Takrif Pengambilalihan
Pengambilalihan adalah jenis urus niaga di mana syarikat penawar memperoleh syarikat sasaran dengan atau tanpa persetujuan bersama antara pengurusan kedua-dua syarikat tersebut. Biasanya, syarikat yang lebih besar menyatakan minat untuk memperoleh syarikat yang lebih kecil. Pengambilalihan adalah acara yang sering berlaku dalam dunia perniagaan yang kompetitif sekarang dan biasanya menyamar untuk menjadikannya kelihatan seperti penggabungan yang mesra.
Jenis Pengambilalihan
- Pengambilalihan Mesra: Di sini, pemerolehan membeli kepentingan kawalan pada sasaran hanya setelah rundingan berlangsung dan perjanjian terakhir dengan yang terakhir. Tawaran diselesaikan berdasarkan persetujuan pemegang saham majoriti.
- Pengambilalihan Permusuhan: Pengambilalihan ini menguasai syarikat sasaran dengan membeli saham pemegang sahamnya yang tidak dikawal dari pasaran terbuka. Biasanya, saham tersebut dibeli dalam jangka masa dengan sedikit demi sedikit sehingga sasaran tetap tidak menyedari usaha pengambilalihan.
- Pengambilalihan Bailout: Ini bertujuan untuk menyelamatkan syarikat yang sakit dan memungkinkan mereka untuk melakukan pemulihan sesuai dengan skim rasmi yang disetujui oleh institusi kewangan terkemuka.
- Pengambilalihan Terbalik: Dalam pengambilalihan jenis ini, entiti swasta memperoleh syarikat tersenarai yang sudah tersenarai awam untuk menyenaraikan yang pertama di bursa sambil dengan berkesan mengelakkan perbelanjaan dan proses panjang yang terlibat dalam penawaran awam awal (IPO).
- Backflip Takeover: Pengambilalihan ini menjadikan dirinya sebagai anak syarikat syarikat sasaran untuk mengekalkan nama jenama syarikat yang lebih kecil tetapi terkenal. Dengan cara ini, pemeroleh yang lebih besar dapat beroperasi di bawah jenama yang mapan dan memperoleh bahagian pasarannya.
Contoh Pengambilalihan
Contoh # 1
Pada bulan November 2018, CVS Health dan Aetna menandatangani perjanjian penggabungan $ 69 bilion, yang merupakan contoh pengambilalihan yang mesra. Hampir setahun kembali pada bulan Disember 2017, CVS Health mengumumkan pengambilalihan Aetna kerana kedua-dua entiti tersebut menjangkakan adanya sinergi yang signifikan dari penggabungan tersebut. Penggabungan ini mengakibatkan penggabungan farmasi CVS Health dengan perniagaan insurans Aetna, yang pada akhirnya mengakibatkan perbelanjaan operasi lebih rendah.
Contoh # 2
Pada bulan November 2009, Kraft Foods menawarkan $ 16.2 bilion yang langsung ditolak oleh Cadbury yang menyatakannya sebagai tawaran mengejek. Menanggapi hal ini, Kraft Foods memusuhi usahanya untuk memperoleh Cadbury dan mengambil tawaran itu terus kepada para pemegang saham untuk memulakan pertempuran pengambilalihan yang berlangsung hingga 3 bulan. Walau bagaimanapun, pada bulan Januari 2010, Kraft Foods meningkatkan tawarannya hingga $ 21.8 bilion yang mana pihak pengurusan Cadbury bersetuju, dan akhirnya, pengambilalihan tersebut direalisasikan. Ini adalah contoh transaksi yang bermula sebagai pengambilalihan yang bermusuhan dan berakhir dengan persetujuan bersama.
Bagaimana Mengambilalih Syarikat?
- Nilai Peluang Pasaran: Perolehan yang berminat menilai pasaran untuk mengetahui pelbagai peluang pertumbuhan dan memberi peringkat berdasarkan kelayakan perniagaan.
- Kenal pasti Calon Sempurna: Pengambilalihan secara proaktif mencari calon berpotensi yang memenuhi objektif pertumbuhan strategik dan kewangannya. Pembeli boleh mengehadkan dirinya dalam industri atau melihat lebih jauh jika diperlukan.
- Nilai Kedudukan Kewangan Syarikat Sasaran: Pada tahap ini, penyata kewangan syarikat sasaran dianalisis secara komprehensif, dan daya maju perniagaan masa depannya dinilai.
- Ambil Keputusan: Berdasarkan faedah dan had pengambilalihan yang diharapkan, pemeroleh harus menilai penambahan nilai strategik entiti gabungan dan membuat keputusan.
- Menilai Nilai Syarikat Sasaran: Pada tahap ini, penilaian keuangan perusahaan sasaran dilakukan untuk mencapai pertimbangan harga bersama dengan alternatif untuk membiayai transaksi pengambilalihan.
- Lakukan Uji Tuntas: Setelah tawaran diterima, pengambilalihan melakukan usaha wajar syarikat sasaran. Tahap ini melibatkan penyelidikan dan pemeriksaan menyeluruh mengenai kedudukan hukum, keuangan, dan operasi perusahaan sasaran.
- Laksanakan Pengambilalihan: Akhirnya, perjanjian pasti disiapkan, dan kemudian perjanjian itu ditutup.
Sebab
- Pembeli percaya bahawa terdapat nilai jangka panjang dalam syarikat sasaran.
- Pembeli berhasrat untuk memasuki pasaran baru tanpa melaburkan wang atau masa tambahan.
- Syarikat yang lebih besar mungkin bersedia menghilangkan persaingan melalui pengambilalihan strategik syarikat yang lebih kecil.
- Pemegang saham mungkin berniat untuk memperoleh saham kawalan untuk memulakan beberapa perubahan (pengambilalihan aktivis).
Kelebihan
- Membantu memperoleh bahagian pasaran melalui peningkatan penjualan atau menceburkan diri ke pasaran baru melalui syarikat sasaran.
- Membantu mengurangkan persaingan di pasaran.
- Meningkatkan kecekapan operasi kerana sinergi yang dihasilkan dari pemerolehan.
Kekurangan
- Ini dapat mengakibatkan penurunan efisiensi operasi jika budaya perusahaan yang berpartisipasi tidak sesuai.
- Dalam beberapa kes, ia mengakibatkan pengurangan tenaga kerja, iaitu pemotongan pekerjaan.
- Pengambilalihan mungkin terdedah kepada liabiliti tersembunyi syarikat sasaran setelah pengambilalihan.
