizab Persekutuan AS menyimpan kira-kira $ 700- $ 800 bilion nota Perbendaharaan di Lembaran Imbangan sebelum Kemelesetan.
- November 2008 menyaksikan Fed membeli $ 600 juta dalam MBS (Mortgage Backed Securities)
- Pada bulan Mac 2009, Fed memegang hutang bank bernilai $ 1,75 trilion, MBS dan Treasury yang mencapai $ 2.1 trilion pada bulan Jun 2010.
- Keadaan ekonomi harus dipantau secara berterusan dan pada bulan November 2010, Fed mengumumkan QE2 yang melibatkan sekuriti Perbendaharaan bernilai $ 600 bilion yang dibeli sehingga akhir Q2 2011.
- Pusingan ketiga Kuantitatif Pelonggaran diumumkan disebut "QE3" pada bulan September 2012 di mana $ 40 bilion per bulan, pembelian bon terbuka terbuka program Kuantitatif Pelonggaran Agency MBS dilaksanakan. Selain itu, diumumkan bahawa ia akan mengekalkan kadar Dana Persekutuan hampir hingga tahun 2015. Oleh kerana ia bersifat terbuka, ia dikenali sebagai "Quantitative Easing Infinity"
Pada tahun 2013, ketika tampaknya ekonomi sedang merosot, ada niat untuk 'mengurangi' beberapa kebijakan Pengurangan Kuantitatif Fed bergantung pada data ekonomi. Tidak ada pengurangan jumlah pembelian bon tetapi program Quantitative Easing (QE) pembelian dijangka dihentikan pada pertengahan 2014.
Fed tidak mengumumkan kenaikan suku bunga tetapi mencadangkan jika sasaran inflasi 2% dan kadar pengangguran 6.5% dicapai, kenaikan kadar faedah harus dipertimbangkan. Pada separuh kedua tahun 2013, Fed meneruskan program Quantitative Easing dan memutuskan untuk mengurangkannya pada masa akan datang. Pada suku terakhir 2014, pembelian ini dihentikan setelah pengumpulan aset bernilai $ 4.5 trilion.
Program Quantitative Easing (QE) berkemungkinan menyumbang kepada yang berikut:
- Menurunkan kadar faedah untuk Bon Syarikat dan kadar Gadai janji dan dengan itu membantu harga sokongan
- Penilaian pasaran saham yang lebih tinggi (Nisbah P / E yang lebih tinggi dalam indeks S&P 500)
- Peningkatan kadar inflasi dan jangkaan yang stabil untuk masa depan
- Semakin tinggi kadar penciptaan pekerjaan
- Kadar pertumbuhan KDNK yang lebih tinggi
Garis Masa Pelonggaran Kuantitatif ECB
Pada tahun 2009, ketika krisis itu muncul, Bank Pusat Eropah (ECB) akan fokus membeli bon tertutup yang menandakan pembelian awalnya akan mencapai sekitar € 60 miliar.
Selepas itu, pada tahun 2013 Bank Negara Swiss memegang salah satu Kunci Kira-kira terbesar yang setara dengan ukuran ekonomi Switzerland. Aset ECB adalah sekitar 30% daripada KDNK. Salah satu perubahan besar dalam kebijakan tahun 2015 disebut sebagai 'Program pembelian aset diperluas' yang melibatkan pembelian € 60 bilion dari pemerintah pusat, agensi dan institusi Eropah akan dibeli setiap bulan.
Pelonggaran Kuantitatif berlangsung sehingga September 2016 dengan jumlah Pengurangan Kuantitatif sebanyak € 1.1 trilion.
