Malaikat Jatuh - Contoh Teratas - Strategi Pemulihan dan Risiko

Isi kandungan

Apa itu Malaikat Jatuh?
Bacaan yang Disyorkan

Apa itu Malaikat Jatuh?

Malaikat yang jatuh adalah sejenis bon yang diberikan dengan nilai pelaburan dan yang sama telah terjejas akibat keadaan kewangan penerbit dan akhirnya dikurangkan menjadi status bon sampah dan ia boleh menjadi hutang perbandaran, korporat atau bahkan hutang negara.

Penjelasan

Ikatan yang kini Jatuh Malaikat sering mengalami penurunan lebih lanjut kerana pelabur mungkin menarik diri untuk menjangkakan penurunan selanjutnya. Kejatuhan nilai yang berlipat ganda dapat membawa akibat yang besar, akhirnya menyebabkan kemungkinan penurunan harga dan penurunan yang lebih tinggi. Selain itu, ia dapat memberi pengaruh yang rendah terhadap industri dan juga pengaruh yang besar terhadap ekonomi keseluruhan.

Sebagai contoh, Moody's memberikan Syarikat 'Y' peringkat penilaian pelaburan 'A' yang menunjukkan firma itu adalah syarikat berkualiti tinggi dengan risiko rakan niaga / risiko yang sangat rendah. Kerana perubahan besar dalam situasi ekonomi dan tanggungjawab hutang yang semakin meningkat, Syarikat 'Y' mengalami penurunan besar dalam jumlah penjualan mereka selama 3 suku berturut-turut. Ini mengakibatkan Moody's menurunkan penarafan kredit Syarikat Y kepada CCC, iaitu status bon sampah untuk firma spekulatif yang boleh gagal dalam komitmen utangnya. Oleh itu, ikatan Syarikat 'Y' akan dianggap sebagai 'Fallen Angel.'

Ciri-ciri Malaikat Jatuh

Beberapa ciri Malaikat Jatuh adalah:

Diharapkan kepada turun naik harga yang lebih tinggi kerana terdapat perubahan besar dalam status syarikat.
Sebelum jangkaan penurunan dan penyusutan indeks, bon tersebut dijual oleh pasaran dalam jumlah besar.
Secara amnya, setelah membuat penurunan, ada kemungkinan pelabur akan terburu-buru membeli bon tersebut untuk tujuan spekulasi. Sekiranya asasnya kukuh, akan ada harapan syarikat akan pulih dan memperoleh pulangan harga yang tinggi.

Dari segi statistik, malaikat yang jatuh merangkumi sekitar 4% pasaran. Sehingga 2016, beberapa syarikat seperti Fossil Group dan Symantec berada di ambang status Junk Bond.

Strategi yang Berlaku untuk Pemulihan Malaikat Jatuh

Strategi berikut berlaku untuk pemulihan Fallen Angels:

# 1 - Perubahan dalam Segmen Perniagaan

Firma / entiti mungkin menghadapi penurunan dalam penilaian kredit kerana prestasi segmen perniagaan di bawah ini. Contoh klasik adalah contoh Nokia, di mana perniagaan peralatan telekomunikasi menjana pendapatan lebih tinggi daripada segmen peranti genggam. Ini disebabkan oleh pergeseran pilihan pengguna dan kemajuan teknologi. Nokia tidak dapat menjana pendapatan yang mencukupi dari perniagaan peranti genggam kerana pesaing yang canggih seperti Apple dan Microsoft memasuki pasaran.

Saham Nokia ternyata menjadi Fallen Angels, dan mereka merasa agak sukar untuk kembali ke landasan yang betul. Pilihan yang ideal untuk entiti tersebut adalah menjual atau menutup bahagian yang sukar dan mengalihkan sumber daya ke arah potensi keuntungan tinggi. Situasi serupa berlaku untuk Nokia, di mana mereka memiliki kesempatan untuk fokus pada peningkatan segmen peralatan telekomunikasi.

# 2 - Pengurangan Perbelanjaan

Ini adalah salah satu cara yang kurang popular untuk kembali ke landasan tetapi merupakan taktik yang digunakan di seluruh dunia yang merangkumi:

Mengehadkan sumber atau menghentikan perkhidmatan pekerja yang perkhidmatannya kurang kritikal dalam keseluruhan proses.
Firma itu mungkin menghadkan sumber dengan menggunakan bahan berkualiti tinggi atau serupa yang harganya lebih rendah daripada yang digunakan syarikat.
Mengautomasikan beberapa proses boleh menjadi panduan dalam mengurangkan jumlah sumber yang dilampirkan pada proses / jabatan sokongan.
Mengurangkan / mengurangkan faedah seperti Penjagaan Kesihatan atau Pencen sehingga perniagaan mencapai tahap pemulihan.
Strategi lain seperti pemberhentian kerja atau pengambilan pekerja kontraktor juga boleh diguna pakai.

# 3- Perubahan dalam Penggunaan Modal

Sebuah firma / unit yang sedang berjuang dengan situasi Fallen Angels dapat membuat perubahan pada proses penyebaran Modal dengan mengurangkan jumlah modal yang diperuntukkan untuk segmen yang berprestasi rendah dan seterusnya meningkatkan peruntukan ke segmen yang berkinerja baik.

Sebagai contoh, AIG (American International Group) menerapkan strategi sedemikian untuk terus tidak stabil selepas krisis kewangan 2008. Ini melibatkan:

Memperbaiki garis peruntukan Modal ke segmen yang paling produktif untuk memperluas asas pendapatan.
Membuang sebahagian aset untuk mengumpulkan dana / modal tambahan.
Dana tersebut digunakan untuk membayar bailout Pemerintah yang diberikan sebagai bagian dari strategi penstrukturan Pemerintah untuk menyelamatkan perusahaan AS.

Risiko dan Peluang Malaikat Jatuh

Sekiranya analisis tahap teras dilakukan, malaikat yang jatuh menawarkan kelebihan dan kekurangannya. Beberapa risiko yang berkaitan dengan malaikat yang jatuh adalah:

Sebahagian besar masa, sebuah syarikat yang termasuk dalam kategori ini disebabkan oleh isu-isu tertentu dalam syarikat atau industri di mana ia beroperasi. Situasi makroekonomi harus terkawal, dan asas-asas syarikat juga harus sama kuat.
Strategi yang diambil oleh syarikat harus selari dengan situasi yang dihadapi. Apabila masalah timbul dari pergolakan dalaman syarikat, ini biasanya disebabkan oleh penggunaan instrumen hutang untuk pembiayaan semasa bahagian pengembangan yang salah.
Syarikat / industri mungkin tidak dapat mengikuti perkembangan persaingan dan kemajuan teknologi yang semakin meningkat. Oleh itu, ia harus terus menilai semula dirinya secara berkala dan menyesuaikan diri dengan perubahan keperluan.
Perkembangan kualiti kredit bon yang rendah, dalam kebanyakan kes, akan menyebabkan penurunan nilai harga dan oleh itu turun naiknya nilai portfolio.

Walaupun terdapat pelbagai risiko malaikat yang jatuh, beberapa peluang yang ditawarkan adalah:

Sekiranya penurunan itu dijangka bersifat sementara, pelabur boleh masuk membelinya dengan harga yang lebih rendah.
Sekiranya asas firma itu kuat, mereka dapat menawarkan potensi pulangan yang jauh lebih tinggi jika dipegang untuk beberapa waktu.

Kesimpulannya

Fallen Angels merujuk pada ikatan yang pernah terikat dengan peringkat Tinggi / Stabil, tetapi disebabkan oleh beberapa keadaan yang tidak menguntungkan, ia telah mengalami penurunan yang serius dan berterusan dalam penarafan dan permintaan pasaran.

Selalunya, ikatan malaikat yang jatuh ini mengatasi masalah hasil tinggi yang asal. Sebagai contoh, pada tahun 2015, di rantau Eropah, bon ini melebihi terbitan hasil tinggi sekitar 3%. Pulangan dari Fallen Angels sekitar 6%, sedangkan bon hasil tinggi biasa ditawarkan sekitar 3%.

Walaupun malaikat yang jatuh secara historis mengungguli, perkara yang sama tidak boleh diandaikan. Pada tahun 2010-11, mereka berprestasi rendah kerana hutang bank subordinat dan bon zon euro. Walaupun kemasukan bekalan malaikat yang rendah berpotensi untuk meningkatkan pulangan jangka panjang, penyelidikan mendasar, termasuk kepakaran sektor dalam, akan selalu menjadi penting dalam mengenal pasti firma-firma terbaik ini untuk mengelakkan risiko yang tidak perlu dan memanfaatkan sebagian besar peluang.

Bacaan yang Disyorkan

Ini telah menjadi petunjuk untuk Fallen Angels, ciri-cirinya, dan strategi pemulihan. Anda juga boleh melihat artikel ini untuk mengetahui lebih lanjut mengenai Pendapatan Tetap.