Apakah Hak Preemptive?
Hak pendahuluan merujuk kepada hak yang ada pada pemegang saham untuk mempertahankan hak pemilikannya dengan memberi mereka peluang untuk membeli kepentingan berkadar dalam setiap penerbitan saham biasa di masa depan. Ini adalah hak yang diberikan kepada pemegang saham ekuiti tertentu di mana mereka diberi pilihan untuk membeli saham tambahan saham syarikat sebelum yang sama ditawarkan kepada mana-mana pelabur baru. Ini adalah hak yang ada pada pemegang saham yang ada untuk mengekalkan bahagian pemilikan syarikat mereka dengan memperoleh bahagian berkadar tambahan penerbitan saham syarikat, dengan itu memastikan bahawa kepentingan pemilikan pemegang saham tidak akan dilemahkan walaupun syarikat menerbitkan lebih banyak saham.
- Ringkasnya, hak pendahuluan adalah penting bagi pemegang saham kerana membenarkan pemegang saham syarikat yang ada untuk mengelakkan pelanggaran saham pemilikan mereka secara tidak sengaja dengan memberi mereka peluang untuk membeli kepentingan berkadar dalam penerbitan saham biasa di masa depan.
- Hak pendahuluan juga dikenal sebagai hak Langganan, Hak anti pencairan, atau hak istimewa Langganan.
Ini adalah ketentuan umum yang terdapat dalam perjanjian pemegang saham. Hak pendahuluan diperlukan untuk pemegang saham kerana digunakan untuk mengelakkan pelabur baru mengurangkan peratusan pemilikan pemegang saham yang ada. Perlu dinyatakan di sini bahawa memiliki hak ini tidak memerlukan pemegang saham yang ada untuk membeli saham tambahan secara wajib. Pemegang saham boleh memilih untuk tidak menggunakan hak ini, dan dalam kes seperti itu, saham tersebut dijual kepada pelabur baru dan bahagian pemilikan pemegang saham yang ada dalam perniagaan menurun.
Mengapa Hak Preemptive Penting?
Melabur pada peringkat awal syarikat adalah cadangan yang berisiko. Pelabur peringkat awal ingin memastikan bahawa risiko yang mereka ambil harus dibalas dengan pulangan sewajarnya setelah syarikat itu berjaya.
- Hak-hak ini diperlukan untuk pemegang saham kerana memberikan peluang kepada pemegang saham tetapi bukan kewajiban untuk mengekalkan pemilikan awal mereka walaupun syarikat memerlukan pusingan tambahan penerbitan ekuiti dengan memberi mereka peluang hak penolakan pertama (yaitu, hanya apabila pemegang saham yang ada tidak mengikuti terbitan baru sesuai dengan pemilikan mereka yang ada, syarikat boleh membawa masuk pelabur baru dan mengakibatkan penurunan pemilikan yang proporsional).
- Sebab lain, hak ini diperlukan untuk pemegang saham kerana melindungi pelabur dari risiko saham baru dikeluarkan pada harga yang lebih rendah daripada harga yang dibayar oleh pelabur sebelumnya. Ia lebih relevan dalam kes saham Prevertible Preference.
Contoh Hak Preemptive
Contoh Hak Preemptive # 1 -
Ray International menerbitkan saham pilihan boleh tukar kepada P pada harga $ 15 sesaham yang boleh ditukar pada akhir 2 tahun. Ini bermaksud P dapat menukar saham pilihan menjadi saham biasa dengan membayar $ 15 setiap satu kepada Ray international setelah jangka masa yang ditentukan (2 tahun dalam kes ini). Ray International memutuskan untuk membuat publisiti dan mengeluarkan saham ekuiti pada $ 12 sesaham kepada masyarakat umum. Sekarang, jika P menukar saham pilihannya menjadi saham ekuiti @ $ 15 setiap satu (berbanding $ 12 sesaham yang ditawarkan kepada masyarakat umum), ini jelas akan menurunkan insentif untuk menukar; namun, jika hak ini menyatakan bahawa jika Ray International menerbitkan saham pada harga yang lebih rendah daripada pada pusingan pembiayaan sebelumnya, pemegang saham pilihan (dalam hal ini P) mendapat lebih banyak saham biasa ketika dia menukar.
Dalam senario seperti itu, hak-hak ini melindungi kepentingan P dari risiko saham baru dikeluarkan pada harga yang lebih rendah daripada terbitan sebelumnya. Juga, hak-hak ini diperlukan bagi pemegang saham kerana memberi insentif kepada syarikat untuk menunjukkan prestasi yang baik sehingga mereka dapat mengeluarkan saham pada penilaian yang lebih tinggi setiap kali diperlukan.
Contoh Hak Preemptive # 2 -
Mari kita fahami lebih banyak dengan bantuan satu lagi contoh:
Anaya Corporation mempunyai 1000 saham saham tertunggak. K memiliki 100 saham Anaya Corporation, dengan berkesan memegang 10% daripada keseluruhan syarikat. Lembaga Pengarah Anaya Corporation memutuskan untuk menjual 1000 saham syarikat lain dengan harga $ 20 setiap satu. Sekarang jika K tidak diberikan hak pendahuluan, ini akan melemahkan hak miliknya seperti berikut:
- Oleh itu, pemegangan K di Anaya Corporation merosot dari 10% menjadi 5% sekiranya terbitan baru jika hak ini tidak tersedia.
- Sekarang mari kita anggap bahawa hak Preemptive tersedia untuk K, dan dia menggunakan hak tersebut dengan melanggan isu baru sesuai dengan pemilikan yang ada.
Jenis Hak Preemptive
Mari kita bincangkan jenis berikut.
# 1 - Purata Berat
Di bawah ini, pemegang saham yang ada diberikan hak untuk membeli saham pada harga yang mempertimbangkan perubahan harga lama dan harga tawaran baru.
# 2 - Ratchet
Di bawah ini, pemegang saham yang ada diberikan hak untuk membeli saham pada harga yang lebih rendah.
Kelebihan Hak Preemptive
- Menjadi mudah bagi perniagaan untuk mengumpulkan dana dari pelabur peringkat awal yang ada, kapitalis teroka kerana mereka sudah biasa dengan syarikat.
- Ia mengelakkan kos usaha wajar, kelewatan masa, dan perundingan berlebihan dengan pelabur baru. Sekiranya pelabur yang ada memberikan dana tambahan, ini akan menjimatkan masa pengurusan dalam mencari pelabur baru.
Kekurangan Hak Preemptive
- Ini mengelakkan masalah pemusatan pemilikan hanya pada beberapa pelabur peringkat awal dan membolehkan perniagaan menjalankan lebih banyak kawalan ke atas perniagaan dan mengehadkan ukuran pemilikan individu pelabur dalam perniagaan
- Ini membantu syarikat berunding dengan lebih baik dengan pelabur baru dan memberikan penilaian yang lebih tinggi untuk perniagaan daripada dengan pelabur yang ada.
- Banyak pelabur baru berhasrat untuk memiliki pemilikan yang signifikan dalam perniagaan dan menginginkan komitmen dari pihak pengurusan untuk perkara yang sama. Menjadi sukar untuk menjanjikan pelabur baru bahawa dia akan dapat memperoleh peratusan tertentu dalam kes di mana hak ini diberikan kepada pelabur peringkat awal kerana perniagaan tidak pasti sama ada pelabur awal ingin atau tidak hak.
