Contango (Definisi, Contoh) - Bagaimanakah ia berfungsi?

Isi kandungan

Makna Contango

Makna Contango

Contango merujuk kepada keadaan di mana harga komoditi atau sekuriti di masa depan (dikenali sebagai Harga Niaga Hadapan) lebih tinggi daripada harga komoditi atau sekuriti tersebut pada masa ini (dikenali sebagai Harga Spot). Adalah menjadi kebiasaan bagi instrumen kewangan untuk berada dalam contango kerana harga masa depan harus diperdagangkan pada harga premium untuk melihat pelbagai faktor seperti kadar bebas risiko, hasil kemudahan, dll. Pendek kata, ini menunjukkan senario pasaran yang normal di mana sekuriti bertarikh lebih lama lebih tinggi daripada sekuriti bertarikh lebih pendek.

Penjelasan

Istilah Persamaan boleh disebut sebagai-

Ft > St

Di mana,

Ft menunjukkan Harga Niaga Hadapan dan
St menunjukkan Harga Spot aset pendasar.

Inti timbul mengapa pasaran kekal di ContangoContango, iaitu, harga spot lebih rendah daripada harga hadapan. Sebab utama yang menyumbang kepada perkara yang sama dinyatakan di bawah:

Jangkaan pasaran akan kenaikan harga dalam niaga hadapan aset pendasar tersebut.
Kemudahan Kemudahan lebih rendah daripada kadar faedah.
Permintaan untuk aset yang mendasari, kesan musim juga mempengaruhi dan menyumbang kepada kesan ini (Hal ini terutama berlaku dalam hal komoditi seperti bahan bakar, dll.)

Contoh Contango

Dalam dunia praktikal, sebahagian besar kontrak niaga hadapan dilakukan dengan tujuan untuk menyelesaikannya pada atau sebelum berakhir secara tunai tanpa pertukaran aset sebenar melalui penghantaran, dan itu menjadikannya lebih penting lagi.

Pengurus Portofolio XYZ telah lama memasuki kontrak minyak mentah berjangka ketika harga niaga hadapan pada Jun 2019 berakhir pada $ 65. Harga spot pada masa itu ialah $ 63.50. Oleh itu niaga hadapan diperdagangkan pada harga premium $ 1.50 berbanding harga spot, dan dengan itu, pasaran berada di ContangoContango (Harga Niaga Hadapan lebih tinggi daripada Harga Spot). Pada akhir bulan, XYZ tamat tempoh memutuskan untuk menukar kontrak niaga hadapan hingga bulan Julai; namun, pada masa itu, harga spot diperdagangkan pada $ 65, dan harga niaga hadapan diperdagangkan pada $ 66. Oleh itu niaga hadapan diperdagangkan pada harga premium $ 1. Kerana pengurangan harga premium dari $ 1.5 hingga $ 1, pengurus portfolio akan mengalami kerugian pulangan roll seperti yang dinyatakan di bawah:

Roll Return = (Harga Hadapan Jun-Harga Niaga Hadapan Julai) / Harga Hadapan Jun
= ($ 65- $ 66) / $ 65
= (1.54%)

Oleh itu terdapat pulangan negatif ketika pasaran berada di ContangoContango.

Begitu juga, jika harga niaga hadapan bulan Julai mencecah $ 64 dan dengan itu, pasaran berada dalam keadaan mundur (Harga Spot lebih tinggi daripada Harga Niaga Hadapan), pengurus portfolio akan mendapat keuntungan dari kedudukannya seperti yang dinyatakan di bawah:

Roll Return = (Harga Hadapan Jun-Harga Niaga Hadapan Julai) / Harga Hadapan Jun
= ($ 65- $ 64) / $ 65
= 1.54%

Oleh itu, terdapat peranan positif apabila pasaran berada dalam keadaan mundur.

Perbezaan antara Contango dan Backwardation

Butir-butir	Contango	Ke belakang
Definisi	Ia merujuk kepada keadaan di mana harga niaga hadapan lebih tinggi daripada harga spot.	Ini merujuk kepada situasi di mana harga spot lebih tinggi daripada harga masa depan.
Sebab Utama	Permintaan masa depan untuk aset pendasar mengakibatkan harga hadapan lebih tinggi daripada harga spot.	Permintaan Masa Depan yang lebih rendah atau lebihan penawaran pada masa hadapan untuk aset pendasar mengakibatkan harga niaga hadapan lebih rendah daripada harga spot.
Strategi	Apabila pasaran berada di ContangoContango, pedagang dapat memperoleh keuntungan dengan membeli dengan harga spot dan menjual di niaga hadapan.	Ketika pasaran berada dalam keadaan mundur, pedagang dapat memperoleh keuntungan dengan menjual pada harga spot dan membeli di hadapan.
Kos Lindung Nilai	Ini meningkatkan kos lindung nilai.	Ia mengurangkan kos lindung nilai.
Keluk Niaga Hadapan	Ia berlaku apabila lekuk niaga hadapan condong ke atas.	Ia berlaku apabila lekuk niaga hadapan condong ke bawah atau terbalik.
Hipotesis Tekanan Lindung Nilai	Di bawah ini, tingkah laku lindung nilai pengguna mendominasi.	Dalam keadaan mundur, tingkah laku lindung nilai pengeluar mendominasi.
Kos Penyimpanan dan Pemegangan Aset Fizikal	Apabila kos menyimpan aset / inventori melebihi faedah memegang aset fizikal / inventori, niaga hadapan lebih menarik daripada inventori semasa, dan niaga hadapan akan diperdagangkan pada harga yang lebih tinggi daripada harga spot, dan pasaran akan berada di ContangoContango.	Apabila faedah memegang aset fizikal / inventori melebihi kos menyimpan aset / inventori, memegang aset hari ini lebih menarik daripada memegangnya di masa depan sehingga menyebabkan harga spot lebih tinggi daripada harga masa depan dan pasaran akan mengalami kemunduran.
Penyebaran dan Dasar Kalendar	Di pasaran ini, spread kalendar (Perbezaan antara harga masa depan yang hampir matang dan harga masa depan yang jatuh tempo jauh) dan asas (Perbezaan antara harga pasaran spot dan harga niaga hadapan untuk tarikh pada masa akan datang) adalah negatif.	Dalam pasaran pengunduran, penyebaran dan asas kalendar positif.
Pulangan Bergulir	Roll return (Pulangan dari penutupan kontrak niaga hadapan yang matang dan menggantinya dengan kontrak masa depan baru yang lebih tinggi matang) adalah negatif apabila pasaran niaga hadapan berada di ContangoContango kerana kontrak jangka masa panjang yang lebih lama lebih tinggi daripada kontrak dalam jangka masa terdekat yang tamat tempoh.	Roll Return adalah positif apabila pasaran niaga hadapan mengalami kemunduran kerana kontrak jangka masa panjang yang akan datang lebih rendah daripada kontrak dalam jangka masa terdekat, yang akan berakhir.
Struktur Istilah	Di bawah ini, struktur istilah mempunyai cerun positif.	Di bawah ini, struktur istilah mempunyai cerun negatif.

Penting untuk diperhatikan bahawa sama seperti Contango berbeza dari "Normal Contango." Contango Normal merujuk kepada keadaan di mana harga niaga hadapan lebih besar daripada harga spot yang dijangkakan.

Kesimpulannya

Memahami sama ada pasaran dalam Contango atau Backwardation membolehkan pedagang dan juga pelabur membuat pertaruhan mereka dalam niaga hadapan dengan betul. Pertaruhan derivatif yang dilakukan harus mempertimbangkan kesan harga niaga hadapan dengan sewajarnya. Ini membolehkan pasaran menafsirkan bahawa permintaan untuk aset yang mendasari dijangka meningkat pada masa akan datang. Ia juga membawa kepada pulangan negatif kerana harga niaga hadapan selalu lebih tinggi daripada harga spot yang menyebabkan kos bergulir untuk setiap perolehan bulanan.

Artikel yang Disyorkan

Ini telah menjadi panduan untuk Apa itu Contango & Definisinya. Di sini kita membincangkan perbezaan utama antara Contango dan Backwardation bersama dengan perkara penting, contoh, kelebihan & kekurangan. Anda boleh mengetahui lebih lanjut mengenai artikel berikut -